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景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)

丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、东港市、凤城市、振安区、振兴区)

葫芦岛市(龙港区、兴城市、南票区、绥中县、建昌县、连山区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、长岭县、扶余市)  镇江市(扬中市、句容市、润州区、丹徒区、丹阳市、京口区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)惠州市(惠阳区、惠东县、博罗县、惠城区、龙门县)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)  廊坊市(三河市、安次区、文安县、永清县、香河县、固安县、霸州市、大城县、广阳区、大厂回族自治县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

巴中市(南江县、恩阳区、通江县、平昌县、巴州区)

德州市(陵城区、禹城市、齐河县、夏津县、临邑县、庆云县、乐陵市、宁津县、平原县、武城县、德城区)

沈阳市(于洪区、沈河区、康平县、大东区、和平区、皇姑区、苏家屯区、沈北新区、铁西区、浑南区、新民市、辽中区、法库县)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

湛江市(雷州市、遂溪县、廉江市、赤坎区、霞山区、坡头区、吴川市、麻章区、徐闻县)

百色市(西林县、那坡县、田东县、田林县、隆林各族自治县、田阳区、靖西市、乐业县、凌云县、平果市、右江区、德保县)

北京市(昌平区、通州区、平谷区、大兴区、门头沟区、密云区、顺义区、延庆区、石景山区、怀柔区、朝阳区、房山区、丰台区、西城区、海淀区、东城区)

三明市(清流县、明溪县、泰宁县、将乐县、建宁县、大田县、宁化县、尤溪县、三元区、沙县区、永安市)

怀化市(芷江侗族自治县、会同县、辰溪县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、中方县、沅陵县、溆浦县、通道侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区、德清县)

天津市(蓟州区、西青区、津南区、宁河区、红桥区、滨海新区、南开区、北辰区、静海区、河西区、河北区、和平区、东丽区、河东区、武清区、宝坻区)

南充市(蓬安县、营山县、嘉陵区、顺庆区、仪陇县、南部县、高坪区、阆中市、西充县)

忻州市(代县、保德县、五寨县、河曲县、岢岚县、静乐县、五台县、繁峙县、偏关县、宁武县、忻府区、定襄县、神池县、原平市)

河源市(龙川县、和平县、源城区、连平县、东源县、紫金县)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区)

莆田市(涵江区、荔城区、城厢区、秀屿区、仙游县)

南通市(如皋市、如东县、通州区、启东市、海门区、海安市、崇川区)

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阳泉市(矿区、城区、盂县、郊区、平定县)

榆林市(横山区、绥德县、清涧县、子洲县、靖边县、府谷县、吴堡县、定边县、榆阳区、米脂县、神木市、佳县)

朝阳市(双塔区、朝阳县、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县)

定西市(通渭县、临洮县、陇西县、漳县、安定区、岷县、渭源县)  东莞市

濮阳市(濮阳县、南乐县、范县、华龙区、台前县、清丰县)

晋城市(高平市、沁水县、泽州县、阳城县、陵川县、城区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

合肥市(庐阳区、巢湖市、肥西县、肥东县、瑶海区、长丰县、庐江县、蜀山区、包河区)  果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、玛多县、久治县、班玛县、达日县)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

太原市(万柏林区、晋源区、杏花岭区、清徐县、娄烦县、尖草坪区、古交市、阳曲县、迎泽区、小店区)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、临夏县、康乐县、永靖县、广河县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)固原市(原州区、西吉县、彭阳县、隆德县、泾源县)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、临江市、抚松县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、九原区、昆都仑区、石拐区、土默特右旗、东河区、固阳县)

齐齐哈尔市(富裕县、龙沙区、建华区、拜泉县、甘南县、铁锋区、昂昂溪区、泰来县、龙江县、克山县、梅里斯达斡尔族区、克东县、讷河市、富拉尔基区、碾子山区、依安县)

黄山市(屯溪区、歙县、徽州区、休宁县、黄山区、黟县、祁门县)

本溪市(明山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、满洲里市、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、牙克石市、根河市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗)

宁夏回族自治区

内蒙古自治区

洛阳市(西工区、新安县、伊川县、涧西区、洛宁县、汝阳县、瀍河回族区、宜阳县、孟津区、洛龙区、嵩县、偃师区、栾川县、老城区)

南宁市(隆安县、宾阳县、西乡塘区、上林县、良庆区、马山县、邕宁区、青秀区、武鸣区、兴宁区、横州市、江南区)

金昌市(永昌县、金川区)

