网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性

400电话：123456（点击咨询）

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性各观看免费《今日汇总》

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性各区点热线观看免费《今日发布》

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性电话

7天观看免费人工电话为您、网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性电话区域：

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

泰州市(泰兴市、兴化市、姜堰区、海陵区、靖江市、高港区)

郑州市(新密市、登封市、新郑市、中牟县、上街区、金水区、二七区、惠济区、荥阳市、巩义市、管城回族区、中原区)  驻马店市(遂平县、正阳县、新蔡县、西平县、驿城区、泌阳县、汝南县、上蔡县、确山县、平舆县)

延安市(安塞区、宝塔区、洛川县、延长县、宜川县、甘泉县、延川县、黄陵县、黄龙县、子长市、志丹县、吴起县、富县)

黄冈市(红安县、黄州区、麻城市、罗田县、英山县、黄梅县、武穴市、团风县、浠水县、蕲春县)

马鞍山市(含山县、花山区、和县、雨山区、博望区、当涂县)

郴州市(汝城县、永兴县、桂阳县、资兴市、北湖区、嘉禾县、临武县、安仁县、桂东县、宜章县、苏仙区)  咸宁市(崇阳县、通城县、嘉鱼县、通山县、咸安区、赤壁市)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、八步区、昭平县)

肇庆市(广宁县、怀集县、四会市、德庆县、高要区、封开县、端州区、鼎湖区)

商洛市(商州区、洛南县、柞水县、丹凤县、镇安县、商南县、山阳县)

佛山市(南海区、三水区、禅城区、高明区、顺德区)

达州市(宣汉县、渠县、通川区、开江县、达川区、万源市、大竹县)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、宁江区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

嘉兴市(海宁市、平湖市、南湖区、秀洲区、海盐县、嘉善县、桐乡市)

滁州市(明光市、定远县、南谯区、全椒县、凤阳县、天长市、琅琊区、来安县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、同心县、盐池县)

东莞市

临沂市(河东区、沂南县、费县、平邑县、莒南县、罗庄区、兰山区、沂水县、郯城县、临沭县、兰陵县、蒙阴县)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

日喀则市(桑珠孜区、康马县、萨迦县、岗巴县、江孜县、仲巴县、仁布县、昂仁县、南木林县、谢通门县、定结县、拉孜县、聂拉木县、萨嘎县、定日县、亚东县、白朗县、吉隆县)

中山市

和田地区(皮山县、和田市、和田县、策勒县、于田县、洛浦县、墨玉县、民丰县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

天津市(河东区、津南区、河西区、红桥区、宁河区、和平区、静海区、宝坻区、蓟州区、滨海新区、西青区、河北区、东丽区、南开区、北辰区、武清区)

400电话：123456（点击咨询）

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性各观看免费《今日汇总》《今日发布》

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性电话

7天观看免费人工电话为您、网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性中心2025已更新(今日/推荐)

网王同人 弦之花月，提升你的身体柔韧性与协调性电话区域：

济源市

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、高台县、临泽县)

澳门特别行政区

忻州市(原平市、繁峙县、河曲县、偏关县、神池县、五台县、岢岚县、宁武县、定襄县、保德县、代县、忻府区、静乐县、五寨县)  德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、梁河县、瑞丽市、盈江县)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

深圳市(福田区、光明区、坪山区、南山区、龙岗区、宝安区、龙华区、盐田区、罗湖区)

楚雄彝族自治州(大姚县、双柏县、禄丰市、南华县、元谋县、武定县、永仁县、姚安县、楚雄市、牟定县)鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

鞍山市(千山区、海城市、台安县、铁东区、铁西区、立山区、岫岩满族自治县)  内江市(隆昌市、东兴区、威远县、市中区、资中县)

贵港市(平南县、覃塘区、港南区、港北区、桂平市)

黄石市(黄石港区、大冶市、西塞山区、下陆区、阳新县、铁山区)

唐山市(遵化市、乐亭县、玉田县、路北区、开平区、滦州市、迁西县、丰润区、滦南县、迁安市、路南区、丰南区、曹妃甸区、古冶区)邢台市(巨鹿县、广宗县、任泽区、南和区、柏乡县、宁晋县、清河县、内丘县、平乡县、威县、新河县、临城县、信都区、沙河市、临西县、隆尧县、襄都区、南宫市)

萍乡市(湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县、安源区)

辽阳市(弓长岭区、灯塔市、宏伟区、文圣区、太子河区、辽阳县、白塔区)

衡水市(故城县、安平县、阜城县、深州市、景县、冀州区、饶阳县、武强县、桃城区、枣强县、武邑县)

孝感市(应城市、汉川市、云梦县、孝南区、孝昌县、大悟县、安陆市)

