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西宁市(城东区、湟源县、城中区、大通回族土族自治县、城西区、湟中区、城北区)

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巴中市(平昌县、南江县、恩阳区、通江县、巴州区)

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北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)  中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、久治县、甘德县、班玛县、玛沁县)

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襄阳市(樊城区、枣阳市、谷城县、襄城区、宜城市、老河口市、襄州区、南漳县、保康县)

宁德市(周宁县、福鼎市、霞浦县、福安市、寿宁县、屏南县、古田县、蕉城区、柘荣县)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、靖宇县、江源区、抚松县)

鹤壁市(淇滨区、浚县、淇县、山城区、鹤山区)

凉山彝族自治州(冕宁县、越西县、雷波县、金阳县、西昌市、布拖县、甘洛县、喜德县、德昌县、美姑县、会东县、宁南县、木里藏族自治县、会理市、盐源县、普格县、昭觉县)

扬州市(宝应县、广陵区、仪征市、江都区、邗江区、高邮市)

宝鸡市(扶风县、金台区、陈仓区、麟游县、太白县、凤翔区、陇县、凤县、眉县、渭滨区、岐山县、千阳县)

山南市(措美县、洛扎县、浪卡子县、隆子县、贡嘎县、琼结县、桑日县、曲松县、错那市、扎囊县、乃东区、加查县)

咸宁市(通山县、崇阳县、赤壁市、通城县、嘉鱼县、咸安区)

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威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

泰安市(泰山区、新泰市、宁阳县、东平县、岱岳区、肥城市)

滨州市(惠民县、无棣县、博兴县、滨城区、阳信县、沾化区、邹平市)

廊坊市(三河市、永清县、安次区、固安县、文安县、大城县、香河县、广阳区、霸州市、大厂回族自治县)

铜仁市(万山区、德江县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、思南县、碧江区、石阡县、印江土家族苗族自治县、江口县)

重庆市(垫江县、奉节县、巴南区、合川区、潼南区、黔江区、沙坪坝区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、城口县、江津区、大足区、渝北区、长寿区、石柱土家族自治县、云阳县、江北区、武隆区、铜梁区、丰都县、大渡口区、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、綦江区、永川区、秀山土家族苗族自治县、南川区、梁平区、荣昌区、涪陵区、万州区、巫溪县、南岸区、北碚区、巫山县、渝中区、忠县)

长治市(长子县、壶关县、沁源县、上党区、沁县、武乡县、黎城县、襄垣县、平顺县、潞城区、屯留区、潞州区)

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阜阳市(颍东区、临泉县、界首市、太和县、颍州区、颍泉区、颍上县、阜南县)

龙岩市(永定区、漳平市、新罗区、连城县、上杭县、武平县、长汀县)

丹东市(东港市、凤城市、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、振安区)

许昌市(禹州市、魏都区、鄢陵县、建安区、襄城县、长葛市)  百色市(那坡县、田林县、田东县、凌云县、右江区、靖西市、德保县、田阳区、乐业县、平果市、隆林各族自治县、西林县)

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上饶市(信州区、广信区、弋阳县、余干县、玉山县、万年县、横峰县、德兴市、婺源县、鄱阳县、铅山县、广丰区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、保靖县、凤凰县、永顺县、吉首市、花垣县、古丈县)滁州市(南谯区、琅琊区、全椒县、明光市、凤阳县、来安县、天长市、定远县)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、兴宾区、武宣县、象州县)  广西壮族自治区

济南市(长清区、济阳区、章丘区、历城区、莱芜区、历下区、商河县、市中区、槐荫区、天桥区、钢城区、平阴县)

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怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

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汕头市(濠江区、潮阳区、金平区、南澳县、潮南区、龙湖区、澄海区)

宁波联合04月25日DDE大单资金(主力资金)净流入2566.86万元，两市排名300/5150。近3日宁波联合主力资金持续流入，3日共净流入1.07亿元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　要点

　　“你会看到，传统风险投资基金对我所说的实体企业的投资越来越多。”锡人资本（TinMenCapital）的联合创始人兼合伙人杰里米・陈（JeremyTan）告诉美国消费者新闻与商业频道（CNBC）。

　　在近期的市场波动和不确定性中，一些东南亚的风险投资家正将注意力从风险较高的早期初创企业转向更为成熟的后期阶段企业。

　　根据数据智能平台Tracxn的数据，2022年至2024年间，风险投资投资者对科技公司的投资资金从约101亿美元下降到约22亿美元，降幅约为79%。

　　风险投资家通常对风险有很强的承受能力，但一些东南亚的投资者却变得越来越谨慎。

　　“我认为现在出现了大量资金流向安全领域的情况。”二手车交易平台Carro的联合创始人兼首席执行官亚伦・陈（AaronTan）告诉CNBC。

　　他补充说，该地区的一些风险投资投资者现在更倾向于选择那些能证明有盈利能力的“稳妥投资”，而不是典型的高增长科技初创企业。

　　“我注意到，最近有很多投资——这让我有点担心——投向了我认为不适合风险投资的公司，因为……它们本质上是线下业务。”他说。

　　风险投资还是私募股权？

　　据业内人士称，在过去两年里，这种转变变得更加明显，一些风险投资投资者已将关注点从风险较高的早期初创企业转移到更为成熟的后期阶段企业。

　　Carro联合创始人兼首席执行官亚伦・陈指出，“目前，风险投资基金正在变成私募股权基金。”他补充道，一些风险投资投资者不再追求风险投资公司传统目标的100倍回报，而是寻求3倍或4倍的回报，这在私募股权投资中更为常见。