日喀则市(定日县、萨嘎县、昂仁县、仁布县、白朗县、亚东县、谢通门县、岗巴县、吉隆县、定结县、聂拉木县、康马县、拉孜县、桑珠孜区、萨迦县、江孜县、南木林县、仲巴县)

鞍山市(岫岩满族自治县、海城市、千山区、立山区、铁东区、铁西区、台安县)

银川市(永宁县、西夏区、贺兰县、灵武市、兴庆区、金凤区)

广西壮族自治区

宜宾市(叙州区、南溪区、江安县、珙县、筠连县、高县、兴文县、翠屏区、屏山县、长宁县)

　　来源：财联社

　　今日（4月24日），银行板块再度活跃，截至收盘，齐鲁银行、厦门银行、渝农商行、光大银行等股涨势明显。其中，工、农、中三大行续刷历史新高，建设银行也已逼近此前录得的历史最高点。

　　银行新高股频涌现，目前估值水平一览

　　作为A股市场的“压舱石”，银行板块的动向一直倍受投资者所关注。今年以来，银行股延续此前较强走势继续拉升，同时不断涌现新高标的，尤其是以工、农、中、建为代表的四大行，股价不断刷新历史新高。具体数据来看，以今日收盘价或最高价较历史最高价相比，除四大行外，江苏银行、成都银行、北京银行、上海银行等股目前距离历史新高均仅有“一步之遥”。

　　从资金面来看，截至4月23日数据，银行板块目前融资余额近553亿元，较4月中旬时有部分回落，同时也为今年以来的较低水平。具体个股来看，以近5个交易日行情统计，累计共有18只银行股遭融资客减持，占整个银行两融标的近47.4%。其中，江苏银行、招商银行、齐鲁银行融资净卖额超1亿元，而宁波银行、兴业银行则双双获融资客超1亿元以上增持。

　　目前，银行板块整体估值水平持续提升，截至今日收盘，板块个股平均市净率0.622倍，而去年年末时仅为0.608倍。其中，成都银行、招商银行目前市净率双双已修复至1倍以上。若从指数层面来看，中证银行指数目前市盈率、市净率分别达6.59倍、0.68倍，各处于近十年73.02%、37.27%分位点；股息率已升至6.15倍，处于近十年96.38%分位点。

　　今日新高牛股扫描，这些方向占比较高

　　除工、农、中三大行外，今日（4月24日）另有16余股同样股价创历史新高，其中，浙江荣泰、中宠股份双双涨停，肇民科技、乖宝宠物、路斯股份等股也涨幅居前。分行业（申万一级）来看，今日创历史新高的个股中，汽车股的比例较高，整体占比接近三成，基础化工、农林牧渔、银行股也相对较多，同时还涵盖食品饮料、机械设备、美容护理板块。

　　上述这些今日创历史新高的个股中，不少标的近期获融资客重点加仓。截至4月23日数据，浙江荣泰、中宠股份、联合化学、乖宝宠物、中国银行近5日获增持规模居前，融资净买额分别达0.67亿元、0.40亿元、0.35亿元、0.25亿元、0.19亿元。若从融资控盘比上看，联合化学、恒勃股份、博隆技术该比例相对居前，融资余额较流通市值比例分别达9.5%、5.8%。5.3%。

　　若从这些个股近期的股价表现来看，不少为本月的人气高标。截至今日（4月24日）收盘，今日创历史新高的个股中，浙江荣泰月内共获4次涨停，恒勃股份、百亚股份、盐津铺子、联合化学、肇民、中宠股份、万辰集团也各获1次涨停。此外，以年内行情统计，累计共有5股今年以来股价翻倍，分别为双林股份、联合化学、肇民科技、浙江荣泰、华培动力。

　　来源：梧桐树下V

　　文/西风

　　4月24日，广东松发陶瓷股份有限公司（603268）重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的申请提交证监会注册，距上交所并购重组委审核通过只相差6天。松发股份目前主营陶瓷业务，截至2024年9月30日净资产只有1489.92万元。松发股份拟以重大资产置换且以每股10.16元的价格向苏州中坤投资有限公司、恒能投资（大连）有限公司、苏州恒能供应链管理有限公司、陈建华发行股份收购恒力重工集团有限公司100%股权，总交易价格高达80.0639亿余元。恒力重工2022年7月1日才成立，2022年7月8日以17.29亿元竞得拍卖评估价为43.48亿元韩国STX集团下属在辽宁大连的13家公司的破产财产，现在主营业务为船舶及高端装备的研发、生产及销售。4名交易对方承诺恒力重工2025年、2026年、2027年累计实现的扣非归母净利润不低于48亿元。这次松发股份的跨界并购重组真是小蛇吞大象！好在重组前后实控人没有发生变化。

