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贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、平桂区、八步区)
白银市(平川区、会宁县、白银区、景泰县、靖远县)
韶关市(仁化县、武江区、曲江区、南雄市、乐昌市、新丰县、始兴县、翁源县、乳源瑶族自治县、浈江区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
澳门特别行政区
大理白族自治州(弥渡县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、宾川县、剑川县、祥云县、漾濞彝族自治县、永平县、洱源县、大理市、鹤庆县、云龙县)
防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)
桂林市(龙胜各族自治县、灵川县、永福县、临桂区、雁山区、恭城瑶族自治县、全州县、兴安县、叠彩区、七星区、象山区、秀峰区、灌阳县、资源县、平乐县、荔浦市、阳朔县)
来宾市(合山市、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县)
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漳州市(龙文区、漳浦县、长泰区、芗城区、华安县、平和县、东山县、云霄县、诏安县、龙海区、南靖县)
永州市(双牌县、东安县、冷水滩区、道县、蓝山县、江永县、宁远县、江华瑶族自治县、新田县、祁阳市、零陵区)
常州市(新北区、天宁区、金坛区、溧阳市、武进区、钟楼区)
肇庆市(鼎湖区、高要区、德庆县、端州区、封开县、怀集县、四会市、广宁县)
衢州市(柯城区、常山县、江山市、开化县、龙游县、衢江区)
广州市(天河区、黄埔区、越秀区、从化区、增城区、荔湾区、白云区、南沙区、花都区、番禺区、海珠区)
长治市(襄垣县、沁县、潞城区、壶关县、屯留区、上党区、武乡县、长子县、潞州区、黎城县、沁源县、平顺县)
湖州市(吴兴区、南浔区、安吉县、德清县、长兴县)
保定市(安国市、高碑店市、曲阳县、望都县、阜平县、涞源县、雄县、满城区、容城县、顺平县、涞水县、定州市、蠡县、涿州市、莲池区、定兴县、竞秀区、博野县、易县、唐县、徐水区、高阳县、清苑区、安新县)
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延安市(安塞区、延长县、黄龙县、洛川县、吴起县、子长市、宝塔区、甘泉县、黄陵县、富县、延川县、志丹县、宜川县)
玉林市(博白县、容县、陆川县、玉州区、北流市、兴业县、福绵区)
三沙市(西沙区、南沙区)
张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)
合肥市(庐阳区、巢湖市、庐江县、蜀山区、肥西县、肥东县、瑶海区、包河区、长丰县)
东莞市
海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、德令哈市、天峻县、都兰县、乌兰县)
唐山市(路南区、迁安市、遵化市、开平区、滦南县、丰南区、玉田县、路北区、滦州市、古冶区、丰润区、乐亭县、曹妃甸区、迁西县)
攀枝花市(东区、西区、盐边县、仁和区、米易县)
龙岩市(新罗区、武平县、长汀县、连城县、永定区、漳平市、上杭县)
青岛市(平度市、即墨区、城阳区、黄岛区、市北区、崂山区、市南区、李沧区、莱西市、胶州市)
延边朝鲜族自治州(和龙市、延吉市、安图县、龙井市、汪清县、图们市、珲春市、敦化市)
舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)
阿克苏地区(温宿县、库车市、新和县、拜城县、阿克苏市、柯坪县、阿瓦提县、乌什县、沙雅县)
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区、易门县、华宁县、澄江市、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、红塔区)
