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锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、二连浩特市、苏尼特右旗、锡林浩特市、多伦县、镶黄旗)

通化市(东昌区、通化县、辉南县、梅河口市、集安市、二道江区、柳河县)

日照市(莒县、五莲县、东港区、岚山区)

伊春市(伊美区、金林区、乌翠区、大箐山县、南岔县、友好区、汤旺县、嘉荫县、铁力市、丰林县)  甘孜藏族自治州(乡城县、德格县、稻城县、白玉县、石渠县、雅江县、炉霍县、丹巴县、得荣县、泸定县、康定市、甘孜县、九龙县、巴塘县、理塘县、新龙县、道孚县、色达县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、金塔县、肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、丰镇市、化德县、察哈尔右翼前旗、卓资县、商都县、凉城县、集宁区)

菏泽市(东明县、鄄城县、巨野县、定陶区、单县、牡丹区、成武县、郓城县、曹县)金昌市(金川区、永昌县)

焦作市(温县、沁阳市、孟州市、中站区、马村区、解放区、武陟县、修武县、博爱县、山阳区)  淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

宜春市(靖安县、奉新县、上高县、万载县、宜丰县、铜鼓县、高安市、樟树市、丰城市、袁州区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

澳门特别行政区

昆明市(嵩明县、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、盘龙区、晋宁区、东川区、官渡区、呈贡区、石林彝族自治县、西山区、富民县、寻甸回族彝族自治县、五华区)

汕头市(金平区、潮南区、潮阳区、南澳县、龙湖区、濠江区、澄海区)

呼和浩特市(玉泉区、土默特左旗、清水河县、和林格尔县、赛罕区、武川县、托克托县、新城区、回民区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

西宁市(城北区、城中区、城西区、湟中区、城东区、湟源县、大通回族土族自治县)

滨州市(无棣县、博兴县、滨城区、惠民县、邹平市、沾化区、阳信县)

长春市(榆树市、农安县、南关区、朝阳区、德惠市、绿园区、公主岭市、双阳区、宽城区、九台区、二道区)

百色市(隆林各族自治县、右江区、那坡县、凌云县、田阳区、西林县、平果市、德保县、田东县、靖西市、乐业县、田林县)

临沧市(镇康县、云县、永德县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、凤庆县)

鹤岗市(南山区、绥滨县、工农区、萝北县、向阳区、兴山区、兴安区、东山区)

凉山彝族自治州(金阳县、普格县、喜德县、西昌市、昭觉县、冕宁县、宁南县、美姑县、甘洛县、越西县、木里藏族自治县、德昌县、会理市、布拖县、盐源县、会东县、雷波县)

九江市(武宁县、德安县、修水县、庐山市、彭泽县、柴桑区、濂溪区、都昌县、共青城市、湖口县、永修县、瑞昌市、浔阳区)

韶关市(武江区、始兴县、南雄市、新丰县、曲江区、翁源县、乐昌市、浈江区、乳源瑶族自治县、仁化县)

扬州市(高邮市、江都区、仪征市、宝应县、邗江区、广陵区)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、红原县、松潘县、壤塘县、汶川县、九寨沟县、小金县、茂县、马尔康市、金川县、阿坝县、理县、若尔盖县)

广州市(白云区、海珠区、黄埔区、从化区、番禺区、南沙区、越秀区、天河区、荔湾区、增城区、花都区)

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松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、乾安县、扶余市)

河池市(巴马瑶族自治县、宜州区、东兰县、南丹县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、天峨县、凤山县、大化瑶族自治县)

楚雄彝族自治州(永仁县、楚雄市、南华县、姚安县、禄丰市、大姚县、牟定县、双柏县、元谋县、武定县)

昭通市(绥江县、永善县、水富市、巧家县、镇雄县、威信县、鲁甸县、盐津县、彝良县、昭阳区、大关县)  常州市(新北区、溧阳市、天宁区、武进区、金坛区、钟楼区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市)

张家口市(阳原县、宣化区、沽源县、万全区、下花园区、张北县、康保县、怀来县、尚义县、赤城县、桥东区、涿鹿县、崇礼区、怀安县、桥西区、蔚县)

