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沧州市(孟村回族自治县、运河区、海兴县、盐山县、南皮县、泊头市、沧县、黄骅市、新华区、献县、东光县、青县、任丘市、肃宁县、吴桥县、河间市)

呼和浩特市(赛罕区、玉泉区、托克托县、清水河县、和林格尔县、新城区、土默特左旗、回民区、武川县)

常州市(溧阳市、天宁区、钟楼区、武进区、新北区、金坛区)

三明市(清流县、建宁县、大田县、三元区、泰宁县、尤溪县、沙县区、宁化县、永安市、将乐县、明溪县)  益阳市(安化县、资阳区、桃江县、赫山区、南县、沅江市)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

郴州市(安仁县、桂东县、嘉禾县、资兴市、苏仙区、汝城县、桂阳县、临武县、北湖区、永兴县、宜章县)

娄底市(娄星区、冷水江市、涟源市、新化县、双峰县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、个旧市、绿春县、开远市、建水县、蒙自市、河口瑶族自治县、弥勒市、元阳县、红河县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县)  柳州市(融安县、柳城县、融水苗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、柳南区、柳江区、三江侗族自治县、城中区、柳北区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

临沂市(蒙阴县、沂南县、莒南县、临沭县、兰山区、郯城县、罗庄区、沂水县、河东区、兰陵县、费县、平邑县)

南昌市(安义县、红谷滩区、南昌县、西湖区、新建区、进贤县、青云谱区、东湖区、青山湖区)

深圳市(龙岗区、盐田区、宝安区、福田区、光明区、罗湖区、坪山区、龙华区、南山区)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

泰安市(岱岳区、肥城市、宁阳县、泰山区、新泰市、东平县)

内江市(市中区、东兴区、资中县、威远县、隆昌市)

鹤岗市(向阳区、萝北县、东山区、兴安区、南山区、兴山区、绥滨县、工农区)

黑河市(五大连池市、孙吴县、北安市、嫩江市、爱辉区、逊克县)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

无锡市(惠山区、梁溪区、滨湖区、锡山区、宜兴市、江阴市、新吴区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、咸丰县、宣恩县、利川市、恩施市、鹤峰县、巴东县)

辽阳市(灯塔市、文圣区、辽阳县、宏伟区、太子河区、弓长岭区、白塔区)

张家口市(尚义县、宣化区、桥西区、桥东区、沽源县、怀来县、万全区、下花园区、赤城县、康保县、涿鹿县、阳原县、张北县、怀安县、崇礼区、蔚县)

赤峰市(喀喇沁旗、红山区、松山区、宁城县、翁牛特旗、巴林右旗、巴林左旗、元宝山区、林西县、克什克腾旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

石河子市(北屯市、可克达拉市、新星市、铁门关市、五家渠市、白杨市、双河市、阿拉尔市、胡杨河市、昆玉市、图木舒克市)

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大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

白城市(洮北区、洮南市、通榆县、大安市、镇赉县)

德阳市(中江县、旌阳区、广汉市、绵竹市、什邡市、罗江区)

合肥市(蜀山区、肥东县、肥西县、长丰县、包河区、巢湖市、瑶海区、庐阳区、庐江县)  铜仁市(松桃苗族自治县、万山区、石阡县、碧江区、沿河土家族自治县、德江县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、思南县、江口县)

定西市(通渭县、岷县、安定区、临洮县、渭源县、漳县、陇西县)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、兴海县、贵德县、共和县)

达州市(渠县、通川区、宣汉县、开江县、达川区、万源市、大竹县)遵义市(桐梓县、习水县、绥阳县、正安县、播州区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、湄潭县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、仁怀市、余庆县)

儋州市  滨州市(邹平市、沾化区、滨城区、博兴县、惠民县、阳信县、无棣县)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县、玉门市)

泸州市(合江县、纳溪区、江阳区、古蔺县、龙马潭区、泸县、叙永县)

株洲市(渌口区、石峰区、天元区、芦淞区、炎陵县、荷塘区、攸县、醴陵市、茶陵县)阿克苏地区(乌什县、温宿县、库车市、阿瓦提县、沙雅县、柯坪县、阿克苏市、新和县、拜城县)

黄冈市(红安县、黄梅县、英山县、团风县、黄州区、浠水县、蕲春县、武穴市、麻城市、罗田县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、都匀市、福泉市、长顺县、贵定县、荔波县、平塘县、罗甸县、龙里县、独山县、三都水族自治县、瓮安县)

南充市(阆中市、嘉陵区、营山县、蓬安县、西充县、南部县、高坪区、顺庆区、仪陇县)

长春市(二道区、九台区、德惠市、双阳区、宽城区、南关区、公主岭市、朝阳区、农安县、绿园区、榆树市)

唐山市(滦州市、迁安市、丰润区、路南区、丰南区、古冶区、迁西县、玉田县、乐亭县、遵化市、开平区、滦南县、路北区、曹妃甸区)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

甘孜藏族自治州(雅江县、泸定县、得荣县、炉霍县、康定市、巴塘县、甘孜县、九龙县、德格县、白玉县、理塘县、丹巴县、乡城县、新龙县、石渠县、色达县、道孚县、稻城县)

银川市(金凤区、永宁县、贺兰县、兴庆区、西夏区、灵武市)

西藏自治区

哈尔滨市(道外区、松北区、延寿县、宾县、双城区、平房区、五常市、阿城区、通河县、巴彦县、依兰县、尚志市、木兰县、方正县、道里区、香坊区、南岗区、呼兰区)

宜春市(万载县、宜丰县、袁州区、丰城市、铜鼓县、上高县、靖安县、高安市、樟树市、奉新县)

永州市(江永县、零陵区、祁阳市、冷水滩区、道县、双牌县、江华瑶族自治县、东安县、新田县、宁远县、蓝山县)

太原市(娄烦县、杏花岭区、晋源区、阳曲县、古交市、小店区、尖草坪区、清徐县、万柏林区、迎泽区)

焦作市(修武县、中站区、温县、武陟县、孟州市、沁阳市、山阳区、马村区、博爱县、解放区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。