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澳门特别行政区

广元市(朝天区、青川县、旺苍县、利州区、昭化区、剑阁县、苍溪县)

银川市(金凤区、兴庆区、西夏区、永宁县、贺兰县、灵武市)

石家庄市(行唐县、新华区、鹿泉区、晋州市、元氏县、桥西区、正定县、藁城区、灵寿县、深泽县、辛集市、栾城区、新乐市、裕华区、赵县、赞皇县、长安区、高邑县、无极县、平山县、井陉县、井陉矿区)  山南市(措美县、琼结县、加查县、隆子县、洛扎县、乃东区、桑日县、浪卡子县、扎囊县、错那市、贡嘎县、曲松县)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、布拖县、西昌市、雷波县、冕宁县、会理市、德昌县、普格县、金阳县、喜德县、盐源县、甘洛县、昭觉县、会东县、越西县、宁南县、美姑县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、瑞丽市、陇川县、盈江县)

运城市(永济市、闻喜县、新绛县、垣曲县、平陆县、绛县、芮城县、临猗县、盐湖区、河津市、万荣县、夏县、稷山县)

乐山市(峨眉山市、五通桥区、沙湾区、马边彝族自治县、金口河区、井研县、夹江县、沐川县、峨边彝族自治县、犍为县、市中区)  西藏自治区

泉州市(惠安县、安溪县、南安市、石狮市、永春县、德化县、晋江市、金门县、洛江区、泉港区、丰泽区、鲤城区)

黄石市(阳新县、西塞山区、大冶市、黄石港区、下陆区、铁山区)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、疏附县、伽师县、泽普县、叶城县、麦盖提县、巴楚县、岳普湖县、莎车县、疏勒县、英吉沙县)

宿州市(灵璧县、萧县、砀山县、泗县、埇桥区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

日喀则市(萨迦县、定日县、白朗县、桑珠孜区、康马县、昂仁县、聂拉木县、拉孜县、萨嘎县、岗巴县、谢通门县、仲巴县、定结县、亚东县、南木林县、江孜县、吉隆县、仁布县)

株洲市(天元区、芦淞区、攸县、醴陵市、渌口区、石峰区、茶陵县、炎陵县、荷塘区)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、金川县、马尔康市、若尔盖县、汶川县、理县、壤塘县、茂县、松潘县、九寨沟县、黑水县、阿坝县、小金县)

梅州市(梅江区、大埔县、兴宁市、五华县、梅县区、丰顺县、平远县、蕉岭县)

来宾市(合山市、武宣县、兴宾区、忻城县、象州县、金秀瑶族自治县)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

临夏回族自治州(康乐县、广河县、和政县、临夏市、东乡族自治县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县)

丽水市(云和县、青田县、景宁畲族自治县、缙云县、庆元县、松阳县、莲都区、龙泉市、遂昌县)

楚雄彝族自治州(大姚县、双柏县、武定县、楚雄市、姚安县、牟定县、永仁县、南华县、禄丰市、元谋县)

咸阳市(武功县、三原县、彬州市、永寿县、杨陵区、渭城区、乾县、礼泉县、长武县、旬邑县、泾阳县、淳化县、兴平市、秦都区)

雅安市(天全县、芦山县、石棉县、名山区、宝兴县、雨城区、荥经县、汉源县)

宜宾市(兴文县、屏山县、翠屏区、筠连县、江安县、珙县、长宁县、叙州区、南溪区、高县)

六安市(舒城县、裕安区、金寨县、霍邱县、霍山县、叶集区、金安区)

上饶市(婺源县、鄱阳县、广信区、信州区、余干县、万年县、铅山县、弋阳县、横峰县、玉山县、德兴市、广丰区)

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锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、正镶白旗、多伦县、正蓝旗、太仆寺旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、苏尼特右旗)

安康市(岚皋县、平利县、紫阳县、旬阳市、汉阴县、石泉县、镇坪县、白河县、宁陕县、汉滨区)

台州市(路桥区、温岭市、椒江区、仙居县、玉环市、三门县、天台县、临海市、黄岩区)

宁夏回族自治区  马鞍山市(和县、博望区、含山县、当涂县、雨山区、花山区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

湖州市(南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县、德清县)

金华市(兰溪市、武义县、浦江县、东阳市、义乌市、金东区、永康市、婺城区、磐安县)枣庄市(薛城区、山亭区、台儿庄区、市中区、峄城区、滕州市)

文山壮族苗族自治州(西畴县、砚山县、广南县、富宁县、麻栗坡县、马关县、文山市、丘北县)  长春市(朝阳区、农安县、绿园区、九台区、榆树市、宽城区、二道区、德惠市、公主岭市、南关区、双阳区)

上海市(杨浦区、宝山区、奉贤区、嘉定区、静安区、金山区、长宁区、浦东新区、普陀区、闵行区、虹口区、崇明区、青浦区、松江区、徐汇区、黄浦区)

聊城市(临清市、东昌府区、高唐县、茌平区、东阿县、莘县、冠县、阳谷县)

沧州市(海兴县、运河区、泊头市、青县、河间市、新华区、孟村回族自治县、任丘市、肃宁县、东光县、盐山县、献县、吴桥县、南皮县、黄骅市、沧县)廊坊市(霸州市、大城县、固安县、永清县、大厂回族自治县、香河县、广阳区、安次区、文安县、三河市)

河源市(东源县、和平县、紫金县、源城区、连平县、龙川县)

葫芦岛市(南票区、龙港区、建昌县、绥中县、兴城市、连山区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

五指山市(澄迈县、东方市、定安县、乐东黎族自治县、临高县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、屯昌县、陵水黎族自治县、万宁市、文昌市、保亭黎族苗族自治县)

济南市(市中区、商河县、平阴县、济阳区、长清区、钢城区、天桥区、莱芜区、章丘区、历下区、历城区、槐荫区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

拉萨市(曲水县、城关区、达孜区、当雄县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、林周县、尼木县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

渭南市(韩城市、华州区、白水县、合阳县、大荔县、临渭区、蒲城县、潼关县、澄城县、华阴市、富平县)

衢州市(衢江区、江山市、柯城区、开化县、龙游县、常山县)

沈阳市(大东区、法库县、铁西区、皇姑区、康平县、沈北新区、于洪区、浑南区、苏家屯区、辽中区、和平区、新民市、沈河区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、固阳县、石拐区、东河区、土默特右旗、青山区、九原区)

信阳市(商城县、罗山县、浉河区、固始县、息县、光山县、平桥区、潢川县、淮滨县、新县)

佳木斯市(前进区、向阳区、桦南县、桦川县、同江市、汤原县、郊区、抚远市、东风区、富锦市)

广州市(增城区、南沙区、白云区、花都区、从化区、荔湾区、番禺区、天河区、海珠区、黄埔区、越秀区)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。