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庆阳市(正宁县、宁县、环县、合水县、西峰区、华池县、庆城县、镇原县)

晋中市(榆次区、寿阳县、昔阳县、和顺县、祁县、榆社县、平遥县、介休市、灵石县、太谷区、左权县)

广安市(岳池县、广安区、武胜县、前锋区、邻水县、华蓥市)

玉溪市(澄江市、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、新平彝族傣族自治县、江川区、红塔区、易门县)  镇江市(扬中市、丹徒区、句容市、京口区、丹阳市、润州区)

长治市(长子县、襄垣县、潞州区、壶关县、潞城区、武乡县、屯留区、黎城县、上党区、平顺县、沁县、沁源县)

许昌市(禹州市、长葛市、魏都区、襄城县、鄢陵县、建安区)

承德市(鹰手营子矿区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县、双滦区、平泉市、双桥区、承德县、隆化县、宽城满族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县、都兰县、德令哈市)  阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

儋州市

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

萍乡市(湘东区、安源区、上栗县、莲花县、芦溪县)

来宾市(象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、兴宾区)

张家口市(康保县、崇礼区、万全区、涿鹿县、沽源县、宣化区、怀来县、阳原县、赤城县、桥西区、尚义县、蔚县、怀安县、下花园区、桥东区、张北县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

廊坊市(香河县、霸州市、安次区、大厂回族自治县、固安县、三河市、永清县、文安县、广阳区、大城县)

运城市(万荣县、新绛县、平陆县、垣曲县、临猗县、盐湖区、稷山县、夏县、永济市、河津市、芮城县、闻喜县、绛县)

宿州市(灵璧县、萧县、埇桥区、泗县、砀山县)

阿克苏地区(温宿县、柯坪县、沙雅县、乌什县、阿克苏市、拜城县、阿瓦提县、新和县、库车市)

平凉市(静宁县、庄浪县、泾川县、华亭市、灵台县、崇信县、崆峒区)

枣庄市(滕州市、薛城区、市中区、台儿庄区、山亭区、峄城区)

崇左市(江州区、天等县、龙州县、宁明县、扶绥县、凭祥市、大新县)

苏州市(太仓市、常熟市、昆山市、张家港市、虎丘区、相城区、姑苏区、吴江区、吴中区)

荆州市(洪湖市、沙市区、松滋市、监利市、荆州区、石首市、江陵县、公安县)

保定市(高阳县、易县、蠡县、竞秀区、容城县、徐水区、莲池区、清苑区、定兴县、唐县、满城区、高碑店市、涞源县、顺平县、定州市、安国市、望都县、安新县、阜平县、涞水县、雄县、曲阳县、涿州市、博野县)

和田地区(民丰县、皮山县、和田县、和田市、于田县、洛浦县、墨玉县、策勒县)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、汶川县、九寨沟县、阿坝县、若尔盖县、松潘县、小金县、马尔康市、理县、红原县、黑水县、壤塘县、金川县)

黄石市(铁山区、大冶市、阳新县、黄石港区、下陆区、西塞山区)

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昭通市(鲁甸县、巧家县、大关县、昭阳区、永善县、盐津县、水富市、彝良县、绥江县、镇雄县、威信县)

自贡市(大安区、沿滩区、荣县、贡井区、自流井区、富顺县)

眉山市(仁寿县、青神县、洪雅县、彭山区、丹棱县、东坡区)

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)  铜仁市(江口县、万山区、思南县、德江县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、石阡县)

抚州市(资溪县、金溪县、乐安县、南丰县、宜黄县、东乡区、南城县、临川区、广昌县、崇仁县、黎川县)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

商丘市(宁陵县、民权县、睢阳区、梁园区、柘城县、睢县、永城市、夏邑县、虞城县)马鞍山市(和县、雨山区、博望区、含山县、花山区、当涂县)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)  吉林市(蛟河市、桦甸市、龙潭区、船营区、永吉县、舒兰市、昌邑区、丰满区、磐石市)

台州市(天台县、临海市、温岭市、三门县、玉环市、黄岩区、路桥区、仙居县、椒江区)

长沙市(天心区、长沙县、宁乡市、浏阳市、岳麓区、芙蓉区、望城区、雨花区、开福区)

甘南藏族自治州(临潭县、卓尼县、夏河县、合作市、碌曲县、玛曲县、迭部县、舟曲县)天水市(秦安县、清水县、武山县、麦积区、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、独山县、贵定县、龙里县、三都水族自治县、惠水县、罗甸县、荔波县、长顺县、福泉市、平塘县、瓮安县)

巴中市(恩阳区、南江县、平昌县、通江县、巴州区)

济源市

广元市(利州区、苍溪县、剑阁县、旺苍县、朝天区、昭化区、青川县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

广州市(海珠区、花都区、天河区、番禺区、黄埔区、从化区、南沙区、增城区、白云区、荔湾区、越秀区)

嘉兴市(平湖市、海宁市、南湖区、秀洲区、桐乡市、海盐县、嘉善县)

泸州市(泸县、合江县、叙永县、纳溪区、江阳区、龙马潭区、古蔺县)

宝鸡市(麟游县、眉县、凤县、陈仓区、金台区、渭滨区、岐山县、陇县、千阳县、凤翔区、扶风县、太白县)

济宁市(鱼台县、兖州区、嘉祥县、汶上县、梁山县、金乡县、曲阜市、微山县、邹城市、泗水县、任城区)

长春市(农安县、南关区、宽城区、二道区、九台区、榆树市、绿园区、公主岭市、德惠市、双阳区、朝阳区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、安图县、延吉市、敦化市、珲春市、汪清县、龙井市、图们市)

百色市(靖西市、德保县、凌云县、乐业县、右江区、田东县、田林县、田阳区、隆林各族自治县、平果市、那坡县、西林县)

兰州市(皋兰县、安宁区、西固区、永登县、城关区、七里河区、红古区、榆中县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

白城市(洮南市、通榆县、大安市、镇赉县、洮北区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。