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丹东市(振安区、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、东港市、凤城市)

通化市(二道江区、通化县、梅河口市、柳河县、集安市、辉南县、东昌区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

天水市(武山县、甘谷县、秦安县、麦积区、张家川回族自治县、秦州区、清水县)  荆州市(公安县、监利市、洪湖市、石首市、沙市区、荆州区、松滋市、江陵县)

儋州市

常德市(武陵区、临澧县、安乡县、桃源县、石门县、鼎城区、津市市、汉寿县、澧县)

桂林市(灌阳县、叠彩区、雁山区、秀峰区、荔浦市、灵川县、七星区、平乐县、龙胜各族自治县、象山区、全州县、恭城瑶族自治县、兴安县、资源县、临桂区、阳朔县、永福县)威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

内蒙古自治区  池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

呼和浩特市(玉泉区、托克托县、回民区、新城区、武川县、赛罕区、清水河县、土默特左旗、和林格尔县)

枣庄市(山亭区、滕州市、台儿庄区、薛城区、峄城区、市中区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、天峻县、德令哈市、乌兰县、茫崖市)

梧州市(岑溪市、万秀区、蒙山县、苍梧县、藤县、龙圩区、长洲区)

绍兴市(上虞区、柯桥区、嵊州市、诸暨市、越城区、新昌县)

赤峰市(宁城县、松山区、克什克腾旗、红山区、喀喇沁旗、巴林左旗、翁牛特旗、元宝山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、巴林右旗)

绥化市(青冈县、明水县、安达市、北林区、庆安县、望奎县、绥棱县、肇东市、海伦市、兰西县)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

甘南藏族自治州(玛曲县、舟曲县、夏河县、迭部县、合作市、临潭县、卓尼县、碌曲县)

长沙市(芙蓉区、雨花区、宁乡市、开福区、岳麓区、望城区、浏阳市、天心区、长沙县)

咸阳市(彬州市、旬邑县、杨陵区、礼泉县、武功县、秦都区、泾阳县、兴平市、永寿县、长武县、乾县、淳化县、三原县、渭城区)

济源市

合肥市(庐江县、长丰县、肥西县、庐阳区、包河区、肥东县、蜀山区、巢湖市、瑶海区)

石家庄市(灵寿县、藁城区、深泽县、辛集市、行唐县、新乐市、新华区、裕华区、栾城区、平山县、元氏县、正定县、晋州市、长安区、无极县、赵县、高邑县、井陉县、井陉矿区、桥西区、赞皇县、鹿泉区)

阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、青河县、吉木乃县、富蕴县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、普安县、贞丰县、兴义市、晴隆县、册亨县、兴仁市、望谟县)

平凉市(崆峒区、泾川县、灵台县、静宁县、华亭市、庄浪县、崇信县)

遂宁市(大英县、船山区、蓬溪县、安居区、射洪市)

四平市(双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁东区、铁西区)

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宿州市(萧县、砀山县、泗县、灵璧县、埇桥区)

保定市(顺平县、高碑店市、高阳县、望都县、涞水县、涞源县、竞秀区、雄县、蠡县、定州市、容城县、清苑区、定兴县、徐水区、博野县、莲池区、安新县、易县、安国市、曲阳县、满城区、唐县、阜平县、涿州市)

澳门特别行政区

大理白族自治州(云龙县、鹤庆县、洱源县、南涧彝族自治县、大理市、剑川县、宾川县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、永平县、祥云县)  台州市(椒江区、黄岩区、天台县、温岭市、路桥区、临海市、三门县、玉环市、仙居县)

朝阳市(龙城区、朝阳县、双塔区、北票市、建平县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

抚州市(广昌县、乐安县、宜黄县、东乡区、崇仁县、南丰县、临川区、资溪县、黎川县、南城县、金溪县)

河池市(环江毛南族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、凤山县、东兰县、天峨县、金城江区、都安瑶族自治县)淮南市(凤台县、谢家集区、潘集区、寿县、八公山区、田家庵区、大通区)

衡水市(安平县、武邑县、故城县、景县、桃城区、饶阳县、武强县、枣强县、冀州区、阜城县、深州市)  肇庆市(四会市、端州区、德庆县、广宁县、鼎湖区、怀集县、高要区、封开县)

重庆市(江津区、黔江区、酉阳土家族苗族自治县、垫江县、长寿区、九龙坡区、丰都县、綦江区、开州区、江北区、北碚区、大足区、璧山区、忠县、渝中区、巫溪县、万州区、涪陵区、巴南区、奉节县、云阳县、秀山土家族苗族自治县、南岸区、沙坪坝区、梁平区、永川区、铜梁区、合川区、潼南区、渝北区、大渡口区、南川区、城口县、武隆区、巫山县、彭水苗族土家族自治县、石柱土家族自治县、荣昌区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

赣州市(安远县、寻乌县、章贡区、信丰县、南康区、石城县、赣县区、瑞金市、会昌县、宁都县、大余县、定南县、上犹县、兴国县、于都县、全南县、崇义县、龙南市)盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县)

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果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、甘德县、达日县、玛多县、久治县)

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海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵德县、贵南县、同德县)

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怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

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美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。