色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略

400电话：123456（点击咨询）

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略各观看免费《今日汇总》

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略各区点热线观看免费《今日发布》

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略电话

7天观看免费人工电话为您、色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略电话区域：

延安市(延长县、吴起县、安塞区、富县、黄龙县、洛川县、宝塔区、黄陵县、甘泉县、子长市、宜川县、志丹县、延川县)

济宁市(邹城市、曲阜市、泗水县、微山县、任城区、金乡县、嘉祥县、汶上县、梁山县、兖州区、鱼台县)

辽阳市(灯塔市、辽阳县、弓长岭区、宏伟区、白塔区、太子河区、文圣区)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)  葫芦岛市(绥中县、连山区、南票区、建昌县、兴城市、龙港区)

儋州市

宁夏回族自治区

东营市(东营区、利津县、广饶县、河口区、垦利区)安顺市(平坝区、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

开封市(鼓楼区、通许县、龙亭区、祥符区、杞县、禹王台区、顺河回族区、兰考县、尉氏县)  石河子市(可克达拉市、昆玉市、铁门关市、新星市、阿拉尔市、五家渠市、白杨市、图木舒克市、双河市、北屯市、胡杨河市)

锡林郭勒盟(正蓝旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、多伦县、锡林浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、二连浩特市、太仆寺旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗)

北京市(昌平区、通州区、密云区、怀柔区、海淀区、大兴区、延庆区、门头沟区、丰台区、西城区、东城区、平谷区、顺义区、房山区、朝阳区、石景山区)

吕梁市(文水县、兴县、离石区、交口县、交城县、汾阳市、方山县、孝义市、岚县、柳林县、临县、中阳县、石楼县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市)

丽水市(莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、松阳县、庆元县、云和县、遂昌县、龙泉市、青田县)

哈尔滨市(依兰县、呼兰区、道外区、松北区、巴彦县、延寿县、南岗区、方正县、木兰县、道里区、双城区、阿城区、平房区、五常市、香坊区、尚志市、通河县、宾县)

石家庄市(灵寿县、赵县、鹿泉区、高邑县、桥西区、藁城区、辛集市、行唐县、裕华区、新乐市、平山县、长安区、深泽县、新华区、井陉矿区、赞皇县、晋州市、无极县、元氏县、正定县、栾城区、井陉县)

贵港市(桂平市、港南区、港北区、平南县、覃塘区)

鹤岗市(南山区、工农区、向阳区、萝北县、绥滨县、兴安区、东山区、兴山区)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

娄底市(娄星区、双峰县、冷水江市、新化县、涟源市)

吴忠市(利通区、红寺堡区、盐池县、同心县、青铜峡市)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、惠水县、罗甸县、独山县、三都水族自治县、瓮安县、荔波县、长顺县、龙里县、贵定县、平塘县、都匀市)

合肥市(蜀山区、肥西县、长丰县、巢湖市、包河区、庐江县、瑶海区、庐阳区、肥东县)

南宁市(江南区、武鸣区、隆安县、良庆区、横州市、邕宁区、兴宁区、西乡塘区、宾阳县、青秀区、马山县、上林县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、石屏县、元阳县、泸西县、屏边苗族自治县、弥勒市、河口瑶族自治县、建水县、红河县、绿春县、蒙自市、个旧市)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、德令哈市、乌兰县、都兰县、天峻县)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

400电话：123456（点击咨询）

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略各观看免费《今日汇总》《今日发布》

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略电话

7天观看免费人工电话为您、色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略中心2025已更新(今日/推荐)

色尼玛亚洲:解密借款背后的故事与策略电话区域：

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、从江县、榕江县、锦屏县、施秉县、天柱县、镇远县、三穗县、黄平县、凯里市、雷山县、剑河县、麻江县、黎平县、丹寨县、台江县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

南通市(如东县、通州区、崇川区、启东市、如皋市、海门区、海安市)

