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内蒙古自治区

锦州市(义县、古塔区、黑山县、北镇市、凌河区、太和区、凌海市)

喀什地区(疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、麦盖提县、伽师县、巴楚县、叶城县、喀什市、岳普湖县、莎车县、英吉沙县、疏附县)

达州市(大竹县、渠县、宣汉县、万源市、通川区、开江县、达川区)  伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、新源县、霍尔果斯市、伊宁县、奎屯市、昭苏县、巩留县、伊宁市、特克斯县、尼勒克县、霍城县)

徐州市(沛县、新沂市、云龙区、鼓楼区、邳州市、贾汪区、睢宁县、铜山区、丰县、泉山区)

娄底市(娄星区、双峰县、新化县、涟源市、冷水江市)

渭南市(潼关县、临渭区、大荔县、华州区、白水县、富平县、韩城市、合阳县、蒲城县、澄城县、华阴市)

郴州市(永兴县、临武县、安仁县、北湖区、苏仙区、嘉禾县、资兴市、汝城县、桂东县、宜章县、桂阳县)  武汉市(江夏区、新洲区、武昌区、汉南区、江岸区、东西湖区、青山区、江汉区、汉阳区、黄陂区、洪山区、蔡甸区、硚口区)

汕头市(澄海区、金平区、濠江区、南澳县、潮阳区、龙湖区、潮南区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

淮安市(涟水县、淮阴区、金湖县、清江浦区、淮安区、洪泽区、盱眙县)

湛江市(徐闻县、坡头区、吴川市、麻章区、赤坎区、廉江市、霞山区、遂溪县、雷州市)

泸州市(泸县、纳溪区、叙永县、古蔺县、龙马潭区、江阳区、合江县)

济源市

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和硕县、尉犁县、博湖县、若羌县、和静县、库尔勒市、轮台县、焉耆回族自治县)

临沂市(郯城县、临沭县、河东区、沂水县、莒南县、费县、兰陵县、平邑县、兰山区、沂南县、蒙阴县、罗庄区)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗)

滨州市(博兴县、惠民县、阳信县、沾化区、滨城区、无棣县、邹平市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县、芒市)

三沙市(西沙区、南沙区)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

河池市(金城江区、东兰县、南丹县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、宜州区、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县)

深圳市(光明区、龙华区、福田区、罗湖区、宝安区、龙岗区、南山区、盐田区、坪山区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

榆林市(横山区、靖边县、吴堡县、定边县、榆阳区、清涧县、米脂县、子洲县、神木市、绥德县、府谷县、佳县)

九江市(濂溪区、永修县、湖口县、德安县、修水县、柴桑区、都昌县、武宁县、彭泽县、浔阳区、庐山市、共青城市、瑞昌市)

山南市(洛扎县、桑日县、隆子县、错那市、加查县、浪卡子县、措美县、乃东区、扎囊县、贡嘎县、曲松县、琼结县)

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三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

自贡市(富顺县、沿滩区、荣县、贡井区、大安区、自流井区)

新余市(渝水区、分宜县)

抚州市(崇仁县、宜黄县、乐安县、南城县、临川区、金溪县、广昌县、南丰县、黎川县、东乡区、资溪县)  延边朝鲜族自治州(和龙市、安图县、汪清县、敦化市、珲春市、龙井市、图们市、延吉市)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗、镶黄旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、多伦县、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

昭通市(昭阳区、鲁甸县、大关县、盐津县、水富市、彝良县、巧家县、永善县、镇雄县、绥江县、威信县)宜宾市(翠屏区、兴文县、长宁县、南溪区、屏山县、筠连县、江安县、珙县、高县、叙州区)

赤峰市(巴林右旗、克什克腾旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、宁城县、敖汉旗、元宝山区、林西县、松山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、红山区)  固原市(隆德县、泾源县、原州区、西吉县、彭阳县)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

平凉市(崆峒区、灵台县、静宁县、华亭市、崇信县、泾川县、庄浪县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

南宁市(西乡塘区、江南区、良庆区、宾阳县、邕宁区、武鸣区、隆安县、兴宁区、马山县、横州市、青秀区、上林县)

伊春市(金林区、乌翠区、伊美区、汤旺县、友好区、铁力市、南岔县、大箐山县、丰林县、嘉荫县)

大同市(云州区、新荣区、云冈区、广灵县、浑源县、平城区、阳高县、左云县、天镇县、灵丘县)

中山市

阿克苏地区(新和县、柯坪县、沙雅县、乌什县、阿克苏市、温宿县、阿瓦提县、拜城县、库车市)

襄阳市(保康县、枣阳市、襄州区、南漳县、樊城区、谷城县、老河口市、宜城市、襄城区)

佛山市(高明区、禅城区、三水区、顺德区、南海区)

衡水市(武强县、桃城区、安平县、饶阳县、枣强县、深州市、武邑县、阜城县、故城县、冀州区、景县)

四平市(铁东区、梨树县、铁西区、双辽市、伊通满族自治县)

铁岭市(开原市、清河区、铁岭县、昌图县、调兵山市、西丰县、银州区)

