门房秦大爷:揭示现代社会对家庭的重新定义

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海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、乌兰县、天峻县、格尔木市、德令哈市)

达州市(万源市、大竹县、达川区、开江县、渠县、通川区、宣汉县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县、宿豫区)  太原市(阳曲县、小店区、娄烦县、晋源区、清徐县、迎泽区、万柏林区、尖草坪区、古交市、杏花岭区)

南京市(雨花台区、高淳区、六合区、江宁区、玄武区、建邺区、鼓楼区、溧水区、浦口区、秦淮区、栖霞区)

庆阳市(合水县、西峰区、华池县、镇原县、宁县、庆城县、环县、正宁县)

无锡市(锡山区、梁溪区、滨湖区、江阴市、惠山区、宜兴市、新吴区)

苏州市(吴江区、虎丘区、张家港市、太仓市、常熟市、昆山市、相城区、吴中区、姑苏区)  鹤岗市(兴安区、兴山区、南山区、绥滨县、工农区、东山区、向阳区、萝北县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、普安县、安龙县、晴隆县、兴仁市、贞丰县、册亨县)

南平市(政和县、建阳区、邵武市、延平区、光泽县、顺昌县、武夷山市、建瓯市、浦城县、松溪县)

娄底市(新化县、冷水江市、涟源市、娄星区、双峰县)

运城市(河津市、稷山县、芮城县、永济市、闻喜县、新绛县、垣曲县、盐湖区、万荣县、平陆县、绛县、临猗县、夏县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、保靖县、吉首市、凤凰县、泸溪县、龙山县、永顺县、花垣县)

乐山市(峨眉山市、井研县、金口河区、市中区、夹江县、沙湾区、五通桥区、沐川县、峨边彝族自治县、犍为县、马边彝族自治县)

自贡市(自流井区、沿滩区、贡井区、荣县、大安区、富顺县)

泰州市(姜堰区、兴化市、靖江市、高港区、海陵区、泰兴市)

宜昌市(长阳土家族自治县、西陵区、当阳市、五峰土家族自治县、兴山县、猇亭区、宜都市、秭归县、远安县、夷陵区、枝江市、点军区、伍家岗区)

昭通市(大关县、镇雄县、巧家县、鲁甸县、绥江县、盐津县、水富市、彝良县、昭阳区、永善县、威信县)

安康市(镇坪县、岚皋县、白河县、平利县、宁陕县、紫阳县、旬阳市、汉滨区、汉阴县、石泉县)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

包头市(石拐区、固阳县、东河区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、土默特右旗、青山区、九原区)

长沙市(芙蓉区、雨花区、长沙县、开福区、宁乡市、天心区、浏阳市、岳麓区、望城区)

吉安市(峡江县、安福县、永新县、吉州区、井冈山市、永丰县、泰和县、青原区、新干县、吉水县、吉安县、万安县、遂川县)

周口市(太康县、西华县、商水县、淮阳区、沈丘县、郸城县、川汇区、扶沟县、项城市、鹿邑县)

云浮市(新兴县、罗定市、郁南县、云安区、云城区)

雅安市(石棉县、名山区、天全县、宝兴县、芦山县、汉源县、雨城区、荥经县)

榆林市(清涧县、米脂县、神木市、佳县、横山区、榆阳区、定边县、子洲县、靖边县、绥德县、吴堡县、府谷县)

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茂名市(化州市、信宜市、茂南区、电白区、高州市)

泰安市(新泰市、泰山区、宁阳县、肥城市、东平县、岱岳区)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

河源市(东源县、源城区、紫金县、龙川县、和平县、连平县)  宝鸡市(眉县、陈仓区、凤县、渭滨区、千阳县、太白县、金台区、扶风县、凤翔区、岐山县、陇县、麟游县)

贵阳市(南明区、清镇市、息烽县、白云区、开阳县、乌当区、修文县、观山湖区、云岩区、花溪区)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、开远市、红河县、弥勒市、石屏县、绿春县、泸西县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、蒙自市)

北京市(顺义区、门头沟区、平谷区、通州区、丰台区、海淀区、怀柔区、密云区、朝阳区、延庆区、西城区、房山区、石景山区、昌平区、大兴区、东城区)海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

佛山市(禅城区、顺德区、三水区、高明区、南海区)  赣州市(安远县、章贡区、崇义县、石城县、全南县、龙南市、大余县、兴国县、定南县、瑞金市、宁都县、于都县、上犹县、寻乌县、会昌县、南康区、赣县区、信丰县)

