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黔西南布依族苗族自治州(普安县、册亨县、安龙县、晴隆县、兴义市、兴仁市、贞丰县、望谟县)

南通市(通州区、如皋市、如东县、启东市、崇川区、海安市、海门区)

定西市(渭源县、岷县、漳县、临洮县、通渭县、陇西县、安定区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)  兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市)

安康市(旬阳市、平利县、镇坪县、紫阳县、宁陕县、白河县、石泉县、汉阴县、汉滨区、岚皋县)

宁夏回族自治区

阿克苏地区(库车市、阿克苏市、柯坪县、沙雅县、阿瓦提县、乌什县、温宿县、拜城县、新和县)

宜宾市(屏山县、筠连县、翠屏区、兴文县、南溪区、叙州区、高县、珙县、长宁县、江安县)  济宁市(梁山县、汶上县、鱼台县、兖州区、嘉祥县、微山县、任城区、曲阜市、金乡县、邹城市、泗水县)

衢州市(龙游县、柯城区、江山市、常山县、衢江区、开化县)

和田地区(策勒县、和田县、于田县、洛浦县、和田市、皮山县、民丰县、墨玉县)

庆阳市(镇原县、正宁县、华池县、环县、西峰区、合水县、庆城县、宁县)

德阳市(中江县、什邡市、旌阳区、广汉市、绵竹市、罗江区)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

泸州市(古蔺县、合江县、叙永县、龙马潭区、纳溪区、泸县、江阳区)

荆州市(荆州区、沙市区、公安县、石首市、江陵县、松滋市、监利市、洪湖市)

玉林市(博白县、兴业县、陆川县、福绵区、玉州区、北流市、容县)

太原市(万柏林区、阳曲县、晋源区、清徐县、古交市、小店区、杏花岭区、娄烦县、迎泽区、尖草坪区)

宁波市(余姚市、象山县、海曙区、镇海区、北仑区、江北区、奉化区、慈溪市、鄞州区、宁海县)

上海市(浦东新区、松江区、虹口区、宝山区、徐汇区、奉贤区、青浦区、闵行区、静安区、嘉定区、长宁区、杨浦区、普陀区、金山区、黄浦区、崇明区)

酒泉市(瓜州县、玉门市、金塔县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)

深圳市(盐田区、福田区、坪山区、南山区、光明区、龙华区、龙岗区、宝安区、罗湖区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

抚州市(崇仁县、资溪县、广昌县、金溪县、东乡区、黎川县、南丰县、乐安县、南城县、临川区、宜黄县)

崇左市(大新县、宁明县、龙州县、天等县、江州区、凭祥市、扶绥县)

淄博市(沂源县、周村区、高青县、桓台县、博山区、临淄区、淄川区、张店区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

鞍山市(立山区、铁西区、铁东区、海城市、岫岩满族自治县、台安县、千山区)

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潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

连云港市(灌云县、海州区、东海县、赣榆区、连云区、灌南县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

文山壮族苗族自治州(富宁县、丘北县、西畴县、广南县、麻栗坡县、砚山县、文山市、马关县)  湘潭市(湘乡市、雨湖区、韶山市、湘潭县、岳塘区)

鹤岗市(东山区、萝北县、绥滨县、南山区、工农区、兴山区、向阳区、兴安区)

驻马店市(驿城区、西平县、遂平县、汝南县、上蔡县、泌阳县、平舆县、确山县、正阳县、新蔡县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)鸡西市(城子河区、恒山区、密山市、麻山区、鸡东县、滴道区、梨树区、鸡冠区、虎林市)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)  重庆市(城口县、江北区、云阳县、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、永川区、垫江县、北碚区、渝中区、忠县、黔江区、涪陵区、璧山区、合川区、江津区、奉节县、荣昌区、秀山土家族苗族自治县、梁平区、石柱土家族自治县、丰都县、渝北区、綦江区、武隆区、巴南区、巫溪县、九龙坡区、开州区、巫山县、长寿区、南川区、万州区、沙坪坝区、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、南岸区、大足区)

巴中市(通江县、巴州区、恩阳区、南江县、平昌县)

广西壮族自治区

益阳市(桃江县、赫山区、沅江市、资阳区、安化县、南县)宜春市(万载县、靖安县、铜鼓县、奉新县、宜丰县、樟树市、丰城市、高安市、上高县、袁州区)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、罗甸县、贵定县、福泉市、龙里县、荔波县、平塘县、独山县、惠水县、都匀市、三都水族自治县、瓮安县)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、泸西县、弥勒市、开远市、蒙自市、屏边苗族自治县、元阳县、个旧市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、石屏县、建水县)

毕节市(大方县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、织金县、纳雍县、赫章县、七星关区、金沙县)

雅安市(天全县、荥经县、名山区、芦山县、宝兴县、雨城区、石棉县、汉源县)

晋中市(介休市、寿阳县、榆次区、榆社县、祁县、和顺县、灵石县、太谷区、昔阳县、平遥县、左权县)

金昌市(永昌县、金川区)

唐山市(玉田县、曹妃甸区、乐亭县、丰润区、开平区、滦州市、路南区、遵化市、迁安市、滦南县、路北区、丰南区、迁西县、古冶区)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、牙克石市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、根河市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗)

南阳市(西峡县、淅川县、宛城区、卧龙区、邓州市、桐柏县、新野县、方城县、内乡县、镇平县、唐河县、南召县、社旗县)

日喀则市(拉孜县、岗巴县、康马县、定日县、昂仁县、桑珠孜区、白朗县、江孜县、聂拉木县、定结县、仲巴县、吉隆县、萨迦县、仁布县、亚东县、南木林县、萨嘎县、谢通门县)

大理白族自治州(剑川县、南涧彝族自治县、大理市、巍山彝族回族自治县、云龙县、宾川县、漾濞彝族自治县、弥渡县、洱源县、永平县、鹤庆县、祥云县)

齐齐哈尔市(龙江县、泰来县、龙沙区、富拉尔基区、铁锋区、拜泉县、克东县、克山县、碾子山区、甘南县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、依安县、建华区、富裕县、昂昂溪区)

宿迁市(宿城区、沭阳县、泗阳县、宿豫区、泗洪县)

天水市(麦积区、秦安县、张家川回族自治县、清水县、武山县、秦州区、甘谷县)

许昌市(禹州市、魏都区、长葛市、建安区、鄢陵县、襄城县)

哈尔滨市(方正县、松北区、通河县、平房区、延寿县、双城区、阿城区、呼兰区、宾县、道里区、香坊区、南岗区、尚志市、五常市、木兰县、道外区、巴彦县、依兰县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图