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乐山市(沙湾区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、市中区、金口河区、井研县、峨眉山市、夹江县、沐川县、五通桥区、犍为县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

抚顺市(新抚区、东洲区、望花区、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、抚顺县)

九江市(柴桑区、武宁县、浔阳区、共青城市、瑞昌市、彭泽县、濂溪区、德安县、修水县、永修县、庐山市、都昌县、湖口县)  开封市(龙亭区、兰考县、杞县、祥符区、禹王台区、尉氏县、鼓楼区、通许县、顺河回族区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县、黔西市、纳雍县、金沙县、大方县、七星关区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

福州市(仓山区、长乐区、晋安区、罗源县、永泰县、闽清县、马尾区、闽侯县、台江区、鼓楼区、福清市、连江县、平潭县)

齐齐哈尔市(泰来县、碾子山区、富拉尔基区、甘南县、昂昂溪区、克东县、龙沙区、铁锋区、克山县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、拜泉县、龙江县、依安县、建华区、讷河市)  南平市(邵武市、延平区、建阳区、浦城县、光泽县、建瓯市、政和县、顺昌县、松溪县、武夷山市)

吉安市(万安县、泰和县、吉安县、永新县、遂川县、安福县、吉水县、峡江县、井冈山市、吉州区、青原区、永丰县、新干县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

济宁市(嘉祥县、曲阜市、汶上县、任城区、邹城市、鱼台县、微山县、泗水县、金乡县、梁山县、兖州区)

朝阳市(龙城区、凌源市、建平县、朝阳县、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

汕头市(金平区、潮阳区、潮南区、南澳县、龙湖区、澄海区、濠江区)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、黑水县、松潘县、理县、红原县、汶川县、茂县、小金县、若尔盖县、壤塘县、金川县、九寨沟县、马尔康市)

昌都市(边坝县、八宿县、卡若区、贡觉县、江达县、类乌齐县、丁青县、芒康县、察雅县、洛隆县、左贡县)

攀枝花市(东区、仁和区、米易县、盐边县、西区)

武汉市(黄陂区、青山区、武昌区、洪山区、汉阳区、新洲区、蔡甸区、东西湖区、江汉区、江夏区、江岸区、硚口区、汉南区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

清远市(英德市、清城区、清新区、连南瑶族自治县、阳山县、连州市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县)

白山市(靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、临江市)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴义市、晴隆县、册亨县、普安县、兴仁市、望谟县、贞丰县)

兴安盟(扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、双辽市、铁西区、梨树县)

黄山市(黟县、歙县、屯溪区、黄山区、徽州区、祁门县、休宁县)

青岛市(胶州市、黄岛区、李沧区、崂山区、市南区、即墨区、城阳区、莱西市、平度市、市北区)

贺州市(八步区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区)

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桂林市(龙胜各族自治县、秀峰区、兴安县、象山区、恭城瑶族自治县、灵川县、叠彩区、永福县、灌阳县、荔浦市、阳朔县、平乐县、七星区、资源县、雁山区、全州县、临桂区)

枣庄市(薛城区、市中区、台儿庄区、滕州市、峄城区、山亭区)

沈阳市(辽中区、皇姑区、和平区、铁西区、沈河区、沈北新区、于洪区、法库县、苏家屯区、浑南区、大东区、新民市、康平县)

常州市(溧阳市、天宁区、钟楼区、新北区、武进区、金坛区)  金华市(兰溪市、武义县、永康市、浦江县、磐安县、义乌市、金东区、婺城区、东阳市)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

日喀则市(康马县、定结县、南木林县、桑珠孜区、吉隆县、谢通门县、白朗县、仲巴县、拉孜县、岗巴县、定日县、萨嘎县、仁布县、萨迦县、聂拉木县、江孜县、昂仁县、亚东县)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)合肥市(肥东县、庐江县、瑶海区、庐阳区、巢湖市、长丰县、包河区、肥西县、蜀山区)

双鸭山市(宝山区、宝清县、四方台区、友谊县、岭东区、尖山区、饶河县、集贤县)  北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、都兰县、天峻县、德令哈市、乌兰县)

南昌市(新建区、进贤县、红谷滩区、东湖区、南昌县、青云谱区、青山湖区、西湖区、安义县)河源市(和平县、连平县、东源县、源城区、紫金县、龙川县)

安康市(镇坪县、旬阳市、宁陕县、汉滨区、紫阳县、白河县、平利县、汉阴县、岚皋县、石泉县)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、嘉善县、平湖市、海宁市、南湖区、秀洲区)

崇左市(龙州县、凭祥市、江州区、大新县、扶绥县、宁明县、天等县)

徐州市(沛县、邳州市、铜山区、贾汪区、睢宁县、云龙区、新沂市、鼓楼区、丰县、泉山区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、宣恩县、巴东县、恩施市、咸丰县、来凤县、鹤峰县、利川市)

雅安市(天全县、荥经县、芦山县、汉源县、雨城区、名山区、宝兴县、石棉县)

德阳市(罗江区、中江县、广汉市、什邡市、绵竹市、旌阳区)