昌都市(察雅县、洛隆县、左贡县、贡觉县、类乌齐县、边坝县、芒康县、卡若区、江达县、八宿县、丁青县)

金昌市(永昌县、金川区)

宣城市(绩溪县、广德市、宁国市、泾县、宣州区、旌德县、郎溪县)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

崇左市(大新县、凭祥市、江州区、天等县、宁明县、龙州县、扶绥县)

乌鲁木齐市(达坂城区、新市区、米东区、沙依巴克区、头屯河区、乌鲁木齐县、水磨沟区、天山区)

　　北京时间4月25日凌晨，美股周四尾盘继续上扬，科技股领涨。市场继续关注特朗普关税战的最新进展。克利夫兰联储行长称6月份可能降息。

　　道指涨474.71点，涨幅为1.20%，报40081.28点；纳指涨443.10点，涨幅为2.65%，报17151.15点；标普500指数涨106.63点，涨幅为1.98%，报5482.49点。

　　受到美联储官员关于6月份可能降息言论推动，科技股普涨。特斯拉上涨2.4%，奈飞上涨2.2%，英伟达上涨2.2%，谷歌A类股上涨1.4%。

　　周三美股收高，关于贸易紧张局势能够缓解的希望令美股受到提振。

　　市场密切关注特朗普关税不确定性

　　本周早些时候，美国总统特朗普表示，他愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式。此外，美国财政部长斯科特-贝森特周三表示，正在进行贸易谈判，美国在贸易方面有达成“重大交易的机会”。

　　但据新华社报道，商务部发言人何亚东否认存在任何贸易谈判，并要求取消“单边”关税。

　　总部位于马萨诸塞州的Pallas资本顾问公司首席投资官GauravMallik表示：“虽然听到美国政府在关税问题上采取更鸽派的语气令人鼓舞，但美股目前仍处于区间震荡。市场真正需要的是关税撤销或实质性贸易协议，这种调整可能持续数月。”

　　据央视报道，美东时间周四早间，美方高级官员透露，特朗普政府正考虑多种关税方案。第一种方案，对中国商品征收的关税税率可能降至大约50%-65%。第二种方案则被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓“对美国国家安全不构成威胁”和所谓“对美国国家利益具有战略意义”的商品。

　　央视报道指出，在“分级方案”里，美方将对前一类商品征收35%的关税，对第二类商品的关税税率至少为100%。白宫新闻秘书莱维特称，特朗普在对华关税问题上的立场“没有软化”。

　　瑞联银行外汇策略主管PeterKinsella表示，“你会看到来自美国的各种相互矛盾的声明和噪音，整个叙事根本就没头绪。这根本没法交易。”

　　Kinsella表示，“因此尽管我们听到一些安抚性言论，但在不清楚美国关税战实际目标的前提下，很难看到事态会朝积极方向发展。”

　　荷兰合作银行分析师在报告中指出：“小丑式的政策制造了小丑一样的市场。这在最近几个交易日的价格波动中体现得淋漓尽致——特朗普那种‘他在你背后——哦不，他不在！’的治理方式不仅导致市场反转，甚至可能在同一个事件驱动下引发完全相反的市场反应。”

　　桥水基金警告：特朗普政策或引发经济衰退，全球资本正撤离美国资产。

　　桥水发布报告警告，特朗普政府的“现代重商主义”政策转向可能引发经济衰退，并导致国际资本加速逃离美国市场。该机构预警称，美国衰退概率上升，特朗普关税政策引发的经济放缓“极可能恶化为衰退”。

　　桥水基金指出贸易战正在反噬美国，所谓“暂缓征收”未能缓解贸易紧张局势，反而导致资本流动逆转——美国资产高度依赖的外资流入出现断流风险，这使得过去十年“美强他弱”的资产配置逻辑面临重构。

　　桥水指出当前投资组合正暴露于四大风险之下：经济增长失速、美联储政策工具失效、股票持续表现不佳、美国资产相对全球市场落后。

　　特朗普对美联储及鲍威尔态度发生转变

　　特朗普周二晚些时候表示，他“无意”解雇美联储主席杰罗姆-鲍威尔，鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束。这似乎提振了市场情绪，尤其是在特朗普和鲍威尔之间的关系最近几天变得更加紧张的情况下。本周早些时候，特朗普直呼鲍威尔为“彻头彻尾的输家”。

　　但在美东时间周三，特朗普再次公开声称，鲍威尔将利率维持在过高水平，他可能会给其打电话。

　　特朗普在椭圆形办公室的行政命令签署仪式上说：“我还没有给他（鲍威尔）打电话。我可能会给他打电话。我认为他不降低利率是一个错误，而且我认为，就像我们正在做的那样，我们可以做得更好。”

　　随着特朗普对鲍威尔立场的软化，市场对美国货币和财政政策信誉的担忧有所缓解。10年期美债收益率下滑3个基点，至4.36%。在经历一段波动期后，该基准收益率连续第三天变动相对温和。

