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维修服务长期合作客户奖励计划，共创价值：为长期合作客户提供奖励计划，如积分兑换、折扣优惠等，鼓励客户持续选择我们的服务，共创价值。
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、达日县、玛沁县、久治县、班玛县)
泰州市(海陵区、兴化市、姜堰区、泰兴市、高港区、靖江市)
松原市(宁江区、长岭县、乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
长沙市(芙蓉区、岳麓区、长沙县、雨花区、浏阳市、宁乡市、望城区、天心区、开福区)
宜春市(丰城市、宜丰县、樟树市、靖安县、高安市、铜鼓县、袁州区、奉新县、万载县、上高县)
阜阳市(颍东区、颍上县、颍泉区、太和县、界首市、阜南县、颍州区、临泉县)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
广安市(前锋区、岳池县、武胜县、邻水县、广安区、华蓥市)
新余市(渝水区、分宜县)
枣庄市(市中区、峄城区、山亭区、台儿庄区、滕州市、薛城区)
德阳市(罗江区、旌阳区、绵竹市、中江县、广汉市、什邡市)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县)
济南市(长清区、市中区、平阴县、槐荫区、历下区、莱芜区、济阳区、历城区、天桥区、商河县、章丘区、钢城区)
宿迁市(泗洪县、宿城区、泗阳县、宿豫区、沭阳县)
邵阳市(邵东市、武冈市、北塔区、新邵县、双清区、绥宁县、洞口县、城步苗族自治县、隆回县、邵阳县、大祥区、新宁县)
韶关市(南雄市、翁源县、始兴县、新丰县、曲江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、仁化县、浈江区、武江区)
廊坊市(广阳区、香河县、大城县、固安县、大厂回族自治县、安次区、永清县、文安县、霸州市、三河市)
崇左市(宁明县、大新县、江州区、龙州县、天等县、凭祥市、扶绥县)
榆林市(清涧县、子洲县、佳县、绥德县、横山区、府谷县、米脂县、神木市、吴堡县、榆阳区、定边县、靖边县)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
烟台市(蓬莱区、牟平区、栖霞市、芝罘区、莱阳市、海阳市、福山区、莱山区、龙口市、莱州市、招远市)
唐山市(古冶区、迁西县、路南区、迁安市、遵化市、乐亭县、滦南县、玉田县、曹妃甸区、滦州市、开平区、丰南区、路北区、丰润区)
遵义市(习水县、播州区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、正安县、桐梓县、红花岗区、仁怀市、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、凤冈县、绥阳县)
泰安市(泰山区、岱岳区、新泰市、宁阳县、东平县、肥城市)
吴忠市(红寺堡区、利通区、同心县、盐池县、青铜峡市)
萍乡市(芦溪县、上栗县、莲花县、湘东区、安源区)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
恩施土家族苗族自治州(咸丰县、建始县、巴东县、鹤峰县、来凤县、恩施市、利川市、宣恩县)
白山市(靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、江源区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)
吕梁市(岚县、柳林县、孝义市、石楼县、交口县、离石区、汾阳市、兴县、中阳县、临县、方山县、文水县、交城县)
济宁市(邹城市、曲阜市、梁山县、汶上县、嘉祥县、泗水县、微山县、鱼台县、金乡县、任城区、兖州区)
日喀则市(萨迦县、定日县、聂拉木县、桑珠孜区、亚东县、南木林县、白朗县、吉隆县、江孜县、仲巴县、岗巴县、康马县、仁布县、定结县、拉孜县、谢通门县、昂仁县、萨嘎县)
运城市(稷山县、万荣县、临猗县、闻喜县、夏县、绛县、盐湖区、新绛县、垣曲县、平陆县、河津市、永济市、芮城县)
邯郸市(肥乡区、邯山区、魏县、广平县、临漳县、邱县、涉县、复兴区、成安县、永年区、大名县、武安市、峰峰矿区、丛台区、曲周县、馆陶县、鸡泽县、磁县)
铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)
宜宾市(江安县、叙州区、高县、南溪区、屏山县、翠屏区、珙县、长宁县、兴文县、筠连县)
合肥市(巢湖市、庐江县、庐阳区、蜀山区、包河区、瑶海区、肥西县、肥东县、长丰县)
来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、兴宾区、武宣县、象州县)
呼和浩特市(土默特左旗、托克托县、新城区、武川县、赛罕区、回民区、和林格尔县、玉泉区、清水河县)
三沙市(西沙区、南沙区)
襄阳市(保康县、宜城市、襄州区、谷城县、襄城区、南漳县、枣阳市、老河口市、樊城区)
