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呼和浩特市(武川县、回民区、和林格尔县、清水河县、土默特左旗、新城区、托克托县、玉泉区、赛罕区)
新乡市(获嘉县、原阳县、卫辉市、长垣市、新乡县、延津县、牧野区、辉县市、封丘县、卫滨区、红旗区、凤泉区)
曲靖市(陆良县、罗平县、富源县、沾益区、宣威市、麒麟区、马龙区、师宗县、会泽县)
韶关市(曲江区、浈江区、乳源瑶族自治县、始兴县、仁化县、翁源县、武江区、乐昌市、新丰县、南雄市) 巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县、临河区、五原县)
益阳市(安化县、桃江县、赫山区、资阳区、沅江市、南县)
舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)
喀什地区(巴楚县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、泽普县、叶城县、疏勒县、岳普湖县、疏附县、英吉沙县、喀什市、莎车县)
宁波市(奉化区、宁海县、象山县、鄞州区、余姚市、江北区、慈溪市、北仑区、海曙区、镇海区) 黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)
哈尔滨市(五常市、宾县、道里区、道外区、通河县、南岗区、木兰县、依兰县、方正县、香坊区、延寿县、松北区、巴彦县、阿城区、呼兰区、尚志市、双城区、平房区)
张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)
玉林市(福绵区、容县、博白县、北流市、陆川县、兴业县、玉州区)
滁州市(凤阳县、来安县、明光市、琅琊区、全椒县、天长市、南谯区、定远县)
白城市(通榆县、洮南市、镇赉县、洮北区、大安市)
清远市(英德市、清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、阳山县、佛冈县、清城区)
西藏自治区
吉安市(峡江县、吉水县、永新县、吉安县、泰和县、安福县、永丰县、吉州区、遂川县、新干县、井冈山市、万安县、青原区)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、肃州区、金塔县、玉门市)
澳门特别行政区
景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)
兰州市(七里河区、西固区、永登县、安宁区、红古区、榆中县、皋兰县、城关区)
香港特别行政区
怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)
本溪市(溪湖区、明山区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区)
梧州市(长洲区、万秀区、岑溪市、苍梧县、龙圩区、蒙山县、藤县)
武汉市(东西湖区、洪山区、汉南区、武昌区、青山区、江汉区、新洲区、江夏区、蔡甸区、汉阳区、硚口区、江岸区、黄陂区)
赣州市(安远县、上犹县、寻乌县、全南县、瑞金市、龙南市、会昌县、信丰县、章贡区、于都县、大余县、石城县、宁都县、兴国县、南康区、定南县、赣县区、崇义县)
常德市(津市市、武陵区、临澧县、桃源县、汉寿县、鼎城区、安乡县、澧县、石门县)
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莆田市(荔城区、城厢区、涵江区、秀屿区、仙游县)
枣庄市(山亭区、台儿庄区、薛城区、滕州市、峄城区、市中区)
西安市(碑林区、高陵区、蓝田县、阎良区、灞桥区、雁塔区、莲湖区、鄠邑区、未央区、新城区、长安区、周至县、临潼区)
苏州市(虎丘区、吴江区、昆山市、相城区、常熟市、张家港市、太仓市、姑苏区、吴中区) 张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、高台县、临泽县、山丹县)
成都市(邛崃市、崇州市、金牛区、锦江区、青白江区、简阳市、双流区、新都区、成华区、郫都区、武侯区、大邑县、金堂县、温江区、蒲江县、都江堰市、龙泉驿区、新津区、青羊区、彭州市)
新余市(分宜县、渝水区)
辽阳市(文圣区、白塔区、太子河区、弓长岭区、宏伟区、灯塔市、辽阳县)运城市(永济市、垣曲县、平陆县、稷山县、新绛县、绛县、芮城县、闻喜县、临猗县、夏县、盐湖区、河津市、万荣县)
六安市(霍山县、叶集区、霍邱县、裕安区、金寨县、舒城县、金安区) 潍坊市(高密市、昌邑市、寿光市、安丘市、昌乐县、奎文区、潍城区、临朐县、诸城市、坊子区、青州市、寒亭区)
广安市(邻水县、前锋区、华蓥市、岳池县、广安区、武胜县)
伊春市(南岔县、丰林县、铁力市、嘉荫县、乌翠区、大箐山县、友好区、汤旺县、金林区、伊美区)
桂林市(秀峰区、兴安县、灌阳县、雁山区、资源县、临桂区、平乐县、灵川县、象山区、龙胜各族自治县、七星区、永福县、恭城瑶族自治县、阳朔县、叠彩区、荔浦市、全州县)新疆维吾尔自治区
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、澄江市、华宁县、红塔区、新平彝族傣族自治县、易门县、江川区)
湘潭市(湘潭县、湘乡市、岳塘区、雨湖区、韶山市)
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果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、久治县、班玛县、达日县、甘德县)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。