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岳阳市(云溪区、岳阳楼区、华容县、岳阳县、临湘市、湘阴县、平江县、汨罗市、君山区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克前旗、杭锦旗、康巴什区、乌审旗、达拉特旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克旗)

东莞市

宝鸡市(太白县、麟游县、扶风县、凤翔区、金台区、陈仓区、千阳县、眉县、凤县、岐山县、渭滨区、陇县)  沧州市(孟村回族自治县、黄骅市、新华区、沧县、海兴县、吴桥县、河间市、肃宁县、任丘市、运河区、献县、盐山县、青县、泊头市、南皮县、东光县)

石河子市(胡杨河市、阿拉尔市、昆玉市、图木舒克市、五家渠市、北屯市、可克达拉市、新星市、双河市、铁门关市、白杨市)

呼伦贝尔市(海拉尔区、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、根河市、鄂温克族自治旗、牙克石市、额尔古纳市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、阿荣旗、鄂伦春自治旗)

通化市(东昌区、通化县、集安市、梅河口市、柳河县、二道江区、辉南县)丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、华坪县)

大同市(平城区、灵丘县、浑源县、云州区、左云县、云冈区、阳高县、天镇县、新荣区、广灵县)  佛山市(禅城区、高明区、三水区、顺德区、南海区)

长沙市(浏阳市、雨花区、岳麓区、芙蓉区、开福区、望城区、长沙县、天心区、宁乡市)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

温州市(洞头区、文成县、龙港市、泰顺县、龙湾区、乐清市、瑞安市、永嘉县、鹿城区、瓯海区、平阳县、苍南县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、凤庆县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区、镇康县)

中山市

汕头市(南澳县、濠江区、潮阳区、澄海区、潮南区、龙湖区、金平区)

广元市(青川县、苍溪县、旺苍县、利州区、昭化区、朝天区、剑阁县)

菏泽市(郓城县、曹县、成武县、牡丹区、定陶区、东明县、单县、鄄城县、巨野县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

黄山市(祁门县、徽州区、休宁县、歙县、屯溪区、黄山区、黟县)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

张家口市(怀安县、阳原县、尚义县、张北县、赤城县、宣化区、万全区、桥西区、蔚县、沽源县、桥东区、怀来县、崇礼区、涿鹿县、康保县、下花园区)

福州市(长乐区、马尾区、闽清县、晋安区、福清市、鼓楼区、台江区、连江县、平潭县、闽侯县、仓山区、永泰县、罗源县)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、陕州区、灵宝市、义马市、渑池县)

固原市(原州区、泾源县、彭阳县、西吉县、隆德县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、马关县、麻栗坡县、丘北县、广南县、富宁县、文山市、砚山县)

朝阳市(凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、龙城区、双塔区、朝阳县)

榆林市(绥德县、横山区、子洲县、吴堡县、米脂县、神木市、佳县、靖边县、府谷县、定边县、榆阳区、清涧县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

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海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

吉林市(永吉县、蛟河市、龙潭区、丰满区、磐石市、桦甸市、舒兰市、昌邑区、船营区)

焦作市(沁阳市、温县、中站区、修武县、博爱县、山阳区、马村区、孟州市、解放区、武陟县)

日喀则市(吉隆县、江孜县、岗巴县、谢通门县、南木林县、仲巴县、桑珠孜区、拉孜县、萨嘎县、康马县、亚东县、萨迦县、白朗县、聂拉木县、仁布县、昂仁县、定结县、定日县)  漯河市(源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县、召陵区)

湖州市(安吉县、南浔区、德清县、吴兴区、长兴县)

玉溪市(易门县、峨山彝族自治县、华宁县、通海县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、新平彝族傣族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)南宁市(隆安县、武鸣区、横州市、宾阳县、上林县、马山县、良庆区、青秀区、兴宁区、西乡塘区、邕宁区、江南区)

盐城市(阜宁县、建湖县、盐都区、大丰区、响水县、亭湖区、射阳县、滨海县、东台市)  马鞍山市(花山区、雨山区、含山县、当涂县、博望区、和县)

三沙市(西沙区、南沙区)

眉山市(青神县、东坡区、丹棱县、洪雅县、彭山区、仁寿县)

邢台市(襄都区、柏乡县、平乡县、任泽区、威县、沙河市、临城县、新河县、南和区、巨鹿县、临西县、广宗县、信都区、南宫市、宁晋县、清河县、内丘县、隆尧县)济源市

昭通市(盐津县、巧家县、水富市、昭阳区、威信县、绥江县、鲁甸县、彝良县、镇雄县、大关县、永善县)