无锡市(梁溪区、锡山区、滨湖区、宜兴市、江阴市、新吴区、惠山区)

平凉市(泾川县、庄浪县、华亭市、崇信县、崆峒区、灵台县、静宁县)

香港特别行政区

聊城市(东阿县、东昌府区、茌平区、莘县、冠县、阳谷县、高唐县、临清市)

新乡市(牧野区、新乡县、封丘县、卫滨区、红旗区、延津县、长垣市、卫辉市、原阳县、辉县市、凤泉区、获嘉县)

龙岩市(上杭县、漳平市、连城县、武平县、长汀县、永定区、新罗区)

邵阳市(洞口县、邵东市、新宁县、北塔区、邵阳县、隆回县、新邵县、绥宁县、大祥区、武冈市、城步苗族自治县、双清区)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

南通市(海门区、通州区、崇川区、如皋市、海安市、启东市、如东县)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

安庆市(迎江区、望江县、宿松县、潜山市、宜秀区、太湖县、岳西县、大观区、桐城市、怀宁县)

@港股研究社原创

作者丨南鹞

2024年美的集团、顺丰控股纷纷二次上市融资的举动，拉开了一个新的序幕。

继晶澳科技、宁德时代、纳芯微、紫光股份、蓝思科技等知名A股上市公司先后宣布赴港计划后，日前于2022年在A股上市的全球PCB专用设备供应商——大族数控也宣布拟发行H股股票并在香港联合交易所主板上市。

据统计，今年截至3月下旬国内已有21家A股公司宣布赴港双重上市计划，其中半导体、新能源、高端制造是重点领域。

在众多头部企业的引领下，“A+H”上市的阵营正在持续壮大。

而从更深层次的层面来说，这高度符合当前国产自主化、高端化以及全球化的大逻辑。为此，我们基于高质量企业正在顺势加速主动贴合外面的世界的大背景，尝试去分解大族数控的经营质量。

众所周知，2022年开始消费电子市场出现了需求疲软、下游客户库存去化周期延长等困境，整个行业及细分产业增速均显著放缓。其中PCB市场规模更是在2023年出现阶段性的大回调。‌

期间，大族数控作为典型的PCB设备供应商受产业周期影响很明显。

资料显示，公司主营印制电路板即“PCB”专用设备的研发、生产和销售，产品主要涵盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等PCB生产关键工序，拥有业内最广泛的产品线。

2022年、2023年两年期间其营收、净利双双大降，分别从2021年的40.81亿元、6.99亿元逐年降至2023年的16.34亿元、1.36亿元，直至2024年才成功控制下滑态势并强势修复。

日前大族数控在宣布赴港计划的同时，也公布其复苏势头十分强劲且持续的最新年报及季报。

2024年全年公司营收同比激增104.56%至33.43亿元，重新逼近2021年40.81亿元的历史高点；同时增速也远高于同期全球PCB产业产值5.8%的整体增长率。

盈利修复则更突出，全年实现归母净利润3.01亿元，并以122.20%的增速跑赢营收增速。

对于业绩增长的原因，大族数控解释称主要受益于技术迭代+消费复苏驱动电子终端产业营收快速增长，带动全球PCB产业市场规模上升及下游客户资本支出增加，从而拉动公司PCB专用加工设备订单的增长。全年其主要产品产销两旺，专用设备产销量分别增超79.53%、116.83%。

而更值得投资者青睐的是，进入2025年后公司修复以及增长态势依旧很强劲。最新季报显示，2025Q1大族数控持续保持高速增长态势，报告期内营收、归母净利润分别在2024年修复的基础上同比增长27.89%、83.60%。

事实上，从成长性维度出发，与产业周期同频，大族数控的增长还在后头。

大族数控的爆发式增长，本质上是踩中了全球PCB产业技术升级与需求结构变化的双重红利，尤其是AI技术刺激制造端产品迭代周期的加速。

在产业链层面上，PCB一直被誉为“电子产品之母”，其在电子产业中的重要性不言而喻。同样地，AI产业链作为典型的电子产业，其发展也离不开先进PCB的支撑。

由此可以预见，随着AI算力、高速传输、汽车电动智能化等成为热门的电子产业进化方向，又有阿里、腾讯、英伟达等科技龙头纷纷宣布“AllinAI”，并真金白银地大笔投入AI产业，PCB赛道接下来必然将以更高的技术附加值迎来新一轮产业周期成长。

按照产业链收入传导逻辑，当产业开启技术、产品迭代新周期，设备厂商往往都是最先实现商业兑现的。

因为更高的技术附加值以及产品质量，意味着PCB厂商需要投入更好的专用加工设备优化其产线，才能收割这一轮技术先发红利。为此，PCB厂商不得不持续加码投资高多层板及高多层HDI板、大尺寸IC封装基板、类载板等生产设备。

