对头小冤家|揭示背后隐藏的心理创伤与社会影响

更新时间：2025-04-27 05:54:42　浏览次数： 755

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淮南市(寿县、田家庵区、大通区、八公山区、谢家集区、凤台县、潘集区)

商洛市(镇安县、山阳县、洛南县、丹凤县、柞水县、商南县、商州区)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

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攀枝花市(东区、西区、盐边县、米易县、仁和区)

榆林市(子洲县、绥德县、米脂县、神木市、吴堡县、佳县、定边县、横山区、榆阳区、靖边县、清涧县、府谷县)

西藏自治区

伊犁哈萨克自治州(新源县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、昭苏县、巩留县、伊宁县、霍尔果斯市、特克斯县、霍城县、奎屯市、伊宁市)

南宁市(宾阳县、横州市、上林县、西乡塘区、马山县、良庆区、江南区、青秀区、兴宁区、邕宁区、隆安县、武鸣区)

唐山市(迁西县、遵化市、古冶区、丰润区、开平区、路南区、乐亭县、丰南区、玉田县、滦州市、曹妃甸区、路北区、滦南县、迁安市)

锦州市(太和区、义县、北镇市、凌河区、古塔区、黑山县、凌海市)

湛江市(遂溪县、霞山区、廉江市、坡头区、徐闻县、麻章区、吴川市、雷州市、赤坎区)

乐山市(沐川县、夹江县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、峨眉山市、市中区、犍为县、金口河区、五通桥区、沙湾区、井研县)

成都市(青白江区、崇州市、龙泉驿区、简阳市、邛崃市、蒲江县、金堂县、金牛区、新津区、都江堰市、青羊区、锦江区、双流区、郫都区、新都区、彭州市、武侯区、成华区、大邑县、温江区)

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天水市(张家川回族自治县、武山县、清水县、秦安县、甘谷县、秦州区、麦积区)

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怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

马鞍山市(含山县、和县、博望区、雨山区、当涂县、花山区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、北戴河区、山海关区、海港区、卢龙县、昌黎县、抚宁区)

衡水市(景县、桃城区、饶阳县、故城县、阜城县、武邑县、深州市、枣强县、武强县、冀州区、安平县)

安庆市(宿松县、太湖县、望江县、大观区、桐城市、怀宁县、宜秀区、迎江区、潜山市、岳西县)

玉林市(陆川县、兴业县、容县、北流市、福绵区、玉州区、博白县)

三明市(宁化县、泰宁县、清流县、尤溪县、三元区、明溪县、沙县区、永安市、将乐县、建宁县、大田县)

宿迁市(泗洪县、宿城区、泗阳县、宿豫区、沭阳县)

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黑河市(爱辉区、五大连池市、北安市、逊克县、孙吴县、嫩江市)

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绥化市(北林区、青冈县、肇东市、绥棱县、安达市、庆安县、海伦市、明水县、兰西县、望奎县)

晋城市(泽州县、陵川县、沁水县、城区、高平市、阳城县)

武汉市(汉阳区、硚口区、武昌区、新洲区、汉南区、青山区、江夏区、黄陂区、江汉区、江岸区、东西湖区、洪山区、蔡甸区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、青河县、阿勒泰市、福海县、布尔津县、富蕴县)

广安市(邻水县、前锋区、武胜县、岳池县、华蓥市、广安区)

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海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

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吉林市(蛟河市、磐石市、船营区、昌邑区、丰满区、永吉县、舒兰市、龙潭区、桦甸市)

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楚雄彝族自治州(姚安县、牟定县、永仁县、双柏县、禄丰市、元谋县、大姚县、楚雄市、南华县、武定县)

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恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、来凤县、咸丰县、宣恩县、巴东县、建始县、利川市)

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海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

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长沙市(岳麓区、长沙县、望城区、雨花区、芙蓉区、天心区、浏阳市、开福区、宁乡市)

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岳阳市(岳阳县、湘阴县、平江县、汨罗市、君山区、华容县、临湘市、云溪区、岳阳楼区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

德阳市(旌阳区、广汉市、中江县、罗江区、什邡市、绵竹市)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、称多县、治多县、曲麻莱县、玉树市)

林芝市(察隅县、墨脱县、米林市、波密县、工布江达县、朗县、巴宜区)

