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龙岩市(永定区、新罗区、漳平市、长汀县、武平县、连城县、上杭县)
玉溪市(江川区、通海县、澄江市、红塔区、峨山彝族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县)
邢台市(宁晋县、巨鹿县、柏乡县、临城县、襄都区、平乡县、威县、南宫市、清河县、隆尧县、任泽区、沙河市、广宗县、内丘县、临西县、新河县、信都区、南和区)
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鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)
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安顺市(平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)
楚雄彝族自治州(元谋县、牟定县、大姚县、禄丰市、双柏县、武定县、姚安县、永仁县、南华县、楚雄市)
淮安市(金湖县、盱眙县、淮阴区、清江浦区、涟水县、淮安区、洪泽区)
临沂市(河东区、沂水县、兰陵县、费县、临沭县、平邑县、莒南县、蒙阴县、罗庄区、沂南县、郯城县、兰山区)
宝鸡市(眉县、扶风县、麟游县、陈仓区、岐山县、陇县、太白县、金台区、凤县、凤翔区、千阳县、渭滨区)
宁夏回族自治区
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中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)
伊春市(乌翠区、南岔县、汤旺县、铁力市、伊美区、大箐山县、嘉荫县、丰林县、友好区、金林区)
贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、港南区、平南县)
平凉市(华亭市、灵台县、静宁县、庄浪县、崇信县、崆峒区、泾川县)
呼伦贝尔市(根河市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、扎兰屯市、扎赉诺尔区、阿荣旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗)
黑河市(北安市、爱辉区、五大连池市、逊克县、嫩江市、孙吴县)
南通市(如皋市、如东县、海门区、启东市、崇川区、海安市、通州区)
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马鞍山市(当涂县、博望区、和县、雨山区、含山县、花山区)
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阿里地区(噶尔县、日土县、普兰县、札达县、措勤县、改则县、革吉县)
海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、贵南县、同德县)
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辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县) 唐山市(滦州市、路北区、乐亭县、丰润区、丰南区、路南区、古冶区、迁西县、曹妃甸区、迁安市、遵化市、玉田县、滦南县、开平区)
聊城市(莘县、茌平区、高唐县、阳谷县、东昌府区、临清市、冠县、东阿县)
咸阳市(永寿县、泾阳县、三原县、长武县、渭城区、杨陵区、兴平市、礼泉县、乾县、彬州市、旬邑县、武功县、秦都区、淳化县)
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海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、格尔木市、天峻县、茫崖市、都兰县) 台州市(临海市、玉环市、椒江区、三门县、温岭市、天台县、路桥区、黄岩区、仙居县)
和田地区(和田市、皮山县、策勒县、民丰县、和田县、墨玉县、于田县、洛浦县)
烟台市(龙口市、芝罘区、福山区、牟平区、栖霞市、莱州市、莱阳市、蓬莱区、招远市、海阳市、莱山区)