白银市(靖远县、平川区、会宁县、景泰县、白银区)南阳市(西峡县、南召县、新野县、淅川县、唐河县、社旗县、内乡县、桐柏县、镇平县、邓州市、宛城区、卧龙区、方城县)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)  无锡市(锡山区、新吴区、江阴市、滨湖区、宜兴市、惠山区、梁溪区)

聊城市(阳谷县、东阿县、临清市、莘县、东昌府区、高唐县、茌平区、冠县)

吴忠市(同心县、盐池县、青铜峡市、利通区、红寺堡区)

漳州市(平和县、云霄县、龙文区、龙海区、芗城区、长泰区、南靖县、诏安县、华安县、漳浦县、东山县)延边朝鲜族自治州(和龙市、图们市、龙井市、珲春市、安图县、敦化市、延吉市、汪清县)

新疆维吾尔自治区

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、望谟县、贞丰县、兴义市、册亨县、兴仁市、安龙县)

包头市(土默特右旗、九原区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、石拐区、东河区、固阳县、青山区)

信阳市(商城县、淮滨县、浉河区、潢川县、新县、固始县、息县、平桥区、罗山县、光山县)

海南藏族自治州(同德县、贵德县、共和县、贵南县、兴海县)

滁州市(定远县、琅琊区、天长市、南谯区、凤阳县、明光市、来安县、全椒县)

淮南市(谢家集区、八公山区、田家庵区、凤台县、潘集区、寿县、大通区)

庆阳市(宁县、正宁县、合水县、华池县、庆城县、环县、西峰区、镇原县)

毕节市(织金县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、金沙县、纳雍县、七星关区、黔西市)

牡丹江市(西安区、宁安市、穆棱市、绥芬河市、海林市、东安区、阳明区、林口县、东宁市、爱民区)

开封市(顺河回族区、杞县、祥符区、龙亭区、兰考县、尉氏县、鼓楼区、通许县、禹王台区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

湛江市(坡头区、遂溪县、徐闻县、麻章区、雷州市、霞山区、赤坎区、吴川市、廉江市)

长治市(潞州区、黎城县、上党区、沁源县、壶关县、屯留区、长子县、武乡县、潞城区、襄垣县、沁县、平顺县)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

宿州市(埇桥区、灵璧县、泗县、砀山县、萧县)

成立于1997年的豫能控股（维权），目前是河南最大的省属能源企业之一，主要成员企业数十家，涉及多个领域。

在最新公布的2024年报中，豫能控股实现营收121.6亿元，同比增长1.4%；归母净利润亏损1.21亿元，亏损额自2022年以来持续大幅减少。业绩恢复的背后，得益于这家河南省属国有控股企业在近年来悄然开启的一场跨越式转型。

重塑煤电主业，压实基本面

在豫能控股的业务体系中，能源板块是顶梁柱。

目前，豫能控股能源资产主要分为“发电、热力、电力服务、煤炭和售电”五大业务，包括河南豫能新能源、南阳天益发电、濮阳豫能发电、新乡中益发电、鹤壁鹤淇发电等多家能源企业。

过去几年，煤炭价格上涨一度让煤企集体“躺赢”，可反差巨大的是，电企遭遇整体巨亏。

作为省属重点能源企业，尽管煤价飙涨，但为了保障地方能源安全、履行社会责任，豫能控股一直在亏钱发电。

业绩显示，2021年至2023年，公司归母净利润亏损分别为20.28亿元、21.4亿元、5.54亿元，连续三年出现大额亏损。

面对持续亏损的困境，豫能控股把煤电的提质增效作为公司未来发展的重要抓手。为此，自2022年以来，豫能控股围绕“煤电解耦”、“热电解耦”、“源网解耦”、“消耗量与排放量解耦”，从含燃物质耦合、供热改造、灵活性改造、末端资源化（含CCUS）四个方向着手，制定了一厂一策转型重要举措。

目前，公司生物质掺烧、污泥掺烧、供热改造、灵活性改造、CCUS跟踪研究等12项解耦项目已在其旗下各煤电企业落地见效。

除了大力推动煤电节能降碳改造，豫能控股还从供热改造和灵活性改造入手探索煤电的低碳转型发展。在鹤壁市，公司下属电厂丰鹤发电通过低压缸零出力改造等方式提升机组供热能力，并与鹤淇发电一同推进“鹤（壁）热入安（阳）”项目建设，构建互调互济的供热新格局，实现电厂供热与城市发展的协同。