南阳市(西峡县、新野县、镇平县、南召县、唐河县、宛城区、桐柏县、社旗县、淅川县、邓州市、卧龙区、方城县、内乡县)

永州市(蓝山县、新田县、零陵区、祁阳市、江华瑶族自治县、东安县、宁远县、江永县、道县、冷水滩区、双牌县)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、韶山市、湘乡市、湘潭县)朝阳市(北票市、凌源市、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区)

广元市(剑阁县、苍溪县、朝天区、昭化区、利州区、旺苍县、青川县)

来宾市(合山市、忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、兴宾区)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

张家口市(桥东区、崇礼区、万全区、康保县、阳原县、怀安县、尚义县、桥西区、宣化区、涿鹿县、赤城县、沽源县、张北县、蔚县、怀来县、下花园区)

怀化市(芷江侗族自治县、通道侗族自治县、中方县、鹤城区、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、会同县、辰溪县、沅陵县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

楚雄彝族自治州(楚雄市、姚安县、大姚县、武定县、元谋县、禄丰市、南华县、双柏县、永仁县、牟定县)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

蚌埠市(怀远县、淮上区、禹会区、龙子湖区、固镇县、蚌山区、五河县)

吴忠市(同心县、盐池县、利通区、青铜峡市、红寺堡区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

丽江市(华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

朔州市(朔城区、山阴县、平鲁区、应县、怀仁市、右玉县)

呼和浩特市(玉泉区、赛罕区、武川县、和林格尔县、新城区、托克托县、土默特左旗、回民区、清水河县)

延安市(宝塔区、甘泉县、富县、延长县、延川县、洛川县、吴起县、宜川县、黄陵县、子长市、黄龙县、安塞区、志丹县)

　　一季度，“冠军基”“季军基”规模双双破百亿元！

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A、排名第三的永赢先进制造智选A相继披露了2025年一季报。两只基金规模均在一季度实现大规模增长，从2024年末的10亿级别规模，增长至百亿元规模，截至一季度末，两只基金规模分别达108.96亿元、115.18亿元。

　　两只基金均在一季度重仓人形机器人板块，基金经理在一季报中对该板块做出解读。

　　其中，鹏华碳中和主题基金基金经理闫思倩认为，2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本，目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。永赢先进制造智选基金经理张璐认为，机器人板块是未来10年大级别beta机会，机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　一季度绩优基金规模双双破百亿

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A和排名第三的永赢先进制造智选A双双披露一季报。

　　因重仓机器人板块，鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A今年一季度业绩表现亮眼，收益率分别为60.26%、52.32%。一季度，两只基金规模大增，鹏华碳中和主题基金份额由2024年末的10.51亿份增至今年一季度末的69.13亿份，规模达108.96亿元；永赢先进制造智选基金份额由2024年末的14.01亿份增至今年一季度末的60.11亿份，规模达115.18亿元。

　　从具体持仓来看，今年一季度，鹏华碳中和主题较2024年末大幅增持了双林股份、中大力德、五洲新春（维权）、震裕科技、华辰装备、汉威科技、中坚科技、兆威机电、绿的谐波等个股，并新买入捷昌驱动；截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为双林股份、中大力德、五洲新春、震裕科技、华辰装备、汉威科技、捷昌驱动、中坚科技、兆威机电、绿的谐波。

　　永赢先进制造智选增持了北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技，并新买入凌云股份。截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、凌云股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技。

　　2025年是人形机器人量产元年

　　对于年内热门赛道机器人板块，基金经理在一季报中给出详尽分析认为，2025年是人形机器人量产元年，未来渗透率的天花板高且想象空间大。

　　回顾一季度机器人板块的亮眼表现，永赢先进制造智选基金经理张璐表示，机器人板块近期有四个维度的积极变化：1．机器人板块在持续扩圈，从以前的机器人主机厂单一映射到现在有了国内外多个机器人主机厂衍生的多个产业链共同映射。个股方面，大量传统电新、汽车、机械等板块公司开始涉及机器人相关业务，机器人相关个股数量增加明显；2．整个一季度机器人板块有较密集的催化，各主机厂机器人新视频的不断推出、春晚机器人节目出圈、英伟达CES大会等事件使得机器人板块持续维持着高关注度和高热度；3．政策端方面，广深、江浙沪、川渝、安徽等几个省市陆续发布了机器人产业支持政策，对于机器人产业链，政策层面有超预期的扶持力度；4．产业链进展方面，2025年是人形机器人量产元年，全球范围内可能会有革命性的机器人产品发布，产业将开启量产时刻。

