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安阳市(汤阴县、殷都区、北关区、龙安区、文峰区、林州市、安阳县、内黄县、滑县)

保定市(望都县、高阳县、唐县、莲池区、定州市、易县、博野县、容城县、涿州市、竞秀区、清苑区、涞水县、满城区、高碑店市、雄县、顺平县、蠡县、定兴县、曲阳县、阜平县、安新县、涞源县、安国市、徐水区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、延吉市、安图县、敦化市、珲春市、图们市、汪清县)

崇左市(江州区、大新县、天等县、宁明县、龙州县、凭祥市、扶绥县)  怀化市(中方县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、溆浦县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县、洪江市、鹤城区)

贵港市(桂平市、平南县、覃塘区、港北区、港南区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、正镶白旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、阿巴嘎旗、二连浩特市)

镇江市(京口区、扬中市、丹阳市、句容市、丹徒区、润州区)

新余市(分宜县、渝水区)  汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

常州市(天宁区、钟楼区、新北区、武进区、金坛区、溧阳市)

六安市(霍山县、裕安区、霍邱县、金安区、金寨县、叶集区、舒城县)

嘉峪关市

淮南市(田家庵区、潘集区、寿县、谢家集区、大通区、凤台县、八公山区)

邵阳市(邵东市、新邵县、大祥区、城步苗族自治县、武冈市、新宁县、北塔区、邵阳县、隆回县、洞口县、绥宁县、双清区)

三沙市(南沙区、西沙区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县)

汕头市(南澳县、濠江区、龙湖区、潮南区、潮阳区、澄海区、金平区)

济宁市(鱼台县、任城区、曲阜市、兖州区、微山县、梁山县、汶上县、邹城市、嘉祥县、金乡县、泗水县)

大连市(普兰店区、中山区、甘井子区、瓦房店市、长海县、旅顺口区、西岗区、沙河口区、庄河市、金州区)

香港特别行政区

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

宿迁市(泗阳县、宿城区、沭阳县、宿豫区、泗洪县)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

张家口市(宣化区、涿鹿县、崇礼区、万全区、怀来县、张北县、阳原县、赤城县、下花园区、沽源县、蔚县、尚义县、怀安县、桥东区、康保县、桥西区)

鹤壁市(淇滨区、浚县、淇县、山城区、鹤山区)

平凉市(泾川县、静宁县、华亭市、崆峒区、灵台县、庄浪县、崇信县)

肇庆市(封开县、四会市、鼎湖区、端州区、怀集县、高要区、广宁县、德庆县)

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衡水市(武邑县、故城县、枣强县、桃城区、武强县、景县、饶阳县、阜城县、深州市、安平县、冀州区)

菏泽市(牡丹区、巨野县、单县、鄄城县、曹县、成武县、郓城县、定陶区、东明县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、弥勒市、河口瑶族自治县、绿春县、蒙自市、建水县、个旧市、开远市、屏边苗族自治县、泸西县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)  果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、久治县、班玛县、甘德县、达日县)

营口市(老边区、盖州市、站前区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市)

内江市(隆昌市、东兴区、威远县、市中区、资中县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、芒市、瑞丽市、梁河县)衢州市(开化县、柯城区、常山县、衢江区、龙游县、江山市)

苏州市(昆山市、吴中区、太仓市、姑苏区、吴江区、相城区、常熟市、张家港市、虎丘区)  信阳市(潢川县、商城县、息县、罗山县、光山县、固始县、新县、浉河区、淮滨县、平桥区)

榆林市(定边县、米脂县、清涧县、神木市、绥德县、吴堡县、横山区、子洲县、靖边县、佳县、府谷县、榆阳区)

湛江市(赤坎区、雷州市、霞山区、麻章区、徐闻县、坡头区、廉江市、吴川市、遂溪县)

昌都市(类乌齐县、芒康县、丁青县、边坝县、左贡县、江达县、洛隆县、贡觉县、察雅县、八宿县、卡若区)朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、建平县、凌源市、龙城区、北票市)

南通市(海安市、启东市、通州区、如东县、崇川区、如皋市、海门区)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

沈阳市(和平区、大东区、皇姑区、苏家屯区、康平县、浑南区、沈北新区、辽中区、沈河区、法库县、于洪区、新民市、铁西区)

雅安市(芦山县、雨城区、名山区、天全县、荥经县、石棉县、宝兴县、汉源县)

三门峡市(卢氏县、灵宝市、湖滨区、渑池县、陕州区、义马市)

伊春市(金林区、丰林县、友好区、大箐山县、乌翠区、嘉荫县、汤旺县、南岔县、伊美区、铁力市)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗)

天水市(秦安县、张家川回族自治县、武山县、甘谷县、秦州区、清水县、麦积区)

安康市(平利县、旬阳市、石泉县、白河县、紫阳县、岚皋县、镇坪县、汉阴县、汉滨区、宁陕县)

吉安市(新干县、遂川县、永新县、青原区、泰和县、井冈山市、吉水县、安福县、吉州区、吉安县、永丰县、峡江县、万安县)

孝感市(大悟县、孝南区、汉川市、安陆市、云梦县、孝昌县、应城市)

咸宁市(咸安区、嘉鱼县、通城县、通山县、赤壁市、崇阳县)

衡阳市(衡阳县、珠晖区、祁东县、耒阳市、石鼓区、衡东县、雁峰区、常宁市、蒸湘区、南岳区、衡南县、衡山县)

烟台市(龙口市、福山区、莱州市、蓬莱区、招远市、海阳市、牟平区、莱阳市、莱山区、芝罘区、栖霞市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

惠州市(惠城区、惠阳区、惠东县、龙门县、博罗县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。