呼伦贝尔市(阿荣旗、根河市、新巴尔虎右旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、额尔古纳市、海拉尔区、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市)
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七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)
三门峡市(义马市、渑池县、湖滨区、灵宝市、陕州区、卢氏县)
文山壮族苗族自治州(马关县、西畴县、砚山县、广南县、麻栗坡县、富宁县、丘北县、文山市)
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香港特别行政区
鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)
长春市(宽城区、农安县、绿园区、南关区、双阳区、二道区、公主岭市、朝阳区、榆树市、德惠市、九台区)
临夏回族自治州(康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏县、东乡族自治县、和政县、永靖县)
朝阳市(凌源市、龙城区、建平县、朝阳县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
台州市(黄岩区、天台县、温岭市、玉环市、临海市、三门县、路桥区、椒江区、仙居县)
昌都市(江达县、左贡县、卡若区、八宿县、贡觉县、洛隆县、类乌齐县、边坝县、丁青县、察雅县、芒康县)
武汉市(汉南区、东西湖区、汉阳区、蔡甸区、江汉区、武昌区、江岸区、黄陂区、江夏区、新洲区、青山区、洪山区、硚口区)
荆州市(监利市、江陵县、荆州区、洪湖市、石首市、公安县、松滋市、沙市区)
丽水市(莲都区、青田县、景宁畲族自治县、缙云县、云和县、庆元县、遂昌县、松阳县、龙泉市)
阜阳市(颍州区、阜南县、太和县、颍东区、临泉县、颍上县、颍泉区、界首市)
清远市(清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连州市、佛冈县、英德市、连南瑶族自治县、清新区)
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黑河市(爱辉区、五大连池市、嫩江市、北安市、逊克县、孙吴县)
安阳市(汤阴县、安阳县、内黄县、文峰区、殷都区、龙安区、林州市、滑县、北关区)
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哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)
郑州市(新密市、金水区、管城回族区、上街区、登封市、二七区、惠济区、巩义市、荥阳市、中牟县、新郑市、中原区)
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金华市(婺城区、永康市、兰溪市、武义县、东阳市、义乌市、浦江县、金东区、磐安县)
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乐山市(金口河区、犍为县、峨眉山市、马边彝族自治县、井研县、市中区、峨边彝族自治县、沙湾区、夹江县、五通桥区、沐川县)
贵港市(平南县、覃塘区、港北区、港南区、桂平市)
晋城市(城区、沁水县、泽州县、阳城县、高平市、陵川县)
阿里地区(改则县、措勤县、札达县、噶尔县、革吉县、日土县、普兰县)
南阳市(淅川县、新野县、西峡县、内乡县、镇平县、社旗县、卧龙区、南召县、邓州市、宛城区、桐柏县、方城县、唐河县)
南昌市(进贤县、青云谱区、东湖区、青山湖区、南昌县、西湖区、红谷滩区、新建区、安义县)
阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县、福海县、吉木乃县、青河县、布尔津县)
2025年4月，国内音频行业头部平台喜马拉雅再次陷入“卖身”传闻。据多家媒体报道，腾讯音乐集团（TME）正与喜马拉雅就收购展开谈判，但潜在估值较三年前的百亿规模已大幅缩水。这一消息的发酵，源于喜马拉雅近期的资本动作：其子公司喜攀（上海）网络科技有限公司注册资本从3亿增至28亿，增幅达837.6%，被内部员工解读为“收购重启的信号”。