防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
海南藏族自治州(贵德县、共和县、同德县、贵南县、兴海县)
无锡市(新吴区、锡山区、宜兴市、梁溪区、惠山区、滨湖区、江阴市)
马鞍山市(花山区、雨山区、博望区、和县、含山县、当涂县)
大庆市(龙凤区、肇州县、让胡路区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、大同区、萨尔图区、林甸县)
五指山市(陵水黎族自治县、屯昌县、定安县、东方市、临高县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、文昌市、澄迈县、昌江黎族自治县)
金昌市(永昌县、金川区)
南阳市(邓州市、南召县、西峡县、内乡县、社旗县、镇平县、唐河县、宛城区、淅川县、新野县、桐柏县、卧龙区、方城县)
云浮市(郁南县、云城区、新兴县、罗定市、云安区)
周口市(太康县、川汇区、鹿邑县、扶沟县、沈丘县、商水县、郸城县、西华县、项城市、淮阳区)
清远市(连南瑶族自治县、清新区、英德市、连山壮族瑶族自治县、连州市、佛冈县、清城区、阳山县)
大连市(西岗区、旅顺口区、中山区、瓦房店市、庄河市、甘井子区、普兰店区、长海县、沙河口区、金州区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
厦门市(同安区、思明区、集美区、翔安区、湖里区、海沧区)
林芝市(波密县、朗县、巴宜区、墨脱县、工布江达县、察隅县、米林市)
营口市(大石桥市、站前区、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、老边区)
长治市(沁县、武乡县、襄垣县、潞州区、上党区、长子县、黎城县、潞城区、壶关县、屯留区、沁源县、平顺县)
达州市(大竹县、达川区、渠县、万源市、宣汉县、通川区、开江县)
上饶市(万年县、玉山县、广丰区、铅山县、弋阳县、婺源县、鄱阳县、余干县、广信区、德兴市、信州区、横峰县)
阳泉市(城区、矿区、平定县、盂县、郊区)
安阳市(滑县、汤阴县、北关区、殷都区、林州市、龙安区、安阳县、内黄县、文峰区)
益阳市(赫山区、资阳区、南县、沅江市、桃江县、安化县)
内蒙古自治区
池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)
蚌埠市(淮上区、五河县、蚌山区、固镇县、怀远县、禹会区、龙子湖区)
新乡市(获嘉县、牧野区、新乡县、凤泉区、辉县市、卫辉市、原阳县、封丘县、卫滨区、长垣市、延津县、红旗区)
香港特别行政区
绥化市(青冈县、北林区、望奎县、绥棱县、海伦市、安达市、兰西县、明水县、肇东市、庆安县)
苏州市(吴中区、姑苏区、太仓市、吴江区、相城区、虎丘区、常熟市、昆山市、张家港市)
定西市(通渭县、漳县、安定区、渭源县、陇西县、岷县、临洮县)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
鹤岗市(兴安区、工农区、绥滨县、向阳区、东山区、萝北县、兴山区、南山区)
梅州市(大埔县、蕉岭县、平远县、五华县、梅江区、丰顺县、兴宁市、梅县区)
安康市(旬阳市、紫阳县、汉滨区、岚皋县、宁陕县、镇坪县、平利县、汉阴县、石泉县、白河县)
荆州市(公安县、松滋市、江陵县、沙市区、石首市、洪湖市、监利市、荆州区)
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莆田市(秀屿区、荔城区、城厢区、仙游县、涵江区)
潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)
阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、红原县、金川县、黑水县、茂县、松潘县、若尔盖县、小金县、九寨沟县、理县、汶川县、马尔康市、阿坝县)
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九江市(彭泽县、柴桑区、都昌县、浔阳区、瑞昌市、德安县、共青城市、濂溪区、永修县、武宁县、修水县、庐山市、湖口县)
就在前几天，3月份的金融数据发布了。
本期《股债怎么配》就详细为大家基于数据解析下最新的基本面情况；同时，也清晰明了地分析一下债市目前处于什么阶段，帮大家划下未来市场关注的重点。
本次数据表现如何？
近期公布了两个核心数据：1）3月金融数据；2）3月出口数据。
我们认为，主要有以下几个重点：
-信贷：新增人民币贷款36400亿元，Wind市场预期29250亿元，超预期乐观；
-社融：社会融资规模58879亿元，wind47300亿元，超预期乐观；
-货币：M2同比7.0%，与前值和市场预期持平；M1同比1.6%，前值0.1%，显著好转；
-出口：3月出口同比增长12.4%，环比增长46%，明显好于季节性增长；出口金额也处于历史同期的最高位，3月出口表现偏强。
站在咱们稳健投资者（债基、理财投资者）的角度来说，如果基本面数据偏弱，那么市场避险需求会增加、央行降息概率会增加，这些可能对于债券类资产都有比较强的支撑。