阿克苏地区(新和县、沙雅县、阿克苏市、库车市、拜城县、乌什县、柯坪县、温宿县、阿瓦提县)

广州市(荔湾区、南沙区、花都区、黄埔区、增城区、从化区、天河区、白云区、番禺区、越秀区、海珠区)

咸宁市(崇阳县、咸安区、通山县、通城县、嘉鱼县、赤壁市)

延边朝鲜族自治州(汪清县、和龙市、敦化市、图们市、龙井市、延吉市、珲春市、安图县)

蚌埠市(淮上区、蚌山区、龙子湖区、禹会区、怀远县、固镇县、五河县)

泉州市(鲤城区、南安市、洛江区、德化县、安溪县、泉港区、晋江市、石狮市、丰泽区、惠安县、金门县、永春县)

吴忠市(盐池县、同心县、利通区、青铜峡市、红寺堡区)

济宁市(鱼台县、曲阜市、金乡县、邹城市、泗水县、兖州区、汶上县、微山县、嘉祥县、梁山县、任城区)

黄石市(下陆区、黄石港区、西塞山区、大冶市、阳新县、铁山区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

甘南藏族自治州(合作市、卓尼县、临潭县、夏河县、碌曲县、玛曲县、迭部县、舟曲县)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

延安市(黄龙县、宜川县、延川县、甘泉县、志丹县、延长县、黄陵县、安塞区、宝塔区、洛川县、富县、子长市、吴起县)

　　来源：华尔街见闻

　　野村分析指出，由于贸易战带来的全球不确定性和美国需求疲软，印度IT服务业的盈利预估可能会被下调，对Nifty指数整体盈利预期构成下行风险。花旗还表示，NiftyIT指数目前交易于22倍以上的一年期远期收益，高于Nifty指数整体20倍的水平，也使盈利前景承压。

　　尽管印度科技股近日来强劲反弹，但这可能是关税冲击下的“虚假繁荣”。

　　据彭博报道，贸易战正在增加印度软件服务出口商的盈利下调风险。这些公司作为印度经济的晴雨表，30%-60%的销售依赖美国市场，而投资者仍在推高这些公司股价，似乎忽视了潜在风险。

　　最新季度的财报显示，印度四大IT出口商的业绩表现参差不齐，并且普遍低于分析师预期。

　　亚洲最大的软件出口商TataConsultancyServices表示，他们观察到决策制定出现延误，自由支配预算也受到更多审查；Wipro也表示，由于特朗普的关税政策加剧了对美国经济衰退的担忧，客户在支出方面变得谨慎。

　　盈利前景黯淡，估值溢价难以支撑

　　据悉，印度科技板块在NSENifty50指数中占11%权重，仅次于金融板块，包括TCS、Infosys和HCLTechnologies等巨头。

　　而据野村策略师SaionMukherjee分析，由于全球不确定性和美国需求疲软，IT服务业的盈利预估可能会被下调。野村警告称，这对Nifty指数整体盈利预期构成下行风险。

　　此外，摩根士丹利本月早些时候也将本财年基准BSESensex指数的盈利增长预测下调了近六个百分点至13%，理由是全球担忧。

　　相关数据显示，一季度财报季以来，NSENiftyIT指数的12个月远期每股收益预估已经下降了1%。

　　野村、大摩和IIFLSecurities的策略师们还在近几周警告称，其他行业（包括大宗商品、制药和金融服务业）也面临盈利下调的风险。

　　AmbitInvestmentAdvisors的董事总经理DhirajAgarwal警告称：

　　另一重风险在于估值溢价。

　　花旗指出，NiftyIT指数目前交易于22倍以上的一年期远期收益，而更广泛的Nifty指数的倍数接近20倍。该行认为，考虑到风险，这种估值溢价很难证明其合理性。

　　来源：金十数据

　　黄金已悄然上位成为市场“首选”避险资产！而这一切和特朗普脱不了干系。

　　近期的贸易动荡推动投资者涌向避险资产，黄金价格因此一路飙升，而作为竞争性资产的美国国债和美元则出现下跌。

　　澳大利亚联邦银行矿业和能源大宗商品研究主管VivekDhar表示，这与美国总统特朗普执政下美国贸易政策的巨大转变有关，黄金已“填补空白”，成为市场首选的避险资产。

