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廊坊市(文安县、永清县、大城县、大厂回族自治县、广阳区、安次区、香河县、固安县、霸州市、三河市)

双鸭山市(友谊县、尖山区、四方台区、宝山区、岭东区、集贤县、宝清县、饶河县)

永州市(新田县、零陵区、东安县、道县、宁远县、双牌县、江永县、蓝山县、江华瑶族自治县、祁阳市、冷水滩区)

澳门特别行政区  阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、若尔盖县、小金县、马尔康市、理县、阿坝县、汶川县、金川县、红原县、茂县、壤塘县、松潘县、黑水县)

宁夏回族自治区

酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、敦煌市、金塔县、肃州区)

广州市(荔湾区、海珠区、黄埔区、天河区、从化区、增城区、花都区、白云区、越秀区、南沙区、番禺区)

张家口市(沽源县、赤城县、蔚县、怀来县、尚义县、阳原县、桥东区、下花园区、桥西区、张北县、宣化区、万全区、涿鹿县、怀安县、康保县、崇礼区)  重庆市(南川区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、城口县、丰都县、江津区、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、万州区、云阳县、北碚区、綦江区、巫山县、南岸区、璧山区、大渡口区、巫溪县、江北区、彭水苗族土家族自治县、潼南区、巴南区、荣昌区、涪陵区、合川区、梁平区、渝中区、奉节县、垫江县、永川区、铜梁区、黔江区、长寿区、渝北区、武隆区、大足区、沙坪坝区、开州区、忠县)

三沙市(南沙区、西沙区)

昭通市(彝良县、巧家县、盐津县、水富市、永善县、镇雄县、大关县、昭阳区、威信县、绥江县、鲁甸县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

德阳市(旌阳区、广汉市、中江县、绵竹市、什邡市、罗江区)

临沧市(镇康县、永德县、临翔区、沧源佤族自治县、凤庆县、云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

新乡市(牧野区、红旗区、辉县市、凤泉区、延津县、卫滨区、原阳县、新乡县、获嘉县、长垣市、封丘县、卫辉市)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市、韶山市)

日喀则市(江孜县、吉隆县、南木林县、仲巴县、萨嘎县、白朗县、康马县、聂拉木县、谢通门县、拉孜县、萨迦县、岗巴县、昂仁县、亚东县、定日县、仁布县、桑珠孜区、定结县)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

肇庆市(四会市、高要区、广宁县、德庆县、封开县、鼎湖区、怀集县、端州区)

濮阳市(华龙区、范县、清丰县、南乐县、台前县、濮阳县)

阳泉市(盂县、城区、矿区、平定县、郊区)

河源市(紫金县、连平县、源城区、龙川县、和平县、东源县)

青岛市(崂山区、黄岛区、市南区、即墨区、李沧区、市北区、莱西市、平度市、胶州市、城阳区)

梅州市(平远县、丰顺县、兴宁市、梅县区、梅江区、大埔县、蕉岭县、五华县)

丽水市(龙泉市、景宁畲族自治县、缙云县、庆元县、青田县、莲都区、云和县、遂昌县、松阳县)

福州市(仓山区、罗源县、闽侯县、连江县、永泰县、台江区、福清市、晋安区、马尾区、长乐区、闽清县、鼓楼区、平潭县)

呼和浩特市(清水河县、和林格尔县、玉泉区、新城区、回民区、托克托县、赛罕区、武川县、土默特左旗)

镇江市(京口区、丹徒区、句容市、扬中市、润州区、丹阳市)

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菏泽市(郓城县、成武县、牡丹区、鄄城县、巨野县、东明县、单县、曹县、定陶区)

海南藏族自治州(同德县、共和县、贵南县、贵德县、兴海县)

宝鸡市(太白县、凤翔区、陈仓区、金台区、眉县、麟游县、扶风县、岐山县、渭滨区、陇县、千阳县、凤县)

拉萨市(林周县、城关区、当雄县、曲水县、达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、尼木县)  益阳市(资阳区、赫山区、沅江市、桃江县、安化县、南县)

林芝市(工布江达县、察隅县、米林市、波密县、朗县、巴宜区、墨脱县)

