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葫芦岛市(建昌县、兴城市、龙港区、连山区、南票区、绥中县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

抚州市(南城县、黎川县、南丰县、东乡区、资溪县、金溪县、宜黄县、临川区、崇仁县、乐安县、广昌县)

朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、凌源市、北票市、双塔区)  恩施土家族苗族自治州(利川市、来凤县、建始县、咸丰县、恩施市、巴东县、鹤峰县、宣恩县)

岳阳市(岳阳楼区、君山区、岳阳县、湘阴县、平江县、临湘市、华容县、云溪区、汨罗市)

齐齐哈尔市(龙沙区、泰来县、甘南县、建华区、富裕县、昂昂溪区、碾子山区、依安县、讷河市、富拉尔基区、铁锋区、克东县、克山县、龙江县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区)

宜春市(袁州区、高安市、丰城市、万载县、宜丰县、铜鼓县、奉新县、樟树市、靖安县、上高县)

黑河市(孙吴县、北安市、爱辉区、五大连池市、逊克县、嫩江市)  滨州市(沾化区、博兴县、阳信县、邹平市、滨城区、无棣县、惠民县)

玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、华宁县、澄江市、江川区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

朔州市(应县、怀仁市、山阴县、平鲁区、右玉县、朔城区)

双鸭山市(尖山区、宝山区、岭东区、宝清县、四方台区、饶河县、友谊县、集贤县)

吴忠市(同心县、盐池县、利通区、红寺堡区、青铜峡市)

安康市(石泉县、紫阳县、白河县、平利县、旬阳市、镇坪县、宁陕县、汉滨区、汉阴县、岚皋县)

佛山市(三水区、顺德区、南海区、高明区、禅城区)

扬州市(广陵区、邗江区、高邮市、宝应县、仪征市、江都区)

晋中市(和顺县、榆社县、寿阳县、介休市、平遥县、左权县、榆次区、太谷区、灵石县、祁县、昔阳县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

新疆维吾尔自治区

苏州市(相城区、姑苏区、吴中区、昆山市、太仓市、虎丘区、张家港市、常熟市、吴江区)

兰州市(红古区、七里河区、永登县、城关区、安宁区、西固区、皋兰县、榆中县)

和田地区(墨玉县、和田县、和田市、策勒县、洛浦县、皮山县、民丰县、于田县)

广州市(天河区、白云区、花都区、荔湾区、黄埔区、从化区、海珠区、番禺区、增城区、越秀区、南沙区)

新余市(分宜县、渝水区)

平凉市(泾川县、灵台县、华亭市、崆峒区、庄浪县、静宁县、崇信县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

庆阳市(合水县、庆城县、镇原县、环县、华池县、西峰区、正宁县、宁县)

那曲市(巴青县、色尼区、安多县、聂荣县、索县、尼玛县、双湖县、班戈县、申扎县、嘉黎县、比如县)

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泰安市(新泰市、宁阳县、肥城市、泰山区、东平县、岱岳区)

东营市(广饶县、东营区、垦利区、河口区、利津县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

重庆市(城口县、九龙坡区、巫山县、南川区、渝北区、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、合川区、璧山区、武隆区、荣昌区、丰都县、永川区、铜梁区、渝中区、奉节县、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、万州区、石柱土家族自治县、北碚区、潼南区、巴南区、云阳县、大足区、长寿区、垫江县、沙坪坝区、梁平区、开州区、大渡口区、忠县、綦江区、江北区、巫溪县)  牡丹江市(爱民区、林口县、穆棱市、宁安市、绥芬河市、西安区、东安区、东宁市、阳明区、海林市)

宁夏回族自治区

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、芒市、梁河县、盈江县)

荆门市(沙洋县、钟祥市、京山市、掇刀区、东宝区)佳木斯市(同江市、郊区、向阳区、富锦市、桦川县、前进区、汤原县、抚远市、桦南县、东风区)

上海市(松江区、青浦区、浦东新区、宝山区、徐汇区、嘉定区、杨浦区、静安区、崇明区、金山区、黄浦区、闵行区、长宁区、虹口区、普陀区、奉贤区)  文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、砚山县、西畴县、马关县、丘北县、广南县、富宁县、文山市)

