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台州市(临海市、椒江区、玉环市、仙居县、路桥区、黄岩区、天台县、温岭市、三门县)

阜新市(细河区、彰武县、清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区)

邯郸市(复兴区、峰峰矿区、涉县、邯山区、磁县、大名县、成安县、广平县、临漳县、丛台区、馆陶县、邱县、肥乡区、武安市、曲周县、鸡泽县、魏县、永年区)

莆田市(城厢区、荔城区、秀屿区、涵江区、仙游县)  扬州市(仪征市、广陵区、高邮市、宝应县、江都区、邗江区)

来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县、象州县、合山市、忻城县)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、河口瑶族自治县、元阳县、绿春县、建水县、开远市、蒙自市、屏边苗族自治县、泸西县、个旧市、石屏县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县)

宿州市(埇桥区、萧县、泗县、灵璧县、砀山县)

绵阳市(平武县、江油市、涪城区、盐亭县、游仙区、梓潼县、三台县、安州区、北川羌族自治县)  长春市(榆树市、农安县、绿园区、双阳区、二道区、德惠市、公主岭市、宽城区、朝阳区、南关区、九台区)

南宁市(江南区、马山县、邕宁区、上林县、隆安县、青秀区、横州市、宾阳县、兴宁区、武鸣区、良庆区、西乡塘区)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

丹东市(东港市、凤城市、振兴区、振安区、元宝区、宽甸满族自治县)

镇江市(丹阳市、京口区、扬中市、润州区、句容市、丹徒区)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

秦皇岛市(抚宁区、山海关区、青龙满族自治县、北戴河区、卢龙县、昌黎县、海港区)

昭通市(威信县、巧家县、永善县、绥江县、水富市、大关县、彝良县、昭阳区、镇雄县、盐津县、鲁甸县)

松原市(长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区)

韶关市(武江区、翁源县、曲江区、乐昌市、南雄市、始兴县、浈江区、乳源瑶族自治县、仁化县、新丰县)

达州市(渠县、大竹县、达川区、通川区、开江县、宣汉县、万源市)

文山壮族苗族自治州(马关县、富宁县、西畴县、丘北县、砚山县、广南县、文山市、麻栗坡县)

庆阳市(镇原县、庆城县、合水县、西峰区、正宁县、宁县、华池县、环县)

赤峰市(林西县、松山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、敖汉旗、克什克腾旗、宁城县、翁牛特旗、红山区、巴林右旗、喀喇沁旗)

怀化市(溆浦县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县、会同县、沅陵县、通道侗族自治县、鹤城区、洪江市、中方县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县)

昆明市(富民县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、安宁市、嵩明县、宜良县、盘龙区、五华区、寻甸回族彝族自治县、东川区、石林彝族自治县、晋宁区、西山区)

哈尔滨市(南岗区、呼兰区、阿城区、宾县、延寿县、五常市、松北区、方正县、香坊区、通河县、依兰县、双城区、平房区、道里区、道外区、巴彦县、尚志市、木兰县)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘潭县)

临沧市(临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、永德县、沧源佤族自治县)

贵阳市(修文县、南明区、花溪区、乌当区、观山湖区、白云区、云岩区、开阳县、息烽县、清镇市)

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宣城市(旌德县、广德市、宁国市、宣州区、绩溪县、泾县、郎溪县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

益阳市(南县、桃江县、安化县、赫山区、资阳区、沅江市)

自贡市(自流井区、荣县、富顺县、贡井区、大安区、沿滩区)  周口市(太康县、沈丘县、扶沟县、淮阳区、鹿邑县、项城市、川汇区、商水县、西华县、郸城县)

上饶市(婺源县、广信区、广丰区、鄱阳县、万年县、玉山县、信州区、铅山县、余干县、德兴市、弋阳县、横峰县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、乌审旗、东胜区、达拉特旗、伊金霍洛旗、康巴什区、杭锦旗)

六安市(金寨县、裕安区、舒城县、霍邱县、叶集区、金安区、霍山县)随州市(广水市、随县、曾都区)

毕节市(织金县、七星关区、纳雍县、金沙县、大方县、赫章县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县)  威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

运城市(盐湖区、临猗县、闻喜县、平陆县、夏县、垣曲县、绛县、万荣县、芮城县、河津市、稷山县、新绛县、永济市)

渭南市(蒲城县、大荔县、合阳县、韩城市、临渭区、华阴市、华州区、澄城县、富平县、白水县、潼关县)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县、富蕴县、布尔津县、福海县)三明市(将乐县、泰宁县、宁化县、建宁县、明溪县、永安市、大田县、尤溪县、沙县区、三元区、清流县)

滨州市(邹平市、惠民县、阳信县、无棣县、博兴县、滨城区、沾化区)

山南市(洛扎县、加查县、曲松县、措美县、错那市、乃东区、贡嘎县、琼结县、隆子县、扎囊县、桑日县、浪卡子县)

吕梁市(文水县、石楼县、孝义市、方山县、岚县、交口县、柳林县、离石区、交城县、兴县、中阳县、临县、汾阳市)

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萍乡市(安源区、莲花县、湘东区、芦溪县、上栗县)

濮阳市(清丰县、华龙区、范县、台前县、濮阳县、南乐县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

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娄底市(涟源市、新化县、娄星区、双峰县、冷水江市)

本溪市(本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、南芬区、溪湖区、明山区)

泰安市(肥城市、东平县、新泰市、岱岳区、宁阳县、泰山区)

开封市(祥符区、杞县、通许县、顺河回族区、尉氏县、鼓楼区、龙亭区、兰考县、禹王台区)