盐城市(东台市、滨海县、盐都区、亭湖区、大丰区、射阳县、响水县、阜宁县、建湖县)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、惠来县、榕城区)

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海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)

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　　北京能源国际（00686）发布公告，于2025年4月22日，京能胜科沧州（公司非全资附属公司，作为发包方）与联合体单位（作为承包方）订立EPC合约。根据EPC合约，联合体单位将向京能胜科沧州提供EPC服务，以建设EPC项目。EPC合约项下的合约价格约为人民币5.09亿元（含税）。

　　据悉，EPC合约项下的EPC服务包括（其中包括）勘察、设计、设备材料採购、建筑、安装、检测及验收工作以及于EPC项目质保期内提供与整个系统质保相关的服务。此外，联合体单位亦应负责所有因EPC项目施工所引起及与之相关的永久及临时土地徵用、合规程序、植被重建及外部协调等。

　　公告称，集团已加快清洁能源规模化发展及扩大风电业务规模的步伐，此乃集团于此方面的重点之一。据董事所深知，中国能建东电一及山东环能均为发展成熟的公司，在中国可再生能源发电项目建设及发展方面拥有丰富经验。订立EPC合约将符合国家佈局大型电力基地的政策，将使公司能通过建设优质风力发电项目，进一步扩展其于可再生能源行业中风电场的业务规模并多元化清洁能源组合，从而为股东赚取更大回报。

　　特斯拉CEO埃隆·马斯克周二在公司财报电话会议上表示，他不喜欢高额或不可预测的关税，但有关关税的任何决定“完全取决于美国总统”。

　　马斯克表示，与其他美国汽车制造商相比，特斯拉处于相对有利的地位，因为它在北美、欧洲和中国拥有“本地化的供应链”。

　　马斯克表示，特斯拉是“受关税影响最小的汽车公司，至少在大多数方面是这样”。

　　周二，特斯拉公布了令人不安的第一季度业绩，其中汽车收入同比下降20%，净利润下降71%。该公司还表示，至少在第二季度更新之前，不会提供2025年的任何指引。

　　虽然马斯克是美国总统特朗普最亲密的顾问之一，但关税是导致他与政府部分不和的一个问题。他最近称特朗普的首席贸易顾问彼得·纳瓦罗（PeterNavarro）为“白痴”，“比一袋砖头还笨”。

　　然而，在周二的电话会议上，马斯克表示，“如果一些国家正在采取掠夺性的关税措施”，或者“如果一个政府为某个特定行业提供极端的财政支持，那么你就必须采取措施加以抵制。”

　　自本月早些时候特朗普提出大范围征收关税的计划以来，特斯拉的股价一直受到重创，此前该公司股价在第一季度暴跌36%，为2022年以来的最差表现。

　　由于特斯拉生产的汽车是在美国国内销售的，因此该公司不受特朗普对进口汽车征收的25%关税的影响。但特斯拉依靠来自中国、墨西哥、加拿大和其他地方的材料和供应来制造设备、汽车玻璃、印刷电路板、电池和其他产品。

　　马斯克表示，他会就关税问题向特朗普提出建议。“他会听我的建议。当然，这取决于他自己的决定，”马斯克说，“我已经多次公开表示，我认为降低关税总体上是个好主意。”

　　他补充说，他是“可预测的关税结构”以及“自由贸易和低关税”的倡导者。

　　马斯克表示，特斯拉的能源业务面临关税的“巨大”影响，因为特斯拉汽车使用的磷酸铁锂电池来自中国。

　　“我们正在调试设备，以便在美国本地生产LFP电池，”他说。但他表示，该公司的本地设备“只能服务于我们总装机容量的一小部分”。

　　他表示：“我们也一直在努力从非中国供应商那里获得额外的供应链，但这需要时间。”

　　马斯克称特斯拉是“垂直整合程度最高的汽车公司”，但表示仍有大量零部件和材料来自其他国家。尽管它在德克萨斯州建了一家锂精炼厂，但“我们还没有种植橡胶树和开采铁矿石，”他说。

　　在美国总统特朗普表示他无意解雇美联储主席鲍威尔后，美国国债收益率曲线趋平，30年期债券跑赢其他品种。30年期国债收益率下跌8个基点至4.80%，10年期国债收益率下跌4个基点至4.36%，2年期收益率微升1个基点至3.83%。