　　Dhar补充说：“近期这种涌向避险资产需求的独特之处在于，美元和美国国债的避险吸引力下降，导致它们遭到抛售。”

　　黄金价格持续创下新高，周二触及每盎司3500美元，更多分析师预测金价将进一步上涨。摩根大通预计这种贵金属将在2026年第二季度达到4000美元，并在2025年第四季度达到平均每盎司3675美元。

　　相反，最近几周美国国债出现抛售，30年期国债收益率本月早些时候触及2023年11月以来的最高水平。同时，美元指数一直在下跌，LSEG数据显示，今年迄今已累计下跌8%。

　　尽管今年迄今30年期美债收益率仅上涨约2个基点，但特朗普宣布对等关税后一周内，该收益率飙升超过30个基点——基准的10年期美债收益率也飙升了30个基点。同时，LSEG数据显示，今年迄今现货黄金价格已上涨25%。

　　尽管长期美国国债收益率已从本月早些时候触及的高点回落，且随着特朗普收回了关于解雇美联储主席鲍威尔的言论，美元小幅走强，但美国资产在投资者中的地位已受到打击。

　　世界黄金协会策略师JohnReade指出：“虽然这远非一个‘美元消亡论’的故事，但公平地说，人们对美国及其经济和主要资产——美元和美国国债——的信心已经减弱了。”

　　为何掀起“淘金热”？

　　美国国债收益率与黄金之间传统的负相关关系似乎已经破裂。通常，当收益率较高时，由于持有不支付利息的黄金机会成本更高，黄金的吸引力会随之下降。

　　UniversityofWaikato会计、金融与经济学院讲师MichaelRyan表示，黄金的抗通胀属性使其变得“特殊”。

　　Ryan说，预计关税将推高美国通胀，这意味着未来利率会更高，这反过来又会对美国国债构成压力。

　　他补充道：“然而，从历史上看，黄金被认为是规避通胀的工具，这或许解释了为何人们偏爱它——因此，或许正是黄金这种被认为的抗通胀特性使其变得‘特殊’。”

　　分析师认为，导致黄金和美国国债之间传统关系破裂的另一个因素，可能是人们对美国和“美国例外论”叙事的信心下降。

　　ANZ大宗商品策略师SoniKumari表示：“由于经济和地缘政治的不确定性，人们对美国资产的信任正在减弱。”

　　市场普遍认为特朗普的贸易战是一个政策失误，而黄金被认为独立于任何货币和财政政策，这也提升了其吸引力。

　　贺利氏高级贵金属交易员AlexanderZumpfe表示：“与货币或政府债券不同，黄金不带有信用风险，并且与单一国家的经济或政治轨迹无关。”在对传统金融工具的信心动摇时期，这一点尤为重要。

　　进一步提升黄金吸引力的是美元吸引力的减弱。美元走弱通常会使以美元定价的大宗商品（包括黄金）对持有其他货币的人来说更具吸引力。

　　多元化驱动

　　新加坡银行首席投资策略师EliLee表示，与发达市场同行相比，新兴市场央行过去一直低配黄金。现在它们已转向黄金，并可能继续成为强劲买家，因为它们正在分散其以美元计价的储备持有。

　　近期美元的抛售引发了关于全球“去美元化”的讨论，让人质疑美元作为世界储备货币的吸引力，其中，黄金曾多次被提出作为潜在的替代性主要储备货币。

　　Dhar说：“各国意识到，黄金可能是规避美国因不遵循其政策而冻结货币储备的潜在对冲。”

　　Dhar补充道，虽然美元抛售对黄金有利，但考虑到运输和仓储黄金的成本——且黄金是一种不支付利息的资产，这限制了其吸引力——目前仍难以看到未来会出现美元的大幅转移。

　　此外，FranklinIncomeInvestors投资组合经理ToddBrighton表示，虽然人们对美国国债的避险地位进行了一点重新评估，但考虑到它是世界上流动性最强的市场，最终仍然“非常难以”取代。

　　他说，随着世界正转向一个更多极化的世界，美国国债作为避险资产的地位不会在短期内被取代。黄金仍然是该行预计的杰出资产。FranklinIncomeInvestors认为宏观经济风险和相对轻的投资者仓位相结合，为进一步上涨奠定了基础。分析师表示：“我们认为这——以及黄金市场的其他潜在下跌——都是投资者做多黄金的机会。”

　　风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。