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淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)

济源市

宜宾市(南溪区、筠连县、江安县、珙县、长宁县、叙州区、高县、兴文县、屏山县、翠屏区)  海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

衢州市(龙游县、柯城区、衢江区、江山市、开化县、常山县)

通化市(柳河县、辉南县、梅河口市、集安市、通化县、东昌区、二道江区)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、开远市、弥勒市、屏边苗族自治县、绿春县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、泸西县、建水县、个旧市、石屏县、元阳县)

苏州市(昆山市、姑苏区、虎丘区、太仓市、张家港市、相城区、吴江区、吴中区、常熟市)  随州市(曾都区、广水市、随县)

洛阳市(涧西区、栾川县、孟津区、瀍河回族区、偃师区、嵩县、西工区、新安县、洛宁县、老城区、洛龙区、伊川县、宜阳县、汝阳县)

保定市(蠡县、定州市、高碑店市、徐水区、满城区、顺平县、涞水县、雄县、博野县、安国市、莲池区、涞源县、唐县、涿州市、容城县、竞秀区、定兴县、高阳县、曲阳县、安新县、易县、清苑区、阜平县、望都县)

海东市(乐都区、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

昭通市(永善县、鲁甸县、巧家县、水富市、威信县、绥江县、昭阳区、彝良县、镇雄县、大关县、盐津县)

安阳市(汤阴县、龙安区、殷都区、文峰区、北关区、滑县、安阳县、内黄县、林州市)

河源市(东源县、连平县、龙川县、紫金县、源城区、和平县)

营口市(老边区、大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、站前区)

三门峡市(陕州区、卢氏县、灵宝市、义马市、湖滨区、渑池县)

定西市(渭源县、漳县、陇西县、通渭县、岷县、临洮县、安定区)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

宁夏回族自治区

忻州市(忻府区、河曲县、岢岚县、宁武县、偏关县、保德县、定襄县、静乐县、五寨县、五台县、原平市、代县、神池县、繁峙县)

银川市(金凤区、兴庆区、灵武市、永宁县、贺兰县、西夏区)

商丘市(夏邑县、睢阳区、睢县、民权县、梁园区、宁陵县、柘城县、虞城县、永城市)

呼伦贝尔市(阿荣旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、牙克石市、扎兰屯市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、根河市、满洲里市)

安庆市(怀宁县、潜山市、宜秀区、桐城市、大观区、宿松县、太湖县、望江县、迎江区、岳西县)

鹤岗市(萝北县、向阳区、绥滨县、东山区、兴安区、工农区、南山区、兴山区)

乐山市(金口河区、峨边彝族自治县、沙湾区、市中区、井研县、五通桥区、马边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、夹江县、犍为县)

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商洛市(镇安县、洛南县、柞水县、丹凤县、商州区、商南县、山阳县)

三明市(将乐县、建宁县、永安市、泰宁县、三元区、宁化县、大田县、沙县区、清流县、尤溪县、明溪县)

平凉市(泾川县、崆峒区、庄浪县、华亭市、静宁县、灵台县、崇信县)

攀枝花市(米易县、仁和区、盐边县、东区、西区)  铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

云浮市(云安区、郁南县、云城区、罗定市、新兴县)

十堰市(茅箭区、郧阳区、丹江口市、竹溪县、房县、郧西县、竹山县、张湾区)

西藏自治区上海市(徐汇区、闵行区、松江区、宝山区、长宁区、浦东新区、杨浦区、静安区、虹口区、金山区、奉贤区、黄浦区、普陀区、嘉定区、青浦区、崇明区)

成都市(龙泉驿区、金堂县、邛崃市、都江堰市、郫都区、青羊区、锦江区、彭州市、青白江区、金牛区、成华区、新津区、武侯区、蒲江县、大邑县、温江区、新都区、双流区、崇州市、简阳市)  海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、贵德县、共和县)

绍兴市(嵊州市、上虞区、柯桥区、越城区、诸暨市、新昌县)

巴彦淖尔市(五原县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、磴口县、杭锦后旗)

梅州市(兴宁市、平远县、梅江区、丰顺县、梅县区、蕉岭县、五华县、大埔县)凉山彝族自治州(昭觉县、布拖县、喜德县、会东县、宁南县、西昌市、普格县、金阳县、会理市、雷波县、美姑县、越西县、甘洛县、木里藏族自治县、德昌县、冕宁县、盐源县)

镇江市(润州区、扬中市、京口区、丹徒区、丹阳市、句容市)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、剑河县、镇远县、锦屏县、岑巩县、天柱县、台江县、雷山县、榕江县、黄平县、凯里市、施秉县、麻江县、三穗县、黎平县、丹寨县)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

呼和浩特市(托克托县、回民区、和林格尔县、赛罕区、玉泉区、土默特左旗、清水河县、武川县、新城区)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

台州市(黄岩区、玉环市、临海市、温岭市、天台县、三门县、仙居县、路桥区、椒江区)

南京市(高淳区、江宁区、栖霞区、玄武区、浦口区、秦淮区、六合区、溧水区、雨花台区、鼓楼区、建邺区)

咸阳市(淳化县、乾县、兴平市、三原县、彬州市、永寿县、杨陵区、礼泉县、长武县、旬邑县、渭城区、秦都区、泾阳县、武功县)

抚顺市(东洲区、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县、新抚区、望花区)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

江门市(鹤山市、江海区、恩平市、开平市、新会区、台山市、蓬江区)

榆林市(米脂县、清涧县、子洲县、横山区、佳县、神木市、府谷县、定边县、吴堡县、绥德县、靖边县、榆阳区)

广州市(天河区、南沙区、白云区、番禺区、荔湾区、增城区、黄埔区、花都区、从化区、越秀区、海珠区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

昌都市(边坝县、类乌齐县、卡若区、左贡县、察雅县、江达县、贡觉县、洛隆县、丁青县、八宿县、芒康县)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