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宁德市(霞浦县、周宁县、蕉城区、寿宁县、福鼎市、柘荣县、古田县、福安市、屏南县)
来宾市(合山市、武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县)
抚州市(资溪县、临川区、南城县、广昌县、金溪县、乐安县、崇仁县、东乡区、宜黄县、南丰县、黎川县) 常德市(津市市、临澧县、澧县、鼎城区、桃源县、石门县、安乡县、汉寿县、武陵区)
普洱市(思茅区、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县)
兰州市(七里河区、皋兰县、安宁区、红古区、永登县、西固区、城关区、榆中县)
苏州市(吴中区、常熟市、相城区、虎丘区、昆山市、太仓市、姑苏区、张家港市、吴江区)铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)
巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、通江县、平昌县) 杭州市(萧山区、余杭区、淳安县、钱塘区、桐庐县、富阳区、西湖区、滨江区、上城区、建德市、临平区、拱墅区、临安区)
嘉兴市(海盐县、嘉善县、平湖市、南湖区、桐乡市、海宁市、秀洲区)
株洲市(石峰区、芦淞区、茶陵县、炎陵县、醴陵市、攸县、天元区、荷塘区、渌口区)
长春市(德惠市、榆树市、双阳区、二道区、农安县、公主岭市、绿园区、朝阳区、宽城区、南关区、九台区)
七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)
晋中市(左权县、榆社县、平遥县、榆次区、昔阳县、和顺县、祁县、太谷区、介休市、灵石县、寿阳县)
辽阳市(文圣区、宏伟区、弓长岭区、太子河区、白塔区、灯塔市、辽阳县)
白城市(洮南市、镇赉县、大安市、通榆县、洮北区)
内江市(威远县、资中县、隆昌市、市中区、东兴区)
大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)
鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、达拉特旗、东胜区、乌审旗、康巴什区、鄂托克前旗、准格尔旗、鄂托克旗、杭锦旗)
江门市(新会区、蓬江区、鹤山市、江海区、台山市、开平市、恩平市)
南阳市(邓州市、社旗县、淅川县、宛城区、方城县、卧龙区、西峡县、南召县、镇平县、新野县、内乡县、唐河县、桐柏县)
凉山彝族自治州(喜德县、金阳县、冕宁县、布拖县、德昌县、越西县、普格县、会理市、昭觉县、甘洛县、盐源县、木里藏族自治县、宁南县、雷波县、会东县、美姑县、西昌市)
鹤壁市(山城区、浚县、淇县、鹤山区、淇滨区)
绍兴市(上虞区、诸暨市、柯桥区、嵊州市、越城区、新昌县)
葫芦岛市(龙港区、连山区、建昌县、绥中县、兴城市、南票区)
贵港市(港南区、平南县、港北区、覃塘区、桂平市)
中山市
承德市(鹰手营子矿区、承德县、隆化县、兴隆县、双滦区、宽城满族自治县、滦平县、双桥区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县)
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宁波市(北仑区、海曙区、慈溪市、江北区、鄞州区、余姚市、奉化区、镇海区、象山县、宁海县)
东莞市
宜宾市(江安县、珙县、兴文县、筠连县、高县、叙州区、翠屏区、南溪区、长宁县、屏山县)
淮南市(潘集区、大通区、谢家集区、寿县、田家庵区、八公山区、凤台县) 芜湖市(南陵县、繁昌区、鸠江区、无为市、镜湖区、弋江区、湾沚区)
滨州市(邹平市、无棣县、惠民县、沾化区、滨城区、博兴县、阳信县)
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文山壮族苗族自治州(西畴县、广南县、富宁县、麻栗坡县、马关县、砚山县、丘北县、文山市)
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梧州市(蒙山县、藤县、岑溪市、龙圩区、苍梧县、长洲区、万秀区)六安市(舒城县、叶集区、霍山县、金寨县、金安区、裕安区、霍邱县)
德州市(武城县、夏津县、齐河县、平原县、乐陵市、宁津县、临邑县、陵城区、禹城市、庆云县、德城区)
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兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)
钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)
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石河子市(图木舒克市、昆玉市、双河市、可克达拉市、新星市、胡杨河市、白杨市、五家渠市、北屯市、铁门关市、阿拉尔市)