事实上，市占率领先的大族数控已经在率先享受AI驱动PCB产业升级带来的部分红利。

这一点初步可以透过大族数控2024年至今的业绩增速以及产品表现窥探到。

数据显示，2024年全球电子终端市场中，AI服务器及数据存储贡献了最大的产值增长，全年增速高达45.5%，规模超千亿美元。

期间，需经多次压合、微小孔加工等复杂工艺制成的高多层板及高多层HDI板用量暴增，驱动大族数据的钻孔类设备全年以超六成的收入占比同比激增156.79%，稳住核心增长极地位。

相对来说，收入贡献占比次之的曝光类、检测类设备收入增速相对较慢，分别为79.91%、38.76%，但也可以看出公司在关键工序设备上的全面突破。

值得一提的是，为了适应更高的技术要求，去年大族数控推出了如十二轴自动化机械钻孔机、四光束CO2激光钻孔机等多种创新型产品，并已获得部分客户认可，达到批量市场推广水平

工艺层面，公司在压合工序环节推出了层压系统，获得了汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户的订单，厚铜PCB压合技术提升；在钻孔工序方面，其开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单；在曝光工序方面，新推的高解析激光直接成像设备加速了对传统曝光技术的替代。

无疑，在以AI技术为新驱动的当下，国产制造业的高端化趋势已是不可逆，大族数控在其中也是全力顺应主流发展方向。甚至这或是国产大族数控们进一步赶超海外巨头的稀有机遇。

当然这需要整个产业链共同完成，既需要上游设备玩家优化出更高性能的设备产线、中游PCB厂商保质保量地供应高阶PCB产品，也需要国产终端品牌愿意尝试采用，形成真正的良性循环，整个国产自主化市场才能打得开。

回顾中国半导体产业的资本演进轨迹，长期以来行业发展主线聚焦于技术自主突破与国产替代进程，资本市场布局也主要集中在A股市场。

这种战略选择既源于本土产业链培育的现实需求，也与早期国内资本市场结构特征紧密相关。

然而随着国内企业自主技术积淀的深化，并基于国内市场对孵化AI高端产业高度支持的大环境，不少具备国际竞争力的制造龙头开始将目光投向更具全球化视野的港股市场似乎也在情理之中。

这种资本路径的切换，本质上折射出中国高端制造业的双重蜕变：

一方面，美的集团、顺丰控股等先行企业的实践证明，当本土企业在核心技术、市场份额、管理体系等维度达到国际一流水平时，港股市场的多元资本供给、成熟定价机制和全球投资者基础，能够为其打开更广阔的成长空间；

另一方面，这意味着中国高端制造的全球化大船正在筹备全方位扬帆起航，通过港股平台对接全球资本，既是实力的印证，更是全球化战略的主动布局。

具体到PCB设备领域，这种资本升级逻辑具有更强的产业适配性。作为典型的技术-资本双密集型行业，港股市场特有的"全流通"机制、便捷的再融资渠道和国际投资者认可度，将为玩家在先进封装设备、全球化产能布局等领域提供更强动力。

正如大族数控此次在宣布赴港上市计划时所表示的，意在深入推进全球化战略进程，加速境外资本平台建设，提升公司在国际市场的综合竞争力，包括融资能力以及品牌全球影响力。

而全球产业的高速增长则是公司此次加码全球化的催化因素之一。

据Prismark预测，2023-2028年全球PCB市场将以5.4%的复合增长率迈向千亿美元规模，驱动因素包括AI算力基础设施及智能终端的需求爆发，以及汽车电动化、智能化带来的车用PCB需求激增。

同时，大族数控也在出海路上尝到甜头。2024年，大族数控海外营收增超3倍有余，营收占比提升至10％以上。这种增长既源自供应链"China+N"策略下的产能转移，也源于公司深度绑定臻鼎、欣兴等国际龙头的全球化客户布局。

赴港上市成为大族数控加速推动“高端化＋全球化”双战略的关键一步。

站在全球电子产业链重构的历史节点，大族数控的港股征程不仅是企业个体的资本选择，也是又一个层面的中国高端制造业从"国产替代"走向"全球竞争"的缩影。

随着更多像大族数控这样的"隐形冠军"登陆国际资本市场，中国制造业的全球化叙事正在从产品输出、技术输出，迈向资本与品牌的全方位出海。

这种演进轨迹，既需要企业在技术研发上保持"十年磨一剑"的定力，也离不开资本市场体系的协同进化，而最终的产业价值，必将在全球产业链的深度融合中得到重估与升华。