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忻州市(岢岚县、偏关县、静乐县、宁武县、忻府区、保德县、五寨县、河曲县、神池县、定襄县、繁峙县、五台县、原平市、代县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、凯里市、天柱县、丹寨县、台江县、镇远县、三穗县、岑巩县、黎平县、黄平县、榕江县、雷山县、施秉县、从江县、剑河县、麻江县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、太仆寺旗、正镶白旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、正蓝旗)  鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、玉树市、治多县、曲麻莱县、称多县)

宁波市(奉化区、慈溪市、北仑区、宁海县、镇海区、象山县、海曙区、江北区、余姚市、鄞州区)

郴州市(苏仙区、北湖区、宜章县、汝城县、桂东县、临武县、桂阳县、嘉禾县、资兴市、永兴县、安仁县)

阿里地区(革吉县、札达县、普兰县、日土县、噶尔县、改则县、措勤县)  中山市

衡阳市(衡山县、南岳区、耒阳市、衡南县、衡东县、雁峰区、珠晖区、祁东县、衡阳县、常宁市、石鼓区、蒸湘区)

营口市(鲅鱼圈区、西市区、站前区、大石桥市、老边区、盖州市)

张掖市(临泽县、山丹县、甘州区、民乐县、高台县、肃南裕固族自治县)

广元市(苍溪县、昭化区、朝天区、旺苍县、青川县、剑阁县、利州区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

葫芦岛市(龙港区、兴城市、南票区、连山区、绥中县、建昌县)

泉州市(洛江区、金门县、南安市、永春县、丰泽区、泉港区、鲤城区、安溪县、石狮市、晋江市、德化县、惠安县)

德州市(平原县、德城区、夏津县、临邑县、宁津县、庆云县、齐河县、乐陵市、禹城市、陵城区、武城县)

晋城市(高平市、泽州县、城区、沁水县、陵川县、阳城县)

三沙市(南沙区、西沙区)

朝阳市(龙城区、凌源市、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、朝阳县)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、永顺县、吉首市、花垣县、龙山县、凤凰县、泸溪县、古丈县)

石家庄市(晋州市、元氏县、桥西区、裕华区、平山县、深泽县、长安区、灵寿县、辛集市、新乐市、井陉县、行唐县、高邑县、鹿泉区、赞皇县、栾城区、井陉矿区、藁城区、无极县、正定县、新华区、赵县)

伊春市(铁力市、伊美区、汤旺县、乌翠区、丰林县、金林区、大箐山县、友好区、嘉荫县、南岔县)

无锡市(宜兴市、江阴市、惠山区、锡山区、滨湖区、新吴区、梁溪区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、砚山县、富宁县、马关县、文山市、广南县、麻栗坡县、丘北县)

雅安市(天全县、荥经县、汉源县、芦山县、雨城区、名山区、石棉县、宝兴县)

拉萨市(林周县、城关区、墨竹工卡县、尼木县、曲水县、当雄县、达孜区、堆龙德庆区)

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淮安市(涟水县、淮安区、淮阴区、清江浦区、盱眙县、金湖县、洪泽区)

泸州市(龙马潭区、叙永县、江阳区、泸县、纳溪区、合江县、古蔺县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

焦作市(博爱县、温县、中站区、修武县、沁阳市、武陟县、马村区、解放区、山阳区、孟州市)  新乡市(封丘县、红旗区、获嘉县、凤泉区、辉县市、长垣市、卫滨区、牧野区、原阳县、新乡县、延津县、卫辉市)

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巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、和硕县、尉犁县、博湖县、若羌县、和静县)

沧州市(南皮县、海兴县、吴桥县、运河区、河间市、新华区、孟村回族自治县、盐山县、献县、任丘市、泊头市、沧县、肃宁县、东光县、青县、黄骅市)

渭南市(华州区、澄城县、华阴市、蒲城县、白水县、大荔县、合阳县、临渭区、富平县、韩城市、潼关县)南京市(江宁区、雨花台区、浦口区、六合区、玄武区、高淳区、建邺区、溧水区、栖霞区、鼓楼区、秦淮区)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

连云港市(连云区、灌南县、赣榆区、东海县、灌云县、海州区)

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柳州市(柳北区、柳江区、融安县、三江侗族自治县、城中区、鹿寨县、柳城县、融水苗族自治县、鱼峰区、柳南区)

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博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)

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　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）