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邯郸市(广平县、涉县、魏县、丛台区、鸡泽县、永年区、邯山区、曲周县、大名县、复兴区、武安市、肥乡区、邱县、峰峰矿区、临漳县、磁县、成安县、馆陶县)
汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)
黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)
鹤壁市(淇滨区、鹤山区、浚县、淇县、山城区)
丽水市(景宁畲族自治县、青田县、龙泉市、遂昌县、庆元县、云和县、莲都区、松阳县、缙云县)
兰州市(永登县、七里河区、城关区、红古区、西固区、安宁区、皋兰县、榆中县)
延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、敦化市、汪清县、图们市、延吉市、和龙市、龙井市)
绵阳市(梓潼县、江油市、三台县、北川羌族自治县、游仙区、平武县、安州区、涪城区、盐亭县)
孝感市(孝南区、云梦县、应城市、孝昌县、汉川市、安陆市、大悟县)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
铁岭市(调兵山市、铁岭县、昌图县、银州区、清河区、开原市、西丰县)
天津市(宁河区、武清区、西青区、南开区、河西区、蓟州区、和平区、红桥区、东丽区、静海区、滨海新区、河东区、北辰区、河北区、津南区、宝坻区)
南通市(海门区、崇川区、海安市、如东县、启东市、如皋市、通州区)
晋中市(灵石县、榆社县、寿阳县、和顺县、太谷区、榆次区、介休市、左权县、平遥县、祁县、昔阳县)
林芝市(墨脱县、工布江达县、巴宜区、朗县、察隅县、米林市、波密县)
大理白族自治州(剑川县、云龙县、大理市、永平县、弥渡县、祥云县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、鹤庆县、洱源县、南涧彝族自治县)
鄂尔多斯市(鄂托克前旗、达拉特旗、东胜区、康巴什区、伊金霍洛旗、乌审旗、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克旗)
眉山市(丹棱县、仁寿县、洪雅县、青神县、东坡区、彭山区)
伊犁哈萨克自治州(特克斯县、昭苏县、巩留县、尼勒克县、奎屯市、霍尔果斯市、新源县、伊宁县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市)
焦作市(修武县、马村区、武陟县、山阳区、温县、沁阳市、解放区、博爱县、中站区、孟州市)
七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)
拉萨市(达孜区、当雄县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、曲水县、尼木县、林周县、城关区)
济南市(商河县、长清区、槐荫区、钢城区、莱芜区、历城区、天桥区、济阳区、平阴县、历下区、章丘区、市中区)
阿克苏地区(阿瓦提县、沙雅县、柯坪县、库车市、拜城县、新和县、阿克苏市、温宿县、乌什县)
平凉市(灵台县、崆峒区、华亭市、泾川县、静宁县、崇信县、庄浪县)
周口市(扶沟县、商水县、西华县、鹿邑县、郸城县、太康县、沈丘县、川汇区、项城市、淮阳区)
宜春市(靖安县、高安市、上高县、宜丰县、奉新县、铜鼓县、樟树市、袁州区、丰城市、万载县)
武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)
厦门市(海沧区、湖里区、思明区、翔安区、同安区、集美区)
朔州市(朔城区、平鲁区、右玉县、应县、山阴县、怀仁市)
宁波市(江北区、镇海区、慈溪市、宁海县、北仑区、奉化区、海曙区、鄞州区、余姚市、象山县)
衡阳市(衡南县、耒阳市、雁峰区、石鼓区、衡东县、衡阳县、蒸湘区、祁东县、珠晖区、常宁市、南岳区、衡山县)
西安市(碑林区、新城区、蓝田县、莲湖区、周至县、未央区、临潼区、鄠邑区、灞桥区、阎良区、高陵区、雁塔区、长安区)
南昌市(南昌县、新建区、青云谱区、进贤县、青山湖区、西湖区、东湖区、安义县、红谷滩区)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
红河哈尼族彝族自治州(泸西县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、屏边苗族自治县、红河县、建水县、河口瑶族自治县、开远市、个旧市、元阳县、石屏县、绿春县)
甘南藏族自治州(碌曲县、卓尼县、夏河县、迭部县、舟曲县、玛曲县、临潭县、合作市)
泰安市(泰山区、岱岳区、宁阳县、新泰市、东平县、肥城市)
哈尔滨市(松北区、双城区、五常市、南岗区、尚志市、木兰县、道里区、阿城区、香坊区、道外区、通河县、依兰县、呼兰区、延寿县、平房区、宾县、方正县、巴彦县)
雅安市(名山区、石棉县、芦山县、宝兴县、汉源县、荥经县、雨城区、天全县)
恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、恩施市、建始县、鹤峰县、利川市、巴东县、咸丰县)
铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)
防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)
无锡市(锡山区、梁溪区、滨湖区、惠山区、新吴区、宜兴市、江阴市)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
佛山市(禅城区、高明区、顺德区、三水区、南海区)
玉树藏族自治州(杂多县、治多县、曲麻莱县、玉树市、称多县、囊谦县)
黑河市(逊克县、孙吴县、爱辉区、嫩江市、五大连池市、北安市)
天水市(清水县、秦州区、武山县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、甘谷县)
安阳市(林州市、安阳县、殷都区、滑县、内黄县、龙安区、北关区、汤阴县、文峰区)
来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、合山市、兴宾区、忻城县)
六安市(叶集区、裕安区、金寨县、霍山县、霍邱县、舒城县、金安区)
鸡西市(城子河区、恒山区、虎林市、滴道区、麻山区、密山市、鸡东县、梨树区、鸡冠区)
云浮市(云城区、郁南县、新兴县、罗定市、云安区)
泉州市(石狮市、永春县、晋江市、德化县、金门县、南安市、鲤城区、泉港区、惠安县、洛江区、丰泽区、安溪县)
宜昌市(猇亭区、远安县、西陵区、长阳土家族自治县、宜都市、夷陵区、点军区、伍家岗区、秭归县、枝江市、兴山县、五峰土家族自治县、当阳市)
乌鲁木齐市(米东区、天山区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、达坂城区、头屯河区、水磨沟区、新市区)
咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、通山县、赤壁市、通城县、咸安区)
辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)
惠州市(惠阳区、惠城区、惠东县、博罗县、龙门县)
澳门特别行政区
阳泉市(盂县、平定县、郊区、城区、矿区)
吴忠市(同心县、青铜峡市、利通区、红寺堡区、盐池县)
合肥市(肥西县、瑶海区、庐阳区、巢湖市、长丰县、肥东县、蜀山区、庐江县、包河区)
渭南市(潼关县、华阴市、蒲城县、韩城市、合阳县、临渭区、白水县、富平县、澄城县、大荔县、华州区)
乐山市(沐川县、峨眉山市、夹江县、沙湾区、市中区、峨边彝族自治县、五通桥区、金口河区、犍为县、马边彝族自治县、井研县)
随州市(广水市、曾都区、随县)
三沙市(西沙区、南沙区)
铜仁市(沿河土家族自治县、江口县、德江县、碧江区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、万山区、石阡县、印江土家族苗族自治县)
驻马店市(泌阳县、驿城区、西平县、确山县、新蔡县、平舆县、正阳县、汝南县、遂平县、上蔡县)
梧州市(长洲区、苍梧县、龙圩区、蒙山县、藤县、万秀区、岑溪市)
