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鄂尔多斯市(鄂托克前旗、东胜区、康巴什区、鄂托克旗、乌审旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、准格尔旗、达拉特旗)

宁德市(寿宁县、霞浦县、福安市、古田县、柘荣县、福鼎市、周宁县、屏南县、蕉城区)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

泰安市(宁阳县、肥城市、新泰市、泰山区、岱岳区、东平县)  聊城市(高唐县、冠县、东阿县、临清市、阳谷县、莘县、东昌府区、茌平区)

达州市(开江县、通川区、达川区、渠县、宣汉县、万源市、大竹县)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

大同市(天镇县、阳高县、广灵县、浑源县、云冈区、平城区、云州区、新荣区、灵丘县、左云县)

永州市(蓝山县、宁远县、新田县、祁阳市、冷水滩区、道县、双牌县、江永县、江华瑶族自治县、东安县、零陵区)  防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

东营市(河口区、东营区、利津县、垦利区、广饶县)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、盈江县、陇川县、梁河县)

长治市(潞城区、武乡县、襄垣县、上党区、平顺县、潞州区、屯留区、长子县、沁县、沁源县、壶关县、黎城县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

梅州市(蕉岭县、平远县、梅县区、大埔县、梅江区、五华县、丰顺县、兴宁市)

吕梁市(石楼县、交口县、兴县、中阳县、柳林县、文水县、汾阳市、岚县、孝义市、临县、交城县、离石区、方山县)

崇左市(宁明县、天等县、凭祥市、大新县、龙州县、扶绥县、江州区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

云浮市(云安区、云城区、郁南县、新兴县、罗定市)

绵阳市(安州区、江油市、北川羌族自治县、平武县、三台县、涪城区、梓潼县、盐亭县、游仙区)

信阳市(浉河区、固始县、光山县、淮滨县、新县、平桥区、息县、潢川县、罗山县、商城县)

昌都市(察雅县、贡觉县、左贡县、八宿县、边坝县、卡若区、芒康县、类乌齐县、丁青县、洛隆县、江达县)

长沙市(浏阳市、雨花区、宁乡市、长沙县、岳麓区、芙蓉区、望城区、天心区、开福区)

威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

鸡西市(鸡东县、鸡冠区、梨树区、麻山区、密山市、城子河区、恒山区、滴道区、虎林市)

烟台市(莱阳市、海阳市、蓬莱区、栖霞市、龙口市、福山区、莱州市、莱山区、芝罘区、招远市、牟平区)

乐山市(金口河区、井研县、夹江县、沐川县、马边彝族自治县、峨眉山市、五通桥区、峨边彝族自治县、市中区、沙湾区、犍为县)

湛江市(雷州市、霞山区、徐闻县、麻章区、赤坎区、遂溪县、坡头区、吴川市、廉江市)

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阿里地区(札达县、普兰县、噶尔县、革吉县、日土县、措勤县、改则县)

朔州市(应县、平鲁区、怀仁市、朔城区、山阴县、右玉县)

韶关市(始兴县、曲江区、乐昌市、浈江区、武江区、翁源县、新丰县、南雄市、仁化县、乳源瑶族自治县)

凉山彝族自治州(美姑县、会理市、冕宁县、金阳县、喜德县、宁南县、昭觉县、普格县、越西县、雷波县、德昌县、甘洛县、木里藏族自治县、会东县、布拖县、西昌市、盐源县)  呼和浩特市(和林格尔县、赛罕区、玉泉区、新城区、武川县、土默特左旗、回民区、清水河县、托克托县)

惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

楚雄彝族自治州(武定县、牟定县、双柏县、大姚县、永仁县、姚安县、楚雄市、元谋县、南华县、禄丰市)宁波市(镇海区、北仑区、慈溪市、江北区、海曙区、余姚市、奉化区、鄞州区、象山县、宁海县)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、富民县、西山区、五华区、盘龙区、宜良县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、晋宁区、官渡区、安宁市、嵩明县、东川区)  荆门市(钟祥市、京山市、东宝区、沙洋县、掇刀区)

抚州市(南城县、黎川县、金溪县、资溪县、南丰县、崇仁县、宜黄县、广昌县、东乡区、乐安县、临川区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、太平区、新邱区、海州区、细河区、清河门区、彰武县)

昭通市(镇雄县、昭阳区、水富市、彝良县、绥江县、鲁甸县、威信县、盐津县、永善县、大关县、巧家县)西藏自治区

黔西南布依族苗族自治州(普安县、望谟县、册亨县、安龙县、兴义市、兴仁市、贞丰县、晴隆县)

吉安市(永新县、新干县、万安县、吉州区、遂川县、吉水县、安福县、吉安县、青原区、泰和县、峡江县、井冈山市、永丰县)

廊坊市(广阳区、安次区、霸州市、文安县、三河市、永清县、大厂回族自治县、固安县、大城县、香河县)

广元市(旺苍县、昭化区、利州区、苍溪县、朝天区、青川县、剑阁县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、泸溪县、花垣县、龙山县、保靖县、凤凰县、古丈县、吉首市)

郑州市(管城回族区、中牟县、新郑市、二七区、荥阳市、巩义市、登封市、上街区、中原区、惠济区、金水区、新密市)

双鸭山市(集贤县、岭东区、尖山区、饶河县、宝清县、四方台区、友谊县、宝山区)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、昭苏县、新源县、尼勒克县、奎屯市、伊宁县、巩留县、霍尔果斯市)

嘉兴市(海宁市、嘉善县、秀洲区、桐乡市、海盐县、南湖区、平湖市)

辽阳市(文圣区、白塔区、弓长岭区、宏伟区、灯塔市、太子河区、辽阳县)

锦州市(太和区、义县、古塔区、北镇市、黑山县、凌河区、凌海市)

新乡市(卫滨区、牧野区、凤泉区、辉县市、封丘县、获嘉县、长垣市、原阳县、新乡县、卫辉市、延津县、红旗区)

香港特别行政区

德阳市(绵竹市、旌阳区、中江县、罗江区、什邡市、广汉市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

晋城市(陵川县、泽州县、阳城县、高平市、沁水县、城区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