杭州市(钱塘区、拱墅区、萧山区、临平区、西湖区、滨江区、富阳区、临安区、余杭区、淳安县、建德市、桐庐县、上城区)

宜宾市(兴文县、江安县、高县、南溪区、长宁县、屏山县、叙州区、珙县、翠屏区、筠连县)铜仁市(碧江区、印江土家族苗族自治县、思南县、德江县、江口县、万山区、松桃苗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、乌审旗、东胜区、鄂托克旗、康巴什区、伊金霍洛旗、达拉特旗、准格尔旗、杭锦旗)  抚顺市(东洲区、顺城区、新抚区、望花区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县)

龙岩市(武平县、长汀县、永定区、漳平市、上杭县、连城县、新罗区)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

六安市(霍邱县、裕安区、叶集区、金寨县、金安区、舒城县、霍山县)忻州市(保德县、偏关县、河曲县、静乐县、定襄县、原平市、代县、繁峙县、五寨县、忻府区、岢岚县、神池县、宁武县、五台县)

池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

吕梁市(方山县、文水县、汾阳市、柳林县、交城县、临县、石楼县、兴县、离石区、交口县、岚县、中阳县、孝义市)

岳阳市(岳阳楼区、岳阳县、汨罗市、湘阴县、君山区、云溪区、平江县、华容县、临湘市)

玉林市(博白县、陆川县、北流市、容县、兴业县、玉州区、福绵区)

葫芦岛市(连山区、绥中县、兴城市、龙港区、南票区、建昌县)

辽阳市(文圣区、辽阳县、灯塔市、弓长岭区、太子河区、宏伟区、白塔区)

吉安市(泰和县、青原区、永丰县、遂川县、井冈山市、永新县、吉州区、新干县、吉水县、峡江县、吉安县、安福县、万安县)

扬州市(广陵区、高邮市、邗江区、仪征市、江都区、宝应县)

长沙市(岳麓区、雨花区、长沙县、芙蓉区、浏阳市、宁乡市、开福区、天心区、望城区)

郑州市(中牟县、登封市、荥阳市、金水区、巩义市、二七区、惠济区、新密市、中原区、管城回族区、上街区、新郑市)

鸡西市(鸡冠区、麻山区、密山市、梨树区、虎林市、滴道区、城子河区、鸡东县、恒山区)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

内江市(威远县、东兴区、资中县、市中区、隆昌市)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、长顺县、平塘县、福泉市、都匀市、惠水县、三都水族自治县、贵定县、龙里县、瓮安县、罗甸县、独山县)

　　文丨牛犇 

　　近期，热门题材股的爆发还在持续，如机器人相关的题材持续霸占涨幅榜，领域内频频掀起涨停潮。

　　作为2025年最确定的主线之一，机器人板块受事件催化的影响较大，如最近的行情就受到了人形机器人跑进马拉松的影响。现在以及未来，有关机器人的大事件更多，这也意味着其在二级市场有反复活跃的可能。而机器人股也正获得知名投资者的青睐，如最新消息显示，国际知名投行大摩、小摩刚刚斥资一个亿联合买入了一家机器人概念股（具体名单详见文内）。

　　机器人王者归来

　　在美国特朗普“不会对中国采取强硬态度，将大幅下调对华关税”表态下，4月23日，A股市场放量高开，各个热门题材精彩纷呈，尤其是机器人相关的板块表现亮眼，其中截至午间收盘，宇树机器人指数大涨4.82%，人形机器人指数大涨4.08%，具身智能指数大涨3.77%，其他机器人概念指数也纷纷跟涨（见图1）。

　　个股方面，长盛轴承、汉威科技、汉宇集团等大涨超10%，兆威机电、浙江荣泰、秦川机床、宁波东力、杭齿前进、南方精工（维权）等近10余只个股纷纷触及“10CM”涨停。

　　在资本市场外部环境向好发展的同时，机器人本身的利好刺激同样不断。如4月19日，全球首届人形机器人马拉松大赛（半马）在北京亦庄举办，全程21.0975公里，20支（？）人形机器人参赛。虽然竞赛过程颇为曲折，人形机器人暴露了能源系统瓶颈、可靠性困境、控制系统缺陷等较多的问题，但人形机器人的进步更受瞩目。最终，经过角逐，天工Ultra机器人凭借2小时40分42秒的成绩夺冠。

