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吉安市(新干县、井冈山市、吉安县、吉州区、安福县、泰和县、吉水县、永新县、青原区、峡江县、遂川县、万安县、永丰县)

铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

怀化市(洪江市、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、辰溪县、会同县、鹤城区、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、溆浦县、中方县)

苏州市(吴中区、太仓市、相城区、常熟市、吴江区、昆山市、张家港市、虎丘区、姑苏区)  昆明市(寻甸回族彝族自治县、西山区、晋宁区、安宁市、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、宜良县、嵩明县、东川区、五华区、呈贡区、盘龙区、石林彝族自治县)

葫芦岛市(龙港区、建昌县、南票区、绥中县、兴城市、连山区)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

拉萨市(曲水县、当雄县、墨竹工卡县、城关区、达孜区、尼木县、林周县、堆龙德庆区)孝感市(孝南区、云梦县、孝昌县、大悟县、安陆市、应城市、汉川市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)  九江市(濂溪区、修水县、武宁县、柴桑区、彭泽县、永修县、都昌县、庐山市、德安县、湖口县、浔阳区、瑞昌市、共青城市)

江门市(新会区、台山市、蓬江区、恩平市、鹤山市、开平市、江海区)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

和田地区(和田市、皮山县、洛浦县、民丰县、策勒县、墨玉县、和田县、于田县)

濮阳市(濮阳县、华龙区、南乐县、清丰县、范县、台前县)

深圳市(宝安区、龙华区、光明区、盐田区、福田区、龙岗区、罗湖区、南山区、坪山区)

莆田市(仙游县、城厢区、涵江区、秀屿区、荔城区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、奇台县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)

淮南市(大通区、田家庵区、潘集区、八公山区、寿县、凤台县、谢家集区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

长春市(二道区、公主岭市、德惠市、九台区、绿园区、南关区、宽城区、朝阳区、农安县、双阳区、榆树市)

厦门市(湖里区、集美区、海沧区、同安区、思明区、翔安区)

亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)

泰州市(海陵区、姜堰区、高港区、兴化市、靖江市、泰兴市)

六安市(霍山县、叶集区、舒城县、霍邱县、裕安区、金寨县、金安区)

重庆市(铜梁区、万州区、忠县、大足区、南岸区、涪陵区、开州区、奉节县、丰都县、梁平区、北碚区、彭水苗族土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、潼南区、江北区、永川区、九龙坡区、巫山县、沙坪坝区、南川区、巫溪县、渝中区、武隆区、璧山区、合川区、酉阳土家族苗族自治县、黔江区、綦江区、江津区、城口县、荣昌区、垫江县、石柱土家族自治县、巴南区、云阳县、长寿区、渝北区)

凉山彝族自治州(越西县、甘洛县、西昌市、木里藏族自治县、美姑县、昭觉县、宁南县、布拖县、冕宁县、会理市、普格县、金阳县、会东县、喜德县、雷波县、德昌县、盐源县)

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池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

宜昌市(伍家岗区、长阳土家族自治县、宜都市、兴山县、夷陵区、远安县、猇亭区、枝江市、西陵区、五峰土家族自治县、点军区、当阳市、秭归县)

北京市(海淀区、石景山区、通州区、大兴区、丰台区、延庆区、平谷区、西城区、房山区、怀柔区、密云区、门头沟区、昌平区、顺义区、东城区、朝阳区)

绍兴市(新昌县、上虞区、诸暨市、柯桥区、嵊州市、越城区)  新余市(渝水区、分宜县)

阳泉市(平定县、城区、盂县、矿区、郊区)

玉溪市(峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、易门县、红塔区、澄江市、华宁县、新平彝族傣族自治县、通海县)

常州市(金坛区、天宁区、钟楼区、溧阳市、武进区、新北区)黔东南苗族侗族自治州(施秉县、台江县、锦屏县、岑巩县、天柱县、黄平县、剑河县、凯里市、榕江县、黎平县、麻江县、镇远县、雷山县、三穗县、丹寨县、从江县)

菏泽市(巨野县、鄄城县、定陶区、牡丹区、单县、郓城县、成武县、曹县、东明县)  威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

晋中市(介休市、寿阳县、左权县、榆次区、平遥县、祁县、和顺县、灵石县、榆社县、太谷区、昔阳县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、丰镇市、化德县、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、商都县、凉城县、察哈尔右翼前旗、兴和县)鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

漯河市(临颍县、召陵区、舞阳县、郾城区、源汇区)

青岛市(平度市、城阳区、黄岛区、即墨区、市南区、市北区、李沧区、莱西市、崂山区、胶州市)

巴中市(恩阳区、南江县、通江县、巴州区、平昌县)

牡丹江市(东宁市、西安区、林口县、宁安市、绥芬河市、穆棱市、阳明区、海林市、东安区、爱民区)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、盖州市、老边区、大石桥市、西市区)

自贡市(富顺县、贡井区、自流井区、沿滩区、大安区、荣县)

三沙市(南沙区、西沙区)

宜宾市(长宁县、叙州区、筠连县、兴文县、珙县、高县、南溪区、翠屏区、江安县、屏山县)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

三明市(尤溪县、建宁县、大田县、清流县、将乐县、永安市、泰宁县、宁化县、明溪县、沙县区、三元区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

天水市(麦积区、清水县、秦安县、张家川回族自治县、甘谷县、武山县、秦州区)

吉林市(永吉县、舒兰市、昌邑区、桦甸市、丰满区、龙潭区、船营区、蛟河市、磐石市)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