遵义市(红花岗区、汇川区、桐梓县、习水县、仁怀市、湄潭县、正安县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、凤冈县、播州区、赤水市、务川仡佬族苗族自治县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

三明市(泰宁县、宁化县、清流县、将乐县、尤溪县、建宁县、沙县区、永安市、明溪县、大田县、三元区)绵阳市(涪城区、盐亭县、北川羌族自治县、游仙区、三台县、江油市、平武县、梓潼县、安州区)

西藏自治区

衡阳市(雁峰区、衡阳县、蒸湘区、衡山县、石鼓区、耒阳市、常宁市、南岳区、衡东县、衡南县、祁东县、珠晖区)

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、高台县、临泽县)

广安市(广安区、邻水县、岳池县、前锋区、武胜县、华蓥市)

常州市(武进区、天宁区、金坛区、新北区、钟楼区、溧阳市)

四平市(梨树县、铁西区、伊通满族自治县、双辽市、铁东区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、海盐县、海宁市、嘉善县、南湖区、平湖市)

北京市(丰台区、昌平区、密云区、石景山区、怀柔区、顺义区、门头沟区、大兴区、通州区、西城区、东城区、海淀区、朝阳区、延庆区、房山区、平谷区)

阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、青河县、福海县、富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县)

丹东市(振安区、凤城市、东港市、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县)

开封市(杞县、祥符区、尉氏县、兰考县、鼓楼区、龙亭区、通许县、顺河回族区、禹王台区)

阜阳市(颍东区、阜南县、临泉县、颍泉区、界首市、太和县、颍上县、颍州区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

阿克苏地区(库车市、柯坪县、阿瓦提县、拜城县、沙雅县、新和县、温宿县、阿克苏市、乌什县)

焦作市(中站区、沁阳市、解放区、孟州市、山阳区、修武县、温县、武陟县、博爱县、马村区)

　　近期由于受到美国单方面挑起关税战的影响，国际汇率市场出现了大幅波动，美元指数大起大落，这也导致人民币等非美货币汇率出现了较大幅度的波动。当前维持人民币汇率稳定整体上是对我们的长期发展是有利的，虽然人民币主动贬值可能有利于减轻加征关税的影响，但是可能会影响到人民币国际化的进程。如果贬值幅度较大，还会影响到人民币的国际性，如果人民币过快的升值，会给出口企业带来更大的压力。所以现在保持人民币汇率稳定，既能够支持我国对外贸易企业发展，同时又能够树立国际信用，让国际上更多的国家选择把人民币作为储备货币，让更多的贸易伙伴选择用人民币进行结算，减少国际贸易对美元的依赖。

　　美国动辄以美元是世界货币的优势作为武器，这已经招致很多国家的反感，我们要顺天应人，将人民币汇率维持在一个合理的区间，在关税政策大概率会长期持续的情况之下，发挥更大的作用。由于受到美国关税战的影响，全球资本市场一度出现大跌，出现“黑色星期一”。A股和港股也一度大幅回落，但是国家队果断入场，汇金作为中国版平准基金，加大了买入各类ETF的力度。仅仅4月8号一天，ETF的买入量就超过了1100亿元，创出历史新高，上一次超过1000亿元的日申购量还是在去年10月8号市场放量暴涨的时候，这充分地表明了国家队托市的意愿非常强烈，入市的规模前所未有。

　　包括中央汇金、国新控股等国家队资金纷纷加入到稳定市场的队列，买入各类ETF以及大型银行等股份。我国几大国有银行不仅增持、回购自己的股份，同时表示将会对更多的上市公司提供再贷款支持，帮助这些企业回购、增持自家股票来稳定市场。同时国家金融监管总局对险资投资权益的配置比例上限提高了5%。截至24年末，国内险资可投资资金有33万亿，提高5%相当于释放了最多1.6万亿的增量资金。另外社保基金、养老金、公募基金等机构投资者纷纷表示将大力增持股票等资产，极大地扭转了市场的预期，资本市场也出现了“V”型反弹，特别是今年以来涨幅比较大的一些科技股，一方面受到关税战的影响，一方面获利回吐的压力较大，所以前期出现了较大幅度的调整，在各方加大救市力度之后，市场趋势得以逆转，很多科技板块出现大幅回升，极大地提升了投资者的信心。