　　一、交易总价80亿（重大资产置换+发行股份募集资金），再募集配套资金40亿元

　　本次交易方案包括：

　　（一）重大资产置换：松发股份拟以持有的截至评估基准日2024年9月30日的全部资产和经营性负债（作价51310.47万元）与中坤投资持有的恒力重工50%股权的等值部分进行置换。

　　（二）发行股份购买资产：松发股份拟以发行股份的方式向交易对方购买资产，具体包括：1、向中坤投资购买上述重大资产置换的差额部分；2、向苏州恒能、恒能投资、陈建华购买其合计持有的恒力重工剩余50%的股权。发行价格为每股10.16元，总计发行股份73752.8511万股，占发行后上市公司总股本的比例为85.59%（不考虑募集配套资金），发行总市值为749328.97万元。

　　上述两项交易合计价格800639.44万元。

　　（三）募集配套资金：松发股份拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金不超过40亿元。

　　二、标的公司2022年7月才成立，部分资产通过破产拍卖取得，以17.29亿元竞得评估价为43.48亿元的破产财产，2024年营收55亿，净利润3亿

　　标的公司恒力重工成立于2022年7月1日，注册资本30亿元，注册地址辽宁大连。恒力重工共有10家设立于中国境内的全资子公司和1家位于新加坡的全资孙公司。恒力重工名下部分资产通过破产拍卖取得，具体取得过程如下：

　　STX造船项目由韩国STX集团于2006年底投资建设，坐落于大连长兴岛经济区，是STX集团在中国大连独立投资的造船海洋综合生产基地。STX集团位于大连的下属13家公司涵盖零部件生产、分段制造、发动机装配、船舶和高附加值海洋工程建造等多个领域。2013年，受国际经济大环境影响，资金链断裂，STX各公司相继停产并陆续申请破产重整。大连市中级法院于2015年3月10日裁定终止STX下属6家公司重整程序，宣告该6家公司破产。2016年3月31日裁定终止STX下属其他7家公司重整程序，宣告该7家公司破产。此后，STX各公司管理人曾先后开展多轮破产财产拍卖但均以流拍告终，STX各公司的破产资产长期处于闲置状态。

　　2021年11月，大连中级法院重新启动破产财产评估、拍卖程序，评估基准日定为2022年1月31日。STX下属13家公司的破产财产评估价为43.48亿元。

　　经过4轮流拍后，2022年7月8日，距公司成立才7天，恒力重工以17.29亿元竞得STX下属13家公司的破产财产。

　　恒力重在收购STX各公司破产资产后投入了大量资金用于相关资产的修缮和盘活，而后快速推进船舶制造业务的发展。随着船舶制造业务逐步步入正轨，开工订单增加，2024年恒力重工的盈利能力大幅提升。

　　以2024年9月30日为评估基准日，本次标的资产100%权益的净资产账面价值为298，926.38万元，评估值为800，639.44万元，评估增值501，713.07万元，增值率为167.84%。

　　如今，恒力重工致力于打造世界一流的高端化、智能化、绿色化船舶制造及高端装备制造企业，涵盖发动机自主生产、船舶制造等多环节业务，具备技术领先、设备先进、产业链一体化的综合竞争优势。目前，恒力重工的主要产品为散货船、油轮、集装箱船、气体运输船等。

　　2024年度，恒力重工制造船舶4艘、交付船舶4艘，产销率100%。

　　2023年、2024年，恒力重工实现营业收入分别为6.6280亿元、54.9643亿元，净利润分别为0.0114亿元、3.0103亿元。

　　三、交易对方承诺标的资产3年净利润累计不低于48亿元，业绩承诺面临地缘政治风险

　　根据《置入资产评估报告》及评估说明并经评估机构确认，恒力重工预计于2025年度、2026年度、2027年度实现的净利润分别为112，728.03万元、164，143.03万元、206，280.80万元。基于上述预测，2024年11月，松发股份与中坤投资、恒能投资、苏州恒能和陈建华签署了《业绩补偿协议》。四个交易对方保证恒力重工在业绩承诺期（2025年-2027年）累计实现的扣非归母净利润（但不扣除业绩承诺期内实施股权激励计划及员工持股计划（如有）等激励事项产生的股份支付费用）不低于48亿元。

