高压监狱第3季法国满天星：带你领略动画艺术的极致之美！
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大连市(甘井子区、庄河市、普兰店区、旅顺口区、瓦房店市、中山区、沙河口区、长海县、西岗区、金州区)
阿里地区(改则县、革吉县、噶尔县、札达县、措勤县、普兰县、日土县)
柳州市(融安县、城中区、柳江区、鹿寨县、柳南区、三江侗族自治县、柳城县、鱼峰区、柳北区、融水苗族自治县)
龙岩市(武平县、长汀县、连城县、上杭县、永定区、漳平市、新罗区)
儋州市
清远市(阳山县、佛冈县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清新区、连州市、英德市、清城区)
枣庄市(峄城区、台儿庄区、滕州市、山亭区、市中区、薛城区)
喀什地区(英吉沙县、伽师县、叶城县、莎车县、疏勒县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、喀什市、泽普县、岳普湖县、巴楚县)
遵义市(凤冈县、仁怀市、正安县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、绥阳县、习水县、赤水市、桐梓县、播州区、汇川区、余庆县、红花岗区)
梧州市(苍梧县、万秀区、蒙山县、藤县、龙圩区、长洲区、岑溪市)
宝鸡市(渭滨区、麟游县、陇县、千阳县、扶风县、岐山县、太白县、眉县、凤翔区、金台区、陈仓区、凤县)
鞍山市(铁东区、海城市、千山区、立山区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县)
哈尔滨市(道外区、香坊区、方正县、阿城区、依兰县、宾县、呼兰区、通河县、平房区、南岗区、延寿县、巴彦县、松北区、木兰县、尚志市、五常市、道里区、双城区)
三明市(大田县、建宁县、将乐县、永安市、尤溪县、清流县、泰宁县、沙县区、明溪县、三元区、宁化县)
武汉市(汉南区、武昌区、青山区、江岸区、江夏区、黄陂区、汉阳区、东西湖区、江汉区、新洲区、洪山区、硚口区、蔡甸区)
常州市(新北区、溧阳市、钟楼区、天宁区、金坛区、武进区)
澳门特别行政区
洛阳市(孟津区、宜阳县、汝阳县、偃师区、洛龙区、西工区、瀍河回族区、伊川县、新安县、洛宁县、栾川县、老城区、涧西区、嵩县)
克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)
濮阳市(范县、濮阳县、台前县、南乐县、华龙区、清丰县)
扬州市(广陵区、江都区、仪征市、高邮市、邗江区、宝应县)
德州市(齐河县、乐陵市、夏津县、平原县、禹城市、德城区、陵城区、庆云县、临邑县、武城县、宁津县)
泉州市(南安市、石狮市、洛江区、鲤城区、丰泽区、泉港区、惠安县、安溪县、永春县、德化县、晋江市、金门县)
铜仁市(万山区、松桃苗族自治县、江口县、德江县、石阡县、思南县、碧江区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县)
定西市(安定区、临洮县、渭源县、岷县、通渭县、陇西县、漳县)
和田地区(和田市、皮山县、于田县、墨玉县、策勒县、民丰县、洛浦县、和田县)
五指山市(万宁市、屯昌县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、东方市、临高县、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、定安县、文昌市、乐东黎族自治县)
甘南藏族自治州(合作市、临潭县、迭部县、舟曲县、卓尼县、夏河县、玛曲县、碌曲县)
南充市(顺庆区、阆中市、西充县、南部县、嘉陵区、高坪区、营山县、仪陇县、蓬安县)
郴州市(永兴县、临武县、北湖区、苏仙区、嘉禾县、桂阳县、宜章县、桂东县、安仁县、汝城县、资兴市)
日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)
宜昌市(猇亭区、五峰土家族自治县、伍家岗区、点军区、枝江市、宜都市、西陵区、秭归县、当阳市、夷陵区、兴山县、远安县、长阳土家族自治县)
呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、额尔古纳市、海拉尔区、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、根河市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、满洲里市)
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淄博市(张店区、博山区、高青县、淄川区、临淄区、桓台县、沂源县、周村区)
宁波市(余姚市、鄞州区、镇海区、慈溪市、江北区、宁海县、北仑区、奉化区、象山县、海曙区)
滨州市(邹平市、沾化区、无棣县、惠民县、阳信县、博兴县、滨城区)
承德市(宽城满族自治县、双滦区、双桥区、承德县、隆化县、兴隆县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、滦平县)
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长沙市(开福区、长沙县、岳麓区、天心区、浏阳市、望城区、宁乡市、芙蓉区、雨花区)
深圳市(宝安区、坪山区、南山区、罗湖区、龙岗区、光明区、盐田区、福田区、龙华区)
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汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)
渭南市(澄城县、蒲城县、大荔县、富平县、合阳县、潼关县、韩城市、华阴市、白水县、华州区、临渭区)
昭通市(威信县、水富市、彝良县、大关县、盐津县、鲁甸县、永善县、镇雄县、昭阳区、绥江县、巧家县)