宿州市(泗县、埇桥区、砀山县、萧县、灵璧县)  梧州市(万秀区、苍梧县、龙圩区、长洲区、藤县、岑溪市、蒙山县)

盐城市(东台市、响水县、盐都区、建湖县、阜宁县、亭湖区、滨海县、大丰区、射阳县)

抚州市(乐安县、资溪县、崇仁县、南城县、东乡区、宜黄县、黎川县、南丰县、临川区、金溪县、广昌县)

深圳市(坪山区、罗湖区、宝安区、盐田区、福田区、龙华区、龙岗区、南山区、光明区)长治市(潞州区、上党区、平顺县、壶关县、潞城区、襄垣县、武乡县、沁县、屯留区、长子县、沁源县、黎城县)

安庆市(宿松县、太湖县、岳西县、桐城市、宜秀区、潜山市、望江县、大观区、迎江区、怀宁县)  舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、龙山县、古丈县、花垣县、永顺县、保靖县、凤凰县、泸溪县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

赣州市(南康区、瑞金市、全南县、寻乌县、信丰县、上犹县、章贡区、大余县、崇义县、赣县区、安远县、兴国县、于都县、龙南市、会昌县、定南县、宁都县、石城县)仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

南京市(栖霞区、高淳区、江宁区、溧水区、浦口区、建邺区、雨花台区、秦淮区、玄武区、鼓楼区、六合区)

乐山市(五通桥区、井研县、沐川县、金口河区、犍为县、峨眉山市、市中区、夹江县、马边彝族自治县、沙湾区、峨边彝族自治县)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

邵阳市(武冈市、新邵县、城步苗族自治县、北塔区、大祥区、洞口县、新宁县、邵阳县、邵东市、隆回县、绥宁县、双清区)

无锡市(滨湖区、江阴市、梁溪区、宜兴市、锡山区、惠山区、新吴区)

六安市(叶集区、金安区、金寨县、霍山县、裕安区、霍邱县、舒城县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

鹤壁市(浚县、淇滨区、鹤山区、淇县、山城区)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、市中区、威远县)

喀什地区(疏勒县、泽普县、英吉沙县、伽师县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、巴楚县、莎车县、喀什市、叶城县、岳普湖县)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、红山区、元宝山区、克什克腾旗、林西县、宁城县、巴林左旗、巴林右旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、松山区、敖汉旗)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、韶山市、湘潭县、岳塘区)

广安市(广安区、前锋区、武胜县、岳池县、邻水县、华蓥市)

郴州市(北湖区、宜章县、嘉禾县、苏仙区、永兴县、资兴市、临武县、桂阳县、安仁县、汝城县、桂东县)

云浮市(云安区、郁南县、云城区、新兴县、罗定市)

荆门市(东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县、掇刀区)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/郝显

　　2024年有友食品实现营收 11.82亿元，同比增长22.37%，实现归母净利润1.57亿元，同比增长35.44%。一举扭转了2022年以来营业收入连续下滑的趋势，管理层甚至抛出2025年度营业收入增长不低于的20%预期。

　　有友食品业绩下滑从2021年开始，期间净利润连续下滑了三年，营业收入则连续下滑两年。去年增长主因是进入了山姆等会员制商超渠道，公司是否迎来拐点呢？

　　有友食品迎来拐点？

　　有友食品是一家休闲食品公司，主要产品为泡椒凤爪为主，此外还有猪皮晶、豆干、花生、竹笋等休闲食品。2024年公司最大的变量的是：山姆。

　　去年下半年，有友食品与山姆、costco等合作进入会员制商超渠道。有友食品为山姆推出了新品脱骨鸭掌，该单品上线后获得快速放量，成为山姆的爆品。

　　反映在财报上，2024年“其他泡卤风味肉制品”大增840.69%规模从1621万元增至1.52亿元，成为贡献营收增量的主要因素。

　　根据东吴证券研报信息，除山姆之外，有友食品还与盒马合作推出乌鸡爪定制产品，针对costco推出素食记忆（含山椒笋尖、莲藕、海带）、泡凤爪（山椒味和酸菜味）等产品。