　　若累计实现净利润低于累计承诺净利润，交易对方将按照《业绩补偿协议》的约定优先进行股份补偿，股份不足补偿的，不足部分将以现金方式补偿。

　　但该业绩承诺如今面临地缘政治风险

　　2025年1月，美国贸易代表办公室宣布发起对中国海运、物流和造船业的301调查；2025年4月，美国宣布对等关税相关政策。由于国际政策频繁变动，对中国造船业造成的影响仍存在一定的不确定性。地缘政治风险有可能影响标的公司船舶业务的市场需求，进而可能直接影响标的公司船舶的在手订单转化成收入不及预期，将直接影响标的公司整体经营业绩或者经营规划。

　　四、本次交易完成后上市公司主业变更，控股股东变更，实控人未变

　　本次交易前，松发股份主要从事日用陶瓷制品的研发、生产和销售，主要产品包括日用瓷、精品瓷和陶瓷酒瓶等。公司2021年、2022年、2023年及2024年1-9月分别亏损3.0906亿元、1.7056亿元、1.1700亿元及0.6031亿元，累计亏损6.5693亿元。截至2024年9月30日，公司净资产只有1489.921万元。

　　通过本次交易，上市公司将战略性退出日用陶瓷制品制造行业，恒力重工将成为上市公司之全资子公司。上市公司未来主营业务为船舶及高端装备的研发、生产及销售。

　　本次交易前，上市公司控股股东为恒力集团有限公司，实际控制人为陈建华、范红卫夫妇。

　　本次交易完成后，中坤投资、恒能投资、苏州恒能、陈建华、恒力集团将分别持有上市公司股份39.86%、15.24%、15.24%、15.24%、4.34%，前述主体将合计持有上市公司89.93%的股份。上市公司控股股东变更为中坤投资，实际控制人仍然为陈建华、范红卫夫妇。

　　五、为保证上市公司股权分布符合上市条件，董事总经理承诺及时辞任

　　本次交易发行股份购买资产完成后，实际控制人及其一致行动人持股比例将达到89.93%。根据《股票上市规则》的有关要求，松发股份非公众股东持股比例不高于90%方可满足上市条件。因此，在发行股份购买资产完成后，上市公司可能面临社会公众股东持股比例较低的风险。为避免上市公司股权分布不符合上市条件的风险，保证本次交易顺利实施，作为上市公司第二大股东林道藩的关联人，上市公司董事、总经理林培群已出具承诺，最迟于本次交易获得中国证监会注册后松发股份发行股份购买资产前或监管机构要求的更早期限内辞任上市公司职位。

　　六、并购重组委会议对公司现场问询的主要问题

　　（一）现场问询的主要问题

　　1．请上市公司代表说明：（1）标的公司于本次交易评估基准日当日注册资本由5亿元增加至30亿元，对标的公司总资产、总负债、净资产账面价值、评估增值额、增值率等是否产生重大影响。（2）假设剔除评估基准日当天新增注册资本因素，标的公司净资产账面价值、评估价值、评估增值额、增值率等情况。（3）标的公司承接STX相关房屋建筑物和土地使用权评估增值较大的原因及合理性，于2022年7月承接破产资产前后市场价格对比情况。（4）结合相关房屋建筑物和土地使用权的特定用途、是否具有自由流通交易的现实条件等情况，说明原破产企业未以市场价格单独出售相关资产的原因，标的公司参照同期其他地块挂牌出让价格评估市场价值是否合理。请独立财务顾问代表和评估师代表发表明确意见。

　　2．请上市公司代表：（1）说明标的公司2023年正式启动船舶制造业务即突破各种行业壁垒实现船舶性能指标均处于行业领先水平、新接订单量居全球前列、业绩大幅增长的原因及合理性，标的公司报告期和预测期内业绩增速情况与同行业可比公司是否存在重大差异，是否偏离行业周期变化趋势。（2）与同行业可比公司对比各期研发投入及其占营业收入比例、研发人员薪酬待遇、专利数量等情况，说明标的公司与同行业可比公司的优势和差距，研发设计能力处于行业领先水平的理由和依据。请独立财务顾问代表发表明确意见。

　　（二）需进一步落实事项

　　请上市公司补充披露：（1）标的公司于2024年9月30日资产评估基准日新增注册资本25亿元的资金到位情况和资金去向，本次增资对标的公司总资产、净资产、资产评估结论是否具有重大影响。（2）假设剔除评估基准日当天新增注册资本因素，模拟测算标的公司净资产账面价值、评估价值、评估增值额、增值率等情况。请独立财务顾问、会计师和评估师核查并发表明确意见。