滁州市(来安县、明光市、南谯区、定远县、凤阳县、全椒县、琅琊区、天长市)平顶山市(新华区、舞钢市、宝丰县、鲁山县、石龙区、卫东区、汝州市、郏县、湛河区、叶县)
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齐齐哈尔市(甘南县、龙江县、克东县、富裕县、碾子山区、龙沙区、依安县、昂昂溪区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、克山县、拜泉县、建华区、富拉尔基区、铁锋区)
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临汾市(安泽县、乡宁县、隰县、翼城县、尧都区、古县、吉县、永和县、洪洞县、大宁县、霍州市、曲沃县、侯马市、蒲县、襄汾县、汾西县、浮山县)
内蒙古自治区
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西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)
洛阳市(洛龙区、洛宁县、老城区、涧西区、伊川县、偃师区、嵩县、新安县、西工区、孟津区、栾川县、瀍河回族区、汝阳县、宜阳县)
日喀则市(萨嘎县、仲巴县、南木林县、谢通门县、岗巴县、康马县、聂拉木县、吉隆县、江孜县、昂仁县、定结县、仁布县、定日县、萨迦县、拉孜县、亚东县、桑珠孜区、白朗县)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)
肇庆市(怀集县、德庆县、四会市、高要区、封开县、鼎湖区、端州区、广宁县)
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锦州市(凌河区、黑山县、凌海市、北镇市、义县、太和区、古塔区)
连锁餐饮品牌九毛九近日发布2024年度业绩公告。报告期内，公司实现总营收60.74亿元，同比微增1.5%，归母净利润却同比暴跌87.7%至5580.70万元；餐厅总数量虽然较2023年净新增81家，但主品牌九毛九门店年内净减少6家，太二、怂火锅仅分别净新增56家、18家，远低于年初制定的95-120家、35-40家目标。
尽管业绩承重压，九毛九还是拿出了当期净利润的92.5%进行分红。公告显示，公司董事会建议派付截至2024年12月31日止年度的末期股息每股普通股0.02港元，以及特别股息每股普通股0.02港元以庆祝集团成立三十周年，总规模折合人民币5162万元，与2023年逾2亿元的现金分红相比骤降74.6%。
派息计划看似慷慨，但股东实际收益大幅缩水，投资者们并不买账。年报发布后，九毛九的股价走势持续低迷。截至发稿日前收盘，公司每股价格约2.60港元，较年报发布前累计跌去超14个百分点，比2020年上市发行价降约六成；最新市值已不足40亿港元，与最高点相比蒸发93.4%。
其一，品牌红利退潮。据国家统计局数据显示，2024年国内餐饮收入共55718亿元，同比增长5.3%，年营收200万元以上的餐饮企业收入共15298亿元，同比增长3.0%，而2023年两项指标增速分别20.4%、20.9%。与此同时，2024年国内新注册餐饮企业数量共357.4万家，餐饮企业存量达1680.6万家新高。
僧多粥少，行业内部竞争愈发激烈，九毛九的三大核心品牌九毛九西北菜、太二酸菜鱼和怂火锅厂的经营效率却每况愈下。结合往期财报披露的数据来看，2024年九毛九、太二和怂火锅的人均消费分别为55元、71元、103元，较2023年下降5.2%、5.3%、8.8%。其中，九毛九人均消费已跌回2022年疫情期间同等水平，太二和怂火锅同指标均创下自成立以来的最低点。
然而，价格一降再降也没能留住消费者。报告期内，九毛九、太二和怂火锅的翻座率分别录得1.7次/天、2.5次/天、2.0次/天，与2023年相比缩减5.6%、16.7%、28.6%。值得一提的是，太二2018年横空出世之际每天翻座率高达4.9次，怂火锅2023年翻座率也一度逼近每天3次，昔日商场的“网红排队王”如今风光不再。
客单价、客流量双双走低，同店销售额自然不容乐观。2024年，九毛九和太二的同店销售额分别为4.53亿元、33.09亿元，同比下降13.0%、18.8%。曾被寄予厚望成为第二增长曲线的怂火锅，同店销售额从2023年的5.09亿元下滑至3.48亿元，降幅超31%。分季度来看，九毛九、太二和怂火锅同店日均销售额连续四个季度同比负增长，怂火锅更是一连三个季度降幅超30%。