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武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)
安庆市(宜秀区、宿松县、望江县、迎江区、桐城市、怀宁县、潜山市、大观区、岳西县、太湖县)
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北京市(东城区、石景山区、延庆区、海淀区、门头沟区、通州区、怀柔区、平谷区、丰台区、房山区、朝阳区、西城区、大兴区、昌平区、密云区、顺义区)
吕梁市(方山县、交城县、汾阳市、离石区、交口县、石楼县、岚县、文水县、柳林县、临县、中阳县、兴县、孝义市)
贺州市(昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)
宿州市(萧县、灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县)
长春市(宽城区、农安县、双阳区、绿园区、德惠市、公主岭市、九台区、二道区、朝阳区、榆树市、南关区)
松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市)
收购一家体量适中品牌然后将其做大，已经成为基操，安踏体育这次瞄准了狼爪。
作者/王为芳
编辑/武岩
收购再下一城。
4月10日，安踏体育（02020）发布公告，公司将出资2.9亿美元收购CallawayGermanyHoldcoGmbH的100%股权。该公司是户外品牌JackWolfskin（狼爪）的运营主体。
发布收购公告的同一天，安踏体育发布一季度运营情况。主品牌安踏和另一核心品牌FILA的零售金额（按零售价值计算），同比都取得了高单位数增长。包括DESCENTE等品牌在内的所有其他品牌，取得了65-70%的增长。
截至4月15日，安踏体育的市值在2500亿港元左右。
FILA盈利衰退
《财中社》发现，安踏和FILA的增长面临越来越大的挑战。FILA是安踏体育早在2009年收购而来，彼时公司出资3.3亿元收购其在中国区业务。从安踏体育公布的年报看，2022年成为FILA增长的分水岭。
这之前的三年，FILA的收入从2019年的147.7亿元增长至2021年的218.2亿元，年增速达到了73.9%、18.1%和25.1%，每年都保持了较快的增长。
2022-2024年，FILA的收入分别为215.2亿元、251亿元和266.3亿元，同比增长分别为-1.4%、16.6%和6.1%。此前三年，FILA的收入增加了逾70亿元，最近三年增加了50亿元出头。
根据公开报道，2025年1月，FILA大中华区总裁姚伟雄“退居二线”。自2010年出任FILA大中华区总裁一职以来，姚伟雄在任上一干就是15年。安踏当时的回应是，因已届退休年龄，姚伟雄将不再担任时尚运动品牌群CEO，未来他将继续担任集团副总裁。
FILA的收入还能保持增长，业绩已经开始下滑。年报显示，2024年FILA部分除税前溢利67.4亿元，同比下降2.6%。继2022年除税前溢利出现下降后，2024年再次下降。
始祖鸟不解近渴
安踏品牌是安踏体育营收的基本盘。2023年和2024年安踏品牌收入为303.1亿元和335.2亿元，同比增长9.3%和10.5%，连续两年收入增长在一成左右，在此之前的2021年和2022年，安踏品牌收入增长了52.5%和15.5%。
2025年一季度，安踏品牌零售金额（按零售价值计算）同比取得了高单位数增长，继续维持现状。
当前，安踏体育旗下最火热的品牌莫过于始祖鸟。始祖鸟的运营方亚玛芬体育（AS）已经在美上市。2024年，亚玛芬体育营收51.8亿美元，同比增长18%；公司应占净利润7260万美元，同比增长135%（上年为亏损2.09亿美元）。
上市后，安踏体育持有亚玛芬的股份为39.54%，是其第一大股东。但是安踏体育无法将亚玛芬体育合并在公司收入报表中，只能按照持股比例享受其利润份额。
将联营合营企业收益、亚玛芬体育上市及配售带来的收益计入在内，2024年安踏体育股东应佔溢利大幅增加52.4%至156亿元。将此扣除，安踏体育股东应佔溢利增加7.1%至117.3亿元。
始祖鸟运营方亚玛芬体育的收入足够大，2024年其收入规模超过了安踏主品牌，更是将FILA远远甩在身后，且已经开始盈利。不过，由于无法并表，安踏体育无法将这超过370亿元的收入纳入自己的统计范围。
除了安踏主品牌和FILA外，安踏体育还有DESCENTE、KOLONSPORT及MAIAACTIVE等多个品牌。2024年，“所有其他品牌”收入破百亿达到106.8亿元，营收连续两年增长超过五成。
多个品牌组合在一起营收过了百亿，即便如此，这也难以匹及安踏主品牌和FILA的收入。
这一次，安踏体育花费超20亿元全资买下狼爪，就可以纳入自己的统计报表了。
能否复制成功路径
TheNorthFace（北面)、Columbia(哥伦比亚)和JackWolfskin（狼爪）是市场较为熟悉的三大户外品牌，前两者属于美国，狼爪属于德国。
根据TopgolfCallawayBrands在安踏收购前官网发布的狼爪品牌指引，2025财年收入估计约为3.25亿欧元，经调整后的息税折旧摊销前利润为1200万欧元。
国信证券指出，2024财年公司营收3亿欧元，其中欧洲、中国分别占72%、28%。中国渠道方面，直营店共有41家，其中28家正价店，13家奥莱店；250-260个批发零售网点。
国信证券预计收购于2025年第二季末或第三季初完成。安踏收购后，一方面并表时间存在不确定性，另一方面存在管理及运营思路的调整，以及收购业务重组等一次性费用发生，最终计入报表收入及利润与此前指引存在差异。
2020年亚玛芬收入不足160亿元，2024年已经超370亿元；2018年FILA营收尚不到85亿元，2024年已经增长至近270亿元。两次重要收购，安踏体育选择的都是有潜力而非已经成熟的品牌。
狼爪目前的收入更小，体量相对适中，公司产品定位户外中端，价格面向更广大的市场，狼爪能参照安踏体育收购的其他品牌发展路径，实现快速增长吗？
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