而从3月份数据看，很多维度的基本面数据都有超预期表现，因此，实际上从数据层面是对债市相对不利的。
数据公布后，债市并没有明显回调，这是为什么？
虽说这次公布的基本面数据对债市不利，但4月14日-4月16日债市表现并不弱，这是为什么呢？
这就涉及到，数据的结构拆分问题。
金融数据并不能只看总量趋势，更应该关注各个细项的表现，通过细项我们或许可以感知到更加微观的趋势。
现在，我们再从四个角度来拆分一下数据细节：社融、信贷、M1（狭义货币）、出口。
1．社融
社融即各经济主体融资水平。社融规模扩大说明资金需求旺盛，通常是经济增长的积极信号。
从下图中可以看到，在社融分项里面，占比最高的是政府债券一项。而剔除了政府债券和企业票据融资之后，可能才更能体现出私人部门的融资需求。
资料来源：Wind，财通证券研究所
因此，结合数据来看，私人部门的融资需求相比去年同期实际上是有所下滑的。
也就是说，社融增量的部分主要由政府发债和银行票据贡献，而票据利率并没有明显回升，私人部门融资需求的改善，没有特别强的持续性。
2．信贷
3月，企业贷款需求同比多增5000亿，这个数据看上去还是比较乐观的，但这里面有4600亿都来自于企业短贷。
之所以企业短贷会在上月增长，这里面其实也存在一定的特殊原因：
3月债市调整后，市场收益率整体上行，这就使得企业通过发行债券融资的成本暂时增加了。因此，为了提升融资的性价比，企业短期贷款成为了企业着重考虑的融资工具。
总结来说，就是一部分原本应该出现在‘社融’部分的增量，暂时转移到了‘信贷’项目中，这就使得信贷数据增长很明显。从这个角度来讲，并不能简单地说企业整体融资需求在持续增加。
而再来看看居民信贷。
中长期贷款同比多增531亿元，主要和春节后二手房成交改善有关。不过，短贷同比少增，可能反映了大家对于收入预期还是偏弱的情况。
3．M1（狭义货币）
去年年末以来，发行了很多政府债，这部分资金有一些已经投入使用，财政资金转换成了企业、居民的存款，这对于M1增速是有一定的支撑。
而在剔除这部分资金以外的货币活跃度，还是有待观察的。
4．出口
3月份出口数据整体比较亮眼，但这其实与“抢出口”效应息息相关：
大家都知道4月初特朗普政策可能会对出口造成比较严重的冲击，于是很多企业可能会趁政策出台之前，将相应商品尽快生产出来并加速卖出国外。
那么，在关税政策逐步落地的当下，未来出口数据是否还能持续保持超预期呢？
虽说关税仍存在不确定性，也依然存在豁免、缓和的可能性，但在当前出口环境之下，4月整体环境可能面临比3月更大的挑战。
最新数据对我们未来投资策略有何影响？
从整体来说，虽然3月金融和出口数据亮眼，但确实存在诸多不确定因素。
而当前私人部门融资需求不高，这说明了债市的‘供给端’有限，站在“供小于求”的角度来看，债市的实际表现还是有支撑的，这对于咱们债基和理财投资者是有利的。
那么，后续债市会怎么走呢？我们认为有几个核心关注点：
近期债市需关注的重点
1． 重点基本面数据：比如4月30日公布的PMI数据，需要关注是否出现明显下行；
2． 政治局会议：4月下旬即将召开政治局会议，如果有超预期的财政政策，那么出于为财政部保驾护航、降低举债成本的目的，可能会带来市场对于“央行会择机降准降息”的期待。
考虑到这些要素，债券类资产仍有一些支撑性因素，对于已经持有债基的投资者朋友，我们认为这类短期市场波动，大家也不必过度恐慌。
从债券投资的结构上来看，由于4月3日和4月7日，债市受到特朗普关税政策冲击出现快速上涨，目前10年国债的收益率（1.655%）比7天期限的成本利率DR007（1.7%左右）还要更低，长端性价比短期之内不是很高。
从券种角度来讲，信用债还是处于票息大于融资成本的正carry状态，是一个比较值得关注方向。
当然，久期、券种这些要素对于普通投资者来说可能还是有点复杂了，如果大家不希望每天都苦恼要做什么选择，其实也可以考虑关注‘广发债券宝’这个组合。
注：本基金投顾组合策略的风险等级为R2，适合稳健偏谨慎型、稳健型、稳健偏进取型、进取型客户，请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。市场有风险，投资需谨慎。广发基金将依照诚实守信、谨慎勤勉、投资者利益优先的原则提供基金投顾服务，但不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益，不对客户投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺，投资风险由客户自行承担。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证
广发基金投顾团队会结合最新的资产性价比情况，帮你搭配好各个债券资产的占比，力求跟上债券市场的整体行情，为你带来更好的持有体验。
（文章来源：广发基金投顾）
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新闻结尾
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