核心品牌表现不及预期，直接对九毛九收入端造成冲击。2024年，公司的餐厅经营收入合计48.80亿元，同比减少3.7%，对总营收的贡献从84.6%直接降至80.4%。
其二，成本结构恶化。2024年，九毛九终止经营并转让了两个经营不善的子品牌——轻奢粤菜那未大叔是大厨和酸汤烤鱼赖美丽，因闭店而产生的物业、厂房及设备减值亏损高达1.12亿元。尽管如此，公司还是没有放弃尝试新副牌。此前推出的高端牛肉火锅赏鲜悦木，每天只接待30位顾客，用餐需要提前预约，人均消费直逼千元；新开业的山外面贵州酸汤火锅，门店选址、大小和装修风格都与怂火锅类似，截至2024年末已开出20家餐厅。
另一方面，九毛九对老品牌太二和怂火锅进行了升级，试水“鲜活”概念，对抗长久以来的预制菜争议。据公开报道显示，太二近日在广州新开了三家门店，主打鱼、鲜鸡和鲜牛肉。怂火锅的菜单上也出现了现杀牛蛙、鲜切黄牛肉、现开生蚝等新鲜食材，从处理到上桌不超过2小时。
新品牌积极拓店和“鲜活升级”策略，导致九毛九2024年所用原材料及耗材、员工成本及租金相关支出合计达46.19亿元，与2023年相比整体增长7.2%，远超同期收入增速。餐厅运营的“三座大山”占总营收比例由72.0%提升至76.0%，店铺层面经营利润锐减30.5%至7.48亿元。
为了挽回颓势，一直坚持直营的九毛九，2024年2月首次宣布开放太二品牌加盟，新孵化的山外面贵州酸汤火锅（下文简称：山外面）更是以加盟为核心打造的模型。据公开报道披露，太二在国内主要面对新疆、西藏、台湾等省份及机场、高铁等交通枢纽场景测试加盟模式，成功后再拓展到其他省份。山外面则致力于在国内一线、新一线及二线城市寻找合作伙伴，一口气锁定了全国60个商场。
不过，回顾公司加盟业务，这一年的进展似乎很难令人满意。截至2024年12月31日，太二只开出了11家加盟店。据窄门餐眼数据显示，对比开放加盟前，太二在三线及以下城市的门店占比仅微增0.1%，乡镇店和交通枢纽店占比增长不足1%。山外面的加盟店也仅有16家，主要分布在“大本营”广东附近的华南地区。换而言之，太二在下沉市场的渗透力度非常有限，山外面仍处于品牌发展初期。
该现象背后的根本矛盾，在于太二和山外面高成本模式与低容错市场的错配。据悉，太二一次性加盟投资成本高达300万元，包括25万元加盟费、10万元保证金、25万元新店服务支持费及运营管理费，且门店必须选址大型商业中心，面积限制在180-250平方米。山外面的合作条件同样严苛，加盟商需提供300万元以上合法资金或2000万可变现资产证明，并具备3-5年知名商业项目经验及5-15家店的管理经验。
极高的资金门槛远超下沉市场中小投资者的承受范围，低线城市优质商圈资源稀缺、租金议价能力较弱，进一步挤压加盟商的盈利空间。尤其山外面采取的“合作方主导经营+一年后回购”模式，加盟商前期需承担经营风险，后期收益分成机制却不明确，一年后才能选择转正或退出，种种不确定性抑制了投资者的积极性。叠加自营店经营堪忧、酸菜鱼和火锅赛道步入存量竞争等不利因素，太二和山外面对于加盟商的品牌吸引力显著减弱。
海外也没能成为“应许之地”。早在2021年，太二就高调进军东南亚和北美，苦心经营四年后目前却只有30家门店，近一年净新增12家，九成以上为加盟店。与众多中国餐饮品牌类似，太二出海首站选在新加坡，后逐步延伸至马来西亚、泰国和印度尼西亚，东南亚地区累计开设15家门店，约占海外门店总数的一半。
2024年财报虽然没有单独披露太二的海外业绩，但就经营数据而言，2024年第二季度至第四季度，品牌其它地区餐厅翻台率已从每天4.4次降至4.2次，人均消费也从162元减少至155元，显露疲态。不难预想，供应链本土化不足、文化适应性待提高和餐厅管理半径拉长，是太二出海面临的巨大挑战。
据最新运营公告显示，2025年第一季度，九毛九各品牌的经营依旧毫无起色。太二、九毛九餐厅数量连续两个季度净减，山外面在营餐厅总数不增反降至18家。包括怂火锅在内的核心品牌自营店同店日均销售额再次出现双位数下跌，太二海外餐厅翻台率首次降至4.0次/天以内，人均消费环比下降0.6%。在品牌红利消退、成本高企与市场厮杀的多重困境下，九毛九的转型突围之路，或许比想象中更为漫长。