眉山市(丹棱县、洪雅县、仁寿县、彭山区、青神县、东坡区)

宜宾市(高县、江安县、屏山县、筠连县、兴文县、叙州区、翠屏区、珙县、南溪区、长宁县)

孝感市(应城市、安陆市、云梦县、孝昌县、大悟县、孝南区、汉川市)

梅州市(蕉岭县、五华县、梅江区、大埔县、丰顺县、梅县区、平远县、兴宁市)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

吕梁市(离石区、兴县、临县、文水县、交城县、方山县、石楼县、岚县、孝义市、柳林县、交口县、汾阳市、中阳县)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

内蒙古自治区

拉萨市(曲水县、城关区、尼木县、墨竹工卡县、达孜区、林周县、当雄县、堆龙德庆区)

　　4月14日早盘，现货黄金持续拉升，突破前高并将历史高位刷新至3245.45美元/盎司，金价相关话题冲上微博热搜。

　　黄金为什么持续上涨？

　　短期黄金价格上涨受到多重因素驱动，一方面，地缘局势紧张和美国关税政策引发避险需求，市场波动加大，黄金可以用来对冲风险。

　　另一方面，全球央行持续购买黄金，世界黄金协会数据显示，2024年全球央行连续第三年购买量超过1000吨，需求增加带来金价走高。

　　长期来看，历史上黄金上涨通常伴随着美元信用周期走弱。随着全球财政赤字率扩大，美元信用走弱，黄金长期配置价值正在凸显。

　　波动市场下，黄金是组合的压舱石

　　当前宏观经济不确定性增加，全球局势复杂多变，投资者追求多元化配置，以分散风险。黄金是全球公认的抗通胀类资产，作为不可再生的稀缺资源，具备保值功能。更重要的是，黄金作为大宗商品，与股票债券等传统资产相关性较小，适当配置可以降低组合波动，或可起到风险对冲的作用。

　　长跑健将，5年同类第1

　　作为QDII基金，中信保诚全球商品在全球范围内通过对黄金+原油等大宗商品轮动配置，长期业绩优异：

　　近5年累计收益高达200.22%，排名同类第1。（数据已经托管复核，数据截至2025.03.31，同期业绩比较基准业绩为：158.21%，排名来源：中国银河证券基金研究中心，同类指QDII商品基金（A类），排名为1/11，截至2025.03.31，基金的过往排名不代表未来表现。）

　　2024年该基金累计回报22.85%。2024年报显示，该基金前六大重仓基金均为黄金类基金，占基金资产净值比例达81.04%。（数据来源：基金定期报告，区间日期：2024.1.1-2024.12.31，定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）

　　中信保诚全球商品连续四年均为正收益

　　通过下图也可以看出，中信保诚全球商品主题（QDII-FOF-LOF）收益率超越了单一持有原油、黄金。基金经理顾凡丁成功捕捉了原油、黄金等大宗商品类资产的上涨周期，并通过对资产的轮动切换，优化了基金资产组合的整体风险。

　　黄金新高后怎么看？

　　而对于近期黄金走势，基金经理顾凡丁表示，特朗普当地时间4月2日宣布对等关税政策，在对全球征收关税的基础上，对主要对美贸易顺差加收高额税率，大超市场预期。

　　市场预计，美国单方面发起的关税政策可能将对全球经济产生大幅冲击，且贸易阻隔或将加剧全球通胀压力。受此冲击，全球股票、大宗商品大幅下跌，美股三大股指在4个交易日内均下跌超10%；美股VIX指数大幅攀升，直逼2008年金融危机和2020年疫情冲击的高点。

　　本次美国关税政策或对全球经济造成巨大冲击，资本市场或因衰退恐慌交易混乱，集中抛售造成金融市场流动性受到挤压，导致传统避险资产如黄金、美债也在上周出现下跌。

　　顾凡丁认为，不论从关税事件可能对经济造成的滞胀风险，还是美国扰乱国际秩序或加深美元信用担忧，黄金资产均有可能较好地对冲此类风险。在上周资本市场恐慌抛售中国际金价回调，并不从根本上改变对其中长期配置价值的判断，当金融流动性冲击平复，黄金资产或迎来价值修复机会。

　　注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。上述观点仅代表个人作出评论时的观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐，也不构成任何基金投资决策之必然依据。

　　中信保诚全球商品主题基金（QDII-FOF-LOF）成立于2011-12-20，业绩比较基准为标准普尔高盛商品总收益指数（S&PGSCICommodityTotalReturnIndex）。A类近五年历史业绩/基准业绩：2020-2024：-30.02%/-23.72%、43.24%/40.35%、32.31%/25.99%、3.92%/-4.27%、22.85%/9.25%。2024-03-15起增设C类份额，截至2024.12.31，近6个月历史业绩/基准业绩：9.39%/-1.65%。历任及现任基金经理：李舒禾（2011-12-20至2019-04-26）、刘儒明（2013-01-15至2019-01-25）、顾凡丁（2019-04-18至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。

　　风险提示：

　　本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

　　根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

　　基金管理人对文中提及的板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

　　材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　基金有风险，投资需谨慎。