　　鹏华碳中和主题基金经理闫思倩在一季报中表示，2025年以来，多家汽车及零部件公司公告转型具身智能，主流车企都在加入机器人产业化阵营。两会期间，全国人大代表、小鹏汽车董事长何小鹏预计未来将在人形机器人领域投资500亿—1000亿元。互联网巨头像当年涌入互联网造车一样，纷纷涌入人形机器人领域。2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本。但目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。

　　人形机器人赛道分化可能加剧，投资需注意风险

　　展望二季度，张璐认为，人形机器人产业链依然在快速地发展，行业日新月异。机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　机器人板块是未来10年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克多次阐述愿景：未来人类和人形机器人的比例将不止1：1，有较大可能超过人类数量，渗透率的天花板高且想象空间大。人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。

　　“板块短期上涨较多后，我们也在机器人细分领域内做出取舍，例如市场对可能面临快速通缩、同质化竞争激烈的品种的定价较为充分后，我们更愿意把仓位布局在感知类零部件、新制造工艺、潜在新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的公司等。”一季度“亚军基”平安先进制造的基金经理张荫先在一季报中表示，本产品一贯的投资方法：一方面布局确定性，寻找在机器人业务中较高概率进入供应链的公司，另一方面挖掘弹性，积极寻找主业基本面有支撑或改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类标的一旦实现0—1的新突破，有望获得估值及业绩的双击机会。

　　需要注意的是，永赢先进制造智选一季报特别提示，永赢智选系列作为聚焦新质生产力的工具型产品系列，其高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。对于该产品来说，面对人形机器人这样一个具有长期向好逻辑的板块，单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。投资者在初次接触相关行业时，不妨将其纳入关注列表，深入了解和研究该行业及工具型产品的风险收益特征，基于真正看好时再做出投资决策，而不要仅仅因为热度高就跟风购买。若看好板块未来发展，可以考虑采用定投方式与行业共同成长，熨平短期波动，力争享受行业长期发展的红利。同时，也希望大家能够适当分散投资，从更理性、更长期的角度做好资产配置，不要把资金全部押注到单一产品。

　　4月20日晚间北信源发布2025年度向特定对象发行股票预案。

　　本次向特定对象发行股票采用竞价方式，本次向特定对象发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

　　本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。本次发行的股票将在深圳证券交易所创业板上市交易。本次向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前总股本的30%，即不超过434，947，226股（含本数）。

　　本次募集资金总额不超过人民币47，733.04万元（含本数），在扣除相关发行费用后的募集资金净额拟投资于信源密信安全AI基座项目、智能应急响应平台研发项目。

　　分红缺失与实控人减持套现

　　北信源的股东回报体系呈现“双输”格局：中小投资者长期零分红，而大股东通过减持套现攫取利益。

　　在股东回报上，相比同行，奇安信、启明星辰等同行近三年分红率均值达30%，而北信源分红金额不足其1%。

　　公司自2012年上市以来累计派现1.17亿元，远低于同期股权融资额（12.62亿定增+IPO募资3.9亿）。近三年（2022-2024）因未弥补亏损达4.07亿元，连续停止分红。

　　需要指出的是，大股东疑似通过减持精准套现。据公开资料，实控人林皓在2024年4月以4.53元/股转让5.01%股份，较当日收盘价（4.51元）溢价0.4%，套现3.29亿元。此举恰逢公司净利润转亏前夜。

　　基本面羸弱？

　　北信源的经营基本面已陷入“收入萎缩-成本激增-现金流恶化”的恶性循环。

　　一方面，公司的收入结构脆弱性疑似暴露。具体数据上，2024年政府客户收入下滑33.25%，金融客户收入下降28.31%，两大主力市场营收占比从63%降至52%；

　　另一方面，公司成本或暴露相关管理问题。数据显示，军工客户成本激增134%，政府项目成本上升67%，导致营业成本同比增加33.19%，远超收入降幅（-24.31%）。

　　此外，公司经营性现金流连续两年为负，2024年净流出7261万元，同比恶化200.87%；

　　应收账款周转率0.89次：账期长达409天，5.17亿元营收中2.1亿元为应收账款，存在坏账风险；

　　融资依赖度攀升：资产负债率36%，但流动比率1.36、速动比率0.96，短期偿债压力凸。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。