　　目前市场预计到12月前将降息超80个基点。但由于美国关税政策尚未明朗，更遑论其对经济增长与通胀的影响，交易员对未来波动仍保持警惕。

　　联储官员暗示6月可能降息

　　克利夫兰联储行长哈马克周四暗示6月份可能降息。她呼吁在高度不确定性的情况下对货币政策保持耐心，如果数据显示有必要采取行动，不排除在6月前改变货币政策的可能性。

　　哈马克在接受采访时表示：“我们将密切关注数据，每次开会时，我都会以开放的心态考虑，现在到底是应该继续保持耐心，还是应该采取行动。”

　　她说：“如果我们在6月之前有明确和令人信服的数据，如果我们知道在那个时间点采取哪种行动是正确的，那么我认为委员会将采取行动。”

　　摩根大通认为，美联储降息将给美债带来巨大机遇。

　　该公司表示，美国国债比欧洲国债有更大的上涨潜力，因为交易员低估了美联储相较于欧洲央行的降息幅度。

　　摩根大通分析师MylesBradshaw表示，特朗普总统的关税更有可能损害经济增长，而不是刺激通胀。他预计，在更长时间保持政策不变之后，美联储最终将需要更大幅度地降息。

　　他称：“未来几年，美国的利率将高于3%，高于中性利率，我认为这是一个巨大的机会。”

　　包括太平洋投资管理公司在内的一些全球投资者开始重新看到美国政府债券的吸引力，此前对特朗普关税政策的担忧引发了抛售，导致收益率飙升。

　　经济数据

　　周四经济数据面，截至4月19日当周美国初请失业金人数22.2万人，预期22.2万人，前值由21.5万人修正为21.6万人。

　　美国耐用品的需求在3月份飙升，因为企业在特朗普总统本月初宣布关税之前获得了订单。

　　美国商务部周四公布的数据显示，3月份汽车、飞机和电子设备等至少使用三年的商品订单总额较2月份增长9.2%。这是连续第三个月增长，与2月份0.9%的增幅相比，是一个巨大的飞跃。接受调查的经济学家此前预计的增幅仅为1.6%。美国商务部说，运输设备订单增长27%，资本货物订单增长24%，非国防飞机和零部件订单飙升139%。

　　焦点个股

　　据报道，苹果公司计划今年在印度将iPhone产量增加约10%。

　　IBM股价大跌，其业绩未能达到市场高预期。

　　德州仪器Q1业绩及Q2营收指引均超预期。

　　高盛下调特斯拉目标价，此前数据显示该公司在欧盟的汽车销量连续三个月下滑。

　　默沙东一季度业绩超预期。

　　美国航空公司撤回2025年利润指引。

　　高盛下调台积电公司的先进ARVR封装出货量预测。

　　美国国债在美国交易时段走高，收益率接近日内低点，美国财政部7年期国债拍卖结果表现稳健之后维持涨势。拍卖之前，美债获得良好支撑，因为克利夫兰联储行长Hammack在CNBC表示，如果有明确且令人信服的数据，联邦公开市场委员会可能会在6月采取行动，这引发了对收益率曲线短端和中段的买盘。互换利差在交易趋于平静之际连续第三个交易日走阔。

　　纽约时间下午3点刚过，美国国债收益率曲线中段跌近10个基点，2s10s和5s30s利差日内分别陡化0.5和4个基点；10年期美国国债收益率收盘接近日内低点，报4.305%，较周三收盘跌约8个基点。

　　7年期国债拍卖结果表现稳健之后，美国国债午后维持涨势，且涨幅略有扩大；一级交易商获配15.3%，为5月份以来最高，间接投标人获配比例降至59.3%，而直接投标人获配25.4%，2.55倍的投标倍数低于近期2.67倍的均值。

　　拍卖之前，联储官员Hammack的鸽派言论对收益率曲线短端和中段走势构成支撑；截至收盘，市场对6月会议的降息预期约15个基点，高于周三收盘时13个基点。

　　美元互换利差连续第三个交易日走阔。资本金要求仍是市场关注焦点，随着企业财报季的推进，财政部放松监管的讨论或再度升温，对互换利差的持续扩大构成支撑。

　　截至纽约时间16：31，美国2年期国债收益率下跌8.61个基点，报3.7848%；

　　美国5年期国债收益率下跌9.53个基点，报3.9271%；

　　美国10年期国债收益率下跌7.02个基点，报4.311%；

　　美国30年期国债收益率下跌5.05个基点，报4.7718%；

　　美国2年和10年国债收益率差上涨1.59个基点，报52.213个基点；

　　美国5年和30年国债收益率差上涨4.48个基点，报84.295个基点。

　　韩国产业通商资源部在电子邮件声明中表示，韩国与美国官员已就未来关税谈判的框架达成共识，将于下周继续磋商。

　　韩国产业通商资源部长官安德根要求美方承诺未来所有新增关税都给予韩国豁免。

　　安德根还寻求美方豁免包括汽车和钢铁在内的行业关税和对等关税。

　　韩国产业通商资源部表示，周四的磋商聚焦于实现两国“互利”的贸易平衡。