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南阳市(西峡县、淅川县、内乡县、新野县、桐柏县、邓州市、宛城区、卧龙区、方城县、镇平县、南召县、社旗县、唐河县)

丽江市(华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县)

嘉峪关市

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、洱源县、剑川县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、永平县、祥云县、云龙县、鹤庆县、宾川县、大理市、南涧彝族自治县)  鸡西市(梨树区、恒山区、滴道区、密山市、城子河区、虎林市、麻山区、鸡东县、鸡冠区)

白山市(江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、临江市)

绍兴市(越城区、柯桥区、诸暨市、新昌县、嵊州市、上虞区)

长沙市(浏阳市、岳麓区、长沙县、天心区、雨花区、宁乡市、开福区、望城区、芙蓉区)济宁市(邹城市、兖州区、任城区、汶上县、泗水县、梁山县、鱼台县、嘉祥县、微山县、曲阜市、金乡县)

江门市(江海区、台山市、蓬江区、新会区、恩平市、鹤山市、开平市)  铜仁市(印江土家族苗族自治县、石阡县、思南县、碧江区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、万山区、江口县、沿河土家族自治县)

拉萨市(堆龙德庆区、曲水县、当雄县、林周县、城关区、墨竹工卡县、尼木县、达孜区)

三明市(建宁县、将乐县、大田县、明溪县、沙县区、清流县、永安市、宁化县、尤溪县、三元区、泰宁县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

淮南市(大通区、谢家集区、潘集区、寿县、田家庵区、八公山区、凤台县)

本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区、明山区、本溪满族自治县、平山区)

贺州市(昭平县、钟山县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区)

乌鲁木齐市(达坂城区、头屯河区、沙依巴克区、天山区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区)

徐州市(铜山区、睢宁县、沛县、泉山区、云龙区、贾汪区、新沂市、丰县、邳州市、鼓楼区)

乌兰察布市(四子王旗、集宁区、察哈尔右翼前旗、化德县、察哈尔右翼中旗、商都县、凉城县、兴和县、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼后旗)

上饶市(玉山县、鄱阳县、横峰县、万年县、铅山县、弋阳县、德兴市、广丰区、婺源县、广信区、信州区、余干县)

沧州市(运河区、肃宁县、沧县、东光县、新华区、泊头市、青县、任丘市、吴桥县、海兴县、献县、河间市、黄骅市、南皮县、孟村回族自治县、盐山县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

和田地区(和田县、和田市、洛浦县、皮山县、策勒县、墨玉县、于田县、民丰县)

朝阳市(北票市、建平县、朝阳县、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)

郑州市(登封市、惠济区、新郑市、二七区、中牟县、新密市、中原区、上街区、巩义市、管城回族区、金水区、荥阳市)

崇左市(扶绥县、江州区、凭祥市、宁明县、龙州县、天等县、大新县)

荆州市(荆州区、监利市、洪湖市、沙市区、公安县、松滋市、江陵县、石首市)

扬州市(广陵区、宝应县、高邮市、仪征市、邗江区、江都区)

福州市(长乐区、平潭县、鼓楼区、闽清县、连江县、仓山区、闽侯县、晋安区、永泰县、罗源县、福清市、台江区、马尾区)

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乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

绥化市(绥棱县、青冈县、望奎县、北林区、安达市、明水县、海伦市、肇东市、兰西县、庆安县)  龙岩市(长汀县、新罗区、漳平市、上杭县、永定区、武平县、连城县)

喀什地区(岳普湖县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、泽普县、伽师县、英吉沙县、疏附县、喀什市、麦盖提县、叶城县、巴楚县)

洛阳市(汝阳县、宜阳县、洛龙区、老城区、涧西区、新安县、嵩县、偃师区、洛宁县、栾川县、孟津区、西工区、伊川县、瀍河回族区)

北京市(东城区、延庆区、通州区、昌平区、顺义区、门头沟区、平谷区、房山区、朝阳区、大兴区、石景山区、丰台区、西城区、密云区、怀柔区、海淀区)西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

杭州市(西湖区、萧山区、上城区、滨江区、富阳区、淳安县、拱墅区、钱塘区、临安区、临平区、余杭区、建德市、桐庐县)  吉林市(桦甸市、磐石市、龙潭区、蛟河市、丰满区、永吉县、船营区、舒兰市、昌邑区)

郴州市(汝城县、资兴市、临武县、永兴县、嘉禾县、桂阳县、桂东县、北湖区、宜章县、安仁县、苏仙区)

雅安市(名山区、汉源县、天全县、宝兴县、荥经县、石棉县、芦山县、雨城区)

德阳市(旌阳区、广汉市、罗江区、绵竹市、中江县、什邡市)宁德市(周宁县、寿宁县、古田县、柘荣县、霞浦县、蕉城区、福安市、屏南县、福鼎市)

哈尔滨市(松北区、延寿县、五常市、道外区、木兰县、通河县、依兰县、南岗区、宾县、尚志市、方正县、阿城区、平房区、香坊区、呼兰区、双城区、巴彦县、道里区)

运城市(万荣县、垣曲县、绛县、芮城县、稷山县、河津市、新绛县、永济市、平陆县、闻喜县、夏县、盐湖区、临猗县)

连云港市(海州区、东海县、赣榆区、灌云县、连云区、灌南县)

秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区、昌黎县、山海关区、卢龙县、海港区)

自贡市(富顺县、自流井区、沿滩区、荣县、大安区、贡井区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

荆门市(钟祥市、掇刀区、京山市、沙洋县、东宝区)

大庆市(萨尔图区、红岗区、大同区、林甸县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇源县、让胡路区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

定西市(岷县、通渭县、渭源县、漳县、陇西县、安定区、临洮县)

汉中市(勉县、镇巴县、西乡县、汉台区、城固县、留坝县、佛坪县、略阳县、南郑区、宁强县、洋县)

武汉市(江岸区、东西湖区、硚口区、黄陂区、洪山区、青山区、江夏区、江汉区、武昌区、汉阳区、新洲区、蔡甸区、汉南区)

通化市(柳河县、梅河口市、集安市、东昌区、辉南县、通化县、二道江区)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、和静县、若羌县、尉犁县、和硕县、博湖县)

阳泉市(郊区、平定县、城区、盂县、矿区)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。