徐州市(云龙区、沛县、泉山区、贾汪区、睢宁县、丰县、铜山区、邳州市、鼓楼区、新沂市)
宝鸡市(陈仓区、眉县、陇县、扶风县、渭滨区、凤翔区、岐山县、千阳县、凤县、金台区、太白县、麟游县)
重庆市(武隆区、江北区、永川区、大渡口区、丰都县、巫山县、奉节县、开州区、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、石柱土家族自治县、南川区、九龙坡区、万州区、璧山区、城口县、巫溪县、綦江区、铜梁区、巴南区、沙坪坝区、江津区、潼南区、大足区、渝中区、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、南岸区、黔江区、北碚区、渝北区、梁平区、忠县、云阳县、合川区、垫江县、彭水苗族土家族自治县、长寿区)
东莞市
扬州市(广陵区、高邮市、仪征市、宝应县、邗江区、江都区)
文山壮族苗族自治州(马关县、富宁县、广南县、文山市、西畴县、麻栗坡县、丘北县、砚山县)
濮阳市(清丰县、范县、华龙区、台前县、南乐县、濮阳县)
贺州市(钟山县、昭平县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县)
宿州市(萧县、灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、宁江区、乾安县)
遂宁市(射洪市、大英县、蓬溪县、安居区、船山区)
阿里地区(措勤县、札达县、噶尔县、普兰县、改则县、日土县、革吉县)
常州市(金坛区、天宁区、钟楼区、武进区、新北区、溧阳市)
沧州市(南皮县、泊头市、青县、河间市、东光县、新华区、吴桥县、沧县、孟村回族自治县、运河区、黄骅市、海兴县、肃宁县、任丘市、盐山县、献县)
包头市(九原区、昆都仑区、白云鄂博矿区、青山区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、土默特右旗、固阳县)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)
揭阳市(惠来县、揭东区、榕城区、揭西县、普宁市)
济源市
黄石市(铁山区、下陆区、大冶市、黄石港区、阳新县、西塞山区)
三明市(三元区、将乐县、沙县区、建宁县、泰宁县、大田县、尤溪县、清流县、明溪县、宁化县、永安市)
曲靖市(罗平县、会泽县、马龙区、麒麟区、陆良县、沾益区、师宗县、富源县、宣威市)
大连市(甘井子区、旅顺口区、中山区、庄河市、沙河口区、普兰店区、金州区、瓦房店市、长海县、西岗区)
酒泉市(瓜州县、肃州区、金塔县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县)
临沧市(永德县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、云县、临翔区、镇康县、耿马傣族佤族自治县)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)
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保定市(阜平县、雄县、竞秀区、高碑店市、满城区、徐水区、高阳县、蠡县、望都县、容城县、安新县、唐县、安国市、涿州市、定兴县、易县、清苑区、博野县、顺平县、定州市、曲阳县、莲池区、涞源县、涞水县)
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自贡市(荣县、沿滩区、大安区、富顺县、自流井区、贡井区)
内蒙古自治区
河源市(和平县、龙川县、东源县、源城区、连平县、紫金县)
衢州市(常山县、江山市、龙游县、开化县、衢江区、柯城区)
盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)
长沙市(长沙县、岳麓区、雨花区、望城区、芙蓉区、宁乡市、浏阳市、开福区、天心区)
南宁市(横州市、宾阳县、马山县、西乡塘区、青秀区、邕宁区、隆安县、江南区、上林县、良庆区、武鸣区、兴宁区)
日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)
丹东市(东港市、元宝区、振安区、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区)
平顶山市(新华区、郏县、石龙区、汝州市、舞钢市、卫东区、叶县、湛河区、宝丰县、鲁山县)
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资料来源：Wind吴琦/制表 证券时报记者吴琦
在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。
近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。
由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。
关税反制举措催化模拟芯片逆袭
模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。
近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。
中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。
“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。
博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。
他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。
朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。
一波三折后重回长期增长通道
长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。
过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。
在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。
叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。
“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。
“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。
“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。
朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。
汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。
从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力
科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。
国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。
“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。
朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。
李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。
李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。
同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。
新闻结尾
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