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济宁市(鱼台县、梁山县、金乡县、兖州区、嘉祥县、任城区、微山县、汶上县、邹城市、曲阜市、泗水县)

益阳市(南县、沅江市、赫山区、资阳区、安化县、桃江县)

广西壮族自治区

惠州市(惠城区、惠东县、博罗县、惠阳区、龙门县)  通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁区、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县)

新疆维吾尔自治区

茂名市(茂南区、化州市、电白区、信宜市、高州市)

辽阳市(辽阳县、弓长岭区、宏伟区、灯塔市、文圣区、白塔区、太子河区)和田地区(民丰县、和田县、策勒县、洛浦县、皮山县、于田县、墨玉县、和田市)

铁岭市(昌图县、调兵山市、清河区、开原市、西丰县、银州区、铁岭县)  塔城地区(乌苏市、托里县、沙湾市、裕民县、额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)

黑河市(爱辉区、五大连池市、北安市、逊克县、嫩江市、孙吴县)

信阳市(光山县、淮滨县、固始县、息县、浉河区、潢川县、平桥区、商城县、罗山县、新县)

长春市(朝阳区、农安县、双阳区、榆树市、宽城区、绿园区、南关区、二道区、公主岭市、九台区、德惠市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

天水市(清水县、麦积区、秦安县、武山县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县)

镇江市(润州区、句容市、丹阳市、扬中市、京口区、丹徒区)

乌兰察布市(丰镇市、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、商都县、卓资县、化德县、集宁区)

三明市(宁化县、清流县、大田县、明溪县、尤溪县、三元区、永安市、将乐县、沙县区、建宁县、泰宁县)

泉州市(南安市、晋江市、金门县、永春县、石狮市、鲤城区、泉港区、洛江区、安溪县、德化县、丰泽区、惠安县)

宝鸡市(陇县、千阳县、眉县、麟游县、岐山县、凤县、陈仓区、凤翔区、扶风县、金台区、太白县、渭滨区)

深圳市(坪山区、光明区、福田区、南山区、宝安区、龙华区、龙岗区、罗湖区、盐田区)

柳州市(鹿寨县、柳城县、柳北区、城中区、融水苗族自治县、鱼峰区、融安县、柳南区、三江侗族自治县、柳江区)

新余市(分宜县、渝水区)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

马鞍山市(雨山区、花山区、和县、当涂县、含山县、博望区)

昭通市(大关县、巧家县、绥江县、鲁甸县、威信县、彝良县、盐津县、镇雄县、昭阳区、水富市、永善县)

东莞市

荆州市(松滋市、监利市、江陵县、石首市、荆州区、公安县、沙市区、洪湖市)

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中山市

自贡市(贡井区、自流井区、大安区、荣县、富顺县、沿滩区)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

本溪市(明山区、南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县)  那曲市(色尼区、巴青县、聂荣县、尼玛县、班戈县、嘉黎县、双湖县、安多县、比如县、申扎县、索县)

海东市(互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

玉树藏族自治州(治多县、玉树市、杂多县、囊谦县、曲麻莱县、称多县)成都市(郫都区、金牛区、锦江区、都江堰市、双流区、武侯区、蒲江县、青白江区、崇州市、成华区、温江区、邛崃市、金堂县、大邑县、青羊区、简阳市、新津区、新都区、彭州市、龙泉驿区)

呼和浩特市(托克托县、和林格尔县、玉泉区、土默特左旗、回民区、新城区、赛罕区、武川县、清水河县)  池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)

开封市(顺河回族区、禹王台区、尉氏县、鼓楼区、龙亭区、兰考县、通许县、杞县、祥符区)

沈阳市(于洪区、新民市、大东区、和平区、沈北新区、皇姑区、法库县、沈河区、辽中区、浑南区、铁西区、康平县、苏家屯区)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、丹寨县、台江县、剑河县、黄平县、施秉县、凯里市、三穗县、麻江县、岑巩县、榕江县、天柱县、雷山县、锦屏县、黎平县、从江县)烟台市(福山区、牟平区、蓬莱区、龙口市、莱州市、莱阳市、栖霞市、芝罘区、莱山区、招远市、海阳市)

上海市(杨浦区、徐汇区、松江区、闵行区、青浦区、黄浦区、普陀区、嘉定区、静安区、金山区、宝山区、浦东新区、奉贤区、长宁区、虹口区、崇明区)

巴中市(平昌县、恩阳区、巴州区、南江县、通江县)

牡丹江市(海林市、宁安市、东安区、林口县、穆棱市、绥芬河市、爱民区、东宁市、西安区、阳明区)

长治市(平顺县、武乡县、壶关县、潞城区、长子县、襄垣县、潞州区、屯留区、沁源县、沁县、黎城县、上党区)

上饶市(鄱阳县、广丰区、玉山县、婺源县、广信区、信州区、余干县、万年县、德兴市、铅山县、弋阳县、横峰县)

连云港市(赣榆区、东海县、灌南县、灌云县、海州区、连云区)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、乾安县)

儋州市

娄底市(新化县、双峰县、冷水江市、娄星区、涟源市)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

贵阳市(南明区、息烽县、清镇市、观山湖区、开阳县、白云区、乌当区、修文县、花溪区、云岩区)

衡阳市(祁东县、蒸湘区、珠晖区、耒阳市、石鼓区、衡山县、衡阳县、南岳区、衡南县、雁峰区、衡东县、常宁市)

阿里地区(措勤县、普兰县、札达县、改则县、革吉县、日土县、噶尔县)

南充市(南部县、嘉陵区、仪陇县、阆中市、顺庆区、西充县、营山县、高坪区、蓬安县)

曲靖市(师宗县、会泽县、罗平县、富源县、沾益区、麒麟区、马龙区、宣威市、陆良县)

丹东市(宽甸满族自治县、振安区、元宝区、振兴区、东港市、凤城市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。