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青岛市(即墨区、李沧区、平度市、胶州市、崂山区、城阳区、市北区、莱西市、市南区、黄岛区)

澳门特别行政区

呼和浩特市(赛罕区、清水河县、托克托县、新城区、玉泉区、和林格尔县、武川县、回民区、土默特左旗)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)  双鸭山市(岭东区、四方台区、宝山区、宝清县、友谊县、尖山区、集贤县、饶河县)

丽水市(莲都区、云和县、景宁畲族自治县、龙泉市、青田县、庆元县、缙云县、松阳县、遂昌县)

衡阳市(耒阳市、雁峰区、南岳区、衡阳县、常宁市、蒸湘区、衡东县、祁东县、石鼓区、珠晖区、衡山县、衡南县)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、开远市、个旧市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、红河县、建水县、泸西县、弥勒市、元阳县、蒙自市、屏边苗族自治县)鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

昆明市(石林彝族自治县、富民县、西山区、东川区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、官渡区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、五华区、安宁市、盘龙区、宜良县)  深圳市(坪山区、盐田区、福田区、罗湖区、南山区、光明区、龙华区、龙岗区、宝安区)

邵阳市(北塔区、大祥区、双清区、新宁县、邵阳县、武冈市、城步苗族自治县、洞口县、绥宁县、隆回县、新邵县、邵东市)

松原市(乾安县、宁江区、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

铁岭市(银州区、铁岭县、清河区、西丰县、开原市、昌图县、调兵山市)

眉山市(青神县、彭山区、东坡区、仁寿县、洪雅县、丹棱县)

咸阳市(兴平市、武功县、永寿县、秦都区、杨陵区、三原县、泾阳县、渭城区、彬州市、淳化县、长武县、乾县、礼泉县、旬邑县)

内蒙古自治区

绥化市(北林区、兰西县、青冈县、肇东市、明水县、庆安县、望奎县、海伦市、绥棱县、安达市)

阿里地区(改则县、噶尔县、普兰县、日土县、措勤县、革吉县、札达县)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

庆阳市(镇原县、合水县、宁县、西峰区、华池县、庆城县、环县、正宁县)

新疆维吾尔自治区

阿克苏地区(柯坪县、库车市、乌什县、阿克苏市、阿瓦提县、沙雅县、新和县、温宿县、拜城县)

咸宁市(通城县、通山县、崇阳县、嘉鱼县、咸安区、赤壁市)

三沙市(南沙区、西沙区)

宜宾市(屏山县、江安县、珙县、叙州区、高县、筠连县、兴文县、南溪区、长宁县、翠屏区)

抚顺市(顺城区、望花区、新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、清原满族自治县)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

嘉兴市(海宁市、平湖市、桐乡市、南湖区、秀洲区、海盐县、嘉善县)

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常德市(武陵区、澧县、临澧县、汉寿县、安乡县、津市市、桃源县、石门县、鼎城区)

广元市(苍溪县、剑阁县、昭化区、朝天区、旺苍县、利州区、青川县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、磴口县、临河区、杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、黎平县、麻江县、丹寨县、榕江县、剑河县、镇远县、雷山县、凯里市、天柱县、三穗县、岑巩县、台江县、施秉县、黄平县、锦屏县)  葫芦岛市(建昌县、连山区、龙港区、兴城市、南票区、绥中县)

岳阳市(临湘市、岳阳县、岳阳楼区、华容县、云溪区、汨罗市、湘阴县、平江县、君山区)

石河子市(图木舒克市、双河市、阿拉尔市、胡杨河市、北屯市、铁门关市、五家渠市、新星市、白杨市、可克达拉市、昆玉市)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、碧江区、万山区、思南县、松桃苗族自治县、德江县、江口县)平凉市(庄浪县、崇信县、崆峒区、华亭市、泾川县、静宁县、灵台县)

德州市(平原县、禹城市、宁津县、陵城区、德城区、夏津县、武城县、庆云县、齐河县、乐陵市、临邑县)  毕节市(黔西市、七星关区、纳雍县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、大方县、金沙县)

朔州市(应县、右玉县、怀仁市、山阴县、平鲁区、朔城区)

孝感市(安陆市、孝昌县、孝南区、云梦县、汉川市、大悟县、应城市)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、化德县、凉城县、兴和县、商都县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼前旗、卓资县)池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

攀枝花市(西区、东区、盐边县、仁和区、米易县)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

泰州市(泰兴市、靖江市、姜堰区、海陵区、兴化市、高港区)

南平市(浦城县、邵武市、顺昌县、建阳区、延平区、光泽县、松溪县、武夷山市、政和县、建瓯市)

黑河市(爱辉区、五大连池市、逊克县、北安市、嫩江市、孙吴县)

果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、达日县、玛多县、久治县、班玛县)

许昌市(禹州市、鄢陵县、魏都区、建安区、长葛市、襄城县)

喀什地区(疏附县、喀什市、疏勒县、英吉沙县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、叶城县、岳普湖县、巴楚县、伽师县、泽普县)

苏州市(吴江区、昆山市、虎丘区、太仓市、姑苏区、吴中区、常熟市、相城区、张家港市)

随州市(随县、广水市、曾都区)

厦门市(集美区、思明区、海沧区、同安区、湖里区、翔安区)

茂名市(高州市、茂南区、信宜市、电白区、化州市)

福州市(永泰县、罗源县、台江区、平潭县、长乐区、晋安区、连江县、福清市、闽侯县、仓山区、马尾区、闽清县、鼓楼区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

抚州市(南城县、崇仁县、宜黄县、黎川县、广昌县、金溪县、资溪县、乐安县、南丰县、东乡区、临川区)

清远市(阳山县、连南瑶族自治县、清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、英德市、连州市)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。