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吉安市(井冈山市、永丰县、泰和县、吉州区、新干县、吉水县、青原区、峡江县、遂川县、吉安县、安福县、万安县、永新县)

南平市(浦城县、政和县、建瓯市、光泽县、松溪县、延平区、建阳区、武夷山市、邵武市、顺昌县)

百色市(那坡县、田东县、右江区、凌云县、隆林各族自治县、德保县、西林县、田林县、靖西市、乐业县、平果市、田阳区)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)  林芝市(工布江达县、察隅县、米林市、墨脱县、朗县、波密县、巴宜区)

金昌市(永昌县、金川区)

无锡市(新吴区、惠山区、梁溪区、锡山区、滨湖区、宜兴市、江阴市)

三门峡市(义马市、卢氏县、湖滨区、渑池县、灵宝市、陕州区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、阜康市、昌吉市、玛纳斯县)  佳木斯市(富锦市、抚远市、郊区、桦川县、东风区、向阳区、汤原县、桦南县、前进区、同江市)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

开封市(兰考县、杞县、尉氏县、祥符区、鼓楼区、龙亭区、顺河回族区、禹王台区、通许县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

上饶市(弋阳县、横峰县、德兴市、余干县、铅山县、信州区、鄱阳县、广丰区、婺源县、玉山县、广信区、万年县)

广安市(邻水县、武胜县、广安区、前锋区、华蓥市、岳池县)

通化市(辉南县、柳河县、集安市、梅河口市、东昌区、二道江区、通化县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

佛山市(高明区、禅城区、三水区、顺德区、南海区)

沧州市(运河区、海兴县、献县、东光县、新华区、沧县、南皮县、吴桥县、孟村回族自治县、任丘市、黄骅市、青县、河间市、泊头市、盐山县、肃宁县)

呼和浩特市(武川县、和林格尔县、赛罕区、回民区、玉泉区、土默特左旗、托克托县、清水河县、新城区)

崇左市(扶绥县、天等县、龙州县、凭祥市、大新县、宁明县、江州区)

大同市(天镇县、广灵县、云州区、浑源县、新荣区、左云县、云冈区、平城区、阳高县、灵丘县)

河池市(凤山县、巴马瑶族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、南丹县、金城江区、东兰县、环江毛南族自治县)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、班玛县、玛多县、达日县、玛沁县)

沈阳市(法库县、铁西区、沈北新区、苏家屯区、大东区、皇姑区、于洪区、沈河区、新民市、康平县、浑南区、辽中区、和平区)

淮安市(金湖县、清江浦区、洪泽区、涟水县、淮安区、淮阴区、盱眙县)

长治市(平顺县、武乡县、屯留区、潞城区、黎城县、上党区、沁县、壶关县、沁源县、潞州区、襄垣县、长子县)

衡阳市(衡南县、珠晖区、石鼓区、祁东县、常宁市、耒阳市、衡阳县、衡山县、蒸湘区、南岳区、衡东县、雁峰区)

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桂林市(永福县、秀峰区、临桂区、雁山区、龙胜各族自治县、阳朔县、平乐县、荔浦市、资源县、恭城瑶族自治县、象山区、七星区、灌阳县、全州县、灵川县、兴安县、叠彩区)

攀枝花市(西区、米易县、东区、仁和区、盐边县)

淮南市(田家庵区、谢家集区、大通区、凤台县、潘集区、八公山区、寿县)

益阳市(南县、安化县、沅江市、资阳区、赫山区、桃江县)  西安市(未央区、蓝田县、新城区、临潼区、莲湖区、鄠邑区、阎良区、雁塔区、灞桥区、周至县、碑林区、长安区、高陵区)

鹤岗市(兴山区、萝北县、工农区、向阳区、南山区、绥滨县、兴安区、东山区)

吉林市(昌邑区、永吉县、蛟河市、龙潭区、桦甸市、船营区、磐石市、丰满区、舒兰市)

济南市(长清区、济阳区、钢城区、槐荫区、历下区、天桥区、市中区、商河县、章丘区、历城区、平阴县、莱芜区)西宁市(城西区、城东区、大通回族土族自治县、湟源县、城中区、城北区、湟中区)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)  大庆市(肇源县、让胡路区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、林甸县、肇州县、萨尔图区、龙凤区)

大连市(甘井子区、西岗区、中山区、庄河市、长海县、沙河口区、金州区、旅顺口区、瓦房店市、普兰店区)

承德市(兴隆县、宽城满族自治县、双桥区、平泉市、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、承德县、滦平县、鹰手营子矿区、隆化县)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、镇远县、天柱县、三穗县、剑河县、榕江县、黎平县、施秉县、岑巩县、锦屏县、台江县、丹寨县、麻江县、从江县、黄平县、雷山县)六安市(金寨县、裕安区、叶集区、金安区、霍山县、舒城县、霍邱县)

延安市(洛川县、宜川县、吴起县、富县、黄陵县、黄龙县、志丹县、子长市、安塞区、延川县、甘泉县、延长县、宝塔区)

日喀则市(江孜县、定结县、仁布县、康马县、吉隆县、昂仁县、南木林县、岗巴县、萨迦县、拉孜县、谢通门县、白朗县、桑珠孜区、仲巴县、聂拉木县、亚东县、萨嘎县、定日县)

泰州市(高港区、靖江市、兴化市、海陵区、姜堰区、泰兴市)

泰安市(宁阳县、肥城市、东平县、泰山区、新泰市、岱岳区)

惠州市(惠阳区、龙门县、博罗县、惠城区、惠东县)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、理县、马尔康市、汶川县、松潘县、金川县、小金县、若尔盖县、九寨沟县、红原县、壤塘县、茂县、黑水县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、吉首市、龙山县、永顺县、凤凰县、花垣县、保靖县、古丈县)

哈尔滨市(延寿县、五常市、宾县、双城区、道里区、尚志市、方正县、平房区、松北区、依兰县、呼兰区、通河县、木兰县、阿城区、道外区、南岗区、香坊区、巴彦县)

贵阳市(南明区、乌当区、观山湖区、息烽县、花溪区、开阳县、清镇市、白云区、修文县、云岩区)

连云港市(灌云县、东海县、海州区、赣榆区、连云区、灌南县)

宜春市(袁州区、丰城市、宜丰县、靖安县、奉新县、铜鼓县、上高县、高安市、万载县、樟树市)

贺州市(钟山县、八步区、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县)

南京市(雨花台区、江宁区、浦口区、栖霞区、鼓楼区、高淳区、建邺区、玄武区、六合区、溧水区、秦淮区)

长沙市(望城区、宁乡市、岳麓区、芙蓉区、天心区、长沙县、开福区、雨花区、浏阳市)

成都市(崇州市、成华区、金堂县、简阳市、锦江区、龙泉驿区、大邑县、青羊区、温江区、新都区、彭州市、青白江区、金牛区、都江堰市、新津区、武侯区、邛崃市、双流区、蒲江县、郫都区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