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广元市(苍溪县、剑阁县、旺苍县、朝天区、青川县、利州区、昭化区)

常德市(澧县、汉寿县、鼎城区、武陵区、石门县、临澧县、津市市、桃源县、安乡县)

苏州市(相城区、虎丘区、张家港市、姑苏区、太仓市、昆山市、吴中区、吴江区、常熟市)

白城市(镇赉县、洮南市、洮北区、通榆县、大安市)  鸡西市(鸡冠区、麻山区、梨树区、虎林市、滴道区、密山市、城子河区、鸡东县、恒山区)

抚顺市(望花区、东洲区、新抚区、清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县、顺城区)

大连市(金州区、长海县、中山区、庄河市、瓦房店市、沙河口区、甘井子区、旅顺口区、西岗区、普兰店区)

西宁市(城西区、城东区、湟中区、湟源县、城北区、城中区、大通回族土族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)  广州市(增城区、越秀区、花都区、海珠区、黄埔区、从化区、南沙区、白云区、荔湾区、天河区、番禺区)

阳泉市(城区、郊区、矿区、平定县、盂县)

宜春市(万载县、靖安县、袁州区、樟树市、丰城市、铜鼓县、宜丰县、奉新县、上高县、高安市)

延安市(延川县、子长市、宜川县、安塞区、黄陵县、黄龙县、吴起县、富县、甘泉县、志丹县、洛川县、宝塔区、延长县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

通化市(二道江区、辉南县、集安市、通化县、柳河县、梅河口市、东昌区)

宣城市(绩溪县、广德市、宣州区、泾县、旌德县、宁国市、郎溪县)

阜阳市(界首市、颍泉区、阜南县、太和县、临泉县、颍东区、颍上县、颍州区)

内蒙古自治区

黄石市(铁山区、黄石港区、西塞山区、阳新县、大冶市、下陆区)

赤峰市(元宝山区、巴林右旗、巴林左旗、宁城县、克什克腾旗、翁牛特旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、林西县、红山区、喀喇沁旗)

泰安市(东平县、肥城市、泰山区、岱岳区、新泰市、宁阳县)

南通市(海安市、崇川区、启东市、如皋市、海门区、通州区、如东县)

日喀则市(定日县、江孜县、白朗县、康马县、南木林县、萨嘎县、仁布县、桑珠孜区、萨迦县、仲巴县、拉孜县、定结县、谢通门县、亚东县、聂拉木县、岗巴县、昂仁县、吉隆县)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、贵南县、同德县、共和县)

韶关市(仁化县、浈江区、武江区、翁源县、新丰县、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、曲江区、始兴县)

晋中市(昔阳县、太谷区、介休市、平遥县、榆次区、榆社县、灵石县、祁县、左权县、寿阳县、和顺县)

马鞍山市(和县、当涂县、花山区、含山县、雨山区、博望区)

驻马店市(平舆县、新蔡县、正阳县、上蔡县、确山县、汝南县、遂平县、驿城区、西平县、泌阳县)

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蚌埠市(怀远县、固镇县、淮上区、五河县、禹会区、蚌山区、龙子湖区)

邵阳市(洞口县、邵阳县、双清区、城步苗族自治县、新宁县、北塔区、绥宁县、大祥区、武冈市、新邵县、邵东市、隆回县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、龙山县、凤凰县、花垣县、泸溪县、吉首市、永顺县、古丈县)

鹤岗市(南山区、兴安区、兴山区、东山区、萝北县、向阳区、绥滨县、工农区)  台州市(黄岩区、三门县、临海市、天台县、路桥区、玉环市、温岭市、椒江区、仙居县)

东莞市

乌鲁木齐市(水磨沟区、米东区、沙依巴克区、达坂城区、乌鲁木齐县、新市区、天山区、头屯河区)

抚州市(南丰县、广昌县、东乡区、崇仁县、乐安县、临川区、宜黄县、资溪县、南城县、黎川县、金溪县)盐城市(盐都区、亭湖区、建湖县、滨海县、阜宁县、射阳县、响水县、大丰区、东台市)

永州市(江华瑶族自治县、零陵区、宁远县、道县、冷水滩区、东安县、蓝山县、新田县、江永县、祁阳市、双牌县)  武汉市(汉南区、洪山区、江汉区、新洲区、江岸区、蔡甸区、硚口区、青山区、黄陂区、江夏区、武昌区、汉阳区、东西湖区)

大庆市(让胡路区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇州县、红岗区、大同区、林甸县、肇源县)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

林芝市(巴宜区、察隅县、波密县、墨脱县、米林市、工布江达县、朗县)陇南市(徽县、宕昌县、武都区、康县、成县、两当县、文县、礼县、西和县)

晋城市(阳城县、高平市、沁水县、城区、陵川县、泽州县)

芜湖市(南陵县、鸠江区、弋江区、无为市、镜湖区、湾沚区、繁昌区)

广安市(岳池县、广安区、武胜县、邻水县、前锋区、华蓥市)

十堰市(郧阳区、丹江口市、郧西县、张湾区、茅箭区、竹溪县、竹山县、房县)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县)

黄山市(黟县、祁门县、黄山区、徽州区、休宁县、屯溪区、歙县)

扬州市(江都区、高邮市、广陵区、宝应县、仪征市、邗江区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

肇庆市(怀集县、广宁县、四会市、鼎湖区、高要区、德庆县、端州区、封开县)

那曲市(索县、色尼区、嘉黎县、比如县、申扎县、双湖县、班戈县、聂荣县、尼玛县、巴青县、安多县)

绍兴市(新昌县、柯桥区、越城区、上虞区、诸暨市、嵊州市)

连云港市(东海县、赣榆区、灌云县、灌南县、连云区、海州区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、鹤峰县、建始县、恩施市、咸丰县、宣恩县、巴东县、来凤县)

佳木斯市(汤原县、桦南县、东风区、郊区、同江市、富锦市、抚远市、向阳区、前进区、桦川县)

三门峡市(卢氏县、渑池县、陕州区、灵宝市、湖滨区、义马市)

玉林市(陆川县、福绵区、北流市、容县、玉州区、博白县、兴业县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。