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湖州市(德清县、安吉县、吴兴区、南浔区、长兴县)

柳州市(鹿寨县、柳南区、城中区、柳江区、鱼峰区、柳北区、融水苗族自治县、融安县、三江侗族自治县、柳城县)

遵义市(习水县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、余庆县、赤水市、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、正安县、仁怀市、桐梓县、凤冈县、湄潭县)

庆阳市(庆城县、正宁县、宁县、华池县、环县、合水县、镇原县、西峰区)  儋州市

广州市(白云区、越秀区、黄埔区、番禺区、荔湾区、南沙区、花都区、从化区、天河区、增城区、海珠区)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、惠来县、榕城区)

淮南市(凤台县、八公山区、潘集区、谢家集区、寿县、大通区、田家庵区)

玉树藏族自治州(玉树市、称多县、杂多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县)  岳阳市(华容县、平江县、岳阳楼区、君山区、云溪区、岳阳县、临湘市、湘阴县、汨罗市)

眉山市(洪雅县、丹棱县、东坡区、青神县、彭山区、仁寿县)

毕节市(大方县、纳雍县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、金沙县、黔西市、七星关区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

驻马店市(西平县、平舆县、遂平县、驿城区、上蔡县、正阳县、确山县、汝南县、新蔡县、泌阳县)

东营市(利津县、垦利区、广饶县、东营区、河口区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、尉犁县、库尔勒市、博湖县、轮台县、且末县)

广西壮族自治区

北京市(密云区、顺义区、昌平区、石景山区、朝阳区、平谷区、大兴区、怀柔区、丰台区、西城区、通州区、房山区、延庆区、东城区、门头沟区、海淀区)

长沙市(芙蓉区、浏阳市、岳麓区、天心区、雨花区、长沙县、宁乡市、望城区、开福区)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

漳州市(东山县、长泰区、龙文区、云霄县、龙海区、华安县、漳浦县、平和县、南靖县、芗城区、诏安县)

塔城地区(裕民县、托里县、塔城市、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县)

乌兰察布市(化德县、商都县、集宁区、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、凉城县、卓资县)

拉萨市(林周县、达孜区、当雄县、城关区、堆龙德庆区、尼木县、墨竹工卡县、曲水县)

焦作市(修武县、武陟县、沁阳市、解放区、马村区、孟州市、山阳区、中站区、博爱县、温县)

宜昌市(当阳市、西陵区、枝江市、长阳土家族自治县、远安县、秭归县、五峰土家族自治县、兴山县、夷陵区、宜都市、伍家岗区、点军区、猇亭区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、茫崖市、格尔木市、都兰县、乌兰县)

通辽市(科尔沁区、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市)

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南平市(延平区、顺昌县、建阳区、光泽县、建瓯市、武夷山市、邵武市、浦城县、松溪县、政和县)

崇左市(江州区、大新县、天等县、龙州县、扶绥县、宁明县、凭祥市)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

贵阳市(息烽县、云岩区、白云区、花溪区、开阳县、观山湖区、修文县、乌当区、清镇市、南明区)  广安市(岳池县、前锋区、武胜县、广安区、邻水县、华蓥市)

马鞍山市(当涂县、博望区、和县、含山县、花山区、雨山区)

苏州市(太仓市、常熟市、姑苏区、吴江区、吴中区、张家港市、昆山市、相城区、虎丘区)

丽水市(青田县、庆元县、景宁畲族自治县、遂昌县、龙泉市、缙云县、松阳县、莲都区、云和县)衡阳市(衡东县、衡南县、衡山县、常宁市、石鼓区、耒阳市、衡阳县、祁东县、南岳区、雁峰区、蒸湘区、珠晖区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克前旗、康巴什区、鄂托克旗、准格尔旗、达拉特旗、乌审旗、杭锦旗)  烟台市(栖霞市、海阳市、龙口市、莱山区、招远市、蓬莱区、福山区、莱州市、莱阳市、牟平区、芝罘区)

果洛藏族自治州(久治县、达日县、甘德县、玛多县、班玛县、玛沁县)

济源市

惠州市(龙门县、惠城区、惠东县、博罗县、惠阳区)池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

鹤壁市(淇滨区、淇县、浚县、鹤山区、山城区)

邯郸市(曲周县、大名县、武安市、复兴区、磁县、丛台区、广平县、馆陶县、肥乡区、永年区、峰峰矿区、涉县、魏县、鸡泽县、邯山区、临漳县、邱县、成安县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

晋中市(介休市、榆社县、太谷区、左权县、祁县、昔阳县、寿阳县、灵石县、和顺县、平遥县、榆次区)

平凉市(崆峒区、华亭市、静宁县、泾川县、崇信县、庄浪县、灵台县)

梅州市(平远县、大埔县、五华县、丰顺县、梅江区、兴宁市、梅县区、蕉岭县)

白银市(靖远县、景泰县、会宁县、白银区、平川区)

襄阳市(枣阳市、宜城市、樊城区、老河口市、襄州区、南漳县、保康县、谷城县、襄城区)

济南市(市中区、天桥区、长清区、平阴县、莱芜区、章丘区、槐荫区、钢城区、商河县、历下区、历城区、济阳区)

合肥市(肥西县、蜀山区、长丰县、庐江县、庐阳区、瑶海区、巢湖市、包河区、肥东县)

喀什地区(麦盖提县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、叶城县、泽普县、疏勒县、英吉沙县、伽师县、疏附县、莎车县、岳普湖县)

南昌市(青山湖区、安义县、进贤县、东湖区、青云谱区、西湖区、南昌县、红谷滩区、新建区)

三沙市(西沙区、南沙区)

临汾市(汾西县、霍州市、古县、永和县、尧都区、乡宁县、曲沃县、蒲县、襄汾县、洪洞县、吉县、侯马市、大宁县、安泽县、隰县、浮山县、翼城县)

赤峰市(宁城县、阿鲁科尔沁旗、林西县、元宝山区、巴林左旗、克什克腾旗、红山区、松山区、翁牛特旗、巴林右旗、敖汉旗、喀喇沁旗)

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美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。