今天盘中，A村小幅回调。但说实话，近期A村的表现其实比我预想的强很多。

因为我总觉得会二次探底，一是面临超高关税风波冲击，二是面临4月底年报和一季报业绩压力。但是A村硬顶着两大压力逆势而上，而且连续上涨……

欲擒故纵？

这到底怎么回事？我一直没想明白。

然后今天早上，我脑子里突然闪过一个念头：曾提醒大家规避业绩雷好几次，类似消息也非常多，很多人都预知风险，想躲4月底的这段时间。那么，主力会不会反其道而行之？

即散户以为有风险，它反而逆势连涨。

等散户以为风险过去，放心买了之后……

不过，究竟是真反弹，还是在表演？亦或者A村确实很低估，危机砸下来就是好买点？

纷繁复杂，说不清理不明。

这里涉及的技术分析较多，暂不展开阐述了，我曾写了一本小书《金融市场技术分析》，是我投资10多年的心血总结，想了解的后台发送“技术”加小助理获得，不妨趁着五一长假阅读下。

【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图）】。

但老话说的好：想躲过大跌的，一定会躲过大涨。

因此，我们与其这么猜来那么猜去，不如合适就买，保持正常定投，在额外大跌时则加一份定投。

与此同时，在A村投资，如果能有资产配置思维和周期思维（钟摆理论），收益和体验会稳定很多。我们也要向机构学习资产配置，稳健打底，适当增强。

投资好比军事战争

比如根据最新披露的公募基金一季报，目前基金总规模34.5万亿。

在其投资结构中：

债券持有约19.7万亿，约占比57%。

其次为权益股票等，持有市值6.92万亿，约占20%。

现金和其它的类现金资产（买入返售金融资产）各占10%，合计20%。

这个6:2:2，其实就是大类配置占比。

当然了，也可以根据自己的风险偏好调整。但权益与固收配比、控制仓位节奏，这是必须要有的。

我一直认为，投资好比军事战争，不见硝烟却同样残酷。

因此，每个投资者都是自己财富的统帅，需要排兵布阵，让自己进可攻退可守。

而非把自己当作小卒，无脑梭哈、无脑赌博。

前者的模式，也能让我们避免踩大坑。由于回撤小，爬坑回本很快。看似慢，实际快。

后者梭哈、赌博式投资，看似快，也确实快，但一个不慎就是深套，时间和精力全花在回本上了。

最后经历诸多风雨，才发现得不偿失，还不如一开始注定稳扎稳打。

很多投资者浮亏累累，就是没分清两者差异，或控制不住自己的人性，做了看似快实际慢的交易。

姜诚和刘旭的一季报

在最新披露的基金一季报中，也有不少基金经理的观点值得我们借鉴。

我挑了2位长期业绩稳健的老司机，跟大家摘录如下。

第一，中泰姜诚。

以姜诚的混合型基金经理指数为例，姜诚所管基金不仅在前几年市场大涨时表现出色，而且在市场大跌时扛跌性十足。

基本保住了牛市的果实，净值还进一步攀升。成功做到了前面阐述的核心状态：稳中求进。

行业配置方面，代表作中泰玉衡价值优选混合A长期重仓银行、化工、建筑装饰、轻工制造、家电、房地产、交通运输等行业。

在一季报中，面对贸易战，姜诚明确写到：我国具有完备的产业链，可运用的政策空间还有很多，不必急于判断，后续的操作仍是以多看少动为妙。

行业方面，姜诚认为很多行业最差的状态已过，有些正处于最差状态。

“有竞争优势的企业，在行业低点仍能获得可观利润，它们是大浪淘沙之后的佼佼者，价格又让人放心，是我们格外珍视的好标的。”

第二，大成刘旭。

以刘旭的偏股型基金经理指数为例，所管基金净值同样稳中求进。

不过和姜诚的价值、红利风格不同，刘旭在价值红利基础上，适当增配科技、成长，进攻性更强些。

今年一季度，刘旭也再次火力全开，大举加仓港股资产。对港股科技更是重点布局，像某讯控股、某里巴巴，都是新进前十大重仓股。

不过刘旭的一季报比较简洁，几乎啥也没写。

只提到投资是一个与变化共生的工作，要在快速变化的环境中理解企业价值，把握机会，规避风险。

刘旭是如何控制回撤的呢？

他曾在直播中提到，“买点很重要，说白了就是买的便宜，买进去跌不了太多，会有一个比较清晰的价值底部托着，风险相对可控。如果组合都是在风口上的，回撤挑战会很大。”

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