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湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、花垣县、泸溪县、凤凰县、永顺县、龙山县、古丈县)

娄底市(新化县、双峰县、娄星区、冷水江市、涟源市)

山南市(加查县、隆子县、扎囊县、错那市、曲松县、洛扎县、乃东区、贡嘎县、浪卡子县、琼结县、桑日县、措美县)

渭南市(华州区、白水县、富平县、华阴市、大荔县、潼关县、韩城市、澄城县、蒲城县、合阳县、临渭区)  牡丹江市(林口县、宁安市、阳明区、穆棱市、东安区、绥芬河市、爱民区、海林市、东宁市、西安区)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、金塔县)

赤峰市(林西县、红山区、松山区、巴林左旗、元宝山区、克什克腾旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、喀喇沁旗、巴林右旗、敖汉旗)

铜仁市(江口县、碧江区、松桃苗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、万山区、德江县、沿河土家族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县)昆明市(东川区、盘龙区、宜良县、富民县、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、西山区、晋宁区、呈贡区、五华区)

漳州市(云霄县、芗城区、长泰区、龙文区、诏安县、龙海区、华安县、漳浦县、东山县、平和县、南靖县)  那曲市(双湖县、申扎县、色尼区、班戈县、索县、安多县、比如县、嘉黎县、尼玛县、聂荣县、巴青县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县)

永州市(冷水滩区、零陵区、宁远县、蓝山县、祁阳市、道县、双牌县、东安县、江华瑶族自治县、江永县、新田县)

云浮市(新兴县、云城区、云安区、罗定市、郁南县)

北京市(怀柔区、平谷区、石景山区、密云区、丰台区、延庆区、朝阳区、门头沟区、顺义区、西城区、海淀区、东城区、大兴区、房山区、通州区、昌平区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、北戴河区、卢龙县、海港区、昌黎县、山海关区、抚宁区)

伊春市(铁力市、伊美区、嘉荫县、金林区、友好区、乌翠区、丰林县、大箐山县、汤旺县、南岔县)

十堰市(房县、张湾区、竹山县、郧阳区、竹溪县、郧西县、丹江口市、茅箭区)

新余市(渝水区、分宜县)

甘孜藏族自治州(白玉县、乡城县、雅江县、色达县、石渠县、泸定县、炉霍县、稻城县、丹巴县、新龙县、理塘县、康定市、德格县、道孚县、得荣县、甘孜县、九龙县、巴塘县)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、乌兰县、天峻县、茫崖市、德令哈市)

石家庄市(鹿泉区、晋州市、新华区、深泽县、井陉县、桥西区、元氏县、赵县、赞皇县、藁城区、辛集市、高邑县、平山县、新乐市、裕华区、无极县、长安区、栾城区、正定县、行唐县、井陉矿区、灵寿县)

贵阳市(修文县、乌当区、南明区、白云区、观山湖区、花溪区、开阳县、云岩区、息烽县、清镇市)

嘉兴市(桐乡市、秀洲区、平湖市、海盐县、南湖区、嘉善县、海宁市)

梧州市(岑溪市、龙圩区、苍梧县、藤县、万秀区、蒙山县、长洲区)

黄冈市(红安县、麻城市、黄州区、蕲春县、浠水县、武穴市、英山县、团风县、罗田县、黄梅县)

遂宁市(蓬溪县、船山区、安居区、大英县、射洪市)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、宁江区、长岭县)

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池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

枣庄市(市中区、峄城区、滕州市、山亭区、薛城区、台儿庄区)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、二连浩特市、正蓝旗、镶黄旗、多伦县)

承德市(兴隆县、隆化县、宽城满族自治县、双桥区、双滦区、平泉市、承德县、鹰手营子矿区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县)  清远市(连山壮族瑶族自治县、清城区、英德市、清新区、连州市、佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县)

天水市(秦州区、张家川回族自治县、麦积区、武山县、清水县、秦安县、甘谷县)

玉林市(容县、玉州区、兴业县、福绵区、博白县、陆川县、北流市)

肇庆市(四会市、高要区、端州区、德庆县、鼎湖区、广宁县、封开县、怀集县)吕梁市(方山县、中阳县、石楼县、兴县、汾阳市、临县、文水县、交城县、离石区、孝义市、交口县、柳林县、岚县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、龙凤区、肇源县、肇州县、林甸县、让胡路区、红岗区、大同区)  深圳市(龙华区、龙岗区、罗湖区、光明区、南山区、坪山区、盐田区、宝安区、福田区)

邯郸市(磁县、邯山区、大名县、丛台区、武安市、永年区、复兴区、鸡泽县、邱县、肥乡区、峰峰矿区、涉县、广平县、曲周县、魏县、临漳县、成安县、馆陶县)

中山市

赣州市(大余县、南康区、上犹县、龙南市、赣县区、安远县、定南县、信丰县、崇义县、章贡区、会昌县、瑞金市、寻乌县、石城县、兴国县、宁都县、于都县、全南县)台州市(三门县、椒江区、路桥区、玉环市、黄岩区、临海市、温岭市、仙居县、天台县)

抚州市(崇仁县、金溪县、东乡区、黎川县、南城县、临川区、宜黄县、资溪县、乐安县、广昌县、南丰县)

双鸭山市(饶河县、宝山区、宝清县、尖山区、四方台区、友谊县、岭东区、集贤县)

扬州市(高邮市、邗江区、仪征市、江都区、广陵区、宝应县)

铁岭市(西丰县、清河区、昌图县、开原市、银州区、调兵山市、铁岭县)

榆林市(神木市、榆阳区、吴堡县、佳县、靖边县、清涧县、府谷县、子洲县、定边县、横山区、绥德县、米脂县)

上海市(金山区、浦东新区、虹口区、闵行区、宝山区、崇明区、长宁区、奉贤区、普陀区、嘉定区、杨浦区、青浦区、黄浦区、徐汇区、静安区、松江区)

宝鸡市(渭滨区、陈仓区、千阳县、麟游县、凤县、金台区、岐山县、眉县、陇县、扶风县、太白县、凤翔区)

广安市(华蓥市、广安区、岳池县、前锋区、武胜县、邻水县)

昭通市(绥江县、威信县、大关县、镇雄县、巧家县、盐津县、昭阳区、永善县、鲁甸县、水富市、彝良县)

淮安市(洪泽区、金湖县、淮阴区、淮安区、清江浦区、盱眙县、涟水县)

宁德市(福安市、寿宁县、福鼎市、屏南县、霞浦县、周宁县、蕉城区、古田县、柘荣县)

荆州市(江陵县、荆州区、石首市、沙市区、松滋市、监利市、洪湖市、公安县)

益阳市(安化县、桃江县、沅江市、资阳区、南县、赫山区)

泰安市(宁阳县、泰山区、肥城市、岱岳区、新泰市、东平县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

茂名市(化州市、高州市、电白区、信宜市、茂南区)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。