我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影

400电话：123456（点击咨询）

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影各观看免费《今日汇总》

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影各区点热线观看免费《今日发布》

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影电话

7天观看免费人工电话为您、我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影电话区域：

山南市(贡嘎县、洛扎县、桑日县、加查县、琼结县、错那市、浪卡子县、乃东区、扎囊县、措美县、曲松县、隆子县)

泸州市(泸县、叙永县、纳溪区、龙马潭区、古蔺县、合江县、江阳区)

扬州市(江都区、邗江区、仪征市、高邮市、广陵区、宝应县)

宁波市(慈溪市、奉化区、海曙区、江北区、鄞州区、余姚市、象山县、镇海区、北仑区、宁海县)  阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

北京市(怀柔区、通州区、大兴区、丰台区、平谷区、昌平区、朝阳区、房山区、门头沟区、延庆区、密云区、东城区、西城区、海淀区、顺义区、石景山区)

宜春市(樟树市、万载县、丰城市、高安市、宜丰县、铜鼓县、奉新县、靖安县、袁州区、上高县)

汉中市(城固县、勉县、留坝县、南郑区、宁强县、汉台区、洋县、西乡县、佛坪县、略阳县、镇巴县)

梧州市(藤县、岑溪市、苍梧县、长洲区、蒙山县、万秀区、龙圩区)  周口市(淮阳区、商水县、扶沟县、郸城县、川汇区、沈丘县、鹿邑县、太康县、项城市、西华县)

天津市(红桥区、南开区、蓟州区、宝坻区、津南区、静海区、河西区、武清区、滨海新区、西青区、河东区、北辰区、河北区、宁河区、和平区、东丽区)

贵阳市(观山湖区、南明区、花溪区、修文县、清镇市、开阳县、云岩区、白云区、息烽县、乌当区)

大庆市(萨尔图区、林甸县、让胡路区、龙凤区、红岗区、大同区、肇源县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县)

桂林市(秀峰区、永福县、龙胜各族自治县、灵川县、阳朔县、资源县、荔浦市、平乐县、兴安县、恭城瑶族自治县、雁山区、叠彩区、临桂区、全州县、象山区、灌阳县、七星区)

海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵德县、贵南县)

南宁市(江南区、西乡塘区、良庆区、马山县、兴宁区、上林县、邕宁区、隆安县、横州市、宾阳县、青秀区、武鸣区)

凉山彝族自治州(金阳县、布拖县、冕宁县、普格县、木里藏族自治县、雷波县、越西县、盐源县、会理市、会东县、西昌市、昭觉县、甘洛县、德昌县、美姑县、喜德县、宁南县)

黑河市(逊克县、爱辉区、孙吴县、嫩江市、北安市、五大连池市)

湛江市(雷州市、霞山区、徐闻县、坡头区、吴川市、遂溪县、赤坎区、麻章区、廉江市)

延边朝鲜族自治州(安图县、图们市、敦化市、汪清县、龙井市、延吉市、珲春市、和龙市)

锦州市(古塔区、北镇市、凌河区、义县、太和区、凌海市、黑山县)

阿里地区(普兰县、措勤县、改则县、日土县、札达县、革吉县、噶尔县)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

眉山市(彭山区、东坡区、丹棱县、洪雅县、仁寿县、青神县)

商丘市(虞城县、睢阳区、永城市、夏邑县、梁园区、民权县、柘城县、宁陵县、睢县)

永州市(宁远县、祁阳市、双牌县、零陵区、蓝山县、新田县、江永县、东安县、道县、冷水滩区、江华瑶族自治县)

云浮市(罗定市、云城区、新兴县、云安区、郁南县)

乌兰察布市(商都县、兴和县、卓资县、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼中旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、化德县、四子王旗)

马鞍山市(博望区、花山区、雨山区、和县、当涂县、含山县)

400电话：123456（点击咨询）

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影各观看免费《今日汇总》《今日发布》

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影电话

7天观看免费人工电话为您、我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影中心2025已更新(今日/推荐)

我身边的极品美女们，轻松获取独家影视秘籍,开启你的私人影电话区域：

湘西土家族苗族自治州(花垣县、吉首市、永顺县、泸溪县、凤凰县、保靖县、龙山县、古丈县)

抚州市(东乡区、黎川县、资溪县、广昌县、宜黄县、金溪县、崇仁县、临川区、南丰县、南城县、乐安县)

绍兴市(新昌县、越城区、上虞区、嵊州市、诸暨市、柯桥区)

嘉兴市(海盐县、南湖区、秀洲区、海宁市、平湖市、嘉善县、桐乡市)  张家口市(下花园区、怀安县、阳原县、涿鹿县、康保县、尚义县、桥西区、万全区、桥东区、崇礼区、张北县、沽源县、蔚县、怀来县、赤城县、宣化区)

滨州市(邹平市、阳信县、博兴县、沾化区、滨城区、惠民县、无棣县)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)榆林市(吴堡县、府谷县、绥德县、靖边县、横山区、清涧县、佳县、榆阳区、定边县、神木市、子洲县、米脂县)

长治市(上党区、沁县、黎城县、屯留区、潞州区、长子县、襄垣县、武乡县、壶关县、潞城区、沁源县、平顺县)  本溪市(南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、平山区)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、昆都仑区、东河区、九原区、固阳县、石拐区、青山区、白云鄂博矿区)

佛山市(三水区、南海区、禅城区、顺德区、高明区)海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、都兰县、乌兰县、格尔木市、茫崖市)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

娄底市(双峰县、冷水江市、涟源市、娄星区、新化县)

安阳市(殷都区、安阳县、林州市、文峰区、内黄县、北关区、汤阴县、龙安区、滑县)

雅安市(芦山县、荥经县、雨城区、宝兴县、天全县、名山区、汉源县、石棉县)

宣城市(旌德县、宣州区、郎溪县、宁国市、绩溪县、泾县、广德市)

忻州市(五台县、原平市、静乐县、神池县、忻府区、繁峙县、宁武县、保德县、岢岚县、定襄县、河曲县、代县、五寨县、偏关县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

阳泉市(平定县、城区、矿区、郊区、盂县)

江门市(开平市、鹤山市、台山市、江海区、新会区、蓬江区、恩平市)

铜仁市(万山区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、江口县、思南县、沿河土家族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、石阡县)

唐山市(丰南区、开平区、乐亭县、迁安市、曹妃甸区、滦南县、遵化市、滦州市、丰润区、路南区、玉田县、迁西县、古冶区、路北区)

聊城市(莘县、高唐县、阳谷县、临清市、东昌府区、东阿县、冠县、茌平区)

承德市(滦平县、双桥区、承德县、兴隆县、鹰手营子矿区、双滦区、隆化县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、宽城满族自治县、丰宁满族自治县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、陇川县、盈江县)

临夏回族自治州(临夏县、和政县、广河县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、康乐县、永靖县)

临汾市(翼城县、洪洞县、隰县、曲沃县、永和县、吉县、蒲县、乡宁县、汾西县、安泽县、霍州市、大宁县、襄汾县、侯马市、尧都区、古县、浮山县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：光大期货热点追踪视频合集