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哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

庆阳市(合水县、华池县、镇原县、正宁县、环县、西峰区、庆城县、宁县)

白城市(镇赉县、大安市、洮南市、洮北区、通榆县)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区)  和田地区(策勒县、洛浦县、墨玉县、民丰县、皮山县、于田县、和田市、和田县)

菏泽市(成武县、牡丹区、单县、鄄城县、东明县、曹县、定陶区、郓城县、巨野县)

淄博市(高青县、张店区、沂源县、临淄区、桓台县、淄川区、博山区、周村区)

合肥市(庐阳区、肥西县、蜀山区、庐江县、长丰县、包河区、巢湖市、肥东县、瑶海区)汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

东营市(广饶县、垦利区、利津县、河口区、东营区)  湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、保靖县、吉首市、永顺县、古丈县、花垣县、凤凰县)

吉安市(井冈山市、泰和县、遂川县、吉州区、永新县、吉水县、峡江县、青原区、永丰县、安福县、新干县、吉安县、万安县)

临汾市(汾西县、吉县、曲沃县、大宁县、襄汾县、翼城县、永和县、隰县、古县、浮山县、安泽县、蒲县、霍州市、洪洞县、侯马市、尧都区、乡宁县)

漳州市(东山县、龙文区、诏安县、华安县、长泰区、龙海区、云霄县、南靖县、漳浦县、芗城区、平和县)

大庆市(让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、萨尔图区、龙凤区、肇州县、林甸县、红岗区、大同区)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、满洲里市、阿荣旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、牙克石市、根河市)

攀枝花市(西区、仁和区、东区、盐边县、米易县)

衢州市(开化县、柯城区、江山市、衢江区、龙游县、常山县)

泉州市(德化县、金门县、惠安县、石狮市、晋江市、鲤城区、泉港区、洛江区、南安市、永春县、安溪县、丰泽区)

南京市(江宁区、雨花台区、秦淮区、建邺区、高淳区、溧水区、鼓楼区、栖霞区、浦口区、玄武区、六合区)

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

定西市(陇西县、岷县、通渭县、安定区、临洮县、渭源县、漳县)

广西壮族自治区

阿勒泰地区(富蕴县、青河县、哈巴河县、福海县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市)

玉林市(北流市、兴业县、福绵区、博白县、容县、玉州区、陆川县)

西安市(雁塔区、长安区、周至县、碑林区、鄠邑区、新城区、未央区、临潼区、高陵区、阎良区、蓝田县、灞桥区、莲湖区)

宁夏回族自治区

苏州市(吴中区、姑苏区、相城区、吴江区、常熟市、虎丘区、张家港市、太仓市、昆山市)

宣城市(旌德县、宁国市、泾县、绩溪县、广德市、宣州区、郎溪县)

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昭通市(永善县、威信县、水富市、盐津县、鲁甸县、彝良县、大关县、昭阳区、镇雄县、绥江县、巧家县)

广州市(天河区、番禺区、从化区、南沙区、黄埔区、海珠区、花都区、荔湾区、越秀区、增城区、白云区)

益阳市(安化县、南县、桃江县、沅江市、赫山区、资阳区)

淮南市(潘集区、田家庵区、八公山区、大通区、谢家集区、寿县、凤台县)  郴州市(永兴县、安仁县、苏仙区、嘉禾县、临武县、北湖区、宜章县、桂东县、桂阳县、资兴市、汝城县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、集宁区、四子王旗、商都县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、兴和县、卓资县、凉城县、丰镇市、化德县)

陇南市(文县、两当县、宕昌县、武都区、西和县、徽县、礼县、康县、成县)

松原市(乾安县、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

张家口市(万全区、康保县、蔚县、桥东区、宣化区、怀来县、崇礼区、涿鹿县、桥西区、阳原县、怀安县、张北县、沽源县、赤城县、下花园区、尚义县)  赣州市(龙南市、寻乌县、兴国县、赣县区、上犹县、石城县、大余县、定南县、会昌县、崇义县、瑞金市、信丰县、宁都县、于都县、安远县、章贡区、南康区、全南县)

北京市(门头沟区、怀柔区、房山区、密云区、东城区、顺义区、海淀区、石景山区、平谷区、丰台区、延庆区、朝阳区、大兴区、西城区、通州区、昌平区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、宣恩县、来凤县、恩施市、鹤峰县、利川市、咸丰县、建始县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、图们市、敦化市、安图县、延吉市、汪清县、龙井市、珲春市)宿州市(埇桥区、萧县、砀山县、灵璧县、泗县)

深圳市(龙华区、坪山区、宝安区、南山区、福田区、盐田区、罗湖区、光明区、龙岗区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

潍坊市(昌邑市、昌乐县、青州市、潍城区、安丘市、寒亭区、寿光市、奎文区、临朐县、高密市、坊子区、诸城市)

自贡市(贡井区、沿滩区、大安区、自流井区、富顺县、荣县)

邵阳市(洞口县、武冈市、新宁县、双清区、绥宁县、北塔区、邵东市、隆回县、新邵县、大祥区、邵阳县、城步苗族自治县)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、陕州区、义马市、灵宝市、渑池县)

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临沧市(凤庆县、沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

曲靖市(师宗县、沾益区、富源县、会泽县、陆良县、马龙区、罗平县、麒麟区、宣威市)

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天水市(武山县、秦州区、清水县、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、秦安县)

长治市(平顺县、潞州区、潞城区、长子县、沁源县、武乡县、上党区、沁县、黎城县、襄垣县、壶关县、屯留区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、康乐县、广河县、临夏市、永靖县、临夏县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

通化市(东昌区、二道江区、柳河县、通化县、集安市、辉南县、梅河口市)

金华市(义乌市、永康市、浦江县、武义县、磐安县、兰溪市、金东区、婺城区、东阳市)

新疆维吾尔自治区

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图