驻马店市(新蔡县、平舆县、上蔡县、遂平县、正阳县、确山县、汝南县、西平县、泌阳县、驿城区)
全球顶级资管机构RBCBlueBayAssetManagement表示,特朗普的贸易战可能会摧毁人们对美元数十年来的信任和信誉。因此,该机构开设了美元空头头寸,押注“美国例外论”将终结。
4月份迄今,美元兑其他六种主要货币的汇率指数下跌了4%,这将是自2022年以来最糟糕的月度表现。与此同时,美国长期债券收益率仍接近17个月高点。通常,较高的债券收益率对美元有利。但这一次,随着越来越多的投资者质疑美元的避险地位和在全球金融体系中的核心作用,两者之间传统的正相关水平为三年来最弱。
包括JensNaervigPedersen在内的丹麦银行A/S分析师在一份报告中写道:“美元、收益率和传统风险指标之间的混乱令人震惊,越来越让人想起过去的压力事件。”
Pedersen称,上周是50多年来第三次美元下跌超过2.5%,但10年期美国国债收益率上涨至少25个基点。其他两次分别是在1985年7月——实施让美元贬值的广场协议期间,以及2009年5月。他说,这两次事件“之后都是美元持续疲软”。期权市场表明,交易员正在为这种情况做准备。
期权头寸显示,交易员预计美元将进一步下跌。彭博美元现货指数上周创下自2022年11月以来的最大跌幅,并在本周延续了跌势。DepositoryTrust&ClearingCorp.的数据显示,过去一周约有三分之二的期权交易是押注美元兑欧元、日元和瑞郎走软。
RBCBlueBay现在也转为看空美元,该机构曾在年初做多美元,随后在第一季度中期平仓。RBCBlueBay固定收益团队首席投资官MarkDowding在接受采访时表示:“上周初,我们还在抛售美元。美国的政策制定失去了可信度,特朗普的关税政策感觉上没有经过深思熟虑。”
特朗普反复的关税威胁导致美国股票、债券和货币价格大幅波动,引发了美元和美国国债能否保持避险地位的争论。Dowding表示:“我们认为,它最终可能会为美元的价值带来一个更长期的转折点。”
Dowding说,欧洲和日本投资者现在更关注国内资产,而不是将资金投入美国。目前,该基金看好日元,并押注日元将升至1美元兑135日元的水平,较目前水平上涨近6%,因日元被低估,且海外的资本正在回流日本。
Dowding还认为,美联储近期不太可能降息,因关税可能扰乱供应链,造成短缺并推高通胀。Dowding补充道:“我们将继续看到公债价格波动,正在等待一个良好的进场点。如果美国10年期国债收益率跌破4.2%,我就想卖出;如果超过4.8%,我就想买进。”
天风证券认为,无论关税最终落地节奏与幅度如何,底线思维来看,美国软着陆叙事存在一定不确定性,而中国在关税摩擦具备韧性。围绕关税2.0判断二季度三个交易主线分别为内需消费、自主可控与国产替代、错杀与转口贸易。
美国财政空间受到债务上限掣肘,而经过前几年较为克制的财政,我国财政周期正处于由收缩走向扩张的过渡期,财政空间仍有很大余地。通胀方面,目前美国非周期性通胀已经开始反弹,而我国目前PPI、CPI均处于历史低位,对应货币政策空间更大。库存方面,我国正处于补库周期起点,并未面临去库压力,目前中美库存周期波动较为同步。
消费的核心逻辑是政策加码预期下的重估预期;消费的第二个逻辑是地产、化债、“小长假”支撑下的基本面改善预期。而当前,在政策端加码预期的前提下,我们认为,二季度消费基本面只要延续稳中向好趋势,便会进一步巩固消费板块核心逻辑,内需消费有望成为二季度投资主线。选股思路上,可以重点关注两点:一是避开出口/出海方向以对冲关税冲击,二是选择政策直接受益或政策反转能够带来利好的板块,重点关注农业、旅游业、食品饮料等内需板块。
“反制”主线的逻辑是国内供给替代原先对美进口的供给。中国对美反制措施可能推升中国对美进口商品价格,导致对美依赖度较高的商品种类出现供给缺口,国内供给端替代供给缺口下相关板块有望看到盈利驱动下的业绩改善。在板块的筛选上,还需关注国内供给能力的提升维度,即国产化率能够加速提升的领域才具备进口替代能力。筛选对美进口依赖度较高且国内具备供给能力的板块,主要涉及农产品、航空装备、医药以及部分机械行业。自主可控则需选择细分的科技方向。
寻找“错杀”类个股或板块即出口链中寻找超跌后的反转。反转逻辑来自原先因为对美出口敞口较大经历下跌的板块,但由于关税政策的落地延缓、中国与其他国家贸易关系改善下,关税实际负面影响没那么大的预期差。反转的第一类是转口贸易,在其他国家关税政策扭转与美国进口需求中短期找不到替代的前提下,其他国家产能不足以应对美国进口需求,则对应品类具备较大的转口贸易优势,可以对冲一部分关税扰动。反转的第二类是贸易链重塑。全球贸易逆风下,中欧经贸存在双向引力。
资料显示,A50ETF华宝(159596)及其场外联接基金(A类021216/C类021217)被动跟踪中证A50指数,该指数汇聚A股行业核心龙头,50只成份股分别来自50个中证三级行业,全面表征A股标杆型核心资产!做多中国,首选A50。