　　这意味着，机器人向商业化进程又迈出了重要一步。而据有关预测，2025年，全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元。其中，中国人形机器人的销量或将达到7300台。

　　《解密行业龙头》的主讲人彭祖曾多次明确表示看好机器人赛道，并在本周一再次明确指出，“（人形机器人参加半马）这些问题的暴露，是产品从实验室走向产业化的必经之路，今日的踉跄恰是技术迭代的催化剂。现在的AI和机器人，未来肯定是超越所有人的预期的。”

　　那么，机器人的市场行情还会延续多久？哪些核心公司将会出现超额收益？想进一步了解的投资者可扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费收看彭祖有关机器人赛道的详尽分析。

　　利好频频出现

　　除了人形机器人参加半马事件，近期机器人板块正在或者还将迎来更多的相关事件催化。如4月22日-24日，第三十三届NEPCONChina2025中国国际电子生产设备暨微电子工业展在上海世博展览馆举办，其中包括创新打造NEPCON人形机器人拆解区，机器人马拉松冠军“天工”隆重登场等。

　　4月24日-26日，由中国电子学会主办，中国人形机器人百人会、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司承办的首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办。

　　4月25日-26日，由中国机器人网与上海市汽车会展中心主办的“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”将在上海盛大启幕。

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　　当然，更重要的是，一大批机器人概念股的业绩已经开启爆发模式。如据Wind统计，目前已披露2025年一季报的机器人概念股，有14只的盈利增速在20%以上，其中5只更是实现了翻倍增长。增速最快的是思特威-W，达1264.97%。据悉，公司主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片，产品已广泛应用于工业制造、物流领域，以及扫地机器人和AR/VR等为代表的新兴应用领域。

　　值得一提的是，从二级市场表现来看，已有2只机器人概念绩优股开启了上升行情，在上升通道持续的时间分别达86天和141天（具体名单详见表1，扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费领取）。

　　大摩、小摩联合买进

　　在机器人板块持续上涨以及未来可期的同时，知名投资者正在领域内积极布局，如大摩、小摩即联合买进了一家绩优机器人概念股。

　　大摩、小摩联合买进的这家机器人概念股是长虹华意。在今年一季度末，大摩摩根士丹利和小摩摩根大通两家国际投行同时新进入了长虹华意的前十大流通股股东名单，其中摩根士丹利持股市值0.67亿元，摩根大通持股市值0.38亿元，合计达1.05亿元（见图2）。在今年一季度，长虹华意实现归母净利润1.00亿元，同比增长25.58%。

　　据悉，长虹华意主营压缩机，是全球最大的环保、节能、高效制冷压缩机专业企业。同时，公司旗下浙江加西贝拉科技服务股份有限公司向企业和科研院校提供工业机器人及其应用系统集成服务、传统制造业数字化转型实践，以及机器人应用技术等培训服务，且该子公司目前有UR协作机器人、NACHI工业机器人等授权代理业务。不过，长虹华意没有涉及机器人制造相关业务，且机器人业务在公司总体占比较低。

　　此外，同属机器人概念股的建科智能则获得了大摩、小摩，以及高盛三家国际投行的新进重仓，英威腾获得了“中东资金”科威特政府投资局的新进重仓……（见表2）

　　美国总统特朗普改变关税口吻，而且声称从来没有解雇美联储主席鲍威尔的意图，有关贸易谈判的好消息也从多处传出，全球市场如释重负，股市和债市上涨。

　　美国股市创下两周来最大涨幅。截至发稿，道指期货涨1.76%，标普500指数期货涨2.37%，纳指期货涨2.76%。

　　德国DAX指数涨2.45%，英国富时100指数涨1.30%，法国CAC40指数涨2.12%，欧洲斯托克50指数涨2.32%。

　　自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　上一次出现如此明显的看跌期权偏好，是在2021年2月25日。当日，美国国债市场突发异常“闪崩”，受流动性紧张影响，债券价格骤然下跌。

