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苏州市(张家港市、吴江区、昆山市、吴中区、虎丘区、姑苏区、相城区、太仓市、常熟市)

福州市(台江区、仓山区、长乐区、鼓楼区、罗源县、平潭县、马尾区、晋安区、福清市、永泰县、连江县、闽侯县、闽清县)

铜仁市(德江县、思南县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、万山区、碧江区)

长春市(朝阳区、德惠市、九台区、榆树市、绿园区、公主岭市、南关区、双阳区、宽城区、农安县、二道区)  黔东南苗族侗族自治州(黄平县、天柱县、台江县、从江县、镇远县、岑巩县、三穗县、剑河县、榕江县、雷山县、施秉县、麻江县、凯里市、黎平县、丹寨县、锦屏县)

扬州市(江都区、广陵区、邗江区、高邮市、宝应县、仪征市)

昆明市(五华区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、石林彝族自治县、盘龙区、富民县、官渡区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、东川区、嵩明县、西山区、呈贡区)

上海市(徐汇区、宝山区、嘉定区、长宁区、黄浦区、金山区、浦东新区、青浦区、松江区、虹口区、杨浦区、奉贤区、静安区、闵行区、普陀区、崇明区)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)  朝阳市(凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市、龙城区、双塔区)

淮南市(田家庵区、八公山区、谢家集区、潘集区、凤台县、大通区、寿县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

南京市(六合区、江宁区、溧水区、玄武区、秦淮区、建邺区、高淳区、栖霞区、浦口区、雨花台区、鼓楼区)

驻马店市(确山县、平舆县、驿城区、泌阳县、上蔡县、西平县、遂平县、汝南县、正阳县、新蔡县)

昌都市(江达县、类乌齐县、贡觉县、丁青县、边坝县、左贡县、八宿县、洛隆县、察雅县、芒康县、卡若区)

梧州市(龙圩区、蒙山县、万秀区、藤县、长洲区、岑溪市、苍梧县)

南阳市(唐河县、内乡县、邓州市、社旗县、宛城区、桐柏县、西峡县、淅川县、卧龙区、新野县、镇平县、南召县、方城县)

丹东市(凤城市、振兴区、元宝区、东港市、宽甸满族自治县、振安区)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

深圳市(坪山区、龙岗区、罗湖区、光明区、龙华区、盐田区、福田区、宝安区、南山区)

菏泽市(郓城县、鄄城县、巨野县、曹县、东明县、成武县、牡丹区、定陶区、单县)

泰安市(宁阳县、泰山区、新泰市、岱岳区、东平县、肥城市)

中山市

咸宁市(通城县、嘉鱼县、崇阳县、咸安区、通山县、赤壁市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

郑州市(上街区、中牟县、新密市、惠济区、巩义市、新郑市、登封市、管城回族区、中原区、金水区、二七区、荥阳市)

惠州市(博罗县、龙门县、惠东县、惠阳区、惠城区)

金昌市(金川区、永昌县)

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嘉兴市(桐乡市、海宁市、秀洲区、平湖市、南湖区、嘉善县、海盐县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

宣城市(郎溪县、宣州区、广德市、宁国市、旌德县、绩溪县、泾县)

邵阳市(城步苗族自治县、洞口县、双清区、邵东市、隆回县、大祥区、绥宁县、邵阳县、新邵县、武冈市、北塔区、新宁县)  大理白族自治州(大理市、巍山彝族回族自治县、宾川县、剑川县、鹤庆县、洱源县、云龙县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、祥云县、弥渡县、永平县)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

沈阳市(法库县、辽中区、浑南区、沈北新区、皇姑区、苏家屯区、沈河区、于洪区、铁西区、大东区、新民市、和平区、康平县)马鞍山市(和县、含山县、博望区、当涂县、花山区、雨山区)

开封市(顺河回族区、杞县、禹王台区、龙亭区、通许县、鼓楼区、祥符区、尉氏县、兰考县)  株洲市(渌口区、炎陵县、茶陵县、攸县、荷塘区、天元区、醴陵市、芦淞区、石峰区)

荆州市(洪湖市、监利市、江陵县、公安县、沙市区、荆州区、松滋市、石首市)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)秦皇岛市(卢龙县、海港区、北戴河区、昌黎县、山海关区、青龙满族自治县、抚宁区)

宁夏回族自治区

邢台市(沙河市、隆尧县、信都区、宁晋县、临城县、清河县、临西县、南宫市、平乡县、广宗县、巨鹿县、柏乡县、任泽区、威县、新河县、内丘县、南和区、襄都区)

达州市(达川区、渠县、开江县、通川区、宣汉县、大竹县、万源市)

杭州市(拱墅区、桐庐县、临平区、滨江区、钱塘区、建德市、西湖区、余杭区、萧山区、富阳区、淳安县、上城区、临安区)

银川市(永宁县、灵武市、贺兰县、金凤区、兴庆区、西夏区)

唐山市(丰南区、玉田县、开平区、滦南县、迁安市、滦州市、迁西县、路北区、古冶区、路南区、乐亭县、曹妃甸区、丰润区、遵化市)

三门峡市(渑池县、灵宝市、卢氏县、陕州区、义马市、湖滨区)

自贡市(贡井区、自流井区、荣县、大安区、富顺县、沿滩区)

南充市(阆中市、顺庆区、高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、仪陇县、西充县、蓬安县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

周口市(鹿邑县、太康县、扶沟县、川汇区、西华县、郸城县、沈丘县、淮阳区、商水县、项城市)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

葫芦岛市(绥中县、连山区、兴城市、南票区、龙港区、建昌县)

衡阳市(祁东县、衡东县、蒸湘区、耒阳市、衡山县、石鼓区、雁峰区、珠晖区、衡南县、常宁市、南岳区、衡阳县)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）