收购传闻：资本市场的“狼来了”还是行业整合的必然？
这场谈判并非首次。早在2022年，TME便与喜马拉雅接洽，但双方因管理权分配问题陷入僵局。喜马拉雅创始人团队坚持独立运营，而资方则希望加强对战略方向的控制。这种博弈背后，折射出喜马拉雅长期面临的困境：四次IPO折戟、裁员超65%（员工总数从2021年4342人缩减至2024年1500人）、监管风险（如无牌助贷业务被证监会驳回）。尽管2024年宣称首次盈利，但其盈利主要依赖裁员和压缩成本，商业模式仍未摆脱“付费率低、依赖会员收入”的桎梏。
腾讯对长音频的野心由来已久。2020年，TME高调宣布长音频战略，推出“酷我畅听”，并斥资27亿元收购懒人听书，试图以“钞能力”压制喜马拉雅。然而，这场“全面战争”最终以失败告终：重金挖角主播未能撼动喜马拉雅的内容生态，内部平台（QQ音乐、酷我、懒人听书）各自为政，资源整合困难。2023年，腾讯甚至下线运营8年的企鹅FM，进一步收缩战线，将资源聚焦于网文有声书和AI技术。
此次收购传闻的可信度，也因此备受质疑。分析认为，腾讯的长音频战略已从“进攻”转向“防守”：一方面，其现有生态懒人听书加QQ音乐的月活用户合计达1.5亿，与喜马拉雅移动端持平；另一方面，集团战略重心转向海外游戏和AI大模型，长音频并非优先级。若收购成真，腾讯或仅为“低价抄底”喜马拉雅的存量用户，而非重建内容护城河。
对喜马拉雅而言，独立上市仍是创始团队和早期投资方的执念。然而，四次IPO失败后，资本市场对其估值逻辑已发生根本性质疑：用户规模庞大，2021年全场景月活2.68亿，但付费率仅5.3%，且增长依赖智能硬件等低黏性场景。此外，监管风险（如金融导流业务违规）和主播流失（如《段子来了》转投抖音）进一步削弱其竞争力。
若此时选择“卖身”，喜马拉雅需承受估值腰斩的代价——2020年其估值一度达43亿美元，而中概股低迷背景下，市场对长音频的预期已大幅下调。但另一方面，早期投资方（腾讯、小米、阅文等）持股比例较低（腾讯仅5.4%），亟需通过退出实现收益，这或许成为推动交易的关键因素。
长音频行业：从“耳朵经济”到“虚火降温”
长音频行业的核心矛盾，在于用户需求与商业变现的错位。尽管TWS耳机和车载场景扩大了音频消费场景，但用户付费意愿远低于音乐和视频。以喜马拉雅为例，其收入一半依赖会员订阅，25%来自广告，缺乏社交娱乐等高毛利业务支撑。相比之下，腾讯音乐凭借“音乐+社交娱乐”双引擎，2022年社交娱乐收入占比超60%。
更致命的是，长音频内容高度分散，用户缺乏忠诚度。喜马拉雅虽以UGC+PGC内容生态见长，但主播流失和竞品挖角（如字节跳动的番茄畅听）持续削弱其壁垒。TME的失败也印证了这一点：砸钱挖角头部主播后，因流量扶持不足导致主播回流，最终“竹篮打水一场空”。
长音频赛道已从蓝海沦为红海。字节跳动依托番茄小说IP推出番茄畅听，快手孵化皮艇，网易云上线“声之剧场”，行业陷入“抢主播、砸版权、拼补贴”的恶性循环。巨头入场后，喜马拉雅的竞争优势进一步被稀释：腾讯拥有阅文集团的网文IP和QQ音乐的流量入口，字节跳动则凭借算法推荐和抖音导流快速获客。
与此同时，行业集中度持续下降。据《2023中国在线音频市场发展研究报告》，懒人听书月活2953万，仅为喜马拉雅的零头，但证明垂直平台仍可凭借细分内容（如有声网文）存活。这种“长尾效应”使得巨头难以通吃，却也导致行业难以诞生真正的赢家。
长音频行业的破局，或许需跳出“内容搬运”的思维，探索技术与场景的创新结合。例如，AI语音合成技术可降低内容生产成本，个性化推荐算法可提升用户黏性，车载和智能家居场景可深化沉浸式体验。此外，播客的崛起（如小宇宙App）为行业提供了新思路：高知用户的深度互动与付费潜力，或能开辟差异化市场。
然而，这些探索仍需时间验证。对腾讯和喜马拉雅而言，无论收购与否，长音频的竞争已进入“持久战”阶段——唯有真正解决用户付费意愿与商业模式的矛盾，才能在这场博弈中幸存。
腾讯音乐与喜马拉雅的收购传闻，本质是长音频行业十年激战的缩影。从资本狂热到理性退潮，从生态割裂到技术赋能，这场战役揭示了互联网下半场的残酷真相：单纯依赖流量和资本已无法通吃，唯有深耕用户价值、构建可持续商业模式，方能在红海中找到生机。无论交易最终成行与否，长音频行业的变革，或许才刚刚开始。
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