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德阳市(绵竹市、旌阳区、什邡市、罗江区、中江县、广汉市)  临夏回族自治州(东乡族自治县、康乐县、广河县、和政县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏市)

马鞍山市(花山区、当涂县、博望区、和县、含山县、雨山区)

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广西壮族自治区

朔州市(朔城区、怀仁市、应县、平鲁区、山阴县、右玉县)

晋城市(高平市、沁水县、阳城县、泽州县、陵川县、城区)

达州市(达川区、渠县、万源市、通川区、宣汉县、大竹县、开江县)

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韶关市(翁源县、浈江区、新丰县、乳源瑶族自治县、始兴县、曲江区、乐昌市、南雄市、仁化县、武江区)

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、舟曲县、夏河县、合作市、玛曲县、临潭县、卓尼县)

广安市(前锋区、华蓥市、岳池县、武胜县、邻水县、广安区)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

宜昌市(秭归县、远安县、点军区、五峰土家族自治县、枝江市、伍家岗区、宜都市、猇亭区、长阳土家族自治县、兴山县、夷陵区、当阳市、西陵区)

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温州市(平阳县、乐清市、龙港市、洞头区、鹿城区、泰顺县、文成县、苍南县、永嘉县、瓯海区、龙湾区、瑞安市)

中山市

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六安市(舒城县、霍邱县、叶集区、霍山县、裕安区、金寨县、金安区)

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定西市(临洮县、漳县、岷县、通渭县、渭源县、陇西县、安定区)

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通辽市(开鲁县、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗)丹东市(凤城市、东港市、宽甸满族自治县、振安区、元宝区、振兴区)

漳州市(平和县、长泰区、华安县、龙海区、芗城区、云霄县、漳浦县、龙文区、南靖县、诏安县、东山县)  拉萨市(墨竹工卡县、尼木县、达孜区、城关区、林周县、堆龙德庆区、当雄县、曲水县)

南充市(嘉陵区、营山县、西充县、仪陇县、顺庆区、阆中市、蓬安县、高坪区、南部县)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、站前区、西市区、老边区、大石桥市)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼前旗、化德县、兴和县、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼后旗、卓资县、商都县、察哈尔右翼中旗、凉城县)阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、金川县、壤塘县、红原县、小金县、九寨沟县、黑水县、茂县、阿坝县、理县、汶川县、马尔康市、松潘县)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

怀化市(辰溪县、会同县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县、洪江市、鹤城区、溆浦县、中方县、靖州苗族侗族自治县)

双鸭山市(四方台区、岭东区、尖山区、集贤县、宝山区、饶河县、友谊县、宝清县)

合肥市(瑶海区、肥西县、长丰县、庐江县、肥东县、庐阳区、蜀山区、巢湖市、包河区)

那曲市(比如县、安多县、色尼区、班戈县、尼玛县、双湖县、巴青县、聂荣县、嘉黎县、索县、申扎县)

长春市(农安县、南关区、公主岭市、宽城区、德惠市、绿园区、九台区、榆树市、朝阳区、双阳区、二道区)

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昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市)

白山市(抚松县、浑江区、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市)

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金华市(武义县、磐安县、义乌市、浦江县、兰溪市、东阳市、婺城区、金东区、永康市)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。