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海南藏族自治州(兴海县、共和县、同德县、贵德县、贵南县)

嘉峪关市

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

深圳市(南山区、龙华区、宝安区、龙岗区、罗湖区、盐田区、光明区、福田区、坪山区)  邢台市(南和区、内丘县、隆尧县、南宫市、任泽区、清河县、信都区、柏乡县、临城县、襄都区、平乡县、临西县、巨鹿县、广宗县、沙河市、宁晋县、新河县、威县)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区、临江市、抚松县)

梅州市(梅江区、蕉岭县、五华县、兴宁市、平远县、大埔县、丰顺县、梅县区)

昭通市(威信县、大关县、绥江县、镇雄县、巧家县、永善县、彝良县、水富市、盐津县、昭阳区、鲁甸县)

巴中市(南江县、通江县、平昌县、恩阳区、巴州区)  菏泽市(郓城县、曹县、鄄城县、单县、成武县、牡丹区、东明县、定陶区、巨野县)

广西壮族自治区

遂宁市(大英县、船山区、安居区、蓬溪县、射洪市)

玉林市(博白县、福绵区、陆川县、北流市、兴业县、玉州区、容县)

金昌市(永昌县、金川区)

辽阳市(宏伟区、白塔区、弓长岭区、辽阳县、灯塔市、文圣区、太子河区)

蚌埠市(蚌山区、禹会区、怀远县、龙子湖区、淮上区、固镇县、五河县)

宿州市(泗县、灵璧县、埇桥区、砀山县、萧县)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、山亭区、市中区、峄城区、滕州市)

中山市

桂林市(阳朔县、雁山区、象山区、资源县、龙胜各族自治县、兴安县、灵川县、叠彩区、荔浦市、全州县、临桂区、永福县、平乐县、七星区、秀峰区、恭城瑶族自治县、灌阳县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

衡阳市(石鼓区、耒阳市、雁峰区、衡山县、衡南县、衡东县、常宁市、祁东县、蒸湘区、衡阳县、珠晖区、南岳区)

儋州市

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

三沙市(西沙区、南沙区)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、特克斯县、霍尔果斯市、尼勒克县、奎屯市、伊宁市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、新源县、伊宁县、巩留县)

河池市(南丹县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、东兰县、大化瑶族自治县、凤山县、金城江区、巴马瑶族自治县、宜州区)

鞍山市(海城市、铁西区、铁东区、立山区、岫岩满族自治县、千山区、台安县)

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大理白族自治州(弥渡县、大理市、南涧彝族自治县、剑川县、宾川县、永平县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、祥云县、漾濞彝族自治县、云龙县、洱源县)

九江市(彭泽县、浔阳区、共青城市、德安县、湖口县、永修县、瑞昌市、武宁县、庐山市、濂溪区、修水县、柴桑区、都昌县)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)  泰安市(泰山区、岱岳区、宁阳县、肥城市、新泰市、东平县)

苏州市(虎丘区、吴江区、张家港市、常熟市、相城区、吴中区、姑苏区、太仓市、昆山市)

秦皇岛市(海港区、山海关区、昌黎县、青龙满族自治县、抚宁区、北戴河区、卢龙县)

自贡市(荣县、贡井区、自流井区、大安区、富顺县、沿滩区)鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

邵阳市(新宁县、邵东市、邵阳县、北塔区、城步苗族自治县、绥宁县、洞口县、双清区、隆回县、武冈市、新邵县、大祥区)  无锡市(梁溪区、滨湖区、惠山区、江阴市、宜兴市、锡山区、新吴区)

晋城市(高平市、沁水县、陵川县、城区、泽州县、阳城县)

南阳市(宛城区、卧龙区、社旗县、内乡县、邓州市、西峡县、唐河县、淅川县、桐柏县、新野县、镇平县、方城县、南召县)

包头市(九原区、固阳县、白云鄂博矿区、东河区、石拐区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、青山区)遵义市(桐梓县、绥阳县、正安县、湄潭县、余庆县、凤冈县、播州区、仁怀市、赤水市、红花岗区、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、习水县、道真仡佬族苗族自治县)

黄山市(歙县、黟县、黄山区、徽州区、屯溪区、休宁县、祁门县)

烟台市(栖霞市、蓬莱区、招远市、牟平区、海阳市、莱阳市、莱州市、莱山区、芝罘区、龙口市、福山区)

临汾市(隰县、曲沃县、霍州市、浮山县、永和县、襄汾县、翼城县、蒲县、安泽县、古县、尧都区、大宁县、吉县、侯马市、洪洞县、乡宁县、汾西县)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

锡林郭勒盟(二连浩特市、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、多伦县、正蓝旗、太仆寺旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗)

拉萨市(墨竹工卡县、林周县、达孜区、当雄县、尼木县、城关区、曲水县、堆龙德庆区)

焦作市(温县、博爱县、武陟县、沁阳市、马村区、解放区、山阳区、修武县、孟州市、中站区)

山南市(桑日县、乃东区、措美县、加查县、贡嘎县、错那市、曲松县、扎囊县、琼结县、洛扎县、隆子县、浪卡子县)

昌都市(洛隆县、边坝县、丁青县、芒康县、类乌齐县、察雅县、左贡县、江达县、八宿县、卡若区、贡觉县)

日喀则市(亚东县、定结县、定日县、昂仁县、江孜县、拉孜县、聂拉木县、吉隆县、萨嘎县、谢通门县、岗巴县、仁布县、萨迦县、南木林县、桑珠孜区、白朗县、康马县、仲巴县)

芜湖市(繁昌区、无为市、南陵县、弋江区、鸠江区、湾沚区、镜湖区)

衡水市(冀州区、深州市、景县、武邑县、枣强县、桃城区、安平县、阜城县、饶阳县、武强县、故城县)

澳门特别行政区

连云港市(连云区、灌云县、赣榆区、海州区、灌南县、东海县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、泸溪县、永顺县、龙山县、保靖县、古丈县、花垣县、凤凰县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