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洛阳市(涧西区、栾川县、伊川县、汝阳县、嵩县、瀍河回族区、宜阳县、西工区、偃师区、新安县、孟津区、老城区、洛宁县、洛龙区)

连云港市(东海县、海州区、连云区、赣榆区、灌南县、灌云县)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

鞍山市(岫岩满族自治县、海城市、立山区、铁西区、台安县、铁东区、千山区)  孝感市(孝昌县、汉川市、应城市、孝南区、大悟县、云梦县、安陆市)

大理白族自治州(剑川县、宾川县、南涧彝族自治县、祥云县、洱源县、永平县、大理市、巍山彝族回族自治县、云龙县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、弥渡县)

忻州市(保德县、定襄县、忻府区、偏关县、岢岚县、繁峙县、代县、宁武县、五寨县、静乐县、神池县、河曲县、原平市、五台县)

成都市(崇州市、都江堰市、温江区、金牛区、龙泉驿区、锦江区、青羊区、武侯区、郫都区、双流区、成华区、新津区、简阳市、青白江区、金堂县、邛崃市、大邑县、蒲江县、新都区、彭州市)威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

酒泉市(玉门市、金塔县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县)  武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县)

喀什地区(叶城县、喀什市、疏附县、英吉沙县、岳普湖县、麦盖提县、伽师县、莎车县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、巴楚县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

葫芦岛市(连山区、建昌县、南票区、龙港区、兴城市、绥中县)

锦州市(太和区、北镇市、凌河区、黑山县、凌海市、义县、古塔区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

济南市(章丘区、长清区、市中区、历城区、历下区、平阴县、槐荫区、钢城区、济阳区、天桥区、莱芜区、商河县)

淮南市(八公山区、谢家集区、大通区、潘集区、田家庵区、凤台县、寿县)

烟台市(蓬莱区、莱州市、牟平区、栖霞市、莱山区、龙口市、招远市、福山区、海阳市、芝罘区、莱阳市)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、达拉特旗、乌审旗、准格尔旗、康巴什区、东胜区、鄂托克旗、鄂托克前旗、杭锦旗)

固原市(原州区、彭阳县、泾源县、隆德县、西吉县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

枣庄市(薛城区、滕州市、峄城区、市中区、台儿庄区、山亭区)

广州市(天河区、增城区、番禺区、从化区、黄埔区、越秀区、花都区、南沙区、荔湾区、海珠区、白云区)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

乐山市(金口河区、峨边彝族自治县、沙湾区、市中区、沐川县、犍为县、五通桥区、井研县、峨眉山市、夹江县、马边彝族自治县)

巴中市(南江县、恩阳区、通江县、平昌县、巴州区)

绍兴市(嵊州市、新昌县、上虞区、诸暨市、越城区、柯桥区)

萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县)

黄冈市(黄州区、武穴市、麻城市、团风县、蕲春县、罗田县、红安县、浠水县、黄梅县、英山县)

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惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、惠东县、龙门县)

巴彦淖尔市(磴口县、临河区、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县、乌拉特前旗)

开封市(龙亭区、祥符区、杞县、顺河回族区、尉氏县、禹王台区、通许县、鼓楼区、兰考县)

聊城市(冠县、阳谷县、高唐县、莘县、茌平区、东昌府区、东阿县、临清市)  丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

苏州市(常熟市、张家港市、姑苏区、太仓市、昆山市、吴中区、吴江区、相城区、虎丘区)盐城市(盐都区、滨海县、大丰区、亭湖区、东台市、建湖县、射阳县、响水县、阜宁县)

咸宁市(崇阳县、咸安区、赤壁市、通城县、通山县、嘉鱼县)  保定市(望都县、曲阳县、安国市、顺平县、唐县、定兴县、高碑店市、徐水区、清苑区、满城区、竞秀区、定州市、安新县、高阳县、莲池区、博野县、阜平县、涞水县、涿州市、蠡县、容城县、易县、雄县、涞源县)

安康市(石泉县、宁陕县、汉阴县、岚皋县、镇坪县、平利县、汉滨区、紫阳县、旬阳市、白河县)

榆林市(府谷县、吴堡县、横山区、靖边县、米脂县、清涧县、定边县、佳县、子洲县、榆阳区、绥德县、神木市)

定西市(岷县、陇西县、漳县、通渭县、安定区、渭源县、临洮县)三沙市(南沙区、西沙区)

来宾市(兴宾区、武宣县、合山市、忻城县、金秀瑶族自治县、象州县)

郑州市(二七区、巩义市、上街区、中原区、中牟县、新密市、惠济区、管城回族区、新郑市、金水区、荥阳市、登封市)

肇庆市(广宁县、四会市、鼎湖区、高要区、封开县、怀集县、德庆县、端州区)

庆阳市(华池县、环县、镇原县、西峰区、正宁县、合水县、庆城县、宁县)

海南藏族自治州(同德县、共和县、贵南县、兴海县、贵德县)

楚雄彝族自治州(武定县、永仁县、南华县、元谋县、牟定县、大姚县、姚安县、禄丰市、楚雄市、双柏县)

宿州市(萧县、灵璧县、埇桥区、泗县、砀山县)

牡丹江市(东安区、林口县、东宁市、西安区、宁安市、绥芬河市、穆棱市、阳明区、海林市、爱民区)

重庆市(万州区、大足区、渝北区、永川区、垫江县、璧山区、梁平区、丰都县、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、武隆区、合川区、南川区、奉节县、彭水苗族土家族自治县、云阳县、沙坪坝区、铜梁区、大渡口区、黔江区、忠县、北碚区、巴南区、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、长寿区、江津区、荣昌区、綦江区、巫山县、城口县、涪陵区、渝中区、江北区、南岸区、巫溪县、石柱土家族自治县、开州区)

德州市(德城区、武城县、禹城市、宁津县、陵城区、临邑县、平原县、庆云县、齐河县、乐陵市、夏津县)

东营市(利津县、河口区、广饶县、东营区、垦利区)

梧州市(藤县、苍梧县、万秀区、岑溪市、蒙山县、龙圩区、长洲区)

石河子市(图木舒克市、可克达拉市、双河市、阿拉尔市、新星市、胡杨河市、昆玉市、五家渠市、北屯市、白杨市、铁门关市)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县、扶余市、长岭县)

甘南藏族自治州(迭部县、玛曲县、临潭县、合作市、卓尼县、碌曲县、舟曲县、夏河县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。