　　会员制商超渠道的爆发，给了管理层抛出2025年度营业收入增长不低于20%目标的底气，也开始重塑市场关于有友食品增长逻辑的看法。

　　有友食品的营收下滑从2022年开始，净利润则从2021年已经开始下滑。而核心大单品泡椒凤爪销量2019年就开始下滑，2024年销量仍低于2020年。

　　有友食品面临的问题与其他休闲食品企业类似，品牌老化，渠道失守。过于依赖大单品泡椒凤爪，在泡椒凤爪遇到增长瓶颈时，没有能力顺应消费趋势进行产品创新。

　　从渠道端来看，有友食品产品终端渠道为连锁超市、大卖场、食杂店、杂货店或者餐饮渠道，以小型经销商为主，单个经销商销售金额并不大。从2016年以来，有友食品经销商数量一直维持在600-800家之间，2022年一度减少至589家。

　　在传统渠道萎缩的同时，公司未能抓住多元化渠道崛起的风口，导致陷入增长停滞。与此同时，竞争对手纷纷进入卤味食品赛道，进一步加剧了竞争。

　　2024年与山姆的合作，意味着有友食品在新渠道上开始破局。除了会员制商超，有友食品还在零食量贩渠道及线上电商渠道展开了布局。目前来看，新渠道发展势头良好，如果能够保持持续增长，有望带领有友食品重回增长轨道。

　　新品放量增长背后的隐忧

　　值得注意的是，新品放量增长背后仍有隐忧。

　　有友食品传统业务毛利率较高，2024年泡凤爪及皮晶类产品毛利率分别达到32%及39%，但是新品鸡翅类及其他泡卤产品毛利率仅为18%及17%，随着新品收入占比的提升，可能会拉低公司整体毛利率。

　　毛利率较低有两方面的原因，一是去年鸡副产品价格上涨，导致成本上涨；另一个原因可能与新渠道有关，差异化定价策略及薄利多销的运营模式使其毛利率低于传统渠道，从年报来看，2024年公司加大了广告宣传及促销活动费用。

　　此外，去年有友食品还出现了应收账款及应付账款激增的问题。其中应收账款从379.48万元增长到7461.45万元，导致应收账款周转天数大幅增加，应付票据及应付账款则从2214.54万元增至1.35亿元。

　　在去年11月底的投资者活动中，管理层回应表示，应收账款的增加，主要系公司直营渠道客户销售规模扩大所致。这意味着直营渠道客户相比传统经销商拥有更长的账期，应付票据及应付账款激增则说明公司拉长了供应商的账期。

　　值得一提的是，有友食品进入山姆会员店也并非一劳永逸，山姆的选品较为严格，每年会对商品进行淘汰，这对公司的持续创新能力以及对消费趋势的把握能力提出挑战。

　　再来看传统业务，2024年传统核心产品泡凤爪类营业收入增长8.63%，销量则增长14.22%，吨价下滑约5%。2024年泡凤爪类销量仅相当于2020年的71%。

　　2022年以来，有友食品对产品进行过几次提价，但是从下滑的销量看，提价很难说获得了成功。

　　由于销量下滑，公司产量也停滞不前。2021年总产量为3.29万吨，与2018年持平，2024年为2.63万吨，以2018年的产能估算，产能利用率约为71%。

　　2019年有友食品IPO时募资6.26亿元，主要投入了两个项目，有友食品产业园项目和营销网络建设及品牌推广项目。其中有友食品产业园项目为扩产能项目，完全达产后将新增泡卤类休闲食品产能3.08万吨。

　　从财报来看，2021年有友食品进入转固期，固定资产从2.8亿元左右最高增至3.95亿元，近两年的“固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧“金额达到2700万元左右。

　　有友食品能否靠新品和新渠道实现突破，还有待观察。