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东营市(垦利区、利津县、东营区、河口区、广饶县)
庆阳市(正宁县、华池县、宁县、庆城县、合水县、西峰区、环县、镇原县)
佛山市(顺德区、三水区、南海区、高明区、禅城区)
乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼后旗、化德县、集宁区、四子王旗、兴和县、商都县、察哈尔右翼前旗、卓资县) 揭阳市(普宁市、榕城区、惠来县、揭东区、揭西县)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
崇左市(天等县、龙州县、江州区、凭祥市、扶绥县、大新县、宁明县)
双鸭山市(友谊县、宝清县、宝山区、岭东区、尖山区、集贤县、饶河县、四方台区)
大庆市(肇州县、萨尔图区、林甸县、龙凤区、让胡路区、大同区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县) 太原市(娄烦县、杏花岭区、小店区、尖草坪区、古交市、晋源区、阳曲县、迎泽区、清徐县、万柏林区)
内江市(隆昌市、市中区、威远县、东兴区、资中县)
平顶山市(郏县、湛河区、叶县、鲁山县、石龙区、新华区、汝州市、宝丰县、舞钢市、卫东区)
雅安市(汉源县、名山区、雨城区、石棉县、荥经县、芦山县、宝兴县、天全县)
六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市)
海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)
韶关市(始兴县、新丰县、乳源瑶族自治县、仁化县、武江区、乐昌市、翁源县、曲江区、浈江区、南雄市)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)
滨州市(阳信县、惠民县、滨城区、无棣县、邹平市、博兴县、沾化区)
西安市(碑林区、临潼区、灞桥区、新城区、雁塔区、阎良区、蓝田县、周至县、高陵区、莲湖区、未央区、长安区、鄠邑区)
洛阳市(新安县、老城区、涧西区、瀍河回族区、伊川县、嵩县、孟津区、栾川县、洛宁县、汝阳县、偃师区、西工区、宜阳县、洛龙区)
连云港市(海州区、东海县、灌云县、灌南县、连云区、赣榆区)
东莞市
佳木斯市(东风区、前进区、桦川县、向阳区、汤原县、桦南县、郊区、富锦市、同江市、抚远市)
兰州市(皋兰县、安宁区、西固区、红古区、七里河区、榆中县、城关区、永登县)
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温州市(瑞安市、泰顺县、平阳县、鹿城区、龙湾区、永嘉县、龙港市、洞头区、苍南县、文成县、瓯海区、乐清市)
临夏回族自治州(广河县、临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、和政县、康乐县、临夏市)
那曲市(尼玛县、双湖县、安多县、申扎县、聂荣县、嘉黎县、索县、色尼区、比如县、班戈县、巴青县)
吉安市(峡江县、万安县、泰和县、井冈山市、永丰县、新干县、青原区、安福县、永新县、吉水县、吉州区、吉安县、遂川县) 淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)
台州市(温岭市、仙居县、椒江区、三门县、黄岩区、天台县、玉环市、临海市、路桥区)
中山市
安庆市(太湖县、宜秀区、怀宁县、大观区、迎江区、桐城市、宿松县、潜山市、望江县、岳西县)澳门特别行政区
常州市(金坛区、武进区、钟楼区、溧阳市、新北区、天宁区) 柳州市(鹿寨县、柳城县、融安县、柳南区、三江侗族自治县、柳北区、鱼峰区、柳江区、城中区、融水苗族自治县)
石河子市(双河市、北屯市、可克达拉市、新星市、白杨市、昆玉市、胡杨河市、五家渠市、图木舒克市、铁门关市、阿拉尔市)
阜阳市(颍泉区、太和县、界首市、阜南县、临泉县、颍东区、颍州区、颍上县)
齐齐哈尔市(铁锋区、拜泉县、碾子山区、富拉尔基区、讷河市、依安县、龙沙区、建华区、富裕县、甘南县、昂昂溪区、克东县、龙江县、克山县、泰来县、梅里斯达斡尔族区)锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、镶黄旗、苏尼特右旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、太仆寺旗、锡林浩特市、多伦县、正镶白旗、正蓝旗)
焦作市(马村区、修武县、山阳区、武陟县、解放区、中站区、博爱县、孟州市、温县、沁阳市)
厦门市(湖里区、翔安区、集美区、同安区、思明区、海沧区)
上海市(金山区、浦东新区、崇明区、黄浦区、虹口区、徐汇区、普陀区、长宁区、松江区、宝山区、奉贤区、嘉定区、闵行区、青浦区、杨浦区、静安区)
九江市(永修县、武宁县、共青城市、浔阳区、柴桑区、庐山市、都昌县、湖口县、濂溪区、修水县、瑞昌市、彭泽县、德安县)
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潍坊市(昌乐县、潍城区、高密市、青州市、坊子区、昌邑市、临朐县、寒亭区、寿光市、诸城市、奎文区、安丘市)