　　人形机器人作为新质生产力的代表，也是发挥我国制造业优势的一个新兴产业，今年以来出现大幅上涨，在经过短期的调整之后有望重拾升势，投资者可以关注这些机器人板块的机会以及相关的主题投资基金，相信人形机器人有望成为继我家电、手机、新能源汽车之后，我国第四大产业赛道，带来一系列的投资机会。随着DeepSeek的横空出世，以及我国企业在上海展览会上展出的最新芯片设备，让我们看到中国在科技创新方面仍然足够多的优势，我们在硬科技和软科技方面均能实现突破。这也是全球投资者对中国资本市场信心上升的重要推动力。

　　相信经过这轮调整，很多优质的资产已经跌出了价值，可能会吸引更多的资金流入，无论是A股还是港股，今年都有望出现牛市的行情。去年年底我发布了2025年十大预言，明确地讲到今年美国经济增速放缓，美联储延续降息周期，美元指数回落，而美股见顶风险加大，现在已经得到了初步验证。A股和港股有望展开一轮牛市行情，科技股先行，带动消费、新能源、红利、券商等各个板块轮动上涨或将成为全年特征。

　　现在国家队大规模托底给市场吃了定心丸，让市场后市的走势有望更加平稳，资本市场投资机会也势必会更多。现在市场上有人认为特朗普可能是有意制造一场美国衰退，美国经济确实走向衰退的可能性大大增加。耶伦也表示美国经济本身运行平稳，在这种情况之下，特朗普发起关税战相当于给全世界掀桌子、自毁长城可能会导致美国经济真的来一场衰退。在经济学上自我实现往往是历史规律。因为越来越多的人预期美国经济可能陷入到衰退，就会导致很多资本流出，很多消费者不敢花钱消费，而特朗普的关税战政策朝令夕改，资本最害怕政策不确定性，这可能会大大的增加美国经济陷入衰退的可能性。而美国资本市场经过十几年的上涨已经呈现出明显的泡沫化，“股神”巴菲特在去年大幅减仓美股，特别是美国的科技股龙头苹果，一定程度上就是对于美国股市泡沫破裂的提前准备，同时也是美国经济可能陷入衰退的一种信号。

　　过去九年，我六次赴美参加巴菲特的股东大会，现场聆听股神巴菲特的真正灼见，也接触了很多美国的投资者以及机构代表。今年五一假期，我还会再次带一部分企业家赴美参加巴菲特股东大会，届时也会了解美国以及全球的投资者，对美国经济是否会陷入衰退的观点，如果没有这次关税战，美国经济不一定会陷入到衰退，虽然有很多经济学家担心。但是现在特朗普发起了关税战，人为地提高了贸易壁垒，大幅提升了美国居民的生活成本，这种倒行逆施客观上确实增加了美国经济陷入衰退的可能性。说特朗普有意制造一场美国衰退可能不太准确，但是特朗普确实在客观上加速了美国经济陷入衰退。

　　关税战之后，美元指数大跌，很多人认为美元短期贬值，长期升值，我觉得这种看法有失偏颇，美元短期贬值速度较快，主要是因为特朗普发起关税战不得人心，增加了资本的避险情绪，抛售美元成为很多资本的选择，所以短期贬值难以避免。长期来看美元会是否升值，取决于全球资本对于美元的信心以及美国经济未来的走势，如果美国能够摒弃特朗普这种违反经济规律的做法，尊重全球贸易秩序，与世界各国和平相处，进行自由贸易，美元的信用会逐步恢复，这样的话美元可能会出现升值。反之，如果美国经济陷入到撤退，美国政府的负债越来越高，这可能会导致国际资本对于美元的信心下降，美元指数有可能会出现长期回落的趋势。

