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昭通市(水富市、彝良县、永善县、鲁甸县、昭阳区、绥江县、镇雄县、巧家县、威信县、盐津县、大关县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

阿克苏地区(乌什县、阿克苏市、柯坪县、阿瓦提县、新和县、沙雅县、拜城县、温宿县、库车市)

大理白族自治州(弥渡县、南涧彝族自治县、祥云县、云龙县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、大理市、洱源县、剑川县、宾川县、鹤庆县、永平县)  黄石市(铁山区、黄石港区、下陆区、大冶市、西塞山区、阳新县)

佛山市(禅城区、高明区、南海区、三水区、顺德区)

西宁市(城北区、大通回族土族自治县、城中区、城西区、湟源县、城东区、湟中区)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)东营市(垦利区、东营区、利津县、河口区、广饶县)

长治市(沁县、上党区、壶关县、潞城区、潞州区、长子县、屯留区、沁源县、黎城县、襄垣县、平顺县、武乡县)  锦州市(古塔区、太和区、黑山县、义县、北镇市、凌海市、凌河区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

吉林市(昌邑区、船营区、磐石市、蛟河市、永吉县、舒兰市、龙潭区、丰满区、桦甸市)

天水市(秦安县、秦州区、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、清水县、武山县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、吉首市、花垣县、永顺县、凤凰县、保靖县、龙山县、古丈县)

深圳市(龙华区、罗湖区、坪山区、福田区、宝安区、南山区、龙岗区、盐田区、光明区)

长沙市(岳麓区、望城区、雨花区、宁乡市、浏阳市、天心区、开福区、长沙县、芙蓉区)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

福州市(马尾区、台江区、连江县、晋安区、长乐区、平潭县、仓山区、鼓楼区、福清市、罗源县、闽侯县、闽清县、永泰县)

沈阳市(皇姑区、浑南区、新民市、铁西区、沈河区、大东区、于洪区、法库县、辽中区、和平区、康平县、沈北新区、苏家屯区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、正蓝旗、正镶白旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、多伦县)

潍坊市(奎文区、潍城区、寒亭区、安丘市、诸城市、坊子区、青州市、寿光市、昌乐县、高密市、临朐县、昌邑市)

保山市(施甸县、昌宁县、龙陵县、隆阳区、腾冲市)

鞍山市(台安县、千山区、立山区、海城市、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县)

湛江市(吴川市、霞山区、坡头区、徐闻县、麻章区、遂溪县、廉江市、赤坎区、雷州市)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

合肥市(长丰县、庐阳区、肥西县、蜀山区、庐江县、瑶海区、肥东县、包河区、巢湖市)

蚌埠市(怀远县、龙子湖区、淮上区、禹会区、固镇县、五河县、蚌山区)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、满洲里市、新巴尔虎右旗、根河市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、牙克石市、鄂温克族自治旗、扎兰屯市)

林芝市(米林市、朗县、察隅县、墨脱县、巴宜区、工布江达县、波密县)

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喀什地区(疏勒县、岳普湖县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、叶城县、英吉沙县、巴楚县、疏附县、莎车县、伽师县、泽普县)

南京市(浦口区、高淳区、雨花台区、栖霞区、秦淮区、建邺区、玄武区、江宁区、鼓楼区、六合区、溧水区)

普洱市(景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)  武汉市(洪山区、汉阳区、蔡甸区、硚口区、江岸区、黄陂区、江夏区、江汉区、东西湖区、汉南区、青山区、武昌区、新洲区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、瑞丽市、陇川县、芒市)

伊犁哈萨克自治州(新源县、霍尔果斯市、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、尼勒克县、昭苏县、巩留县、伊宁市、伊宁县、特克斯县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、延吉市、汪清县、敦化市、和龙市、图们市、安图县、龙井市)朔州市(平鲁区、朔城区、右玉县、应县、山阴县、怀仁市)

平凉市(华亭市、崆峒区、静宁县、崇信县、灵台县、庄浪县、泾川县)  文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、砚山县、文山市、丘北县、西畴县、马关县、麻栗坡县)

贵港市(覃塘区、港南区、桂平市、平南县、港北区)

聊城市(临清市、茌平区、东昌府区、莘县、高唐县、冠县、东阿县、阳谷县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市、瓜州县、肃州区)连云港市(连云区、海州区、赣榆区、灌云县、灌南县、东海县)

廊坊市(霸州市、文安县、安次区、固安县、香河县、大城县、永清县、三河市、广阳区、大厂回族自治县)

安庆市(岳西县、潜山市、太湖县、桐城市、怀宁县、宜秀区、宿松县、望江县、大观区、迎江区)

石家庄市(行唐县、赵县、桥西区、裕华区、灵寿县、鹿泉区、新华区、辛集市、井陉县、深泽县、无极县、长安区、晋州市、平山县、栾城区、赞皇县、藁城区、元氏县、井陉矿区、新乐市、高邑县、正定县)

张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、高台县、临泽县、民乐县、山丹县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

牡丹江市(穆棱市、爱民区、宁安市、阳明区、东安区、绥芬河市、海林市、林口县、东宁市、西安区)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、宿城区、沭阳县、泗阳县)

宁夏回族自治区

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴义市、贞丰县、晴隆县、望谟县、兴仁市、安龙县、普安县)

陇南市(徽县、两当县、武都区、西和县、礼县、文县、成县、宕昌县、康县)

日喀则市(江孜县、昂仁县、南木林县、定日县、拉孜县、康马县、谢通门县、白朗县、亚东县、定结县、萨迦县、岗巴县、仁布县、仲巴县、吉隆县、萨嘎县、桑珠孜区、聂拉木县)

揭阳市(普宁市、揭东区、惠来县、榕城区、揭西县)

通化市(东昌区、通化县、集安市、柳河县、二道江区、辉南县、梅河口市)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

阜新市(海州区、新邱区、彰武县、太平区、细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。