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扬州市(仪征市、邗江区、广陵区、江都区、高邮市、宝应县)

内江市(东兴区、资中县、威远县、市中区、隆昌市)

长沙市(浏阳市、岳麓区、雨花区、宁乡市、长沙县、芙蓉区、开福区、天心区、望城区)

常德市(汉寿县、桃源县、临澧县、武陵区、鼎城区、澧县、安乡县、津市市、石门县)  香港特别行政区

佛山市(顺德区、高明区、禅城区、三水区、南海区)

岳阳市(华容县、岳阳楼区、岳阳县、汨罗市、湘阴县、君山区、平江县、临湘市、云溪区)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)丽水市(遂昌县、庆元县、莲都区、景宁畲族自治县、青田县、龙泉市、松阳县、缙云县、云和县)

韶关市(南雄市、武江区、乳源瑶族自治县、新丰县、翁源县、乐昌市、浈江区、仁化县、始兴县、曲江区)  三门峡市(湖滨区、渑池县、陕州区、灵宝市、卢氏县、义马市)

衡阳市(雁峰区、衡山县、石鼓区、衡阳县、衡南县、常宁市、南岳区、耒阳市、蒸湘区、祁东县、衡东县、珠晖区)

林芝市(巴宜区、工布江达县、墨脱县、米林市、波密县、朗县、察隅县)

攀枝花市(东区、盐边县、米易县、西区、仁和区)

玉林市(兴业县、福绵区、陆川县、北流市、博白县、玉州区、容县)

宁德市(屏南县、柘荣县、福鼎市、蕉城区、霞浦县、福安市、寿宁县、古田县、周宁县)

白城市(洮北区、洮南市、镇赉县、通榆县、大安市)

阳泉市(盂县、平定县、郊区、矿区、城区)

宁波市(余姚市、海曙区、江北区、宁海县、象山县、奉化区、慈溪市、镇海区、北仑区、鄞州区)

东莞市

湛江市(坡头区、麻章区、雷州市、遂溪县、徐闻县、吴川市、霞山区、赤坎区、廉江市)

天津市(滨海新区、东丽区、南开区、西青区、河西区、宝坻区、北辰区、宁河区、津南区、红桥区、武清区、和平区、蓟州区、河北区、静海区、河东区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、祥云县、南涧彝族自治县、鹤庆县、云龙县、永平县、剑川县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、洱源县、宾川县、大理市)

西宁市(城中区、湟中区、城北区、城东区、城西区、大通回族土族自治县、湟源县)

普洱市(西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县)

南京市(建邺区、秦淮区、鼓楼区、栖霞区、高淳区、江宁区、雨花台区、溧水区、六合区、玄武区、浦口区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、天峻县、都兰县、格尔木市、茫崖市)

淮安市(洪泽区、清江浦区、淮安区、涟水县、盱眙县、淮阴区、金湖县)

龙岩市(上杭县、永定区、长汀县、连城县、漳平市、新罗区、武平县)

汕头市(潮阳区、潮南区、南澳县、澄海区、龙湖区、金平区、濠江区)

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鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

泸州市(江阳区、纳溪区、龙马潭区、古蔺县、叙永县、泸县、合江县)

朔州市(山阴县、应县、朔城区、平鲁区、右玉县、怀仁市)

巴中市(恩阳区、南江县、通江县、平昌县、巴州区)  梅州市(兴宁市、大埔县、蕉岭县、梅县区、丰顺县、五华县、平远县、梅江区)

阿里地区(措勤县、革吉县、噶尔县、日土县、札达县、改则县、普兰县)

呼和浩特市(和林格尔县、土默特左旗、清水河县、托克托县、新城区、赛罕区、武川县、玉泉区、回民区)

郑州市(惠济区、上街区、登封市、新郑市、新密市、二七区、中原区、金水区、巩义市、荥阳市、管城回族区、中牟县)秦皇岛市(抚宁区、山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区、海港区、卢龙县)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)  青岛市(城阳区、市北区、即墨区、胶州市、平度市、黄岛区、李沧区、市南区、崂山区、莱西市)