　　“你会看到，传统风险投资基金对我所说的实体企业的投资越来越多。”锡人资本的联合创始人兼合伙人杰里米・陈告诉CNBC。

　　“充其量，它们是科技赋能型企业，对吧？我的意思是，你有一个应用程序，有一个会员忠诚度交互界面，但除此之外，本质上你仍在开设实体店……它们能带来同样的回报吗？我认为这是个问号。”锡人资本的杰里米・陈补充道。

　　从物流公司、连锁餐厅、便利店甚至农场，一些风险投资投资者一直在将更多资金配置到传统行业和企业，但他们没有私募股权公司那样的雄厚资金储备，也没有私募股权公司那种深度的运营参与度。

　　自2022年以来，东南亚的风险投资大幅下滑。根据数据智能平台Tracxn的数据，2022年至2024年间，风险投资投资者对科技公司的投资资金从约101亿美元下降到约22亿美元，降幅约为79%。

　　与此同时，根据Tracxn的数据，风险投资投资者对线下非科技行业企业的投资资金在同一时期也有所下降，尽管降幅较小，从约13亿美元降至约5.277亿美元，降幅为61%。

　　东南亚初创企业的困境

　　这一切都发生在一个正经历严峻考验的生态系统背景之下。

　　业内人士表示，该地区的许多初创企业仍未实现盈利。与此同时，东南亚的许多基金筹集了过多资金，却未能给投资者（即有限合伙人）带来可观的回报。

　　“很多风险投资机构筹集了太多资金，对吧？所以你会找不到合适的投资去处，我认为他们只是在努力想办法为投资者，也就是有限合伙人，实现回报。”锡人资本的杰里米・陈说。

　　除此之外，“宏观经济非常疲软，无论是在印度尼西亚、泰国，甚至在新加坡……而且在这个地区明显缺乏退出渠道。”Carro的亚伦・陈说。

　　退出渠道能为投资者提供一种收回资金并从投资中获利的方式，但在该地区退出渠道一直很稀缺。Carro的亚伦・陈指出，值得注意的是，许多在东南亚上市的公司最多也只是为投资者提供了“平淡无奇”的退出机会。

　　“在这个地区，确实没有那么多好的（科技）投资项目可做。”Carro的亚伦・陈说。他补充说，许多初创企业估值仍然过高，估值调整尚未发生。

　　“这里的很多基金都把希望寄托在首次公开募股（IPO）上。”锡人资本的杰里米・陈说。然而，近期的市场动荡导致许多初创企业推迟了上市计划。

　　服务于东南亚地区的初创企业还面临着独特的挑战，因为该地区的经济是由不同国家组成，这些国家有着不同的语言、文化、监管环境等等。“所以，在这个地区创建大型企业的可能性比在美国要低得多。”锡人资本的杰里米・陈指出。

　　“所以，结果是，投资者在问：‘钱投到哪里去呢？’……归根结底，我们目前面临的问题是，有限合伙人现在对投资不感兴趣。”Carro的亚伦・陈说。

　　未来的道路

　　与此同时，一些投资者表示，同时开展线下和线上业务（分别对应实体业务和数字业务）的企业最有竞争力。

　　“我们认为，在东南亚拥有真正护城河（可持续竞争优势）的企业是实体企业。”徽章风险投资伙伴公司（InsigniaVenturesPartners）的创始管理合伙人英兰・陈（YinglanTan）说。

　　“如果你是一家纯粹的数字业务公司，我认为你与微软和脸书等大型软件公司相比没有太多的护城河，但如果你拥有……物流资源、当地许可证，你就拥有了本地线下的竞争优势，通常来说，你对外界竞争的抵御能力会更强。”徽章风险投资公司的英兰・陈说。

　　换句话说，同时拥有线上和线下资产的企业，相比那些只依赖单一业务模式的企业，可能更具韧性。

　　实现这一点的一种方法是，找到那些“看似传统业务的企业，但向其中注入人工智能，使其更高效，提高利润率，优化收入，开发新产品，并提供线上线下融合的体验。”徽章风险投资公司的英兰・陈说。

　　“我认为，单纯寻找投资机会并被动投资的时代已经过去了。你需要进行共创。”