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漯河市(源汇区、舞阳县、郾城区、临颍县、召陵区)

焦作市(修武县、孟州市、温县、中站区、博爱县、马村区、沁阳市、解放区、山阳区、武陟县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

凉山彝族自治州(德昌县、普格县、宁南县、喜德县、西昌市、会理市、昭觉县、甘洛县、金阳县、越西县、布拖县、雷波县、美姑县、冕宁县、木里藏族自治县、会东县、盐源县)  郑州市(二七区、登封市、上街区、管城回族区、中牟县、巩义市、荥阳市、新密市、新郑市、中原区、金水区、惠济区)

沈阳市(铁西区、和平区、沈北新区、大东区、沈河区、辽中区、浑南区、皇姑区、于洪区、法库县、康平县、新民市、苏家屯区)

新疆维吾尔自治区

陇南市(礼县、西和县、宕昌县、武都区、两当县、康县、文县、徽县、成县)

湛江市(坡头区、廉江市、徐闻县、雷州市、霞山区、麻章区、遂溪县、赤坎区、吴川市)  德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县)

抚顺市(新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、抚顺县、东洲区、新抚区、望花区)

贵港市(平南县、港南区、港北区、桂平市、覃塘区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、阜康市、昌吉市、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

南阳市(内乡县、南召县、西峡县、宛城区、邓州市、社旗县、唐河县、镇平县、桐柏县、淅川县、方城县、新野县、卧龙区)

宁波市(海曙区、奉化区、鄞州区、余姚市、北仑区、镇海区、慈溪市、象山县、江北区、宁海县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市、通海县、易门县、峨山彝族自治县、华宁县、红塔区、江川区)

澳门特别行政区

韶关市(南雄市、乐昌市、始兴县、翁源县、乳源瑶族自治县、仁化县、武江区、新丰县、浈江区、曲江区)

阿里地区(普兰县、改则县、日土县、札达县、革吉县、噶尔县、措勤县)

济源市

枣庄市(滕州市、市中区、山亭区、峄城区、台儿庄区、薛城区)

安阳市(滑县、殷都区、林州市、龙安区、文峰区、北关区、汤阴县、安阳县、内黄县)

晋中市(榆社县、灵石县、左权县、介休市、和顺县、寿阳县、平遥县、昔阳县、榆次区、太谷区、祁县)

雅安市(宝兴县、芦山县、天全县、石棉县、荥经县、雨城区、名山区、汉源县)

南通市(海门区、启东市、崇川区、如皋市、通州区、海安市、如东县)

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温州市(鹿城区、瑞安市、瓯海区、平阳县、文成县、泰顺县、永嘉县、龙港市、苍南县、乐清市、洞头区、龙湾区)

忻州市(原平市、五台县、静乐县、偏关县、神池县、定襄县、岢岚县、繁峙县、五寨县、代县、宁武县、保德县、河曲县、忻府区)

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海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

兰州市(皋兰县、榆中县、红古区、城关区、七里河区、永登县、安宁区、西固区)

牡丹江市(海林市、东宁市、林口县、穆棱市、阳明区、爱民区、宁安市、绥芬河市、西安区、东安区)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)  桂林市(恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、资源县、临桂区、七星区、秀峰区、兴安县、荔浦市、象山区、灵川县、平乐县、灌阳县、雁山区、叠彩区、阳朔县、永福县、全州县)

沧州市(青县、肃宁县、泊头市、沧县、东光县、盐山县、海兴县、新华区、孟村回族自治县、南皮县、河间市、任丘市、运河区、黄骅市、吴桥县、献县)

莆田市(涵江区、仙游县、荔城区、城厢区、秀屿区)

铜仁市(思南县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、石阡县、万山区、碧江区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、德江县)嘉峪关市

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)  上饶市(广丰区、鄱阳县、横峰县、万年县、信州区、玉山县、德兴市、婺源县、弋阳县、铅山县、余干县、广信区)

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龙岩市(连城县、漳平市、长汀县、新罗区、永定区、武平县、上杭县)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、海宁市、秀洲区、桐乡市、海盐县、南湖区)福州市(马尾区、鼓楼区、平潭县、闽侯县、永泰县、台江区、长乐区、罗源县、仓山区、福清市、晋安区、连江县、闽清县)

临汾市(霍州市、襄汾县、永和县、曲沃县、吉县、浮山县、蒲县、尧都区、汾西县、乡宁县、古县、洪洞县、隰县、翼城县、安泽县、大宁县、侯马市)

广元市(昭化区、利州区、朝天区、苍溪县、旺苍县、青川县、剑阁县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗、鄂托克前旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、康巴什区、东胜区、达拉特旗)

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烟台市(莱阳市、栖霞市、龙口市、福山区、芝罘区、蓬莱区、莱州市、招远市、莱山区、海阳市、牟平区)

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镇江市(丹阳市、润州区、句容市、京口区、扬中市、丹徒区)

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南充市(西充县、蓬安县、阆中市、南部县、嘉陵区、营山县、高坪区、仪陇县、顺庆区)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

丹东市(元宝区、振兴区、凤城市、振安区、东港市、宽甸满族自治县)

丽水市(龙泉市、庆元县、缙云县、松阳县、景宁畲族自治县、青田县、莲都区、云和县、遂昌县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。