临汾市(蒲县、洪洞县、翼城县、隰县、安泽县、乡宁县、霍州市、汾西县、永和县、曲沃县、浮山县、襄汾县、大宁县、吉县、侯马市、古县、尧都区)

嘉峪关市

信阳市(浉河区、息县、新县、罗山县、平桥区、固始县、商城县、淮滨县、光山县、潢川县)

　　各位小伙伴大家好呀，我是投顾团队的晓月。最近见证历史的次数有点多，周一又轮到黄金了。

　　这周一（4月21日），黄金价格再破历史新高。伦敦金现日内涨超2%，盘中最高点来到3397美元/盎司，COMEX黄金日内涨至2.3%，盘中最高点破3400美元/盎司，均创下历史新高。（数据来源：wind，截至2025042117：00）

　　于是，今天的市场上出现了两种不同的声音：

　　一种是，前期已买入黄金的投资者朋友，有些忧心忡忡，担心当前价格已经见顶，犹豫是否止盈；另一种是，尚未持仓黄金或者持有少量仓位、打算补仓的投资者，则更关注黄金是否还值得买入，以及该怎么买。

　　所以，在这个时点，我们来和大家聊聊投顾团队的思考。

　　1．最近黄金为何疯涨？

　　其实，整体来看还是我们之前提过的几个大因素：避险需求、央行购金以及美联储降息在推动金价中枢的抬升。

　　一方面，美国白宫4月15日发布的“232”调查事实清单显示中国部分商品面临最高245%的关税，中美关税战的反复变化，贸易摩擦仍存不确定性，导致了全球投资者避险情绪持续升温——这也是推动金价上涨的主要因素。

　　另一方面，上周美联储主席鲍威尔讲话暗示滞胀危险、粉碎市场对联储出手的期望，他重申美联储将先观望、待形势更明确后再考虑降息行动，并警告联储面临通胀和经济双重目标存在冲突的两难挑战，该表述被视为提出了滞胀的担忧。截至上周五（4月18日），市场预期美联储2025年全年降息3.4次，周环比提升0.4次。

　　鲍威尔讲话后避险资产集体走高，黄金创一年多来最大涨幅，涨势一直延续到了这两天。

　　此外，欧央行如期降息25bp，造成美元走弱，利好金价上涨；昨天美国总统特朗普在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者并行不悖的黄金法则是“拥有黄金者制定规则”——HEWHOHASTHEGOLDMAKESTHERULES，也让周一的黄金价格应声高开。

　　因此，在多方因素的共同作用下，最近的黄金疯涨拉升，再创历史新高。

　　2.3400的关口，是到顶了吗？

　　先说结论，迅速冲高的背景下，我们认为，金价短期是存在调整风险的，但中长期支撑逻辑未变。

　　自4月3日特朗普宣布关税政策以来，黄金市场经历了一段复杂的走势。

　　最初，在出售黄金兑换现金的追保需求下，黄金价格冲高回落，三个交易日内回吐了近三周的涨幅，COMEX黄金一度跌破3000美元/盎司关口。

　　然而，从4月7日开始，黄金价格出现显著反弹，并在随后的交易日中连续上涨约12%。

　　短期来看，二季度全球关税浪潮持续演绎，快速冲高金价还是面临一定的波动风险，比如美联储鹰派发言与市场乐观降息预期之间的分歧，以及中美贸易战的反复导致的风险偏好变化等因素，可能都会导致金价的波动。

　　4月21日上午，上海黄金交易所也向会员单位发布风险提示称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　我们强调过，黄金并不是保本、稳健类的资产，作为另类商品，其短期的波动风险，大家一定一定要保持谨慎。

　　毕竟今年以来黄金涨幅已超30%了，相较于2018年贸易战的5.7%，已经涨超非常多了。在关税落地后，是否会发生“利好出尽即为利空”的情形，也是有一定不确定性的。

　　3．中长期怎么看？

　　我们在4月初发布的《指数100份复盘：A股、港股、美股怎么看？有哪些机会与风险？》中曾提到过：

　　特朗普政策频繁反复，带来极大的不确定性和避险需求，加上全球央行购金行为，中长期来看，我们认为金价或有较强支撑。

　　目前这三方面的长期支撑仍存在：

　　1）美国赤字仍在超预期扩张，此前国会通过的预算法案的开支超预期，继续削减美元信用；

　　2）美国政策不确定性过高，上周特朗普称要换掉鲍威尔，特朗普的随意性政策打压全球投资美国信心、打压美国内部企业投资和居民消费倾向；

　　3）关税对经济和盟友圈的危害意味着地缘风险的上升。

　　因此，美元信用体系崩塌的背景下，各国央行持续增加购金，且至少将在未来数年继续维持，共同推动了中长期金价的上涨。

　　4． 最后，关于投资的建议

　　到现在这个位置，其实黄金价格对当前关税、降息、通胀这些因素的反映都比较充分了，未来更多是看增量政策变化，但这种变化是很难预测的，因此作为普通投资者，我们还是建议大家：

　　① 保持冷静也是一种操作

　　越是行情动荡，越需要保持冷静理性。在当前复杂的局势中，切忌去过度博弈单一资产的单边趋势，也要避免非理性的频繁大额操作。

　　②坚定多元资产配置的策略

　　正如我们一直所坚持的，在市场波动加剧的情况下，多元化投资是降低组合风险的有效策略之一。

　　③ 寻找专业力量的帮助

　　如果你没有时间和精力关注市场，也可以考虑关注广发基金的投顾组合，我们的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为你提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。

　　（文章来源：广发基金投顾）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎

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