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随州市(曾都区、广水市、随县)

郑州市(管城回族区、中牟县、荥阳市、巩义市、金水区、中原区、上街区、新郑市、惠济区、新密市、登封市、二七区)

黄山市(休宁县、祁门县、歙县、黟县、徽州区、屯溪区、黄山区)

巴中市(巴州区、恩阳区、南江县、通江县、平昌县)  吕梁市(汾阳市、方山县、文水县、离石区、临县、柳林县、交口县、石楼县、岚县、兴县、交城县、孝义市、中阳县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

宁波市(海曙区、鄞州区、北仑区、慈溪市、奉化区、宁海县、余姚市、江北区、镇海区、象山县)

焦作市(修武县、孟州市、博爱县、武陟县、温县、山阳区、解放区、马村区、中站区、沁阳市)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)  南平市(邵武市、延平区、政和县、松溪县、武夷山市、光泽县、建瓯市、顺昌县、建阳区、浦城县)

运城市(平陆县、永济市、新绛县、稷山县、万荣县、垣曲县、临猗县、夏县、盐湖区、河津市、绛县、芮城县、闻喜县)

六安市(叶集区、霍邱县、霍山县、裕安区、舒城县、金安区、金寨县)

唐山市(玉田县、遵化市、迁西县、古冶区、滦州市、路南区、滦南县、开平区、迁安市、乐亭县、丰润区、曹妃甸区、丰南区、路北区)

长春市(二道区、双阳区、南关区、朝阳区、绿园区、九台区、宽城区、农安县、公主岭市、榆树市、德惠市)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

阿克苏地区(沙雅县、新和县、库车市、温宿县、阿克苏市、乌什县、阿瓦提县、柯坪县、拜城县)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

潍坊市(潍城区、青州市、诸城市、临朐县、寒亭区、昌乐县、奎文区、坊子区、寿光市、昌邑市、高密市、安丘市)

白银市(平川区、会宁县、靖远县、白银区、景泰县)

蚌埠市(龙子湖区、淮上区、蚌山区、怀远县、禹会区、固镇县、五河县)

眉山市(青神县、彭山区、仁寿县、洪雅县、东坡区、丹棱县)

青岛市(崂山区、李沧区、莱西市、即墨区、城阳区、胶州市、平度市、黄岛区、市南区、市北区)

揭阳市(揭西县、揭东区、普宁市、榕城区、惠来县)

南阳市(邓州市、新野县、内乡县、卧龙区、宛城区、西峡县、南召县、唐河县、方城县、淅川县、镇平县、桐柏县、社旗县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

绥化市(海伦市、兰西县、安达市、北林区、庆安县、肇东市、望奎县、青冈县、明水县、绥棱县)

牡丹江市(穆棱市、林口县、宁安市、西安区、爱民区、东宁市、绥芬河市、海林市、东安区、阳明区)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

辽阳市(宏伟区、白塔区、太子河区、辽阳县、灯塔市、文圣区、弓长岭区)

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咸阳市(乾县、武功县、礼泉县、泾阳县、旬邑县、淳化县、长武县、永寿县、渭城区、彬州市、杨陵区、兴平市、三原县、秦都区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

南昌市(东湖区、新建区、南昌县、安义县、青山湖区、进贤县、红谷滩区、青云谱区、西湖区)

塔城地区(托里县、乌苏市、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、沙湾市)  贵阳市(南明区、乌当区、花溪区、云岩区、息烽县、修文县、清镇市、白云区、开阳县、观山湖区)

商洛市(镇安县、山阳县、商州区、商南县、丹凤县、柞水县、洛南县)

杭州市(淳安县、临平区、富阳区、滨江区、上城区、余杭区、拱墅区、西湖区、建德市、桐庐县、萧山区、临安区、钱塘区)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、天山区、达坂城区、头屯河区、沙依巴克区、新市区、米东区、水磨沟区)武汉市(江夏区、武昌区、汉阳区、蔡甸区、洪山区、青山区、新洲区、硚口区、江汉区、汉南区、江岸区、东西湖区、黄陂区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、吉首市、花垣县、泸溪县、保靖县、永顺县、凤凰县、古丈县)  厦门市(同安区、集美区、思明区、海沧区、湖里区、翔安区)

吉安市(峡江县、万安县、永新县、井冈山市、永丰县、吉安县、吉州区、新干县、安福县、青原区、泰和县、遂川县、吉水县)

双鸭山市(饶河县、宝清县、岭东区、尖山区、友谊县、宝山区、四方台区、集贤县)

乐山市(市中区、金口河区、夹江县、峨眉山市、马边彝族自治县、井研县、犍为县、峨边彝族自治县、沙湾区、沐川县、五通桥区)滨州市(邹平市、无棣县、沾化区、阳信县、惠民县、博兴县、滨城区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、贵德县、兴海县、同德县)

绍兴市(越城区、诸暨市、柯桥区、嵊州市、新昌县、上虞区)

商丘市(宁陵县、永城市、虞城县、睢县、民权县、夏邑县、柘城县、睢阳区、梁园区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

银川市(兴庆区、西夏区、永宁县、金凤区、贺兰县、灵武市)

永州市(零陵区、蓝山县、双牌县、江永县、江华瑶族自治县、祁阳市、道县、新田县、冷水滩区、东安县、宁远县)

渭南市(华阴市、潼关县、富平县、华州区、临渭区、大荔县、白水县、韩城市、合阳县、蒲城县、澄城县)

韶关市(仁化县、武江区、乐昌市、南雄市、曲江区、始兴县、乳源瑶族自治县、翁源县、新丰县、浈江区)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿豫区、沭阳县、宿城区)

海东市(平安区、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

东莞市

洛阳市(伊川县、洛宁县、栾川县、瀍河回族区、宜阳县、孟津区、偃师区、老城区、嵩县、汝阳县、西工区、涧西区、新安县、洛龙区)

安庆市(岳西县、太湖县、迎江区、望江县、宿松县、大观区、宜秀区、桐城市、怀宁县、潜山市)

濮阳市(台前县、南乐县、范县、清丰县、华龙区、濮阳县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、清新区、佛冈县、英德市、连南瑶族自治县、阳山县、清城区、连州市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