石河子市(图木舒克市、昆玉市、白杨市、胡杨河市、五家渠市、新星市、双河市、铁门关市、阿拉尔市、北屯市、可克达拉市)

商丘市(柘城县、睢阳区、睢县、夏邑县、虞城县、永城市、梁园区、宁陵县、民权县)

乐山市(金口河区、犍为县、沙湾区、马边彝族自治县、峨眉山市、夹江县、沐川县、井研县、市中区、五通桥区、峨边彝族自治县)昌都市(洛隆县、芒康县、左贡县、察雅县、贡觉县、卡若区、江达县、类乌齐县、边坝县、丁青县、八宿县)

本溪市(本溪满族自治县、南芬区、明山区、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县)

肇庆市(怀集县、端州区、四会市、广宁县、高要区、鼎湖区、封开县、德庆县)

玉树藏族自治州(治多县、称多县、囊谦县、杂多县、玉树市、曲麻莱县)

吕梁市(交口县、离石区、中阳县、兴县、石楼县、文水县、孝义市、岚县、交城县、汾阳市、方山县、柳林县、临县)

包头市(昆都仑区、白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、东河区、石拐区、青山区、固阳县)

广州市(从化区、天河区、番禺区、荔湾区、南沙区、海珠区、黄埔区、花都区、白云区、越秀区、增城区)

百色市(田林县、德保县、凌云县、田阳区、隆林各族自治县、靖西市、那坡县、右江区、乐业县、西林县、田东县、平果市)

临沧市(永德县、临翔区、沧源佤族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、凤庆县)

内蒙古自治区

澳门特别行政区

邵阳市(绥宁县、隆回县、北塔区、双清区、城步苗族自治县、新宁县、邵东市、大祥区、洞口县、武冈市、新邵县、邵阳县)

长治市(武乡县、襄垣县、黎城县、上党区、沁县、潞州区、长子县、潞城区、屯留区、平顺县、壶关县、沁源县)

金昌市(金川区、永昌县)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、韶山市、湘乡市、雨湖区)

乌鲁木齐市(达坂城区、米东区、沙依巴克区、头屯河区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、建始县、咸丰县、利川市、恩施市、鹤峰县、宣恩县、巴东县)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

　　今日银行冲高回落，早盘工农中建交五大行等一度再创历史新高，后跳水翻绿，截至收盘，39只银行股收绿，28股跌逾1%。A股顶流银行ETF（512800）早盘上冲刷新历史最高价，随后掉头向下，场内价格收跌1.29%，止步日线9连阳。

　　值得一提的是，上周（4.14~4.18）市场波动加剧，银行ETF（512800）稳步上行，板块（申万）区间逆市涨逾4%，摘得A股所有行业涨幅第一！在市场整体量能有限的前提下，今日变脸翻绿，或受市场短期风格切换影响。

　　消息面上，最新LPR数据今日出炉，连续6个月按兵不动。当前，商业银行净息差水平整体偏低，出于呵护商业银行合理利润，央行缺乏调整LPR加点的意愿。此外，4月以来，多家银行已密集下调存款利率，缓解银行负债端成本。

　　机构预测，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款利率均处于历史低位，降低利率在短期内不具有紧迫性，因此短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。届时有望进一步降低银行的资金成本。

　　展望后市，银行板块上涨势头能否延续？

• 从资金角度看，今年以来，农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、杭州银行等多家上市银行被举牌；此外，从最新披露的基金一季报来看，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。
• 从交易层面看，长江证券指出，当前市场环境下银行股展现出明显的“类债资产”属性，具备防御避险和股息率跟随利率中枢下行的特征。从2023年以来的走势可以清晰看到，在市场风险偏好大幅回落和利率中枢加速下行的两种情形下，银行股估值修复的节奏会明显加快。
• 从估值水平看，尽管近期多只银行股价创出历史新高，但从市净率角度看，当前A股42只银行股除招商银行PB为03倍外，其余均为破净状态，整体PB平均数仅0.62倍。在《上市公司监管指引第10号——市值管理》导向下，银行估值修复空间可期。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。