　　凯投宏观分析师保罗・阿什沃思在一份报告中写道，特朗普为了让美联储屈服于他的意愿，将不得不进一步削弱央行的独立性。

　　阿什沃思表示，即使特朗普在鲍威尔明年任期结束前成功将其撤职，他可能也必须解雇美联储理事会的其他六名成员，以确保政策得到执行。

　　而用不合格的傀儡填补美联储的空缺将“引发更严重的市场反弹，导致美元下跌。”

　　之前外界担心美国总统特朗普可能会辞退美联储主席杰罗姆·鲍威尔，引发了人们抛售美国股票、债券和美元，这推动黄金在创纪录地升破每盎司3500美元。但随着投资者获利了结以及特朗普态度缓和，黄金势将连续第二天回落。

　　“华尔街空神”保尔森表示，央行大规模买入推动黄金加速上涨，认为“黄金需求的主要驱动力是央行试图逐渐从纸币多元化转向黄金作为储备货币，这种情况不会改变。”

　　在近日美股持续震荡、美债遭大量抛售、美元不断走弱的背景下，投资者连续两日涌入加密货币市场。比特币自3月以来首次收复9万美元关口，一度升至七周高点，达到94，171美元。

　　截至周二，比特币4月涨幅已超10%，超过同期黄金8%的涨幅，而标普500指数和美元指数本月均已累计下跌5%。

　　笼罩在全球市场上空的一些阴云开始散去，让亚洲投资者松了一口气。

　　澳股、韩股与印度和印度尼西亚市场一道，抹去自4月2日关税宣布以来的跌幅，MSCI新兴市场指数年迄今表现转为上涨。公司债市场也重启。但美元在亚洲时段早盘的大幅上涨基本已化为泡影。过去几周积累起来的对本届美国政府的怀疑之情似乎无法借助几句话就完全消失。

　　骏利亨德森等机构在采访中谈及资产配置可能从美国向其他市场转移、市场对美债标售需求的担忧不散，以及对比特币和加密资产的兴趣重燃等，都可以反映这样的犹豫之情。

　　焦点个股：

　　特斯拉涨近7%，特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。

　　苹果涨超3%、Meta涨超4%，此前欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　英特尔涨近5%，先前计划裁员逾20%。

　　波音涨超4%，第一季度营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方美股盘前跌约1%，新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　2025年第一季度泓德研究优选混合基金净值增长率为8.32%，同期业绩比较基准收益率为-1.16%。基金自2019年5月27日成立以来累计净值增长率82.90%，同期业绩比较基准收益率为10.37%。

　　一季度权益市场震荡上行，主要投资机会集中在人工智能和机器人等行业主题领域，A 股市场的领涨行业集中在汽车、机械和计算机，港股市场的表现在全球资本市场中遥遥领先，特别是恒生科技指数在主要成分股的带动下一季度的涨幅超过20%。表现相对落后的行业主要是资源品、地产和非银，红利类相关资产在资本市场风险偏好提高之后继续回落。

　　在市场震荡上行过程中，泓德研究优选混合在一季度基本保持了稳定的结构，制造业、医药和TMT是组合的主要构成，期间根据市场的波动情况对半导体、交运的持股进行一定的调整，增持了医药行业的投资比例。泓德研究优选混合结构上持股集中度有一定幅度的提高。

　　从2021年开始房地产的快速下行导致消费者信心、政府支出等很多方面形成共振，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、产业等多方面政策的重大转变将有机会推动国内需求见底回升，未来投资所处的国内经济环境预期有显著改善。与之相对应的是海外的通胀压力和不确定性的关税等贸易壁垒将导致外需的大幅波动，而中国制造业企业的多重竞争优势和已经形成的全球产业链的分工将使得各种贸易壁垒的实际效果如何仍然存在很大变数，在这种情况下资本市场的高波动率对于投资者而言既是调整，也是机遇。基金经理王克玉表示，后期将继续优化在医药、消费等内需型行业的投资标的；同时希望能抓住市场波动率提高的机会，在机械、汽车、电子等制造业领域通过有效的积极管理来提升组合业绩。