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亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

南宁市(横州市、良庆区、兴宁区、青秀区、上林县、隆安县、马山县、武鸣区、宾阳县、江南区、邕宁区、西乡塘区)

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、电白区、化州市)  吕梁市(兴县、汾阳市、石楼县、文水县、岚县、中阳县、柳林县、孝义市、方山县、离石区、交口县、交城县、临县)

宜春市(上高县、袁州区、靖安县、樟树市、丰城市、铜鼓县、宜丰县、高安市、万载县、奉新县)

西藏自治区

梅州市(兴宁市、大埔县、蕉岭县、梅县区、五华县、丰顺县、平远县、梅江区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、若羌县、焉耆回族自治县、轮台县、尉犁县、和静县、博湖县、和硕县、且末县)  辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

马鞍山市(当涂县、和县、雨山区、博望区、花山区、含山县)

广州市(海珠区、黄埔区、番禺区、白云区、增城区、南沙区、天河区、花都区、荔湾区、从化区、越秀区)

龙岩市(上杭县、武平县、长汀县、新罗区、永定区、漳平市、连城县)

雅安市(宝兴县、荥经县、芦山县、石棉县、汉源县、天全县、名山区、雨城区)

安阳市(文峰区、汤阴县、林州市、殷都区、龙安区、内黄县、滑县、安阳县、北关区)

赣州市(安远县、大余县、南康区、章贡区、兴国县、寻乌县、宁都县、全南县、龙南市、于都县、上犹县、瑞金市、崇义县、定南县、信丰县、赣县区、会昌县、石城县)

济源市

南昌市(红谷滩区、青云谱区、东湖区、新建区、安义县、进贤县、南昌县、青山湖区、西湖区)

安康市(汉滨区、镇坪县、汉阴县、旬阳市、平利县、紫阳县、石泉县、宁陕县、岚皋县、白河县)

淄博市(周村区、博山区、临淄区、桓台县、沂源县、淄川区、高青县、张店区)

莆田市(秀屿区、仙游县、城厢区、荔城区、涵江区)

宜昌市(西陵区、兴山县、猇亭区、五峰土家族自治县、枝江市、当阳市、秭归县、伍家岗区、点军区、夷陵区、远安县、长阳土家族自治县、宜都市)

淮南市(潘集区、寿县、凤台县、八公山区、田家庵区、大通区、谢家集区)

塔城地区(裕民县、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、额敏县、托里县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特中旗、临河区、磴口县、杭锦后旗、五原县、乌拉特后旗)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、若尔盖县、金川县、汶川县、黑水县、松潘县、红原县、九寨沟县、茂县、壤塘县、小金县、理县、阿坝县)

运城市(绛县、万荣县、垣曲县、平陆县、稷山县、河津市、盐湖区、临猗县、夏县、永济市、芮城县、闻喜县、新绛县)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

桂林市(秀峰区、恭城瑶族自治县、象山区、叠彩区、灌阳县、永福县、平乐县、资源县、灵川县、荔浦市、临桂区、龙胜各族自治县、雁山区、全州县、阳朔县、兴安县、七星区)

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嘉兴市(桐乡市、平湖市、海宁市、秀洲区、南湖区、海盐县、嘉善县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

陇南市(礼县、徽县、西和县、两当县、宕昌县、康县、文县、成县、武都区)

泰安市(宁阳县、东平县、泰山区、新泰市、岱岳区、肥城市)  呼和浩特市(回民区、新城区、和林格尔县、赛罕区、玉泉区、武川县、托克托县、清水河县、土默特左旗)

德阳市(广汉市、中江县、罗江区、什邡市、绵竹市、旌阳区)

五指山市(文昌市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、万宁市、东方市、定安县、屯昌县、琼海市、白沙黎族自治县、澄迈县)

嘉峪关市湛江市(麻章区、遂溪县、雷州市、赤坎区、霞山区、吴川市、坡头区、徐闻县、廉江市)

达州市(万源市、渠县、宣汉县、达川区、开江县、通川区、大竹县)  娄底市(新化县、双峰县、涟源市、冷水江市、娄星区)

阳泉市(郊区、矿区、平定县、盂县、城区)

东莞市

西安市(鄠邑区、新城区、周至县、灞桥区、临潼区、高陵区、蓝田县、未央区、阎良区、雁塔区、莲湖区、碑林区、长安区)儋州市

漯河市(舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区、临颍县)

驻马店市(西平县、确山县、泌阳县、遂平县、正阳县、新蔡县、上蔡县、汝南县、驿城区、平舆县)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿豫区、宿城区)

聊城市(莘县、临清市、东阿县、阳谷县、茌平区、冠县、高唐县、东昌府区)

萍乡市(湘东区、莲花县、芦溪县、安源区、上栗县)

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苏州市(相城区、虎丘区、姑苏区、张家港市、常熟市、昆山市、吴中区、太仓市、吴江区)

4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。