2025年4月20日,大族数控交出了一份营收33.43亿元、净利润3.01亿元的“翻倍”成绩单。表面看,这家PCB专用设备巨头似乎已走出前两年业绩滑坡的阴霾,但细剖财报数据与行业动向,高速增长的背后既藏着AI产业链基础设施需求爆发的推动,也暴露了毛利率下滑、技术替代隐忧等深层矛盾。
这一爆发式增长被归因于AI产业链的“催熟效应”,全球AI服务器和高速交换机需求激增,拉动高多层PCB板需求,而大族数控的机械钻孔机、激光成像设备恰好卡位产业链咽喉。
在多层板市场层面,普通多层板市场行业准入门槛较低,技术同质化严重,加上东南亚地区的持续扩产,市场竞争激烈,下游客户亟需可降本增效的加工方案来提升自身竞争力。2024年,大族数控大幅提升十二轴自动化机械钻孔机产品性能,实现钻孔综合效率最大提升一倍以上;自动上下料成型机在客户端实现量产,设备综合稼动率显著提升;层压系统获汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户订单。
在高多层板市场层面,随着数据量大幅攀升,AI服务器、高速交换机等产品纷纷采用更高层数的多层板,下一代112/224Gbps高速数据传输对信号完整性的保障提出更高要求,高多层板背钻的精度要求大幅提升,大族数控开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术,可实现超短残桩和超高同心度,已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单。
在HDI市场层面,该市场技术难度不断提升,技术上从一阶、二阶HDI板到任意层HDI板再提升至类载板,结构上从超薄介质、小单元到高多层、大尺寸;应用端从智能手机、光模块、平板电脑等快速扩张到汽车电子、通讯设备、AI服务器、工控医疗等领域,特别是AI服务器相关的高多层HDI板,2024年呈现爆发式增长。
面对不同类型HDI板的技术需求和发展趋势,大族数控针对智能手机、800G/1.6T高速光模块产品10层以上任意层结构、微小孔及微细线路的特点,提供四光束CO2激光钻孔机及新型激光钻孔机、高解析度激光直接成像机、CCD六轴独立控制机械成型机、高精专用测试机等;针对汽车电子、激光雷达等终端使用HDI板的厚铜、高频材料等特性,提供CCD六轴独立机械钻孔机、光路优化的CO2激光钻孔、UV+CO2复合激光钻孔机、高分辨率数字成像系统、高精度四线测试机等;针对市场增长最为显著的AI服务器相关高多层HDI板,大族数控是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业,并针对该类产品厚度大、重量大的特点优化产品传输及夹持系统,提供机械钻孔机、3D背钻及钻测一体CCD背钻机、CO2激光钻孔机、UV激光钻孔机等。
在先进封装市场层面,尽管PC、智能手机等终端市场恢复成长,但涨幅有限,导致CPU、存储类封装基板产能饱和,国内外相关企业的投资力度大幅下降,但AI产业链中AI服务器、交换机及加速卡等用到的CPU、GPU、NPU、ASIC及FPGA等需求增长,带来大尺寸FC-BGA、玻璃基FC-BGA及面板级封装RDL的需求提升。大族数控一方面从传统加工设备方案入手,不断提升产品性能,实现国产替代,其机械钻孔机在全球领先的封装基板厂商获得认证;另一方面,从先进封装技术需求入手,在行业内率先研发并推广新型激光技术,提供微小孔钻孔、高精度挖槽及成型、玻璃通孔加工(TGV)等系列产品。
在挠性及刚挠结合板市场层面,随着汽车电动智能化的加速,及折叠屏智能手机、潜望式摄像模组、国产OLED屏幕等应用的兴起,挠性及刚挠结合板市场专用加工设备的需求增加。2024年,大族数控与全球最大FPC企业开展合作,相关产品市场占有率大幅攀升。
在海外市场层面,以泰国为热点的东南亚地区PCB新建项目快速推进,大族数控海外市场业务取得较大程度增长。随着全球主要电子终端品牌实施多元化的供应链策略,并将与信息安全相关的AI服务器、卫星通讯、光模块、汽车智能驾驶等PCB作为布局重点,带动了更多高多层板、高阶HDI板产能的建设,整体需求量上涨,有利于公司相关产品海外市场销售规模及利润空间的提升。
尽管大族数控年报中所呈现的整体情况呈上升趋势,但一个不容忽视的事实是,其综合毛利率同比下降4.48个百分点至28.11%,钻孔类设备毛利率更跌至24.73%。在行业竞品价格战加剧的背景下,这种“以量换利”的增长模式能否持续,仍待观察。
除公布业绩之外,4月20日晚间,大族数控宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市,21日收盘其A股股价定格在37.16元,较2022年发行价几乎腰斩。这场“出海融资”被称之为全球化战略的重要一步,但财报数据显示,其海外营收占比仅从5.35%提升至10.83%,尚不足以支撑“国际巨头”叙事。
据Prismark预测,2025年全球PCB行业增速将回落,但大族数控仍在押注AI服务器、汽车电子带来的结构性机会。其推出的先进封装基板加工设备已获得头部客户订单,试图在芯片封装领域复制PCB设备的成功路径。不过,国内同行也正加速蚕食中低端市场。
总体而言,大族数控的翻倍增长,既是踩中AI东风的幸运,也是中国PCB产业链升级的缩影。但亮眼财报难以掩盖两个残酷现实,核心技术的“国产替代”仍停留在中游环节,而设备厂商的利润正被上下游双重挤压。当行业从爆发期转入淘汰赛,大族数控需要证明的不仅是增速,更是穿越周期的生存能力。