　　美国特朗普政府正采取行动，旨在将人造食用色素从美国人的饮食中去除。美国卫生与公众服务部和美国食品药品管理局（FDA）周二公布了多项措施，将逐步取消食品中的石油基合成色素，包括红色40号、黄色5号和6号、绿色3号以及蓝色1号和2号。FDA表示，将与食品行业合作，在明年年底前将这些色素从食品供应中去除。该机构表示，将在未来几周内批准四种新的天然色素添加剂，并加快对其他添加剂的评估和批准。美国卫生与公众服务部部长小罗伯特-肯尼迪（RobertF．KennedyJr．）表示，该机构与食品行业就去除食用色素问题达成了“一项谅解”。FDA局长MartyMakary表示，该部门拥有多种监管工具来实现其目标。“孩子们一直生活在合成化学品的毒汤里”，Makary在一次新闻发布会上说。“对于使用红色染料的公司，可以尝试西瓜汁或甜菜汁。对于将黄色和红色染料混合在一起使用的公司，可以试试胡萝卜汁。”

　　出品：新浪财经上市公司研究院　　

　　作者：坤

　　首次递表港交所的招股书失效后，近日，湖北香江电器股份有限公司（下称“香江电器”）再次向港交所二度递表，奔赴资本市场之路已走8年。

　　实际上，据报道，早在2013年，香江电器就已经开始上市筹划。2017年，香江电器由东莞证券开始上市辅导，但却由于内控存在问题等原因，辅导3年却并未递表。2021年，兴业证券又成为了香江电器的上市辅导机构，但辅导仅2个月后即宣告终止。2022年，香江电器的上市辅导机构又变为国金证券，并且在深交所递表并获得受理，但在获得问询及回复问询后，2024年6月，香江电器却选择撤回了上市申请，A股上市计划折戟。

　　A股上市路途多年不顺，2024下半年，香江电器转战港股，截至目前已经两次递表，却依然未能顺利登陆二级市场。

　　“上市难”的背后，香江电器的招股书中也暗藏隐忧。公司超过97%的收入来自代工，而开展于2016年的OBM业务却始终未见起色，近年来规模萎缩，由此导致香江电器毛利率明显低于其他厨房小家电同行。而公司一直以来对于研发投入的吝啬，似乎也让公司难以有效拓展自主品牌，恐陷入“恶性循环”。更何况，超99%收入来自海外、近八成收入依赖前五大客户，也给香江电器的上市不确定性再蒙上一层阴影。

　　代工业务主导下业绩过山车研发费用率仅为2.4%、自主品牌溃败

　　据招股书显示，2021-2024年，香江电器实现营收分别为14.80亿元、10.97亿元、11.88亿元、15.02亿元，短短几年间收入却过山车，2022年营收下滑25.90%之后2023、2024年又分别同比增长8.33%、26.36%，但连续两年的增长后期营收规模也仅仅与2021年基本持平。

　　与此同时，香江电器实现归母净利润分别为0.72亿元、0.80亿元、1.21亿元、1.40亿元，盈利规模近年来有所增长。

　　作为生活家居用品制造商，香江电器的大部分收益来自于厨房小家电的销售。据招股书显示，香江电器从事电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售。其中，电器类家电包括电烤炉、空气炸锅、搅拌机、打蛋器等，电子类家电包括电子秤、加湿器及镭射灯，同时，香江电器也提供花园水管、锅具等非电器类家居用品。

　　业绩波动之外，香江电器的风险主要来自于业务的结构性隐患。代工起家以来，香江电器主要以ODM/OEM模式营运，2022-2024年公司的ODM/OEM收入占比分别为94.6%、95.8%、97.3%，来自代工业务模式的营收规模与收入占比明显增加。需要注意的是，在ODM/OEM代工之外，香江电器也在2016年开展了OBM业务，即自有品牌的设计、研发、生产及销售，包括威麦丝、Accuteck、艾格丽等品牌，但自有品牌业务在近年来表现却难言乐观，2022-2024年实现营收仅分别为0.61亿元、0.50亿元、0.41亿元，缩水明显，在整体业务中收入占比也从5.6%降至4.1%后再降至2.7%。