　　所以现在美国未来的发展如何，既取决于国际形势的变化，也取决于美国人自己的选择，当下特朗普加大了美元的不确定性，也提高了资本市场的避险情绪，国际金价屡创新高，现在已经突破3200美元/盎司本身就是一个信号，美元指数的走势往往和国际金价是负相关的。黄金价格的不断上涨也反映出投资者避险情绪不断上升，出于对于美元不信任而增加对黄金的储备。长期来看，国际金价可能会进一步上涨，因为美元越发越多，国际黄金的产量又是非常有限的。所以我们认为美元长期的走势能不能升值，很大程度取决于美国人自己的选择。

　　由于特朗普的关税战增加了资本的避险情绪，美国国债也遭遇各方抛售，美国国债市场全线暴跌，遭遇了自2023年3月银行危机以来最严重的流动性事件之一。号称全球资产定价之锚的十年期美债收益率最高上升到4.5%，创下近二十多年以来的最大单周涨幅。也一定程度上显示出特朗普的做法已经引起了全球资本的警惕，甚至有传言连美国的盟友日本也选择了抛售美国国债。这是否是日本被背刺美国，因为日本为了讨好美国，第一时间宣布不会对美国加征关税作为报复手段。但是嘴上说不要，身体却很诚实。据美国媒体报道，日本也抛售了很多美国国债，虽然日本政府进行了否认，这一定程度上反映出特朗普的关税战确实引发了各国的担忧。美国政府债台高筑。现在美国政府的债务已经高达36万亿美元，增加1万亿美元债务的时间越来越短，未来会不会有一天美国政府的财政收入无法按时偿还利息，美国国债会不会出现发不出去、或者发行收益率越来越高的情形。现在来看都是有可能的。所以现在美国在政策上要及时的进行转向，特朗普也不能一意孤行，防止特里芬拐点的到来，这样才能提振全球资本对于美国经济以及美债美元的信心。

　　（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）

　　来源：证券日报之声

　　本报记者 杜雨萌

　　4月17日，国家发展改革委发布消息称，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2025年4月17日24时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨分别降低480元和465元。

　　卓创资讯据此测算，折升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.38元、0.4元、0.4元。待本轮成品油零售价下调落地后，按照油箱容量为50L的家用轿车为例，加满一箱92号汽油将少花19元，95号汽油将少花20元。至此，成品油零售价迎近三年来最大跌幅。

　　从本轮计价周期来看，国际原油价格下跌明显，且一度跌至近四年来最低水平。

　　谈及近期国际油价的走低，国家发展改革委价格监测中心有关负责人对《证券日报》记者表示，本轮成品油调价周期内，美国关税措施、“欧佩克+”扩大增产规模、全球原油供应过剩预期加剧等因素影响国际油价大幅下降。

　　具体来看，该负责人指出，首先，4月初美国发布的对等关税行政令，加征方案远超市场预期，打击全球经济增长预估。摩根大通将2025年全球经济衰退概率从40%提升至60%。其次，“欧佩克+”将5月份增产规模从原计划的13.5万桶/日扩大至41.1万桶/日，沙特、俄罗斯等国承诺将加速补偿性增产。最后，原油供应过剩预期加剧，市场看跌情绪浓厚。国际能源署最新月报预计2025年全球石油需求增长为73万桶/日，供应增长为120万桶/日，供过于求格局进一步扩大。此外，多家国际机构下调国际油价预测。高盛预计今年后期布伦特油价均值为每桶63美元，2026年将进一步降至每桶58美元；瑞银集团、摩根大通分别下调2025年布伦特油价均值至每桶68美元和66美元。

　　国家发展改革委价格监测中心预计，美国加征关税措施将在长期对全球经济和原油需求造成负面影响，并导致国际油价下降。但关税政策后续走向仍存在一定不确定性，叠加地缘政治局势动荡和市场情绪放大等因素，短期国际油价波动将会加大。

　　卓创资讯成品油分析师郑明亚预计，在贸易冲突继续紧张的背景下，国际原油价格持续反弹面临阻力，预计后续承压宽幅震荡行情的概率较大。