公司推动的煤电机组掺烧城市污泥，以及炉渣粉碎制灰、石膏综合利用，实现了废弃物减量化、无害化、资源化和规模化处置。不但减少了二次污染，还开发了高附加值的综合利用产品。通过构建绿色产业链，带动和培育煤电低碳循环经济圈，蹚出了一条绿色低碳、城市协同的可持续发展的新路。

截至2024年末，豫能控股火电总装机7660MW，其中600MW级大容量、高效率、环境友好型机组容量比例达到80%以上，高于全国及河南省平均水平。

2024年，豫能控股火力发电及供热板块实现毛利7.45%，较上年同期增长5.06%，在连续三年亏损的不利形势下，公司能源板块成功实现扭亏为盈。

介入新业务，培育新动能

近年来，可再生能源装机和发电量成为电力市场的重要组成部分，占比快速增长，能源消费电力化、电力生产清洁化趋势不断加强。

在“双碳”目标之下，能源行业转型升级面临新挑战和新任务。能源企业以绿色和低碳为导向，从不同能源品种、从产业链上中下游、从产供储运销各环节，全方位推进减污降碳，壮大清洁能源。

在持续优化存量资产的同时，如何“跳出火电谋转型、跳出煤炭谋发展”，成为豫能控股谋求新机遇、培育新增量的必答题。

立足当前，面向未来，豫能控股近年来提出加快绿色低碳循环发展，大力开展可再生能源项目建设，构建清洁低碳、安全高效的能源体系。

截至2024年末，公司在运新能源装机707.92MW，其中风电装机366MW，生物质热电装机30MW，光伏发电装机311.92MW；濮阳市濮阳豫能多能互补（风光火储）一体化项目范县400MW风电项目（一期200MW）、林州100MW风电项目、河南鲁山抽水蓄能1300MW项目、林州弓上抽水蓄能1200MW 项目建设正顺利推进。

此外，公司还投资鹤壁宝山产业聚集区增量配电网项目，因地制宜探索分布式能源和智能电网技术应用，推动新能源就地消化；成立地热能公司，积极开拓河南省地热能供暖市场；跟踪研究新型储能、氢能、数字能源等战略性新兴产业及未来产业。

如今，豫能控股正着力提高风力发电、光伏发电、生物质发电装机规模，重点布局抽水蓄能、地热能等新兴产业，建立“风光水火储一体化”综合能源供给体系，打造“源网荷储一体化”综合能源发展格局，为构建以新能源为主体的新型电力系统积累经验、提供示范，做好河南省能源保障供应。

价值重估行情正在上演

除提质增效外，豫能控股的业绩恢复也极度依赖于煤价的涨幅情况。

“煤炭价格涨跌一直围绕经济周期波动，如果将来煤价再“发烧”，豫能控股业绩能否持续恢复？”这是投资者们比较关心的问题。

去年4月12日，国家发改委等宣布，2027年，初步建立煤炭产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目；2030年，力争形成3亿吨/年左右的可调度产能储备。这意味着，政策层面将会出手平抑未来煤价暴涨。

更为重要的是，随着容量电价政策于去年1月起执行。容量电价类似于固定电话的“座机费”，在现行的煤电单一电量电价机制之外，发电机组以装机容量而非发电量为基准获得额外收益。通俗来说就是火电企业不发电时也有收益。

“过去市场对火电股作为周期股的判断深入人心，但容量电价落地，未来火电公司的盈利将拆分为电量利润、容量利润、绿电利润，后两者本质上都挂钩我国绿电化进程。”广发证券研报认为。

广发证券研报指出，容量电价落地将夯实火电的盈利稳定性，火电的公用事业属性将持续增强，火电公司价值重估的节点已来临。

事实上，火电上市公司价值重估行情已经在上演。截至4月15日，豫能控股股价报收4.05元/股，总市值62亿元。自去年9月中旬以来累计涨幅约21%，远远跑赢同期上证指数和行业指数。