　　依赖代工、自有品牌发展不力，香江电器显然也缺乏品牌溢价能力。2022-2024年，香江电器的毛利率分别为20.41%、24.07%、21.88%，不仅难见增长，且普遍低于同为厨房小家电的小熊电器、九阳股份、苏泊尔等上市公司近年来的毛利率表现。

　　更何况，近年来香江电器费用支出方面的表现也在一定程度上解释了公司难以有效拓展自主品牌及由此带来的利润空间。2022-2024年，香江电器的销售开支分别为2418.8万元、2827.4万元、3456.0万元，同期行政开支分别为8771.4万元、9007.1万元、1.11亿元，伴随着营收规模的扩大上述两项费用也明显增加，然而，同期间香江电器的研发开支却分别为3198.1万元、3444.7万元、3642.6万元，不仅增幅有限，且研发费用率在2024年还降至2.4%，对于研发投入的吝啬支出，香江电器陷于代工模式的困境或也不足为奇。

　　99%收入来自海外、依赖大客户2024年经营性现金流骤降2/3

　　据招股书显示，香江电器的产品交付至六大洲超过70个国家及地区，其中大部分销售额来自北美洲。2022-2024年，香江电器在北美洲的收益占比分别为71.2%、83.6%、83.7%，而在中国内地的收益占比则分别仅为0.7%、0.5%、0.4%，即每年超过99%的收入均来自海外。但在当前外界环境政策变化莫测的背景下，基本所有收入均来自海外的香江电器是否存在一定风险，仍有待时间检验。

　　与此同时，香江电器也难以摆脱依赖大客户的问题。据招股书显示，2022-2024年，香江电器来自前五大客户的收入占比分别为62.4%、72.4%、77.9%，其中来自最大客户的占比分别为21.3%、28.5%、24.1%。来自个别大客户的收入占比增加，也就意味着香江电器需要承担的风险不小，一旦任何大客户出现订单减少甚至砍单等问题，公司的业绩将受到负面影响。

　　而对于代工大客户的依赖，或也在一定程度上影响了香江电器的回款。2022-2024年，香江电器的经营性现金流净额分别为2.24亿元、2.43亿元、0.71亿元，回款并不稳定，其中2024年骤然缩水三分之二。

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　　•蓝图双芯+蔡司三定焦镜头，发丝级虚化如单反

　　•全球首款全焦段4K120帧，拍视频超越iPhone

　　•滚花纹理镜头模组+可拆卸长焦镜，秒变「能打电话的V单」

　　闪光灯智能变焦/街拍2.0秒启动/冰原散热黑科技

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　　23日早盘，受利好提振，以CPO为代表的算力板块应声上攻，创业板人工智能盘初涨逾2%。截至发稿，新易盛飙涨超7%，先进数通、中科创达、中际旭创、天孚通信等多股涨超2%。

　　热门ETF方面，全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内高开上涨1.72%，实时成交额超4800万元，资金实时净申购900万份。

　　消息面上，海外对华态度缓和！美国总统特朗普当地时间周二（4月22日）在公开场合发表了讲话，他承认美国目前对自中国进口商品的关税过高，预计税率将大幅降低。这标志着特朗普在其标志性的关税政策上态度已出现缓和。周二，美国财政部长贝森特也在摩根大通的一场活动中表示，关税战将很快降温。

　　国盛证券指出，目前光模块等行业估值已充分包含关税相关风险，关税落地后风险有望释放。叠加接下来各光模块与其他算力产业链相关企业财报落地，绩优股有望率先获得资金青睐。光模块等行业需求高增情况下，有望出现龙头领衔修复估值、二三线企业紧随其后的情况，继续看好国产算力产业链。

　　此外，该机构认为，目前AI应用已处于突破阶段，多模态、Agent等驱动下需求上扬、产业景气度高涨迅速进行，短期来看，持仓比例的暂时性下调有避险需要。但长期来看，只要AI叙事逻辑未发生根本性动摇，产业发展仍会按照规律持续进行，由此带来的光模块行业景气度终将回归。

　　山西证券表示，国内光通信企业的核心优势在高频电路设计、精密光学封装以及硅光子混合集成工艺等，并不仅是劳动力成本优势，通过全球化产能布局，关税风险可得到有效控制，建议关注光模块、MPO、AEC、电源等被“对等关税”错杀的核心绩优标的估值修复机会。

　　把握AI修复机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，“光模块”龙头含量高，充分享受全球AI产业链红利。

　　数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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