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黄山市(歙县、黄山区、休宁县、祁门县、徽州区、黟县、屯溪区)

包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、固阳县、昆都仑区、东河区、九原区、土默特右旗)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县、临河区、杭锦后旗、磴口县、乌拉特前旗)

保山市(龙陵县、腾冲市、昌宁县、施甸县、隆阳区)  绥化市(海伦市、肇东市、安达市、北林区、望奎县、绥棱县、青冈县、明水县、兰西县、庆安县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

成都市(彭州市、大邑县、武侯区、蒲江县、青白江区、新津区、都江堰市、郫都区、金堂县、锦江区、成华区、简阳市、双流区、新都区、青羊区、温江区、崇州市、金牛区、邛崃市、龙泉驿区)

淮安市(清江浦区、淮安区、金湖县、洪泽区、涟水县、盱眙县、淮阴区)宁德市(寿宁县、古田县、福安市、屏南县、周宁县、福鼎市、霞浦县、蕉城区、柘荣县)

泰安市(宁阳县、泰山区、岱岳区、肥城市、新泰市、东平县)  海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)

伊春市(丰林县、铁力市、乌翠区、伊美区、嘉荫县、金林区、南岔县、友好区、大箐山县、汤旺县)

湛江市(赤坎区、吴川市、遂溪县、徐闻县、麻章区、雷州市、霞山区、坡头区、廉江市)

绵阳市(安州区、盐亭县、平武县、梓潼县、游仙区、北川羌族自治县、涪城区、江油市、三台县)

晋城市(陵川县、高平市、城区、泽州县、沁水县、阳城县)

益阳市(安化县、南县、沅江市、资阳区、桃江县、赫山区)

梅州市(梅江区、平远县、五华县、大埔县、兴宁市、蕉岭县、丰顺县、梅县区)

宜昌市(猇亭区、西陵区、兴山县、宜都市、伍家岗区、枝江市、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、秭归县、远安县、夷陵区、当阳市、点军区)

牡丹江市(东安区、穆棱市、爱民区、林口县、绥芬河市、西安区、海林市、阳明区、东宁市、宁安市)

张家口市(宣化区、康保县、阳原县、怀安县、下花园区、崇礼区、尚义县、赤城县、张北县、桥西区、沽源县、万全区、怀来县、涿鹿县、蔚县、桥东区)

白银市(白银区、靖远县、景泰县、平川区、会宁县)

三明市(尤溪县、泰宁县、建宁县、清流县、三元区、将乐县、宁化县、永安市、明溪县、沙县区、大田县)

昭通市(昭阳区、水富市、威信县、盐津县、绥江县、永善县、彝良县、巧家县、大关县、鲁甸县、镇雄县)

聊城市(东阿县、阳谷县、莘县、高唐县、临清市、茌平区、东昌府区、冠县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、牙克石市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、满洲里市、扎赉诺尔区、根河市)

保定市(清苑区、蠡县、定兴县、涿州市、望都县、顺平县、容城县、涞水县、唐县、定州市、涞源县、阜平县、高阳县、竞秀区、满城区、博野县、安新县、高碑店市、易县、安国市、雄县、曲阳县、徐水区、莲池区)

黄冈市(罗田县、黄州区、英山县、蕲春县、麻城市、红安县、团风县、黄梅县、浠水县、武穴市)

遵义市(绥阳县、仁怀市、凤冈县、汇川区、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、播州区、湄潭县、习水县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、红花岗区)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、若羌县、焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、和静县、和硕县、博湖县、尉犁县)

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博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

株洲市(茶陵县、攸县、天元区、荷塘区、石峰区、渌口区、醴陵市、芦淞区、炎陵县)

金昌市(金川区、永昌县)

温州市(苍南县、平阳县、瓯海区、永嘉县、洞头区、乐清市、龙湾区、文成县、瑞安市、泰顺县、龙港市、鹿城区)  黔南布依族苗族自治州(惠水县、罗甸县、独山县、平塘县、长顺县、三都水族自治县、龙里县、都匀市、贵定县、荔波县、瓮安县、福泉市)

阳泉市(郊区、平定县、城区、矿区、盂县)

朔州市(应县、朔城区、平鲁区、怀仁市、山阴县、右玉县)

茂名市(化州市、高州市、电白区、信宜市、茂南区)延安市(富县、黄陵县、子长市、甘泉县、宝塔区、洛川县、延长县、延川县、黄龙县、吴起县、安塞区、宜川县、志丹县)

上饶市(万年县、横峰县、弋阳县、信州区、余干县、广信区、婺源县、鄱阳县、德兴市、玉山县、铅山县、广丰区)  大连市(中山区、庄河市、沙河口区、长海县、普兰店区、旅顺口区、金州区、甘井子区、瓦房店市、西岗区)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、泗洪县、宿城区、沭阳县)

清远市(清城区、佛冈县、阳山县、清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市)

焦作市(武陟县、修武县、马村区、中站区、孟州市、温县、山阳区、沁阳市、博爱县、解放区)宁夏回族自治区

烟台市(莱州市、牟平区、芝罘区、海阳市、莱阳市、福山区、莱山区、栖霞市、招远市、龙口市、蓬莱区)

安庆市(望江县、太湖县、桐城市、宿松县、大观区、宜秀区、怀宁县、岳西县、潜山市、迎江区)

襄阳市(宜城市、老河口市、南漳县、襄城区、樊城区、谷城县、枣阳市、保康县、襄州区)

楚雄彝族自治州(大姚县、永仁县、武定县、双柏县、楚雄市、元谋县、牟定县、姚安县、禄丰市、南华县)

汕头市(濠江区、金平区、潮阳区、澄海区、潮南区、龙湖区、南澳县)

六安市(金寨县、舒城县、裕安区、金安区、霍邱县、叶集区、霍山县)

重庆市(万州区、綦江区、武隆区、大足区、梁平区、忠县、北碚区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、江津区、巴南区、渝北区、永川区、九龙坡区、南川区、潼南区、大渡口区、璧山区、垫江县、丰都县、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、江北区、铜梁区、渝中区、云阳县、黔江区、巫山县、城口县、涪陵区、南岸区、石柱土家族自治县、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、奉节县、合川区、荣昌区)

广元市(青川县、朝天区、苍溪县、剑阁县、利州区、旺苍县、昭化区)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

大同市(灵丘县、云冈区、浑源县、新荣区、天镇县、左云县、平城区、广灵县、阳高县、云州区)

渭南市(合阳县、潼关县、华阴市、白水县、大荔县、韩城市、临渭区、富平县、华州区、澄城县、蒲城县)

金华市(永康市、东阳市、婺城区、金东区、浦江县、义乌市、武义县、兰溪市、磐安县)

陇南市(康县、礼县、徽县、文县、宕昌县、武都区、西和县、成县、两当县)

嘉峪关市

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。